Evolución del modelo de acumulación de monedas de las empresas que cotizan en bolsa: de BTC a la disposición de cadenas de bloques PoS y el ecosistema Layer2.
Análisis de la relación binaria entre las empresas cotizadas y los Activos Cripto
La elección de Trump como presidente de Estados Unidos en 2024 tendrá un impacto significativo en la industria global de Activos Cripto, y la política amigable hacia las Activos Cripto se convertirá en una de sus principales ideas de gobierno. Las políticas favorables que seguirán incluyen reservas nacionales de bitcoin, la legislación sobre monedas estables y que Circle se convierta en la primera acción de monedas estables. La industria de Activos Cripto está avanzando gradualmente hacia la conformidad y abrazando la regulación.
Al mismo tiempo, muchas empresas que cotizan en bolsa han comenzado a imitar el modelo de comerciante de acumulación de BTC de Strategy. Hay una gran cantidad de empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, muchas de las cuales han visto una disminución severa en su valor de mercado y carecen de liquidez. Al convertirse en comerciantes de acumulación, algunas empresas de fachada han encontrado nuevas fuentes de financiamiento para complementar su liquidez. Incluso algunas empresas no relacionadas con Activos Cripto o finanzas, como el modificador de automóviles de lujo estadounidense ECD, se han unido a la acumulación de monedas, obteniendo 500 millones de dólares a través de financiamiento de capital para convertirse en uno de los comerciantes de acumulación de Bitcoin.
Sin embargo, las empresas que cotizan en bolsa recientemente están ampliando sus opciones de acumulación de monedas, y varios tokens de las Top 100 de Activos Cripto se han listado como alternativas. De hecho, muchos tokens de proyectos no son adecuados para mantener a largo plazo. Además, muchos tokens son relativamente centralizados, con un gran poder de decisión en el equipo fundador, lo que dificulta que los acumuladores de monedas puedan desempeñar un papel más importante. Este artículo discutirá en detalle la relación bidireccional entre los acumuladores de monedas y los Activos Cripto, así como reflexiones sobre la descentralización.
1. Perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa sobre los Activos Cripto
Sin duda, la principal demanda de las empresas que cotizan en bolsa al elegir financiarse para comprar Activos Cripto es la gestión del valor de mercado. Según datos de Coingecko, actualmente hay 34 empresas cotizadas que poseen BTC. Al mismo tiempo, la dirección de varias empresas está planeando activamente transformarse en acaparadores de monedas como ETH, SOL, HYPE, entre otros, para replicar el camino de éxito de Strategy. Esta estrategia ha llevado, de hecho, a un crecimiento significativo en el precio de las acciones de las empresas cotizadas.
Sharplink (NASDAQ:SBET)La empresa anteriormente se dedicaba a las apuestas deportivas, completando en mayo de 2025 una financiación privada de aproximadamente 425 millones de dólares, y adquirió en grandes cantidades ETH como su principal activo de reserva. El precio de las acciones de la empresa subió de 2.97 dólares a 124 dólares en 10 días, con un aumento de más de 40 veces. La empresa de inversión en proyectos tempranos de blockchain Cypherpunk Holdings cambió su nombre a SOL Strategies (CYFRF) en septiembre de 2024, lo que indica que la empresa es una estrategia basada en Solana. El precio de las acciones de la empresa aumentó de 0.08 dólares a 4.24 dólares en 3 meses, con un incremento de más de 50 veces.
Muchas empresas que cotizan en bolsa ven la transformación en comerciantes de monedas como una panacea para impulsar el precio de sus acciones, y los activos cripto adquiridos se han ampliado desde BTC a SOL, HYPE, BNB, entre otros. En realidad, muchas empresas compran monedas por imitación, con una comprensión insuficiente de los activos cripto por parte de la dirección y una falta de planificación estratégica a largo plazo. Este capítulo abordará la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa y, según diferentes necesidades, seleccionará los activos cripto adecuados para comprar.
Inicialmente, el público tuvo un reconocimiento general sobre las empresas que mantienen monedas, proviniendo de la compra única de más de 20,000 BTC por parte de la empresa Strategy en 2020. El CEO Michael Saylor declaró que en el futuro solo comprarían y no venderían BTC. Coincidiendo con el mercado alcista de BTC de 2020-2021, la notoriedad de Strategy aumentó constantemente, y la compra de Activos Cripto permitió a las empresas cotizadas resurgir, convirtiéndose en un caso clásico en el mercado de capitales.
