La Reserva Federal (FED) está pasando de un objetivo de inflación flexible a un control estricto del 2%, priorizando la estabilidad de precios. La inflación actual supera el objetivo y los aranceles añaden incertidumbre, lo que reduce la urgencia de un recorte de tasas en septiembre. El discurso de Powell esta noche podría ser más hawkish, enfatizando la dependencia de los datos, y el mercado de criptomonedas debe seguir los cambios en las expectativas de liquidez.
I. Nuevo marco de política monetaria de La Reserva Federal: un cambio clave de "flexible" a "estricto"
Para el mercado de criptomonedas, la política monetaria de La Reserva Federal (FED) afecta directamente las expectativas de liquidez global, y este ajuste del marco es un requisito fundamental para evaluar la situación futura de los fondos. Los cambios clave en el nuevo marco se centran en cuatro dimensiones:
1. Objetivo de inflación: despedirse de FAIT, anclar un objetivo estricto del 2%
El objetivo de inflación promedio flexible (FAIT) lanzado en 2020 fue diseñado para hacer frente al entorno de baja inflación y bajo crecimiento posterior a 2008, permitiendo que la inflación supere moderadamente el 2% para compensar la fase de baja inflación previa. Sin embargo, la explosión de la inflación tras la pandemia de 2022 expuso por completo las limitaciones de este marco: retrasó directamente la respuesta de la Reserva Federal (FED) a la inflación en 2021.
Actualmente, bajo la presión de los aranceles que elevan los precios, es muy probable que el nuevo marco abandone o minimice el FAIT, enfatizando nuevamente el "estricto objetivo de inflación del 2%". Powell ha dejado claro que "la redacción de 2020 ha perdido validez debido a la alta inflación", esta declaración sugiere directamente que La Reserva Federal (FED) regresará al régimen tradicional de objetivos de inflación, evitando que las expectativas de inflación se desanclen a largo plazo.
2. Doble misión: la prioridad de la estabilidad de precios vuelve a aumentar
El marco de 2020 priorizaba el objetivo de empleo "amplio e inclusivo", cuando La Reserva Federal (FED) creía que "un mercado laboral robusto no necesariamente provocaría inflación", un juicio derivado de la experiencia de que la baja tasa de desempleo antes de la pandemia no había elevado los precios.
Pero los datos recientes han roto esta percepción: la tasa de inflación anual alcanzará el 2.7% en junio de 2025 (impulsada en parte por aranceles), y en julio se añadieron solo 73,000 empleos (el valor anterior también fue revisado a la baja). Aunque el mercado laboral sigue siendo sólido, ya muestra signos de enfriamiento. Powell ha enfatizado en varias ocasiones que "la estabilidad de precios es una condición previa para que el mercado laboral alcance su potencial", transmitiendo claramente la señal de que "la prioridad del control de la inflación está en aumento".
3. Enfrentando la incertidumbre: la posición de "esperar y ver" bajo los aranceles
La política arancelaria del gobierno de Trump está generando un doble riesgo: podría aumentar la inflación y también podría suprimir el crecimiento económico, e incluso provocar "estanflación" (alta inflación, alto desempleo, bajo crecimiento). Powell señaló que el impacto de los aranceles en los precios "podría ser un aumento único, o podría evolucionar hacia una inflación persistente", y actualmente el impacto específico aún necesita ser observado.
Según las actas de la reunión de julio de La Reserva Federal (FED), los responsables de la política adoptan una actitud cautelosa en general respecto al impacto de los aranceles, inclinándose por "esperar más datos antes de actuar"; esta postura de "observación" se mantendrá en las decisiones políticas recientes.
4. Revisión del marco: mantener el objetivo del 2%, simplificar la comunicación
La Reserva Federal (FED) está avanzando en la evaluación del marco cada cinco años, asegurando que el marco sea "sólido y eficaz" en diferentes entornos económicos a través de actividades de "Fed Listens", reuniones de investigación y discusiones del FOMC. El nuevo marco final conservará el objetivo de inflación del 2%, pero puede simplificar las herramientas de política y los métodos de comunicación (por ejemplo, ajustando la presentación del "diagrama de puntos").
