La tecnología de la cadena de bloques impulsa la innovación en la tokenización de activos físicos
El 30 de junio de 2025, dos conocidas plataformas de comercio de criptomonedas anunciaron el lanzamiento del producto xStocks proporcionado por una empresa suiza de tokenización de activos conforme. Estos productos son una serie de tokens respaldados 1:1 por acciones reales, cuyos activos subyacentes son mantenidos por instituciones de custodia de terceros regulados (como ciertos bancos suizos). Estos tokens se emiten bajo el estándar SPL en la cadena de bloques Solana, admitiendo comercio las 24 horas y liquidaciones instantáneas en la cadena, superando las limitaciones de tiempo y espacio del mercado de acciones tradicional. Según los requisitos de conformidad, xStocks actualmente solo está disponible para usuarios no estadounidenses. Posteriormente, varias plataformas líderes también lanzaron xStocks.
Antecedentes del equipo
Según información pública, los tres cofundadores de la empresa tienen experiencia en la industria relacionada. En 2021, inspirados por la amplia implementación de monedas estables, estos tres fundadores establecieron la empresa actual, dedicada a introducir activos tradicionales como acciones en el sistema de cadena de bloques de manera conforme. Durante el período de 2021 a 2022, la empresa completó la validación de viabilidad del proyecto y financiamiento de la ronda semilla, y estableció relaciones de cooperación con bancos custodios y corredores de bolsa, obteniendo la aprobación regulatoria de la Unión Europea para el prospecto de sus productos relacionados. En 2023, se lanzaron los primeros productos, superando un volumen de emisión acumulado de 50 millones de dólares. En abril de 2024, la empresa completó una ronda de financiamiento de 9.5 millones de dólares, con la participación de varias instituciones reconocidas.
Sistema de productos y despliegue en la cadena de bloques
La empresa actualmente ofrece servicios de valores tokenizados en cadena que cubren acciones de primera clase a nivel mundial, fondos indexados y bonos a corto plazo a través de dos líneas de productos principales. Todos los tokens están respaldados por activos físicos en una proporción de 1:1 y cuentan con un número ISIN aprobado por la normativa de la UE. Los productos se han emitido en varias cadenas públicas principales y están integrados con múltiples protocolos DeFi, apoyando la implementación de estrategias en cadena como préstamos, creación de mercado y arbitraje.
Un analista señaló que el token xStocks es esencialmente una estructura de deuda, no un token de capital. Dado que es deuda, implica dividendos, xStock realiza airdrops de tokens directamente; el token tampoco involucra acciones de la empresa. La deuda puede emitir bonos al portador, por lo que es esencialmente más parecido a una moneda estable, perteneciendo a las obligaciones de la empresa. Más importante aún, la transferencia de propiedad de la deuda no requiere registro, por lo que no hay impuestos de timbre en el medio, lo que permite realizar transferencias arbitrarias en la cadena.
Experiencia de negociación: falta de liquidez y barreras de participación
A pesar de contar con el apoyo de varias plataformas de intercambio, la actividad de trading real de xStocks sigue estando altamente concentrada, con solo unos pocos activos mostrando un volumen de trading notable. Según los datos en la cadena, la actividad de trading en el primer y segundo día de lanzamiento del producto presenta una tendencia de crecimiento significativo, pero el trading se concentra principalmente en unas pocas monedas, mientras que la mayoría de los activos restantes tienen un trading en la cadena extremadamente limitado, con algunas piscinas teniendo una liquidez de cero, y los problemas de deslizamiento son comunes.
Además de la ruta en la cadena, xStocks también se puede negociar a través de la conciliación interna de la bolsa, donde diferentes plataformas ofrecen diferentes pares y métodos de negociación. Es importante tener en cuenta que, ya sea en la negociación en la cadena o en la negociación dentro de la bolsa, ambas enfrentan actualmente problemas generales de falta de liquidez, lo que resulta en una baja eficiencia de transacción para los usuarios y una profundidad de mercado limitada, por lo que la experiencia de negociación en general sigue siendo notablemente inferior en comparación con las plataformas tradicionales de contratos por diferencia.
Público objetivo y ventajas estructurales
Este modo de operación está diseñado principalmente para usuarios no estadounidenses que tienen dificultades para acceder a acciones estadounidenses a través de corredores tradicionales, especialmente usuarios nativos de criptomonedas. Sus ventajas incluyen: soporte para pagos en stablecoins y transacciones de bajo monto, no se requiere cuenta de acciones estadounidenses, conciliación y liquidación en cadena las 24 horas, custodia de activos reales y cumplimiento regulatorio de la UE.