Bitcoin es la cadena de bloques representativa de PoW(, prueba de trabajo), que a través de la potencia de cálculo de chips como CPU, GPU, ASIC, realiza continuamente colisiones hash en los pools de minería, completando finalmente la producción de bloques para obtener recompensas en BTC. Antes de la estrategia de compra de BTC, las empresas mineras de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, entre otras, tienen como actividad principal la minería para obtener BTC, por lo que estas empresas tienen en sus balances una parte de activos en Activos Cripto no vendidos.
Para las empresas que cotizan en bolsa, los activos de cadenas de bloques PoW como BTC son similares al oro; una vez comprados, solo pueden servir como reservas estratégicas, siendo difícil generar "dinero a partir del dinero" de otras maneras. Las cadenas de bloques PoS otorgan más peso a los propios tokens; la aprobación de transacciones en cadenas de bloques PoS requiere que los nodos generen bloques, y para convertirse en nodo se debe apostar una cierta cantidad de tokens de gobernanza. En la red Ethereum, la cantidad de tokens apostados por nodo está fijada en 32 ETH, mientras que en la red Solana no hay límite en la cantidad de tokens que se pueden apostar. Los poseedores de tokens de gobernanza pueden compartir un cierto porcentaje de las tarifas de transacción como recompensa ( los mecanismos de reparto de diferentes cadenas de bloques son distintos ).
Para las empresas que dependen de financiamiento por deuda, al poseer y apalancar tokens de gobernanza de cadenas de bloques PoS, se puede obtener un rendimiento anualizado del 2% al 7%. Esta parte de los ingresos puede cubrir el costo de financiamiento de deuda de la empresa. Incluso si el rendimiento de la empresa disminuye, las empresas que poseen tokens de cadenas de bloques PoS no necesitan preocuparse por el problema de reembolso de intereses.
1.2 Cómo las empresas que cotizan en bolsa eligen Activos Cripto de tipo PoS
En comparación con la estrategia de "comprar y mantener" de Strategy dirigida a BTC, la selección y compra de tokens de gobernanza de cadenas de bloques PoS por parte de empresas cotizadas es un proyecto de sistema más complejo. Algunas empresas cotizadas pueden inclinarse más hacia la compra de Activos Cripto con mayor volatilidad de precios; otras pueden preferir comprar Activos Cripto con un mayor grado de descentralización; y hay algunas que no pueden establecer nodos por su cuenta y necesitan comprar Activos Cripto que cuenten con plataformas de staking líquidas maduras. La siguiente tabla resume las características de varios tipos de tokens desde múltiples dimensiones, sirviendo como una referencia completa para las empresas cotizadas que planean comprar Activos Cripto.
La tasa de rendimiento de la participación se puede comparar con la tasa de dividendos de las acciones. Desde la perspectiva de la demanda de las empresas cotizadas, la demanda de los comerciantes de monedas PoS se divide principalmente en tres categorías: ( obtener un alto rendimiento de participación, cubrir los costos de financiamiento y al mismo tiempo tener un flujo de caja positivo. ) obtener una alta apreciación de activos, impulsando el crecimiento del precio de las acciones. ( ocupar una posición central en el ecosistema, planificando estratégicamente en torno al ecosistema de la cadena pública. A continuación, se seleccionarán objetivos adecuados según los diferentes objetivos de las empresas cotizadas.
)# 1.2.1 Buscar altos rendimientos de staking: la tasa de rendimiento del staking de SOL es alta, el volumen de transacciones de la cadena pública es estable
Para las empresas que cotizan en bolsa con altos costos de emisión de acciones o bonos, la alta rentabilidad por pignoración de los Activos Cripto tiene un fuerte atractivo. Según los datos de Staking Rewards, la tasa de retorno anualizada a 7 días de las cadenas de bloques públicas como Polkadot, Cosmos y Celestia supera el 10%. Sin embargo, estos activos encriptados tienen una capacidad muy débil para mantener su precio debido a su alta inflación. En el último año, estas 3 clases de activos han caído un 42%, 36% y 71% respectivamente. La rentabilidad por pignoración no puede cubrir la caída del precio de la moneda. No es la mejor opción para las empresas que cotizan en bolsa.