El discurso de Powell esta noche será una ocasión clave para detallar estos cambios, y se espera que enfatice la lógica de toma de decisiones “flexible” y “basada en datos”.
Dos, la reducción de tasas en septiembre bajo el nuevo marco: factores de apoyo y oposición en tensión
La decisión de la Reserva Federal (FED) de bajar las tasas de interés afecta directamente la liquidez del mercado, siendo especialmente crucial para la financiación del mercado de criptomonedas. La posibilidad de una disminución de tasas en septiembre está siendo tirada y empujada repetidamente por factores a favor y en contra:
Tres grandes factores que apoyan la reducción de tasas en septiembre
Señales de enfriamiento en el mercado laboral: en julio, se añadieron solo 73,000 empleos, y el valor anterior fue revisado a la baja, además la tasa de desempleo se mantiene en 4.1% (cercano al pleno empleo pero ya mostrando debilidad), lo que indica que la presión en el mercado laboral ha disminuido, proporcionando cierto margen para una reducción de tasas.
Las expectativas del mercado son fuertes: según los datos de futuros de fondos federales, actualmente se espera que la probabilidad de una reducción de tasas del 0.25% en septiembre alcance entre el 70% y el 83%, lo que refleja las expectativas del mercado sobre "La Reserva Federal (FED) apoyando el empleo", y esta expectativa también ejercerá cierta presión sobre la toma de decisiones políticas.
Voces internas de flexibilización en el FOMC: En la reunión de julio, los miembros Waller y Bowman ya expresaron su apoyo a una reducción de tasas, lo que indica una tendencia interna hacia la flexibilización. Si los datos posteriores siguen siendo débiles, esto podría llevar a que más miembros cambien su postura a favor de una reducción de tasas.
Tres grandes obstáculos contra la reducción de tasas en septiembre
La inflación continúa superando el objetivo: la tasa de inflación anualizada de junio es del 2.7%, significativamente por encima del objetivo del 2%, y los aranceles siguen elevando los precios de algunos productos. Powell teme que las "expectativas de inflación a largo plazo se desanclen" y actualmente se inclina más hacia mantener políticas restrictivas para controlar la inflación.
Impacto arancelario incierto: No se ha determinado si el efecto de los aranceles sobre la inflación es "único" o "continuo". Si La Reserva Federal (FED) reduce las tasas de interés demasiado pronto, podría agravar la presión inflacionaria, por lo que tienden a esperar datos de impacto más claros.
El mercado laboral sigue siendo robusto: a pesar de que los datos de empleo de julio fueron débiles, la tasa de desempleo del 4.1% sigue siendo baja y el mercado laboral en general no ha mostrado "deterioro significativo", lo que respalda a la Reserva Federal (FED) para "mantener el statu quo".
Tres, Perspectivas del discurso de Powell esta noche: "Dependencia de datos" bajo un tono agresivo
El discurso de Powell definirá directamente la dirección de la política a corto plazo de La Reserva Federal (FED), y tendrá un impacto significativo en el sentimiento del mercado de criptomonedas. En base a las señales actuales, es muy probable que su discurso presente características de "tendencia alcista pero dejando espacio para la flexibilidad":
1. Tendencias de paloma: derivadas de la inflación y los objetivos de marco
Las inclinaciones agresivas de Powell girarán principalmente en torno al "control de la inflación": es posible que reitere los riesgos de inflación provocados por los aranceles, así como la necesidad de "anclar las expectativas de inflación al 2%"; al mismo tiempo, combinará el nuevo marco de "priorizar la estabilidad de precios", enfatizando que el nivel actual de tasas de interés del 4.25%-4.50% es "moderadamente restrictivo", adecuado para enfrentar los riesgos duales de inflación y mercado laboral actuales.
Expresiones similares a "Podemos esperar datos más claros antes de actuar" y "podemos mantener políticas restrictivas por más tiempo" probablemente aparecerán, lo que significa que no tiene prisa por impulsar una reducción de tasas en septiembre.