Ruta de expansión: tokenización de derivados y acciones no cotizadas
A pesar de que xStocks proporciona la infraestructura para la inversión en acciones estadounidenses en la cadena, aún existe un cuello de botella de liquidez en el mercado spot, lo que dificulta la formación de un ecosistema de trading a gran escala. Por lo tanto, la industria ha comenzado a centrarse en rutas de derivados que tengan más atributos de trading, especialmente los contratos perpetuos de acciones. Las acciones tecnológicas populares tienen una alta volatilidad, combinadas con un mecanismo de alto apalancamiento, lo que puede ofrecer rendimientos volátiles similares a los de las monedas alternativas, lo que resulta más atractivo para los usuarios de criptomonedas.
Otra dirección de desarrollo que merece atención es la tokenización de acciones de empresas no cotizadas. En comparación con el mercado de colocaciones privadas tradicional, la emisión en cadena de tokens de acciones transferibles, combinada con mecanismos como la gobernanza DAO, el bloqueo de contratos y el umbral de inversores calificados, tiene el potencial de lograr una estructura de circulación de acciones tempranas eficiente y transparente, especialmente adecuada para empresas estrella con un alto nivel de atención en el mercado. Sin embargo, este camino aún enfrenta desafíos como la incertidumbre regulatoria y la complejidad de la estructura de emisión, y en el corto plazo es más probable que exista en forma de piloto o en un marco de cumplimiento gris.
Conclusión
xStocks ofrece un camino real para la tokenización de activos conforme a la normativa, su estructura en la cadena, implementación entre cadenas y capacidad de integración DeFi muestran una fuerte capacidad de diseño de producto. Sin embargo, la liquidez del modelo de mercado al contado es limitada y la capacidad de expansión de usuarios es insuficiente, lo que determina que sea difícil sostener por sí solo la curva de crecimiento del mercado de acciones tokenizadas. En el futuro, los avances en la combinación de derivados perpetuos y la tokenización de acciones tempranas podrían convertirse en un punto clave para impulsar el mercado de valores en la cadena de "productos de herramientas" a "activos de comercio".
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Cadena de bloques impulsa la tokenización de activos físicos xStocks abre un nuevo modo de inversión
La tecnología de la cadena de bloques impulsa la innovación en la tokenización de activos físicos
El 30 de junio de 2025, dos conocidas plataformas de comercio de criptomonedas anunciaron el lanzamiento del producto xStocks proporcionado por una empresa suiza de tokenización de activos conforme. Estos productos son una serie de tokens respaldados 1:1 por acciones reales, cuyos activos subyacentes son mantenidos por instituciones de custodia de terceros regulados (como ciertos bancos suizos). Estos tokens se emiten bajo el estándar SPL en la cadena de bloques Solana, admitiendo comercio las 24 horas y liquidaciones instantáneas en la cadena, superando las limitaciones de tiempo y espacio del mercado de acciones tradicional. Según los requisitos de conformidad, xStocks actualmente solo está disponible para usuarios no estadounidenses. Posteriormente, varias plataformas líderes también lanzaron xStocks.
Antecedentes del equipo
Según información pública, los tres cofundadores de la empresa tienen experiencia en la industria relacionada. En 2021, inspirados por la amplia implementación de monedas estables, estos tres fundadores establecieron la empresa actual, dedicada a introducir activos tradicionales como acciones en el sistema de cadena de bloques de manera conforme. Durante el período de 2021 a 2022, la empresa completó la validación de viabilidad del proyecto y financiamiento de la ronda semilla, y estableció relaciones de cooperación con bancos custodios y corredores de bolsa, obteniendo la aprobación regulatoria de la Unión Europea para el prospecto de sus productos relacionados. En 2023, se lanzaron los primeros productos, superando un volumen de emisión acumulado de 50 millones de dólares. En abril de 2024, la empresa completó una ronda de financiamiento de 9.5 millones de dólares, con la participación de varias instituciones reconocidas.
Sistema de productos y despliegue en la cadena de bloques
La empresa actualmente ofrece servicios de valores tokenizados en cadena que cubren acciones de primera clase a nivel mundial, fondos indexados y bonos a corto plazo a través de dos líneas de productos principales. Todos los tokens están respaldados por activos físicos en una proporción de 1:1 y cuentan con un número ISIN aprobado por la normativa de la UE. Los productos se han emitido en varias cadenas públicas principales y están integrados con múltiples protocolos DeFi, apoyando la implementación de estrategias en cadena como préstamos, creación de mercado y arbitraje.