En comparación, SOL ha mantenido un fuerte impulso de aumento en el precio de la moneda en los últimos 2 años, con un retroceso máximo de 52% en el precio de la moneda y una alta estabilidad, al mismo tiempo que ofrece un alto rendimiento de staking. En el modelo de rendimiento de staking de Solana, la tasa de rendimiento del staking de nodos = ( recompensas de blockchain + ingresos de MEV + ingresos de Tips ) / cantidad total de staking.
En el numerador y denominador de la fórmula, la parte del numerador tiene la mayor proporción de recompensa de encriptación, y la cantidad de recompensa de encriptación está relacionada con el volumen de transacciones de la cadena pública. El volumen de transacciones de la cadena pública Solana ha mantenido un crecimiento rápido durante los últimos 5 años, con un volumen de transacciones mensual de 2,970 millones en junio. En el denominador, actualmente la tasa de participación de SOL ha alcanzado más del 65%, por lo que no habrá una gran cantidad de SOL uniéndose a los nodos de participación que provoquen una disminución en la tasa de rendimiento. En conjunto, la recompensa de participación del 7% en la red Solana es relativamente estable.
Desde la perspectiva de una empresa que cotiza en bolsa, convertirse en un comerciante de SOL a través de una emisión dirigida o financiamiento mediante bonos y obtener un flujo de fondos positivo a través del staking de nodos, el paso relativamente difícil es construir nodos propios. Los nodos de la red Solana requieren servidores de alto rendimiento como soporte de hardware, con una configuración mínima de 64 núcleos de procesador, 256G de memoria y 1T de disco duro. Además, convertirse en un nodo de la red también requiere soporte de ancho de banda de red de alta velocidad. En el ámbito del software, para convertirse en un nodo de Solana es necesario descargar Git, Rust, Docker, y la configuración del nodo requiere cierto conocimiento de programación.
Como se puede ver, si una empresa cotizada construye sus propios nodos de la red Solana, necesitará un alto umbral técnico. Si la empresa considera que el proceso de construcción de nodos es relativamente complejo, puede optar por dos opciones: plataformas de participación líquida o servicios de nodos RPC.
Jito es una de las principales plataformas de staking líquido en la red Solana, cuya operación de staking es relativamente simple; solo necesitas conectar tu billetera e ingresar la cantidad correspondiente para obtener un rendimiento anual del 7.19% hasta el 3 de julio de 2025. Sin embargo, al utilizar la plataforma de staking, el rendimiento se reducirá hasta cierto punto, ya que la plataforma no mostrará el porcentaje de comisión directamente. Las plataformas de staking especializadas pueden obtener mayores Tips y rendimientos fluctuantes de MEV a través del staking, mientras que los stakers obtienen un rendimiento anual fijo.
Para las empresas que desean obtener ingresos excesivos a través de Tips y MEV, pero que también quieren reducir la barrera de entrada para la construcción de nodos y la inversión de capital fijo, pueden optar por servicios de nodos RPC de proveedores como Helius. Los usuarios alquilan servidores bare metal de los proveedores, y estos servidores bare metal aseguran una latencia mínima )<50ms( y un alto rendimiento, cumpliendo con los requisitos de alto rendimiento de los validadores de Solana. A diferencia de las plataformas de staking como Jito, donde los ingresos de los usuarios son fijos y las ganancias de la plataforma son variables; los proveedores como Helius cobran a los usuarios tarifas fijas ) y diferentes tarifas de paquetes (, mientras que los ingresos variables como MEV y Tips pertenecen completamente a los usuarios.
En resumen, las tres opciones tienen sus pros y sus contras. La plataforma de staking es adecuada para comerciantes de monedas ligeros que invierten menos, el servicio de externalización de nodos RPC es adecuado para comerciantes de monedas de tamaño mediano con cierta inversión, mientras que construir nodos propios es apropiado para comerciantes de monedas con capital relativamente fuerte y cierta capacidad técnica para la construcción. Además, ser un comerciante de monedas SOL también conlleva ciertos riesgos, ya que la red Solana es relativamente centralizada y ha experimentado múltiples eventos de caída de la red principal en el pasado, lo que puede causar cierto impacto en el precio del token.
