كونه أحد أعلى عائدات مشتقات الإيثريوم ذات السيولة(LSD)، شهد frxETH الذي أطلقته Frax Finance انخفاضًا مفاجئًا في إجمالي قيمة القفل البالغة 100,000 إيثريوم(TVL) خلال الأشهر الثلاثة الماضية. يهدف هذا المقال إلى استكشاف سوق الإيثريوم المرهق والدوافع العميقة التي تعكسها Frax Finance.
frxETH مقدمة
frxETH هو عملة مستقرة على شبكة الإيثريوم تم إطلاقها من قبل Frax Finance، وتولد من خلال رهن ETH مباشرة. تعتمد frxETH على تصميم مزدوج للعملات (frxETH وsfrxETH)، مما يجعلها أحد أعلى المنتجات في العائدات الحالية ل ETH LSD:
بالإضافة إلى الرهن التقليدي، فإن الاستخدامات الأخرى لـ frxETH قد عززت من معدل العائد السنوي لـ sfrxETH (APY). منذ إطلاقه في نوفمبر 2022، كانت عائدات sfrxETH أعلى بنسبة 24% من stETH في نفس الفترة، وأعلى بنسبة 40% من rETH.
إذن لماذا انخفض TVL لـ frxETH بشكل كبير تحت عائدات مرتفعة؟
الإجابة هي积分。
عادت حمى إعادة الرهن إلى سوق LSD - حيث قدم بروتوكول معين نقاط مكافأة للمستخدمين الذين قاموا بقفل ETH، مما جذب الكثير من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وارتفعت عوائد السيولة المعاد رهنها.
من خلال البيانات، فإن تاريخ فتح الإيداع في 5 فبراير هو بالضبط أعلى نقطة لتقييم frxETH.
توازن التحكيم بين frxETH و sfrxETH
لماذا لا يختار مستخدمو frxETH التثبيت الثاني، بدلاً من نقل العائدات إلى مستخدمي sfrxETH؟
لأن Frax Finance توفر خيار عائد آخر لمستخدمي frxETH - إيداع frxETH في حوض السيولة frxETH/ETH في بعض منصات التداول اللامركزية للحصول على عائدات LP.
من وجهة نظر المستخدم، توفر Frax Finance مسارين للعوائد لـ frxETH:
قم برهن ETH كـ frxETH، ثم أودع في حوض سيولة frxETH/ETH للحصول على عائد DEX، مع نقل عائدات رهن frxETH؛
قم بتأمين ETH كـ frxETH، ثم تأمينه كـ sfrxETH، للحصول على عائدات التأمين الخاصة بك وعائدات تأمين frxETH التي تنازل عنها المستخدمون في الجزء الأول.
من الناحية النظرية، سيتشكل توازن ديناميكي للمراجحة بين حوض السيولة frxETH/ETH في DEX (frxETH) والرهانات الثانوية (sfrxETH)، مما يحافظ على معدلات العائد لكل من الخيارين ضمن نفس النطاق.
وفقًا لبيانات موقع Frax Finance، حتى 12 يونيو، كانت عائدات كلاهما قريبة بالفعل: كانت نسبة عائدات تجمع السيولة frxETH/ETH على DEX (frxETH) هي 2.72%، بينما كانت نسبة العائدات على الرهان الثاني (sfrxETH) هي 3.42%، وكانت النسب متقاربة أيضًا.
وراء حرب نقاط LSD
في مشهد تنافس LSD، تنتمي النقاط إلى فئة "الحوافز"، وتستخدم لجذب المستثمرين للمشاركة في مكافآت مؤقتة للمشاريع. هذا فعال للمشاريع الناشئة، لكنه لن يستمر بشكل دائم.
لن تستمر النقاط لفترة طويلة، فكل نماذج النقاط هي استراتيجيات غير مستدامة - في النهاية ستتحول النقاط إلى أصول أخرى، مما يؤدي إلى جذب المستخدمين المدفوعين بالحوافز العالية للانتقال إلى مشاريع أخرى.
ومع ذلك ، فإن إعادة الرهن نفسها هي رواية تقنية فعالة يمكن أن تقدم للمستخدمين عوائد إضافية. تخطط Frax Finance لتقديم خدمة إعادة الرهن الأصلية مباشرة في frxETH v2.
