¿Qué son los futuros perpetuos? Análisis breve comparativo entre ETH y BTC

Los futuros perpetuos representan uno de los productos derivados más negociados en los mercados de criptomonedas. A diferencia de los futuros tradicionales, carecen de fecha de vencimiento, lo que permite a los inversores adoptar posiciones largas o cortas y beneficiarse tanto de las subidas como de las caídas de precios. Históricamente, Bitcoin (BTC) ha liderado el segmento de los futuros perpetuos, fundamentalmente por su consideración de “oro digital”.

No obstante, en julio de 2025, el volumen diario negociado de futuros perpetuos de Ethereum (ETH) superó por primera vez al de Bitcoin, situando a ETH en el centro de la atención especulativa. Esto supone un cambio estructural en la especulación de mercado y en la distribución de capital.

Datos de Glassnode: un punto de inflexión en el mercado

Según la información más reciente de las plataformas de análisis on-chain Glassnode y CoinStats, durante la última semana de julio de 2025:

• El volumen de negociación de futuros perpetuos de ETH alcanzó los 90.820 millones de dólares
• El volumen correspondiente de futuros perpetuos de BTC ascendió a 82.930 millones de dólares

Es la primera vez desde 2022 que ETH supera a BTC por este parámetro, un fenómeno poco habitual denominado “volume skew”.

Adicionalmente, el interés abierto de ETH representó el 39,8 % del total de mercado, un valor notablemente superior a su media histórica. Esto muestra una fuerte concentración de posiciones apalancadas en ETH.

¿Por qué el capital se traslada a ETH? Dinámica entre instituciones y operadores minoristas

No se trata simplemente de una anomalía transitoria, sino de una señal que apunta a flujos estructurales de capital:

Se observan entradas sostenidas de fondos tras las aprobaciones de los ETF de Ethereum.

• Gestoras de primer nivel como BlackRock y Fidelity mantienen compras de ETF spot de ETH
• Las entradas netas en julio superaron los 1.100 millones de dólares, elevando el acumulado anual a cerca de 8.000 millones

Los movimientos de fondos en blockchain refuerzan esta tendencia.

• Más del 60 % de las transferencias on-chain de USDT se realizaron en las redes de ETH y Tron
• Binance se consolida como el principal centro de actividad operativa

El auge de DeFi intensifica la utilización de ETH.

• El TVL de soluciones Layer 2 como Arbitrum y Base creció con fuerza en el mismo periodo
• El coste del gas en ETH repuntó y el número de monederos activos en blockchain marcó un máximo anual

Derivados y ETF de ETH: motores duales de crecimiento

El dinamismo de ETH va mucho más allá del mercado spot, mostrando una estructura alcista basada en la sinergia entre “ETF + derivados + DeFi”:

• Los ETF spot canalizan entradas estables y a largo plazo
• Los futuros perpetuos facilitan el apalancamiento a corto plazo
• El ecosistema DeFi impulsa el crecimiento efectivo del valor de la red ETH

Por el contrario, BTC actúa principalmente como refugio de valor, lo que reduce su potencial especulativo.

Análisis técnico del precio: ¿podrá ETH superar los 4.000 dólares?

A comienzos de agosto, ETH cotizaba en torno a los 3.750 dólares, enfrentándose a una resistencia destacada cerca de los 3.930 dólares en el corto plazo.

Panorama técnico:

• Si el volumen impulsa a ETH por encima de los 4.000 dólares, se confirmaría un patrón de hombro-cabeza-hombro invertido, lo que abriría la puerta a objetivos en 4.500 o incluso 5.200 dólares.
• Si el volumen resulta insuficiente, ETH podría volver a poner a prueba el soporte en el rango de 3.600 a 3.500 dólares.

Los analistas de Glassnode subrayan que la ratio ETH/BTC se sitúa actualmente en 0,063, su nivel máximo en un año, lo que evidencia la fortaleza relativa de ETH.

Sentimiento de mercado, métricas on-chain y riesgo a corto plazo

Conviene señalar que, pese a un sentimiento favorable, afloran riesgos de sobrecompra desde el análisis técnico:

• Los futuros perpetuos de ETH exhiben un marcado sesgo hacia posiciones largas, con el consiguiente riesgo de liquidaciones y retrocesos a corto plazo
• El RSI se encuentra en zona de sobrecompra, lo que podría provocar salidas de capital
• Se han incrementado los retiros de ETH de exchanges como Coinbase, lo que apunta a recogida de beneficios por parte de algunos tenedores

Es fundamental que los inversores sean cautelosos ante eventuales “rupturas falsas” y eviten entrar en máximos.

Recomendaciones y perspectiva para el inversor

Si ETH se mantiene por encima de 3.600 dólares y continúa exhibiendo solidez en ETF, DeFi y métricas de Layer 2, entonces:

• ETH tiene potencial para iniciar una nueva fase alcista relevante en el cuarto trimestre
• Otras altcoins podrían verse favorecidas por la rotación sectorial, con proyectos como SOL, ARB y MATIC bien posicionados para beneficiarse

Recomendaciones estratégicas:

• Gestionar el tamaño de las posiciones y realizar un seguimiento exhaustivo de la evolución del ratio de volumen ETH/BTC y de las entradas a ETF
• Vigilar señales de cambio potencial, como repuntes de las comisiones de gas o disminución de la actividad en soluciones Layer 2