)# 1.2.2 Búsqueda del crecimiento del valor: mecanismo de recompra de tarifas de transacción HYPE, el precio de la moneda ha logrado un crecimiento de 10 veces
Para las empresas que cotizan en bolsa con escasez de liquidez, la principal demanda a corto plazo sigue siendo aumentar el valor de sus acciones, manteniendo el funcionamiento normal de la empresa mediante la reducción de acciones, entre otras formas. Las empresas que cotizan en bolsa, como comerciantes de monedas, utilizan comúnmente la compra de activos de alta velocidad de crecimiento o de alta valoración para aumentar rápidamente el precio de sus acciones. HYPE es la criptomoneda principal para el crecimiento del valor de mercado en la primera mitad de 2025. Si las empresas que cotizan en bolsa se convierten en comerciantes de HYPE, el precio de sus acciones estará vinculado al precio del token HYPE, lo que podría lograr un rápido crecimiento del valor de mercado de la empresa a corto plazo.
En comparación con cadenas de bloques como SUI, TRON y XRP, que también han visto un gran aumento en su capitalización de mercado en el último año, la ventaja de HYPE radica en su gestión detallada de la oferta y demanda de tokens, asegurando la escasez del token HYPE. En los últimos seis meses, el fondo de asistencia de Hyperliquid ha acumulado un valor de recompra de 910 millones de dólares en HYPE al reinvertir aproximadamente el 97% de los ingresos por tarifas de Gas en recompras de HYPE. Actualmente, solo el 34% del suministro total está en circulación, el equipo posee el 23.8% de los tokens que estarán bloqueados hasta 2027-2028, y cerca del 39% de los tokens están destinados a recompensas comunitarias, que se distribuirán gradualmente. Debido a que el proyecto no ha aceptado inversiones de capital de riesgo, no hay presión de venta externa, lo que fortalece el potencial de valor a largo plazo de HYPE.
Los nodos operativos de Hyperliquid son más centralizados que los de Solana, con solo 21 nodos en toda la red, lo que mantiene un funcionamiento eficiente de la cadena pública hasta cierto punto. Por lo tanto, incluso si una empresa cotizada compra una gran cantidad de HYPE, será difícil convertirse en uno de los 21 nodos centrales. La plataforma oficial de staking de la cadena pública, StakedHYPE, se convertirá en una opción para que los acumuladores de monedas obtengan ingresos adicionales a través del staking. Esta plataforma ya ha atraído más de 10 millones de HYPE para participar en el staking. En comparación con otras cadenas públicas, la tasa de rendimiento del staking de HYPE es relativamente baja, y el sitio web Staking Rewards muestra que la tasa de rendimiento es solo del 2.28%.
(# 1.2.3 Buscando un diseño ecológico: ETH tiene un alto grado de descentralización, la dificultad de desarrollo de Layer2 es baja
En el ámbito de Activos Cripto, la redundancia de cadenas públicas es un fenómeno evidente. Según las estadísticas de Coingecko, actualmente el número total de cadenas públicas en toda la red ha superado las 200. En realidad, la mayoría de los desarrolladores optan por cadenas públicas principales como Ethereum, Solana y Sui para el desarrollo de productos, mientras que el volumen de transacciones de muchas cadenas públicas independientes ha ido disminuyendo año tras año.
Desde la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa, algunas de ellas ya no se conforman con ser simplemente comerciantes de moneda, sino que buscan acumular moneda y desarrollar proyectos DeFi o GameFi en la cadena pública, construyendo una segunda curva de crecimiento empresarial. La cadena modular de bloques Layer2 de Ethereum se ha convertido en la opción preferida de estas empresas debido a su baja dificultad de desarrollo y alta flexibilidad.
Rollups como Servicio )RaaS### es una tendencia importante en la infraestructura de blockchain para 2024-2025. Las plataformas RaaS( como Caldera, Conduit, Zeeve) ofrecen soluciones integrales, que incluyen SDK, plantillas, grifos de red de prueba y exploradores de bloques, permitiendo a las empresas implementar redes Layer2 en minutos, mientras que la construcción tradicional de Rollup puede tomar de 6 a 9 meses. Por ejemplo, Caldera afirma que puede completar el despliegue de Rollup en 30 minutos. Esta conveniencia reduce enormemente la barrera técnica.
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Evolución del modelo de acumulación de monedas de las empresas que cotizan en bolsa: de BTC a la disposición de cadenas de bloques PoS y el ecosistema Layer2.
