Revisión y perspectivas del mercado de derivados de Activos Cripto en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continuó siendo inestable. La Reserva Federal suspendió varias veces las bajadas de tipos, reflejando que su política monetaria ha entrado en una fase de "espera y ver", mientras que el aumento de los aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de preferencia por el riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de Activos Cripto mantuvo el fuerte impulso que tuvo a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, el volumen de contratos abiertos (OI) de derivados de BTC a nivel global creció significativamente, subiendo de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados pasó por múltiples reordenaciones de posiciones largas y cortas, liberando parte del riesgo de apalancamiento, lo que resultó en una estructura de mercado relativamente saludable.
Se espera que en el Q3 y Q4, el mercado de derivación continúe ampliando su escala, la volatilidad podría mantener una convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud optimista cautelosa sobre el aumento continuo del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un punto máximo de $110K en enero, y luego retrocedió a aproximadamente $75K en abril, con una caída de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia continua de entradas, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atracción de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. Para abril, ETH había caído por debajo de $1,400, con una disminución de más del 60%. El repunte del precio en mayo fue limitado, incluso con el lanzamiento de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar a alrededor de $2,700, sin recuperar el máximo del inicio del año. A 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en torno a $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
El movimiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir en sincronía, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se refleja en la caída significativa del valor ETH/BTC, que pasó de 0.036 a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%, esta divergencia revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de garantía de ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que, aunque algunas monedas alternativas principales, como Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron una corrección continua. El SOL cayó de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una disminución de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (por ejemplo, Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o mayores, y algunas monedas alternativas incluso han caído más del 90% desde sus picos. Este fenómeno indica un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio ha sido claramente reforzada, su atributo ha cambiado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/macroactivo", mientras que ETH y las monedas alternativas siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", y su posicionamiento de activos es más similar al de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las monedas alternativas ha mostrado un rendimiento débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macro y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecología sigue expandiéndose, el mercado general de monedas alternativas carece de innovaciones tecnológicas notables o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atracción efectiva de la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y las monedas alternativas no cuenta con nuevos ecosistemas o tecnologías fuertes que lo impulsen, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las monedas alternativas siguen siendo cautelosamente conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme afluencia de fondos en el ETF de contado y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70,000 millones de dólares en mayo de este año.
Vale la pena señalar que la participación de bolsas tradicionales reguladas como CME está aumentando rápidamente. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que los futuros de BTC de CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,5 mil millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,3 mil millones de dólares) de una plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la de mayor tamaño en contratos abiertos en los intercambios de Activos Cripto, pero su cuota de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que con BTC, el volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando en un momento los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que los contratos no liquidados de futuros de ETH en una plataforma de intercambio alcanzan 2,354,000 ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), liderando entre todas las casas de cambio.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado de todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones severas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa promedio de apalancamiento de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto ocasionalmente muestran picos, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de los precios en el mercado global de Activos Cripto derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivación, y los índices de mercado al contado más comunes no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. El CGDI sigue dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales monedas de Activos Cripto según el valor de mercado de los contratos no liquidados (Open Interest) y combina la cantidad de contratos no liquidados (Open Interest) para construir en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo.
CGDI mostró una divergencia en la tendencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsada por la compra institucional, manteniéndose cerca de los precios históricos más altos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad de los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderado por el OI de activos de contratos principales, mientras BTC brillaba por sí sola, ETH y los futuros de altcoins no lograron fortalecerse al mismo tiempo, arrastrando el desempeño del índice compuesto. En términos simples, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente respaldada por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto del ETF al contado, aumentando la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la fuga de capitales condujo a la baja de CGDI, mientras que el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: el impulso positivo del ETF y la demanda de refugio hicieron que fluyera capital hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron los activos secundarios y el mercado de altcoins.
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar y reflejar el grado de uso de apalancamiento en el mercado actual, la temperatura del sentimiento de trading y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo una alarma anticipada cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen aumentando. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de Activos Cripto derivados a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relación largo/corto, volatilidad de contratos y volumen de liquidaciones. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto más alto sea el valor, más cerca está el mercado de un estado sobrecalentado o frágil, lo que puede conducir a una liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel ligeramente alto en términos generales durante la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en el rango de "riesgo medio/neutralidad de volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento ni pánico evidente, y que el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivados de Activos Cripto
Análisis de la tasa de financiación de contratos perpetuos
La variación de la tasa de financiación refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente significa que las posiciones largas están aumentando y el sentimiento del mercado es alcista; mientras que una tasa de financiación negativa puede indicar una creciente presión bajista y un cambio hacia un sentimiento del mercado más cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia general de dominancia alcista, con tasas de financiamiento siendo positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiamiento de los principales activos cripto continuaron siendo positivas y superiores al nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo general en el mercado. Durante este período, los inversores tuvieron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. A medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, en la segunda quincena de enero, BTC experimentó un retroceso tras alcanzar un máximo, y la tasa de financiamiento también volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado vuelve a la racionalidad, y las tasas de financiamiento de abril a junio se mantienen en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), e incluso en algunos períodos se vuelven negativas, lo que indica que la euforia especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento ha pasado de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, Trump
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IRfanAliKhan510
· hace10h
Bull Run 🐂HODL Tight 💪1000x Vibes 🤑DYOR 🤓2025 GOGOGO 👊
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SingleForYears
· hace10h
¿El bull run ha despegado? ¡Tomar a la gente por tonta es todo lo que hay!
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AirdropF5Bro
· hace10h
¡El airdrop de un millón me está esperando!
