Este es un ejemplo perfecto de por qué deberías aprender a programar. Puede permitirte transformar 6 800 dólares en 1,5 millones de dólares en solo dos semanas en @ HyperliquidX.

Esto es precisamente lo que consiguió este trader de HyperLiquid (HL) recientemente.

Lo realmente impactante es que apenas asumió riesgos. No apostó por la dirección del mercado ni especuló con rumores. Se limitó a aplicar una estrategia avanzada de creación de mercado basada en reembolsos para creadores de mercado, automatización y disciplina de control de riesgos.

1. Creación de mercado en HyperLiquid

Antes de abordar los detalles de la estrategia, conviene entender cómo funciona la creación de mercado en HyperLiquid. HL es un exchange con libro de órdenes, donde puedes lanzar:

• Bids = órdenes de compra (por ejemplo, “Quiero comprar SOL a 100 dólares”)
• Asks = órdenes de venta (por ejemplo, “Quiero vender SOL a 101 dólares”)

Estas órdenes pendientes forman el libro de órdenes. Los traders que colocan bids y asks son los creadores de mercado.

• Un creador de mercado aporta liquidez con órdenes limitadas previas.
• Un tomador de mercado ejecuta una orden existente del libro (ejemplo: compra al mercado en el mejor ask disponible).

Los creadores de mercado son fundamentales, ya que ofrecen liquidez y mantienen los diferenciales estrechos. Sin ellos, los traders sufrirían precios poco competitivos y importantes deslizamientos.

2. Todo depende de los reembolsos para creadores de mercado

La liquidez es la base de cualquier exchange. Para incentivarla, HyperLiquid paga a los creadores de mercado un pequeño reembolso por cada orden ejecutada.

En HL, ese reembolso es del 0,0030 % por operación. Eso supone 0,03 dólares por cada 1 000 dólares negociados.

Este pequeño incentivo fue lo que permitió al trader escalar 6 800 dólares hasta los 1,5 millones de dólares. Su estrategia consistía en oferta unilateral, colocando límites solo de compra o venta y cancelando o cambiando de lado rápidamente en cuanto el mercado se movía.

En resumen, aportaba liquidez en un solo lado, recogía micro-ganancias por los reembolsos y usaba su bot para cambiar antes de quedar expuesto. Los pequeños reembolsos se convirtieron en enormes beneficios gracias al altísimo volumen automatizado.

3. El dilema clásico del creador de mercado

La mayoría de los creadores de mercado colocan bids y asks a la vez.

Por ejemplo, lanzas un bid de 1 SOL a 100 dólares y un ask de 1 SOL a 101 dólares.

Si ambas órdenes se ejecutan, compras a 100 y vendes a 101, obteniendo un pequeño beneficio por el diferencial.

Pero existe un problema: puedes asumir riesgo de inventario.

• Si se ejecutan los bids y no los asks, te quedas con SOL.
• Si se ejecutan los asks y no los bids, te quedas con monedas estables.

Si el mercado se mueve en tu contra mientras mantienes inventario, puedes sufrir pérdidas importantes.

Por eso este trader empleó oferta unilateral. Así controla mucho mejor el inventario y evita quedarse atrapado con activos no deseados. La contrapartida es una mayor exposición a “ser atrapado”.

4. ¿Qué implica “ser atrapado”?

Imagina que pones un bid de 100 dólares para comprar SOL. De repente, una noticia inesperada desploma el precio hasta 90 dólares.

• Tu bid a 100 sigue en el libro.
• Un trader más rápido vende a ese precio.
• Resultado: pagas de más un 10 %, y aunque recibas el reembolso, acabas perdiendo mucho.

A esto se le llama selección adversa, o “ser atrapado”.

Por eso la precisión y la velocidad lo son todo en oferta unilateral. Toda la estrategia depende de lo eficiente y reactivo que sea tu bot.