Análisis de la relación binaria entre las empresas cotizadas y los Activos Cripto
La elección de Trump como presidente de Estados Unidos en 2024 tendrá un impacto significativo en la industria global de Activos Cripto, y la política amigable hacia las Activos Cripto se convertirá en una de sus principales ideas de gobierno. Las políticas favorables que seguirán incluyen reservas nacionales de bitcoin, la legislación sobre monedas estables y que Circle se convierta en la primera acción de monedas estables. La industria de Activos Cripto está avanzando gradualmente hacia la conformidad y abrazando la regulación.
Al mismo tiempo, muchas empresas que cotizan en bolsa han comenzado a imitar el modelo de comerciante de acumulación de BTC de Strategy. Hay una gran cantidad de empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, muchas de las cuales han visto una disminución severa en su valor de mercado y carecen de liquidez. Al convertirse en comerciantes de acumulación, algunas empresas de fachada han encontrado nuevas fuentes de financiamiento para complementar su liquidez. Incluso algunas empresas no relacionadas con Activos Cripto o finanzas, como el modificador de automóviles de lujo estadounidense ECD, se han unido a la acumulación de monedas, obteniendo 500 millones de dólares a través de financiamiento de capital para convertirse en uno de los comerciantes de acumulación de Bitcoin.
Sin embargo, las empresas que cotizan en bolsa recientemente están ampliando sus opciones de acumulación de monedas, y varios tokens de las Top 100 de Activos Cripto se han listado como alternativas. De hecho, muchos tokens de proyectos no son adecuados para mantener a largo plazo. Además, muchos tokens son relativamente centralizados, con un gran poder de decisión en el equipo fundador, lo que dificulta que los acumuladores de monedas puedan desempeñar un papel más importante. Este artículo discutirá en detalle la relación bidireccional entre los acumuladores de monedas y los Activos Cripto, así como reflexiones sobre la descentralización.
1. Perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa sobre los Activos Cripto
Sin duda, la principal demanda de las empresas que cotizan en bolsa al elegir financiarse para comprar Activos Cripto es la gestión del valor de mercado. Según datos de Coingecko, actualmente hay 34 empresas cotizadas que poseen BTC. Al mismo tiempo, la dirección de varias empresas está planeando activamente transformarse en acaparadores de monedas como ETH, SOL, HYPE, entre otros, para replicar el camino de éxito de Strategy. Esta estrategia ha llevado, de hecho, a un crecimiento significativo en el precio de las acciones de las empresas cotizadas.
Sharplink (NASDAQ:SBET)La empresa anteriormente se dedicaba a las apuestas deportivas, completando en mayo de 2025 una financiación privada de aproximadamente 425 millones de dólares, y adquirió en grandes cantidades ETH como su principal activo de reserva. El precio de las acciones de la empresa subió de 2.97 dólares a 124 dólares en 10 días, con un aumento de más de 40 veces. La empresa de inversión en proyectos tempranos de blockchain Cypherpunk Holdings cambió su nombre a SOL Strategies (CYFRF) en septiembre de 2024, lo que indica que la empresa es una estrategia basada en Solana. El precio de las acciones de la empresa aumentó de 0.08 dólares a 4.24 dólares en 3 meses, con un incremento de más de 50 veces.
Muchas empresas que cotizan en bolsa ven la transformación en comerciantes de monedas como una panacea para impulsar el precio de sus acciones, y los activos cripto adquiridos se han ampliado desde BTC a SOL, HYPE, BNB, entre otros. En realidad, muchas empresas compran monedas por imitación, con una comprensión insuficiente de los activos cripto por parte de la dirección y una falta de planificación estratégica a largo plazo. Este capítulo abordará la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa y, según diferentes necesidades, seleccionará los activos cripto adecuados para comprar.
1.1 Costos de financiamiento cubiertos Activos Cripto PoS > Activos Cripto PoW
Inicialmente, el público tuvo un reconocimiento general sobre las empresas que mantienen monedas, proviniendo de la compra única de más de 20,000 BTC por parte de la empresa Strategy en 2020. El CEO Michael Saylor declaró que en el futuro solo comprarían y no venderían BTC. Coincidiendo con el mercado alcista de BTC de 2020-2021, la notoriedad de Strategy aumentó constantemente, y la compra de Activos Cripto permitió a las empresas cotizadas resurgir, convirtiéndose en un caso clásico en el mercado de capitales.
