تحليل المخاطر القانونية المحتملة لاستخدام الأصول الرقمية كعوض لتداول الأسهم

في الآونة الأخيرة، استفسر العديد من الأشخاص عن استخدام البيتكوين، الإيثريوم، USDT أو USDC كأصول رقمية كوسيلة لتسعير بيع أو شراء حصص الشركات المحلية. هذه الطريقة يمكن أن تتجنب بعض المتاعب، وتقلل من تكاليف المعاملات، بل وتوفر وسيلة أكثر سهولة لتحقيق تحويل الأموال للخارج. ومع ذلك، فإن استخدام الأصول الرقمية في المعاملات التجارية المعقدة قد يتضمن مجموعة من المخاطر القانونية والتجارية. ستقوم هذه المقالة، استنادًا إلى الخبرة العملية، بتحليل مختصر للمخاطر القانونية المحتملة لاستخدام الأصول الرقمية كوسيلة لتسعير معاملات الأسهم، وذلك للرجوع إليها.

1. مخاطر قانونية لعدم صحة عقد المعاملة

في سبتمبر 2021، أصدرت عدة جهات حكومية في دول مختلفة إشعارًا يوضح بجلاء أن العملات الافتراضية لا تتمتع بنفس الوضع القانوني كالأموال القانونية، ولا ينبغي استخدامها كعملة للتداول في السوق. يترتب على المشاركة في أنشطة استثمار وتداول العملات الافتراضية مخاطر قانونية، وقد يتم اعتبار التصرفات القانونية المدنية ذات الصلة غير صالحة.

إذا كان عقد تداول الأسهم يستخدم الأصول الرقمية كبديل للتبادل في إطار القانون الصيني، فقد يعتبره المحكمة عند حدوث نزاع "عقداً باطلاً ينتهك النظام العام والأخلاق". في هذه الحالة، قد يكون العقد باطلاً جزئياً أو كلياً.

من الجدير بالذكر أنه في القضايا المدنية والتجارية المتعلقة بالأصول الرقمية، فإن نموذج تحمل المسؤولية بعد بطلان العقد ليس "استعادة الحالة الأصلية" المعتاد، بل هو الحكم الشائع "تحمل المخاطر". وهذا يمثل مخاطرة كبيرة بالنسبة للصفقات الكبيرة في الأسهم.

2. مخاطر تقلب أسعار الأصول الرقمية

تتأثر أسعار الأصول الرقمية مثل البيتكوين والإيثريوم بشدة بمشاعر السوق، والأحداث السياسية الكبرى، والتنمية الاقتصادية، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسعار. وقد حدثت تقلبات ملحوظة في الأسعار عدة مرات في التاريخ:

• في عام 2011، انخفضت عملة البيتكوين إلى 2 دولار في غضون ستة أشهر.
• في عام 2017، انخفض سعر البيتكوين من 700 دولار إلى 340 دولار خلال 7 أسابيع.
• في سبتمبر 2017، انخفضت عملة البيتكوين من 5000 دولار إلى 2900 دولار في غضون أيام.
• في نوفمبر 2018، انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 10% خلال بضعة أيام.

استخدام الأصول الرقمية غير الخوارزمية للتداول قد يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسعار خلال فترة التداول، مما يزيد من عدم اليقين ومخاطر النزاعات.

3. المخاطر الخاصة للعملات المستقرة الخوارزمية

استخدام USDT و USDC وغيرها من العملات المستقرة الخوارزمية كأزواج تداول يحمل بعض المخاطر الخاصة:

3.1 مخاطر الامتثال

على سبيل المثال، وفقًا لقانون الأصول الرقمية MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي الذي سيدخل حيز التنفيذ قريبًا، قد لا تكون عملة USDT قابلة للاستخدام في دول الاتحاد الأوروبي، نظرًا لأن الجهة المصدرة لها لم تتمكن من تلبية متطلبات الامتثال ذات الصلة. قد يؤدي ذلك إلى تقييد تبادل أو استخدام عملة USDT مع العملات التقليدية في المستقبل.

3.2 مخاطر تجميد الأصول

تستخدم العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات مثل USDT و USDC غالباً في غسل الأموال وإخفاء العائدات الإجرامية. إذا كان هناك سجل معاملات مع حسابات تم تصنيفها على أنها تحمل مخاطر، فقد يقوم مُصدر العملات المستقرة بتجميد الأموال الموجودة في محفظة المستخدم مباشرة. عادةً ما تكون عملية فك التجميد مكلفة للغاية وتستغرق وقتاً طويلاً.

الخاتمة

إذا كانت هناك ثقة عالية للغاية بين الطرفين في الصفقة، وكان مدة الصفقة قصيرة جداً، فإن استخدام الأصول الرقمية لإجراء الصفقة ليس غير ممكن تماماً. ومع ذلك، عند إجراء معاملات تجارية معقدة، يُنصح باستشارة فريق من المحامين المتخصصين، لمعالجة وثائق الصفقة بما يتماشى مع القوانين، وتصميم حلول خاصة لحل النزاعات، لتجنب الوقوع في حالة من الجمود أو التسبب في خسائر كبيرة.