Un analista señaló que el token xStocks es esencialmente una estructura de deuda, no un token de capital. Dado que es deuda, implica dividendos, xStock realiza airdrops de tokens directamente; el token tampoco involucra acciones de la empresa. La deuda puede emitir bonos al portador, por lo que es esencialmente más parecido a una moneda estable, perteneciendo a las obligaciones de la empresa. Más importante aún, la transferencia de propiedad de la deuda no requiere registro, por lo que no hay impuestos de timbre en el medio, lo que permite realizar transferencias arbitrarias en la cadena.
Experiencia de negociación: falta de liquidez y barreras de participación
A pesar de contar con el apoyo de varias plataformas de intercambio, la actividad de trading real de xStocks sigue estando altamente concentrada, con solo unos pocos activos mostrando un volumen de trading notable. Según los datos en la cadena, la actividad de trading en el primer y segundo día de lanzamiento del producto presenta una tendencia de crecimiento significativo, pero el trading se concentra principalmente en unas pocas monedas, mientras que la mayoría de los activos restantes tienen un trading en la cadena extremadamente limitado, con algunas piscinas teniendo una liquidez de cero, y los problemas de deslizamiento son comunes.
Además de la ruta en la cadena, xStocks también se puede negociar a través de la conciliación interna de la bolsa, donde diferentes plataformas ofrecen diferentes pares y métodos de negociación. Es importante tener en cuenta que, ya sea en la negociación en la cadena o en la negociación dentro de la bolsa, ambas enfrentan actualmente problemas generales de falta de liquidez, lo que resulta en una baja eficiencia de transacción para los usuarios y una profundidad de mercado limitada, por lo que la experiencia de negociación en general sigue siendo notablemente inferior en comparación con las plataformas tradicionales de contratos por diferencia.
Público objetivo y ventajas estructurales
Este modo de operación está diseñado principalmente para usuarios no estadounidenses que tienen dificultades para acceder a acciones estadounidenses a través de corredores tradicionales, especialmente usuarios nativos de criptomonedas. Sus ventajas incluyen: soporte para pagos en stablecoins y transacciones de bajo monto, no se requiere cuenta de acciones estadounidenses, conciliación y liquidación en cadena las 24 horas, custodia de activos reales y cumplimiento regulatorio de la UE.
Ruta de expansión: tokenización de derivados y acciones no cotizadas
A pesar de que xStocks proporciona la infraestructura para la inversión en acciones estadounidenses en la cadena, aún existe un cuello de botella de liquidez en el mercado spot, lo que dificulta la formación de un ecosistema de trading a gran escala. Por lo tanto, la industria ha comenzado a centrarse en rutas de derivados que tengan más atributos de trading, especialmente los contratos perpetuos de acciones. Las acciones tecnológicas populares tienen una alta volatilidad, combinadas con un mecanismo de alto apalancamiento, lo que puede ofrecer rendimientos volátiles similares a los de las monedas alternativas, lo que resulta más atractivo para los usuarios de criptomonedas.
Otra dirección de desarrollo que merece atención es la tokenización de acciones de empresas no cotizadas. En comparación con el mercado de colocaciones privadas tradicional, la emisión en cadena de tokens de acciones transferibles, combinada con mecanismos como la gobernanza DAO, el bloqueo de contratos y el umbral de inversores calificados, tiene el potencial de lograr una estructura de circulación de acciones tempranas eficiente y transparente, especialmente adecuada para empresas estrella con un alto nivel de atención en el mercado. Sin embargo, este camino aún enfrenta desafíos como la incertidumbre regulatoria y la complejidad de la estructura de emisión, y en el corto plazo es más probable que exista en forma de piloto o en un marco de cumplimiento gris.
Conclusión
xStocks ofrece un camino real para la tokenización de activos conforme a la normativa, su estructura en la cadena, implementación entre cadenas y capacidad de integración DeFi muestran una fuerte capacidad de diseño de producto. Sin embargo, la liquidez del modelo de mercado al contado es limitada y la capacidad de expansión de usuarios es insuficiente, lo que determina que sea difícil sostener por sí solo la curva de crecimiento del mercado de acciones tokenizadas. En el futuro, los avances en la combinación de derivados perpetuos y la tokenización de acciones tempranas podrían convertirse en un punto clave para impulsar el mercado de valores en la cadena de "productos de herramientas" a "activos de comercio".