Bitcoin es la cadena de bloques representativa de PoW(, prueba de trabajo), que a través de la potencia de cálculo de chips como CPU, GPU, ASIC, realiza continuamente colisiones hash en los pools de minería, completando finalmente la producción de bloques para obtener recompensas en BTC. Antes de la estrategia de compra de BTC, las empresas mineras de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, entre otras, tienen como actividad principal la minería para obtener BTC, por lo que estas empresas tienen en sus balances una parte de activos en Activos Cripto no vendidos.
Para las empresas que cotizan en bolsa, los activos de cadenas de bloques PoW como BTC son similares al oro; una vez comprados, solo pueden servir como reservas estratégicas, siendo difícil generar "dinero a partir del dinero" de otras maneras. Las cadenas de bloques PoS otorgan más peso a los propios tokens; la aprobación de transacciones en cadenas de bloques PoS requiere que los nodos generen bloques, y para convertirse en nodo se debe apostar una cierta cantidad de tokens de gobernanza. En la red Ethereum, la cantidad de tokens apostados por nodo está fijada en 32 ETH, mientras que en la red Solana no hay límite en la cantidad de tokens que se pueden apostar. Los poseedores de tokens de gobernanza pueden compartir un cierto porcentaje de las tarifas de transacción como recompensa ( los mecanismos de reparto de diferentes cadenas de bloques son distintos ).
Para las empresas que dependen de financiamiento por deuda, al poseer y apalancar tokens de gobernanza de cadenas de bloques PoS, se puede obtener un rendimiento anualizado del 2% al 7%. Esta parte de los ingresos puede cubrir el costo de financiamiento de deuda de la empresa. Incluso si el rendimiento de la empresa disminuye, las empresas que poseen tokens de cadenas de bloques PoS no necesitan preocuparse por el problema de reembolso de intereses.
1.2 Cómo las empresas que cotizan en bolsa eligen Activos Cripto de tipo PoS
En comparación con la estrategia de "comprar y mantener" de Strategy dirigida a BTC, la selección y compra de tokens de gobernanza de cadenas de bloques PoS por parte de empresas cotizadas es un proyecto de sistema más complejo. Algunas empresas cotizadas pueden inclinarse más hacia la compra de Activos Cripto con mayor volatilidad de precios; otras pueden preferir comprar Activos Cripto con un mayor grado de descentralización; y hay algunas que no pueden establecer nodos por su cuenta y necesitan comprar Activos Cripto que cuenten con plataformas de staking líquidas maduras. La siguiente tabla resume las características de varios tipos de tokens desde múltiples dimensiones, sirviendo como una referencia completa para las empresas cotizadas que planean comprar Activos Cripto.
La tasa de rendimiento de la participación se puede comparar con la tasa de dividendos de las acciones. Desde la perspectiva de la demanda de las empresas cotizadas, la demanda de los comerciantes de monedas PoS se divide principalmente en tres categorías: ( obtener un alto rendimiento de participación, cubrir los costos de financiamiento y al mismo tiempo tener un flujo de caja positivo. ) obtener una alta apreciación de activos, impulsando el crecimiento del precio de las acciones. ( ocupar una posición central en el ecosistema, planificando estratégicamente en torno al ecosistema de la cadena pública. A continuación, se seleccionarán objetivos adecuados según los diferentes objetivos de las empresas cotizadas.
)# 1.2.1 Buscar altos rendimientos de staking: la tasa de rendimiento del staking de SOL es alta, el volumen de transacciones de la cadena pública es estable
Para las empresas que cotizan en bolsa con altos costos de emisión de acciones o bonos, la alta rentabilidad por pignoración de los Activos Cripto tiene un fuerte atractivo. Según los datos de Staking Rewards, la tasa de retorno anualizada a 7 días de las cadenas de bloques públicas como Polkadot, Cosmos y Celestia supera el 10%. Sin embargo, estos activos encriptados tienen una capacidad muy débil para mantener su precio debido a su alta inflación. En el último año, estas 3 clases de activos han caído un 42%, 36% y 71% respectivamente. La rentabilidad por pignoración no puede cubrir la caída del precio de la moneda. No es la mejor opción para las empresas que cotizan en bolsa.