في هذه العملية، يحدد تصميم نظام الحوافز المناسب ما إذا كانت هذه الخدمة يمكن أن تستمر في العمل. هذه هي أيضًا السبب الجذري وراء تصميم Frax Finance لآلية Flox - Flox كبرنامج حوافز لمساحة الكتلة لـ Frax Finance L2 الجديدة Fraxtal، يرافقها بشكل أساسي توزيع الجزء الأخير من رموز FXTL.
Flox ستقوم بفحص أصول المستخدمين وأنشطة التفاعل على السلسلة، أي مستخدم يحمل frxETH على Fraxtal يمكنه بسهولة كسب FXTL.
وفقًا لأحدث الوثائق الرسمية، فإن Fraxtal كشبكة L2 هي سلسلة كتل Rollup معيارية لديها خريطة طريق "التوسع الفركتالي"، وتشمل الميزات الرئيسية ما يلي:
التكافؤ مع EVM: استخدام مكدس OP كمنصة عقود ذكية وبيئة تنفيذ
Rollup المعياري: مكونات ووسطاء متعددة للاستخدام من قبل سلاسل وشبكات أخرى
حوافز مساحة الكتلة ( Flox ): مكافآت للمستخدمين والمطورين
frxETH كرمز دفع للغاز
ستطلق Fraxtal مع مزودي البنية التحتية الرئيسيين لـ Ethereum، بما في ذلك مجموعة متنوعة من خدمات DeFi ذات الصلة.
من الأسباب المحتملة لانتعاش frxETH، بالإضافة إلى وظيفة إعادة الرهن الأصلية، أن frxETH v2 سيقدم الميزات الجديدة التالية:
المدققين اللامركزيين
كفاءة رأس المال لزيادة العقد
حوافز أداء مشغلي العقد
الأهم هو أن Fraxtal ستستخدم frxETH كرسوم غاز، وحرق frxETH يمكن أن يزيد من العائد السنوي لـ sfrxETH (APR).
هل يمكن أن يصبح frxETH استثناءً في مجال الإيداع السائل على شبكة الإيثيريوم؟ يستحق الأمر اهتمامًا عميقًا.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DegenWhisperer
· 08-13 06:10
هل يمكن أن يكون tvl أسوأ من ذلك...
شاهد النسخة الأصليةرد0
hodl_therapist
· 08-12 22:18
TVL هبوط هبوط لا يتوقف لقد انتهى الأمر
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightMEVeater
· 08-10 09:36
منتصف الليل، دخلت دفعة أخرى من الأغنام إلى وكر الذئاب
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoAdventurer
· 08-10 09:35
تغيير المكان للجميع مشارك فقط انتظر حتى خديعة الناس لتحقيق الربح هذه المرة ثم سأعود
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunter
· 08-10 09:24
تم رصد mev alpha... السيولة للخروج تتناقص أسرع من آخر بوت أرباح لي بصراحة
تنافس سوق LSD وراء هبوط frxETH TVL وطرق انتعاشه
المنافسة في سوق LSD وراء انخفاض frxETH TVL
كونه أحد أعلى عائدات مشتقات الإيثريوم ذات السيولة(LSD)، شهد frxETH الذي أطلقته Frax Finance انخفاضًا مفاجئًا في إجمالي قيمة القفل البالغة 100,000 إيثريوم(TVL) خلال الأشهر الثلاثة الماضية. يهدف هذا المقال إلى استكشاف سوق الإيثريوم المرهق والدوافع العميقة التي تعكسها Frax Finance.
frxETH مقدمة
frxETH هو عملة مستقرة على شبكة الإيثريوم تم إطلاقها من قبل Frax Finance، وتولد من خلال رهن ETH مباشرة. تعتمد frxETH على تصميم مزدوج للعملات (frxETH وsfrxETH)، مما يجعلها أحد أعلى المنتجات في العائدات الحالية ل ETH LSD:
بالإضافة إلى الرهن التقليدي، فإن الاستخدامات الأخرى لـ frxETH قد عززت من معدل العائد السنوي لـ sfrxETH (APY). منذ إطلاقه في نوفمبر 2022، كانت عائدات sfrxETH أعلى بنسبة 24% من stETH في نفس الفترة، وأعلى بنسبة 40% من rETH.
إذن لماذا انخفض TVL لـ frxETH بشكل كبير تحت عائدات مرتفعة؟
الإجابة هي积分。
عادت حمى إعادة الرهن إلى سوق LSD - حيث قدم بروتوكول معين نقاط مكافأة للمستخدمين الذين قاموا بقفل ETH، مما جذب الكثير من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وارتفعت عوائد السيولة المعاد رهنها.