2. El camino del equilibrio: no se excluye la posibilidad de una reducción de tasas
Para mantener la flexibilidad de la política, Powell no cerrará completamente la puerta a una reducción de tasas en septiembre. Es posible que indique claramente que, si los datos de empleo de agosto siguen siendo débiles (como si el empleo nuevo continúa por debajo de 100,000), y el mercado laboral se deteriora significativamente, La Reserva Federal (FED) "ajustará oportunamente la política para apoyar la economía" - esta declaración de "dependencia de datos" no solo puede estabilizar las expectativas del mercado, sino que también deja espacio para decisiones futuras.
Goldman Sachs y Yardeni Research también predicen que Powell mantendrá una actitud de "neutralidad cautelosa", centrada en "no fijar un camino de política específico, sino seguir los cambios en los datos".
3. Contexto político: mantener la independencia
A pesar de que Trump ha presionado en varias ocasiones a La Reserva Federal (FED) para que reduzca las tasas de interés, Powell probablemente enfatizará en su discurso la "independencia de las decisiones de política de la Reserva Federal", dejando claro que la formulación de políticas se basará en datos económicos y no en presiones políticas. Esta declaración no solo busca mantener la credibilidad de la Reserva Federal, sino también reforzar el objetivo original de la "doble misión (estabilidad de precios + empleo pleno)".
Desde la perspectiva de la orientación política, La Reserva Federal (FED) se encuentra actualmente en una etapa de "sesgo cauteloso y alcista, los datos son lo más importante": no reducirá las tasas de interés de manera imprudente debido a la debilidad del empleo a corto plazo, ni ajustará excesivamente debido a la inflación que supera las expectativas. El núcleo de su enfoque es a través de "observación + validación de datos", buscando un equilibrio entre "controlar la inflación" y "mantener el empleo", evitando que errores de política aumenten la incertidumbre económica.
Para el mercado de criptomonedas, esto significa que las expectativas de relajación de la liquidez a corto plazo deben enfriarse: si Powell confirma una postura agresiva esta noche, las expectativas optimistas del mercado sobre una reducción de tasas en septiembre pueden ajustarse, y el mercado de criptomonedas podría enfrentar una presión emocional a corto plazo; pero a largo plazo, aún se deben seguir de cerca los datos de empleo e inflación: si los datos apuntan a "caída de la inflación + deterioro del empleo", la ventana de relajación aún podría abrirse, de lo contrario, será necesario adaptarse a la "guerra de políticas restrictivas duraderas" de La Reserva Federal (FED).
En resumen, la política actual de La Reserva Federal (FED) no tiene una dirección absoluta, "la validación de datos" es la única línea principal, y el mercado de criptomonedas también debe pasar de "apostar a la baja de tasas" a "seguir los datos para ajustar las expectativas", manteniendo una respuesta racional.
Los datos del informe anterior fueron editados y organizados por WolfDAO (x:10xWolfDAO). Si tiene alguna pregunta, contáctenos para realizar actualizaciones.
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La Reserva Federal (FED) cambia de política: nuevo marco, suspense sobre la bajada de tipos y el tono que dará Powell esta noche
La Reserva Federal (FED) está pasando de un objetivo de inflación flexible a un control estricto del 2%, priorizando la estabilidad de precios. La inflación actual supera el objetivo y los aranceles añaden incertidumbre, lo que reduce la urgencia de un recorte de tasas en septiembre. El discurso de Powell esta noche podría ser más hawkish, enfatizando la dependencia de los datos, y el mercado de criptomonedas debe seguir los cambios en las expectativas de liquidez.
I. Nuevo marco de política monetaria de La Reserva Federal: un cambio clave de "flexible" a "estricto"
Para el mercado de criptomonedas, la política monetaria de La Reserva Federal (FED) afecta directamente las expectativas de liquidez global, y este ajuste del marco es un requisito fundamental para evaluar la situación futura de los fondos. Los cambios clave en el nuevo marco se centran en cuatro dimensiones:
1. Objetivo de inflación: despedirse de FAIT, anclar un objetivo estricto del 2%
El objetivo de inflación promedio flexible (FAIT) lanzado en 2020 fue diseñado para hacer frente al entorno de baja inflación y bajo crecimiento posterior a 2008, permitiendo que la inflación supere moderadamente el 2% para compensar la fase de baja inflación previa. Sin embargo, la explosión de la inflación tras la pandemia de 2022 expuso por completo las limitaciones de este marco: retrasó directamente la respuesta de la Reserva Federal (FED) a la inflación en 2021.