En comparación, SOL ha mantenido un fuerte impulso de aumento en el precio de la moneda en los últimos 2 años, con un retroceso máximo de 52% en el precio de la moneda y una alta estabilidad, al mismo tiempo que ofrece un alto rendimiento de staking. En el modelo de rendimiento de staking de Solana, la tasa de rendimiento del staking de nodos = ( recompensas de blockchain + ingresos de MEV + ingresos de Tips ) / cantidad total de staking.
En el numerador y denominador de la fórmula, la parte del numerador tiene la mayor proporción de recompensa de encriptación, y la cantidad de recompensa de encriptación está relacionada con el volumen de transacciones de la cadena pública. El volumen de transacciones de la cadena pública Solana ha mantenido un crecimiento rápido durante los últimos 5 años, con un volumen de transacciones mensual de 2,970 millones en junio. En el denominador, actualmente la tasa de participación de SOL ha alcanzado más del 65%, por lo que no habrá una gran cantidad de SOL uniéndose a los nodos de participación que provoquen una disminución en la tasa de rendimiento. En conjunto, la recompensa de participación del 7% en la red Solana es relativamente estable.
![Gate研究院：解析上市公司与Activos Cripto的二元关系]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Desde la perspectiva de una empresa que cotiza en bolsa, convertirse en un comerciante de SOL a través de una emisión dirigida o financiamiento mediante bonos y obtener un flujo de fondos positivo a través del staking de nodos, el paso relativamente difícil es construir nodos propios. Los nodos de la red Solana requieren servidores de alto rendimiento como soporte de hardware, con una configuración mínima de 64 núcleos de procesador, 256G de memoria y 1T de disco duro. Además, convertirse en un nodo de la red también requiere soporte de ancho de banda de red de alta velocidad. En el ámbito del software, para convertirse en un nodo de Solana es necesario descargar Git, Rust, Docker, y la configuración del nodo requiere cierto conocimiento de programación.
Como se puede ver, si una empresa cotizada construye sus propios nodos de la red Solana, necesitará un alto umbral técnico. Si la empresa considera que el proceso de construcción de nodos es relativamente complejo, puede optar por dos opciones: plataformas de participación líquida o servicios de nodos RPC.
Jito es una de las principales plataformas de staking líquido en la red Solana, cuya operación de staking es relativamente simple; solo necesitas conectar tu billetera e ingresar la cantidad correspondiente para obtener un rendimiento anual del 7.19% hasta el 3 de julio de 2025. Sin embargo, al utilizar la plataforma de staking, el rendimiento se reducirá hasta cierto punto, ya que la plataforma no mostrará el porcentaje de comisión directamente. Las plataformas de staking especializadas pueden obtener mayores Tips y rendimientos fluctuantes de MEV a través del staking, mientras que los stakers obtienen un rendimiento anual fijo.
Para las empresas que desean obtener ingresos excesivos a través de Tips y MEV, pero que también quieren reducir la barrera de entrada para la construcción de nodos y la inversión de capital fijo, pueden optar por servicios de nodos RPC de proveedores como Helius. Los usuarios alquilan servidores bare metal de los proveedores, y estos servidores bare metal aseguran una latencia mínima )<50ms( y un alto rendimiento, cumpliendo con los requisitos de alto rendimiento de los validadores de Solana. A diferencia de las plataformas de staking como Jito, donde los ingresos de los usuarios son fijos y las ganancias de la plataforma son variables; los proveedores como Helius cobran a los usuarios tarifas fijas ) y diferentes tarifas de paquetes (, mientras que los ingresos variables como MEV y Tips pertenecen completamente a los usuarios.
En resumen, las tres opciones tienen sus pros y sus contras. La plataforma de staking es adecuada para comerciantes de monedas ligeros que invierten menos, el servicio de externalización de nodos RPC es adecuado para comerciantes de monedas de tamaño mediano con cierta inversión, mientras que construir nodos propios es apropiado para comerciantes de monedas con capital relativamente fuerte y cierta capacidad técnica para la construcción. Además, ser un comerciante de monedas SOL también conlleva ciertos riesgos, ya que la red Solana es relativamente centralizada y ha experimentado múltiples eventos de caída de la red principal en el pasado, lo que puede causar cierto impacto en el precio del token.