من خلال البيانات، فإن تاريخ فتح الإيداع في 5 فبراير هو بالضبط أعلى نقطة لتقييم frxETH.
توازن التحكيم بين frxETH و sfrxETH
لماذا لا يختار مستخدمو frxETH التثبيت الثاني، بدلاً من نقل العائدات إلى مستخدمي sfrxETH؟
لأن Frax Finance توفر خيار عائد آخر لمستخدمي frxETH - إيداع frxETH في حوض السيولة frxETH/ETH في بعض منصات التداول اللامركزية للحصول على عائدات LP.
من وجهة نظر المستخدم، توفر Frax Finance مسارين للعوائد لـ frxETH:
قم برهن ETH كـ frxETH، ثم أودع في حوض سيولة frxETH/ETH للحصول على عائد DEX، مع نقل عائدات رهن frxETH؛
قم بتأمين ETH كـ frxETH، ثم تأمينه كـ sfrxETH، للحصول على عائدات التأمين الخاصة بك وعائدات تأمين frxETH التي تنازل عنها المستخدمون في الجزء الأول.
من الناحية النظرية، سيتشكل توازن ديناميكي للمراجحة بين حوض السيولة frxETH/ETH في DEX (frxETH) والرهانات الثانوية (sfrxETH)، مما يحافظ على معدلات العائد لكل من الخيارين ضمن نفس النطاق.
وفقًا لبيانات موقع Frax Finance، حتى 12 يونيو، كانت عائدات كلاهما قريبة بالفعل: كانت نسبة عائدات تجمع السيولة frxETH/ETH على DEX (frxETH) هي 2.72%، بينما كانت نسبة العائدات على الرهان الثاني (sfrxETH) هي 3.42%، وكانت النسب متقاربة أيضًا.
وراء حرب نقاط LSD
في مشهد تنافس LSD، تنتمي النقاط إلى فئة "الحوافز"، وتستخدم لجذب المستثمرين للمشاركة في مكافآت مؤقتة للمشاريع. هذا فعال للمشاريع الناشئة، لكنه لن يستمر بشكل دائم.
لن تستمر النقاط لفترة طويلة، فكل نماذج النقاط هي استراتيجيات غير مستدامة - في النهاية ستتحول النقاط إلى أصول أخرى، مما يؤدي إلى جذب المستخدمين المدفوعين بالحوافز العالية للانتقال إلى مشاريع أخرى.
ومع ذلك ، فإن إعادة الرهن نفسها هي رواية تقنية فعالة يمكن أن تقدم للمستخدمين عوائد إضافية. تخطط Frax Finance لتقديم خدمة إعادة الرهن الأصلية مباشرة في frxETH v2.
في هذه العملية، يحدد تصميم نظام الحوافز المناسب ما إذا كانت هذه الخدمة يمكن أن تستمر في العمل. هذه هي أيضًا السبب الجذري وراء تصميم Frax Finance لآلية Flox - Flox كبرنامج حوافز لمساحة الكتلة لـ Frax Finance L2 الجديدة Fraxtal، يرافقها بشكل أساسي توزيع الجزء الأخير من رموز FXTL.
Flox ستقوم بفحص أصول المستخدمين وأنشطة التفاعل على السلسلة، أي مستخدم يحمل frxETH على Fraxtal يمكنه بسهولة كسب FXTL.
وفقًا لأحدث الوثائق الرسمية، فإن Fraxtal كشبكة L2 هي سلسلة كتل Rollup معيارية لديها خريطة طريق "التوسع الفركتالي"، وتشمل الميزات الرئيسية ما يلي:
ستطلق Fraxtal مع مزودي البنية التحتية الرئيسيين لـ Ethereum، بما في ذلك مجموعة متنوعة من خدمات DeFi ذات الصلة.
من الأسباب المحتملة لانتعاش frxETH، بالإضافة إلى وظيفة إعادة الرهن الأصلية، أن frxETH v2 سيقدم الميزات الجديدة التالية:
الأهم هو أن Fraxtal ستستخدم frxETH كرسوم غاز، وحرق frxETH يمكن أن يزيد من العائد السنوي لـ sfrxETH (APR).
هل يمكن أن يصبح frxETH استثناءً في مجال الإيداع السائل على شبكة الإيثيريوم؟ يستحق الأمر اهتمامًا عميقًا.