في الآونة الأخيرة، أعرب رئيس جامعة ستانفورد جوناثان ليفين عن وجهة نظره حول خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول في اجتماع البنك المركزي العالمي في جاكسون هول. يعتقد ليفين أن تفسير السوق لخطاب باول على أنه مائل نحو التيسير قد يكون متفائلاً بعض الشيء.
أثارت تصريحات باول ردود فعل قوية في الأسواق المالية، وسجلت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا قياسيًا، حيث يعتقد المستثمرون عمومًا أن هذا يلمح إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، أشار ليفين في تعليقه الأخير إلى أنه عند تحليل محتوى خطاب باول بعناية، سيتبين أن رسالته الأساسية لا تتمثل في تخفيف السياسة النقدية بدون شروط، بل هي في الواقع تقييم حذر للمخاطر المزدوجة الناتجة عن ضعف سوق العمل وارتفاع التضخم في البيئة الاقتصادية الحالية.
أكد ليفين أن احتفال السوق يبدو أنه يتجاهل التفاصيل الأساسية في حديث باول. وأشار إلى أنه إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي (FED) بالفعل خفض أسعار الفائدة، فمن المحتمل أن يكون ذلك بسبب مواجهة الاقتصاد لمشكلات خطيرة، مما يجبر البنك المركزي على اتخاذ إجراءات، وليس لمجرد تراجع التضخم. تم تجاهل هذه المعاني العميقة في رد الفعل الأولي للسوق.
بالإضافة إلى ذلك، ذكر ليفين أن باول اعترف بأن صانعي القرار يواجهون مهمة صعبة: البحث عن توازن بين تحقيق الوظائف الكاملة والحفاظ على استقرار الأسعار. تعني هذه المعضلة السياسية أن مسار تخفيض أسعار الفائدة في المستقبل قد يكون أبطأ وأكثر عدم يقينًا مما يتوقعه السوق.
استعرض ليفين حالة ارتفاع معدل التضخم إلى 9.1% في عام 2022، عندما كان هدف الاحتياطي الفيدرالي (FED) واضحًا جدًا، وكان من السهل نسبيًا الوصول إلى توافق في السياسات. ومع ذلك، فإن بيئة الاقتصاد الحالية أكثر تعقيدًا، مما زاد من صعوبة اتخاذ القرارات.
بشكل عام، تذكّر تحليل ليفين المستثمرين والمشاركين في السوق بعدم المبالغة في تفسير تصريحات باول، لا يزال هناك العديد من المتغيرات في اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). في ظل البيئة الاقتصادية الحالية، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق توازن دقيق بين عدة أهداف، وقد تكون مسار السياسة النقدية المستقبلية أكثر تعقيدًا مما يتوقعه السوق.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
في الآونة الأخيرة، أعرب رئيس جامعة ستانفورد جوناثان ليفين عن وجهة نظره حول خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول في اجتماع البنك المركزي العالمي في جاكسون هول. يعتقد ليفين أن تفسير السوق لخطاب باول على أنه مائل نحو التيسير قد يكون متفائلاً بعض الشيء.
أثارت تصريحات باول ردود فعل قوية في الأسواق المالية، وسجلت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا قياسيًا، حيث يعتقد المستثمرون عمومًا أن هذا يلمح إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، أشار ليفين في تعليقه الأخير إلى أنه عند تحليل محتوى خطاب باول بعناية، سيتبين أن رسالته الأساسية لا تتمثل في تخفيف السياسة النقدية بدون شروط، بل هي في الواقع تقييم حذر للمخاطر المزدوجة الناتجة عن ضعف سوق العمل وارتفاع التضخم في البيئة الاقتصادية الحالية.
أكد ليفين أن احتفال السوق يبدو أنه يتجاهل التفاصيل الأساسية في حديث باول. وأشار إلى أنه إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي (FED) بالفعل خفض أسعار الفائدة، فمن المحتمل أن يكون ذلك بسبب مواجهة الاقتصاد لمشكلات خطيرة، مما يجبر البنك المركزي على اتخاذ إجراءات، وليس لمجرد تراجع التضخم. تم تجاهل هذه المعاني العميقة في رد الفعل الأولي للسوق.
بالإضافة إلى ذلك، ذكر ليفين أن باول اعترف بأن صانعي القرار يواجهون مهمة صعبة: البحث عن توازن بين تحقيق الوظائف الكاملة والحفاظ على استقرار الأسعار. تعني هذه المعضلة السياسية أن مسار تخفيض أسعار الفائدة في المستقبل قد يكون أبطأ وأكثر عدم يقينًا مما يتوقعه السوق.
استعرض ليفين حالة ارتفاع معدل التضخم إلى 9.1% في عام 2022، عندما كان هدف الاحتياطي الفيدرالي (FED) واضحًا جدًا، وكان من السهل نسبيًا الوصول إلى توافق في السياسات. ومع ذلك، فإن بيئة الاقتصاد الحالية أكثر تعقيدًا، مما زاد من صعوبة اتخاذ القرارات.
بشكل عام، تذكّر تحليل ليفين المستثمرين والمشاركين في السوق بعدم المبالغة في تفسير تصريحات باول، لا يزال هناك العديد من المتغيرات في اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). في ظل البيئة الاقتصادية الحالية، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق توازن دقيق بين عدة أهداف، وقد تكون مسار السياسة النقدية المستقبلية أكثر تعقيدًا مما يتوقعه السوق.