)# 1.2.2 Búsqueda del crecimiento del valor: mecanismo de recompra de tarifas de transacción HYPE, el precio de la moneda ha logrado un crecimiento de 10 veces
Para las empresas que cotizan en bolsa con escasez de liquidez, la principal demanda a corto plazo sigue siendo aumentar el valor de sus acciones, manteniendo el funcionamiento normal de la empresa mediante la reducción de acciones, entre otras formas. Las empresas que cotizan en bolsa, como comerciantes de monedas, utilizan comúnmente la compra de activos de alta velocidad de crecimiento o de alta valoración para aumentar rápidamente el precio de sus acciones. HYPE es la criptomoneda principal para el crecimiento del valor de mercado en la primera mitad de 2025. Si las empresas que cotizan en bolsa se convierten en comerciantes de HYPE, el precio de sus acciones estará vinculado al precio del token HYPE, lo que podría lograr un rápido crecimiento del valor de mercado de la empresa a corto plazo.
En comparación con cadenas de bloques como SUI, TRON y XRP, que también han visto un gran aumento en su capitalización de mercado en el último año, la ventaja de HYPE radica en su gestión detallada de la oferta y demanda de tokens, asegurando la escasez del token HYPE. En los últimos seis meses, el fondo de asistencia de Hyperliquid ha acumulado un valor de recompra de 910 millones de dólares en HYPE al reinvertir aproximadamente el 97% de los ingresos por tarifas de Gas en recompras de HYPE. Actualmente, solo el 34% del suministro total está en circulación, el equipo posee el 23.8% de los tokens que estarán bloqueados hasta 2027-2028, y cerca del 39% de los tokens están destinados a recompensas comunitarias, que se distribuirán gradualmente. Debido a que el proyecto no ha aceptado inversiones de capital de riesgo, no hay presión de venta externa, lo que fortalece el potencial de valor a largo plazo de HYPE.
Los nodos operativos de Hyperliquid son más centralizados que los de Solana, con solo 21 nodos en toda la red, lo que mantiene un funcionamiento eficiente de la cadena pública hasta cierto punto. Por lo tanto, incluso si una empresa cotizada compra una gran cantidad de HYPE, será difícil convertirse en uno de los 21 nodos centrales. La plataforma oficial de staking de la cadena pública, StakedHYPE, se convertirá en una opción para que los acumuladores de monedas obtengan ingresos adicionales a través del staking. Esta plataforma ya ha atraído más de 10 millones de HYPE para participar en el staking. En comparación con otras cadenas públicas, la tasa de rendimiento del staking de HYPE es relativamente baja, y el sitio web Staking Rewards muestra que la tasa de rendimiento es solo del 2.28%.
(# 1.2.3 Buscando un diseño ecológico: ETH tiene un alto grado de descentralización, la dificultad de desarrollo de Layer2 es baja
En el ámbito de Activos Cripto, la redundancia de cadenas públicas es un fenómeno evidente. Según las estadísticas de Coingecko, actualmente el número total de cadenas públicas en toda la red ha superado las 200. En realidad, la mayoría de los desarrolladores optan por cadenas públicas principales como Ethereum, Solana y Sui para el desarrollo de productos, mientras que el volumen de transacciones de muchas cadenas públicas independientes ha ido disminuyendo año tras año.
Desde la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa, algunas de ellas ya no se conforman con ser simplemente comerciantes de moneda, sino que buscan acumular moneda y desarrollar proyectos DeFi o GameFi en la cadena pública, construyendo una segunda curva de crecimiento empresarial. La cadena modular de bloques Layer2 de Ethereum se ha convertido en la opción preferida de estas empresas debido a su baja dificultad de desarrollo y alta flexibilidad.
Rollups como Servicio )RaaS### es una tendencia importante en la infraestructura de blockchain para 2024-2025. Las plataformas RaaS( como Caldera, Conduit, Zeeve) ofrecen soluciones integrales, que incluyen SDK, plantillas, grifos de red de prueba y exploradores de bloques, permitiendo a las empresas implementar redes Layer2 en minutos, mientras que la construcción tradicional de Rollup puede tomar de 6 a 9 meses. Por ejemplo, Caldera afirma que puede completar el despliegue de Rollup en 30 minutos. Esta conveniencia reduce enormemente la barrera técnica.