Actualmente, bajo la presión de los aranceles que elevan los precios, es muy probable que el nuevo marco abandone o minimice el FAIT, enfatizando nuevamente el "estricto objetivo de inflación del 2%". Powell ha dejado claro que "la redacción de 2020 ha perdido validez debido a la alta inflación", esta declaración sugiere directamente que La Reserva Federal (FED) regresará al régimen tradicional de objetivos de inflación, evitando que las expectativas de inflación se desanclen a largo plazo.
2. Doble misión: la prioridad de la estabilidad de precios vuelve a aumentar
El marco de 2020 priorizaba el objetivo de empleo "amplio e inclusivo", cuando La Reserva Federal (FED) creía que "un mercado laboral robusto no necesariamente provocaría inflación", un juicio derivado de la experiencia de que la baja tasa de desempleo antes de la pandemia no había elevado los precios.
Pero los datos recientes han roto esta percepción: la tasa de inflación anual alcanzará el 2.7% en junio de 2025 (impulsada en parte por aranceles), y en julio se añadieron solo 73,000 empleos (el valor anterior también fue revisado a la baja). Aunque el mercado laboral sigue siendo sólido, ya muestra signos de enfriamiento. Powell ha enfatizado en varias ocasiones que "la estabilidad de precios es una condición previa para que el mercado laboral alcance su potencial", transmitiendo claramente la señal de que "la prioridad del control de la inflación está en aumento".
3. Enfrentando la incertidumbre: la posición de "esperar y ver" bajo los aranceles
La política arancelaria del gobierno de Trump está generando un doble riesgo: podría aumentar la inflación y también podría suprimir el crecimiento económico, e incluso provocar "estanflación" (alta inflación, alto desempleo, bajo crecimiento). Powell señaló que el impacto de los aranceles en los precios "podría ser un aumento único, o podría evolucionar hacia una inflación persistente", y actualmente el impacto específico aún necesita ser observado.
Según las actas de la reunión de julio de La Reserva Federal (FED), los responsables de la política adoptan una actitud cautelosa en general respecto al impacto de los aranceles, inclinándose por "esperar más datos antes de actuar"; esta postura de "observación" se mantendrá en las decisiones políticas recientes.
4. Revisión del marco: mantener el objetivo del 2%, simplificar la comunicación
La Reserva Federal (FED) está avanzando en la evaluación del marco cada cinco años, asegurando que el marco sea "sólido y eficaz" en diferentes entornos económicos a través de actividades de "Fed Listens", reuniones de investigación y discusiones del FOMC. El nuevo marco final conservará el objetivo de inflación del 2%, pero puede simplificar las herramientas de política y los métodos de comunicación (por ejemplo, ajustando la presentación del "diagrama de puntos").
El discurso de Powell esta noche será una ocasión clave para detallar estos cambios, y se espera que enfatice la lógica de toma de decisiones “flexible” y “basada en datos”.