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FrontRunFighter
· hace10h
el bosque oscuro se está profundizando... las ballenas realizan masivos ataques de sándwich mientras el retail se lleva el rekt smh
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ProbablyNothing
· hace10h
Mojando el pez hasta que el alcista despegue
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NotGonnaMakeIt
· hace10h
Otra vez es un año en el que las instituciones toman a la gente por tonta.
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GateUser-c802f0e8
· hace11h
Finalmente 10w
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PanicSeller69
· hace11h
No deberíamos participar en el Comercio de márgen.
En la primera mitad de 2025, el mercado de encriptación de derivación alcanzará un nuevo máximo, BTC fuerte y ETH débil.
Revisión y perspectivas del mercado de derivados de Activos Cripto en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continuó siendo inestable. La Reserva Federal suspendió varias veces las bajadas de tipos, reflejando que su política monetaria ha entrado en una fase de "espera y ver", mientras que el aumento de los aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de preferencia por el riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de Activos Cripto mantuvo el fuerte impulso que tuvo a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, el volumen de contratos abiertos (OI) de derivados de BTC a nivel global creció significativamente, subiendo de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados pasó por múltiples reordenaciones de posiciones largas y cortas, liberando parte del riesgo de apalancamiento, lo que resultó en una estructura de mercado relativamente saludable.
Se espera que en el Q3 y Q4, el mercado de derivación continúe ampliando su escala, la volatilidad podría mantener una convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud optimista cautelosa sobre el aumento continuo del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un punto máximo de $110K en enero, y luego retrocedió a aproximadamente $75K en abril, con una caída de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia continua de entradas, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atracción de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. Para abril, ETH había caído por debajo de $1,400, con una disminución de más del 60%. El repunte del precio en mayo fue limitado, incluso con el lanzamiento de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar a alrededor de $2,700, sin recuperar el máximo del inicio del año. A 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en torno a $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
El movimiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir en sincronía, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se refleja en la caída significativa del valor ETH/BTC, que pasó de 0.036 a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%, esta divergencia revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de garantía de ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que, aunque algunas monedas alternativas principales, como Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron una corrección continua. El SOL cayó de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una disminución de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (por ejemplo, Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o mayores, y algunas monedas alternativas incluso han caído más del 90% desde sus picos. Este fenómeno indica un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio ha sido claramente reforzada, su atributo ha cambiado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/macroactivo", mientras que ETH y las monedas alternativas siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", y su posicionamiento de activos es más similar al de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las monedas alternativas ha mostrado un rendimiento débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macro y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecología sigue expandiéndose, el mercado general de monedas alternativas carece de innovaciones tecnológicas notables o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atracción efectiva de la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y las monedas alternativas no cuenta con nuevos ecosistemas o tecnologías fuertes que lo impulsen, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las monedas alternativas siguen siendo cautelosamente conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme afluencia de fondos en el ETF de contado y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70,000 millones de dólares en mayo de este año.
Vale la pena señalar que la participación de bolsas tradicionales reguladas como CME está aumentando rápidamente. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que los futuros de BTC de CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,5 mil millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,3 mil millones de dólares) de una plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la de mayor tamaño en contratos abiertos en los intercambios de Activos Cripto, pero su cuota de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que con BTC, el volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando en un momento los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que los contratos no liquidados de futuros de ETH en una plataforma de intercambio alcanzan 2,354,000 ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), liderando entre todas las casas de cambio.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado de todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones severas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa promedio de apalancamiento de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto ocasionalmente muestran picos, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de los precios en el mercado global de Activos Cripto derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivación, y los índices de mercado al contado más comunes no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. El CGDI sigue dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales monedas de Activos Cripto según el valor de mercado de los contratos no liquidados (Open Interest) y combina la cantidad de contratos no liquidados (Open Interest) para construir en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo.
CGDI mostró una divergencia en la tendencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsada por la compra institucional, manteniéndose cerca de los precios históricos más altos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad de los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderado por el OI de activos de contratos principales, mientras BTC brillaba por sí sola, ETH y los futuros de altcoins no lograron fortalecerse al mismo tiempo, arrastrando el desempeño del índice compuesto. En términos simples, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente respaldada por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto del ETF al contado, aumentando la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la fuga de capitales condujo a la baja de CGDI, mientras que el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: el impulso positivo del ETF y la demanda de refugio hicieron que fluyera capital hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron los activos secundarios y el mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar y reflejar el grado de uso de apalancamiento en el mercado actual, la temperatura del sentimiento de trading y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo una alarma anticipada cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen aumentando. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de Activos Cripto derivados a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relación largo/corto, volatilidad de contratos y volumen de liquidaciones. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto más alto sea el valor, más cerca está el mercado de un estado sobrecalentado o frágil, lo que puede conducir a una liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel ligeramente alto en términos generales durante la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en el rango de "riesgo medio/neutralidad de volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento ni pánico evidente, y que el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivados de Activos Cripto
Análisis de la tasa de financiación de contratos perpetuos
La variación de la tasa de financiación refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente significa que las posiciones largas están aumentando y el sentimiento del mercado es alcista; mientras que una tasa de financiación negativa puede indicar una creciente presión bajista y un cambio hacia un sentimiento del mercado más cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia general de dominancia alcista, con tasas de financiamiento siendo positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiamiento de los principales activos cripto continuaron siendo positivas y superiores al nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo general en el mercado. Durante este período, los inversores tuvieron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. A medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, en la segunda quincena de enero, BTC experimentó un retroceso tras alcanzar un máximo, y la tasa de financiamiento también volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado vuelve a la racionalidad, y las tasas de financiamiento de abril a junio se mantienen en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), e incluso en algunos períodos se vuelven negativas, lo que indica que la euforia especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento ha pasado de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, Trump