5. Infraestructura de trading de alta frecuencia (HFT)

Para evitar “ser atrapado”, el trader necesitaba una infraestructura de ejecución ultrarrápida:

• Colocación: servidores alojados lo más cerca posible de los de HL para eliminar latencia.
• Automatización: bots ajustando precios miles de veces por segundo.
• Control de riesgo en tiempo real: reduciendo inventario antes de perder el control.

Esta infraestructura es costosa y compleja, por eso solo unos pocos creadores de mercado pueden implementarla.

El bot casi seguro estaba programado en C++ o Rust (por rendimiento y latencia ultra baja). Los servidores se colocaron cerca del motor de coincidencias de HL para posicionar sus órdenes siempre las primeras.

Consumía en tiempo real los datos del libro de órdenes vía WebSockets o gRPC, poniendo y cancelando ofertas unilaterales en milisegundos para recoger reembolsos y evitar órdenes desactualizadas.

6. Cómo se mantuvo con neutralidad delta

Destaca la capacidad del trader para mantenerse con neutralidad delta. Aunque movió miles de millones, mantuvo la exposición neta delta por debajo de 100 000 dólares.

¿Cómo lo logró?

• El bot rastreaba la acumulación de SOL en todo momento.
• Marcó un límite estricto de exposición (que nunca superara los 100 000 dólares).
• Si la exposición crecía demasiado, el bot dejaba de operar ese lado y cambiaba al opuesto para reequilibrar.

No intentó arbitraje spot-futuros. Se mantuvo siempre en futuros perpetuos, lo que facilitó la neutralidad, ya que todo sucedía en el mismo mercado.

Requirió disciplina y precisión, y cualquier pequeño error podía resultar costoso.

7. Las matemáticas tras la estrategia

Las cifras resultan sorprendentes.

• En dos semanas, el trader movió 1 400 millones de dólares en volumen.
• Reembolso para creador de mercado = 0,003 % por orden ejecutada.
• Beneficio por reembolsos = 1 400 millones de dólares × 0,003 % = ~420 000 dólares.

Además, reinvirtió cada reembolso en nuevas operaciones. Este efecto compuesto elevó el beneficio total hasta 1,5 millones de dólares.

Y todo partiendo exclusivamente de 6 800 dólares de capital operativo.

8. Por qué no puedes simplemente copiarlo

Quizá pienses: “¿Por qué no copiar su operativa y ganar lo mismo?” La realidad es que no funciona así.

• No tienes su velocidad de ejecución.
• No cuentas con su dimensión de capital.
• No tienes la programación ni los bots afinados para cada micro-movimiento del libro de órdenes.
• No dispones de infraestructura y supervisión 24/7.

Fue un sistema de trading de alta frecuencia (HFT) profesional, imposible de replicar fácilmente por un trader minorista.

9. Riesgos de la estrategia

Aun para un bot sofisticado, existen riesgos:

• Fallo de servidores que pueden dejarle con posiciones no deseadas.
• Caídas de HyperLiquid, muy raras pero posibles, que pueden desactivar el bot en segundos.
• Volatilidad extrema del mercado que puede impedir la oferta unilateral y causar pérdidas.
• Un cambio en el sistema de comisiones de HL puede hacer que la estrategia deje de ser rentable al instante.

La estrategia es elegante, pero no infalible.

10. Conclusión

Transformar 6 800 dólares en 1,5 millones de dólares en dos semanas puede sonar a golpe de suerte con memecoins, pero detrás hay conocimiento técnico, disciplina y auténtica ingeniería de precisión.

Es un caso ejemplar de cómo sacar partido a los reembolsos para creadores de mercado a gran escala, mantenerse con neutralidad delta y minimizar el riesgo direccional.

La enseñanza principal es que el trading no solo trata de prever precios. A veces la mayor oportunidad está en dominar las reglas de la estructura de mercado y diseñar sistemas que extraen valor donde otros ni siquiera miran.

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