Dos, la reducción de tasas en septiembre bajo el nuevo marco: factores de apoyo y oposición en tensión
La decisión de la Reserva Federal (FED) de bajar las tasas de interés afecta directamente la liquidez del mercado, siendo especialmente crucial para la financiación del mercado de criptomonedas. La posibilidad de una disminución de tasas en septiembre está siendo tirada y empujada repetidamente por factores a favor y en contra:
Tres grandes factores que apoyan la reducción de tasas en septiembre
Tres grandes obstáculos contra la reducción de tasas en septiembre
Tres, Perspectivas del discurso de Powell esta noche: "Dependencia de datos" bajo un tono agresivo
El discurso de Powell definirá directamente la dirección de la política a corto plazo de La Reserva Federal (FED), y tendrá un impacto significativo en el sentimiento del mercado de criptomonedas. En base a las señales actuales, es muy probable que su discurso presente características de "tendencia alcista pero dejando espacio para la flexibilidad":
1. Tendencias de paloma: derivadas de la inflación y los objetivos de marco
Las inclinaciones agresivas de Powell girarán principalmente en torno al "control de la inflación": es posible que reitere los riesgos de inflación provocados por los aranceles, así como la necesidad de "anclar las expectativas de inflación al 2%"; al mismo tiempo, combinará el nuevo marco de "priorizar la estabilidad de precios", enfatizando que el nivel actual de tasas de interés del 4.25%-4.50% es "moderadamente restrictivo", adecuado para enfrentar los riesgos duales de inflación y mercado laboral actuales.
Expresiones similares a "Podemos esperar datos más claros antes de actuar" y "podemos mantener políticas restrictivas por más tiempo" probablemente aparecerán, lo que significa que no tiene prisa por impulsar una reducción de tasas en septiembre.
2. El camino del equilibrio: no se excluye la posibilidad de una reducción de tasas
Para mantener la flexibilidad de la política, Powell no cerrará completamente la puerta a una reducción de tasas en septiembre. Es posible que indique claramente que, si los datos de empleo de agosto siguen siendo débiles (como si el empleo nuevo continúa por debajo de 100,000), y el mercado laboral se deteriora significativamente, La Reserva Federal (FED) "ajustará oportunamente la política para apoyar la economía" - esta declaración de "dependencia de datos" no solo puede estabilizar las expectativas del mercado, sino que también deja espacio para decisiones futuras.
Goldman Sachs y Yardeni Research también predicen que Powell mantendrá una actitud de "neutralidad cautelosa", centrada en "no fijar un camino de política específico, sino seguir los cambios en los datos".
3. Contexto político: mantener la independencia
A pesar de que Trump ha presionado en varias ocasiones a La Reserva Federal (FED) para que reduzca las tasas de interés, Powell probablemente enfatizará en su discurso la "independencia de las decisiones de política de la Reserva Federal", dejando claro que la formulación de políticas se basará en datos económicos y no en presiones políticas. Esta declaración no solo busca mantener la credibilidad de la Reserva Federal, sino también reforzar el objetivo original de la "doble misión (estabilidad de precios + empleo pleno)".
Desde la perspectiva de la orientación política, La Reserva Federal (FED) se encuentra actualmente en una etapa de "sesgo cauteloso y alcista, los datos son lo más importante": no reducirá las tasas de interés de manera imprudente debido a la debilidad del empleo a corto plazo, ni ajustará excesivamente debido a la inflación que supera las expectativas. El núcleo de su enfoque es a través de "observación + validación de datos", buscando un equilibrio entre "controlar la inflación" y "mantener el empleo", evitando que errores de política aumenten la incertidumbre económica.
Para el mercado de criptomonedas, esto significa que las expectativas de relajación de la liquidez a corto plazo deben enfriarse: si Powell confirma una postura agresiva esta noche, las expectativas optimistas del mercado sobre una reducción de tasas en septiembre pueden ajustarse, y el mercado de criptomonedas podría enfrentar una presión emocional a corto plazo; pero a largo plazo, aún se deben seguir de cerca los datos de empleo e inflación: si los datos apuntan a "caída de la inflación + deterioro del empleo", la ventana de relajación aún podría abrirse, de lo contrario, será necesario adaptarse a la "guerra de políticas restrictivas duraderas" de La Reserva Federal (FED).
En resumen, la política actual de La Reserva Federal (FED) no tiene una dirección absoluta, "la validación de datos" es la única línea principal, y el mercado de criptomonedas también debe pasar de "apostar a la baja de tasas" a "seguir los datos para ajustar las expectativas", manteniendo una respuesta racional.
Los datos del informe anterior fueron editados y organizados por WolfDAO (x:10xWolfDAO). Si tiene alguna pregunta, contáctenos para realizar actualizaciones.
Redacción: WolfDAO