"El rey ha muerto, ¡viva el rey!": el cambio de poder en la plataforma de memecoin Solana

"El rey ha muerto, ¡viva el rey!" Esta declaración resonó en la corte francesa del siglo XVIII. Cuando un rey fallece, los nobles rápidamente se vuelven hacia el nuevo monarca; no es frialdad, sino instinto de supervivencia. Los franceses comprenden bien una verdad sobre el poder: el poder nunca pertenece a una persona, fluye como el agua y siempre buscará un nuevo recipiente.

Hoy en día, esta antigua ceremonia de poder se está llevando a cabo en la plataforma de emisión de memecoins en la cadena de Solana. El antiguo dominante Pump.fun, que hace un mes controlaba el 88% del mercado, ahora solo queda con el 13%. El nuevo retador Let'sBONK ha ocupado el 86% del mercado.

Esto no solo es otra manifestación de la volatilidad del mundo cripto, sino también un caso típico de colapso de imperios: cuando ignorar la atención es la verdadera ventaja competitiva, incluso la mayor ventaja de ser el primero puede desvanecerse en un instante.

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El auge y la caída del imperio Pump.fun

Pump.fun fue lanzado en enero de 2024 por tres jóvenes de más de 20 años, y su concepto central es: los usuarios solo necesitan subir una imagen, poner un nombre y hacer clic unas pocas veces para emitir un token a un costo de menos de 2 dólares, sin necesidad de conocimientos de programación.

Satisface un impulso subyacente de convertir cosas "sin valor" en cosas "de valor". Para enero de 2025, Pump.fun había generado más de 458 millones de dólares en ingresos, con miles de nuevas monedas lanzadas diariamente, alcanzando ingresos diarios de más de 7 millones de dólares en los picos.

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Sin embargo, la tragedia comenzó con una de sus funciones más innovadoras: las transmisiones en vivo. Originalmente diseñado para permitir que los emisores de tokens promocionaran sus monedas, la situación pronto se salió de control. A partir de noviembre de 2024, algunos usuarios realizaron comportamientos extremos en las transmisiones en vivo para llamar la atención, incluyendo simular autolesiones, amenazas de suicidio, entre otros. En el caso más grave, un usuario menor de edad amenazó a su familia con una escopeta frente a la cámara, solo para aumentar el precio del token.

Pump.fun se vio obligado a cerrar la función de transmisión en vivo, pero su reputación ya ha sufrido un fuerte golpe. Los ingresos de esa semana cayeron un 66%, la opinión pública se volvió en su contra y los competidores aprovecharon la oportunidad. Frente a la caída de ingresos y la presión competitiva, Pump.fun decidió salvarse a sí mismo a través de la emisión de tokens (ICO).

Esta ICO se considera un éxito a nivel técnico: se recaudaron 500 millones de dólares de más de 10,000 billeteras en 12 minutos, además de 700 millones de dólares en la ronda privada. Pero un análisis profundo revela numerosos problemas: una gran cantidad de fondos está concentrada en manos de unos pocos grandes inversionistas, con un desbloqueo total y solo un breve límite de transferencia, y la economía del token es agresiva, con el 67% en manos del equipo del proyecto.

El precio del token cayó rápidamente después de un breve aumento, cayendo en una "espiral de muerte". A pesar de que los usuarios generaron casi 750 millones de dólares para la plataforma, no hubo recompensas comunitarias inmediatas. Mientras tanto, los inversores de la colocación privada vendieron una gran cantidad de tokens en el intercambio, lo que generó una gran presión de venta.

El último golpe provino del cofundador Alon Cohen, quien anunció públicamente la cancelación del lanzamiento aéreo de compromisos a largo plazo. El precio del token se desplomó un 15% en 24 horas.

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El auge de Let'sBONK

Cuando Pump.fun enfrenta una crisis, Let'sBONK está construyendo en silencio todo lo que le falta a la competencia: transparencia, orientación comunitaria y comunicación clara.

Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK han alcanzado 1.3 millones de dólares, lo que equivale a 5 veces los de Pump.fun. Calculando anualmente, los ingresos de Let'sBONK en un mes ascienden a 434.92 millones de dólares, mientras que Pump.fun alcanza los 267.25 millones de dólares.

Desde el ICO, el token PUMP ha caído un 60% en su capitalización de mercado, mientras que BONK se ha mantenido relativamente estable, con una capitalización de mercado de 2100 millones de dólares. Let's BONK destina el 1% de sus ingresos semanalmente para recomprar BONK, apoyando así este token ecológico que tiene una base anterior al nacimiento de la plataforma.

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La victoria y la derrota de la economía de la atención

Pump.fun alguna vez ocupó una ventaja gracias al efecto de red, pero la atención es frágil. Un accidente en una transmisión en vivo dio a los usuarios razones para probar plataformas alternativas. Let'sBONK se convirtió en la opción "limpia", una plataforma sin cargas históricas.

Esto nos recuerda la historia de cómo Myspace perdió ante Facebook. Myspace tenía características y escala, pero perdió la narrativa cultural. Facebook se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que Myspace se convirtió en sinónimo de spam, interfaces caóticas y marginalización.

Pump.fun, tras darse cuenta de la crisis, lanzó un contraataque: aumentó la proporción de recompra de tokens del 25% de sus ingresos diarios al 100% y lanzó un plan de incentivos de 30 días. Sin embargo, estos ajustes tácticos no pueden recuperar la confianza perdida y la atención de los usuarios.

En comparación, Let'sBONK ha construido un verdadero sistema de recompensas ecológicas vinculado a los intereses de los usuarios. Los usuarios pueden bloquear sus activos para obtener una participación en los ingresos del ecosistema del producto, y también pueden obtener "puntos Bonk" de diversas maneras. No se trata de "pagar para que otros comercien", sino de "pagar para que los usuarios construyan juntos".

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Una visión más amplia

En el mercado digital, el dominio puede desvanecerse en cuestión de meses. La controvertida historia del cofundador de Pump.fun ha exacerbado aún más la crisis de confianza. El éxito de Let'sBONK se debe más a que ingresó al mercado cuando la reputación de Pump.fun era más débil, que a una ventaja tecnológica.

¿Pump.fun todavía tiene oportunidad de recuperarse? A pesar de que su participación en el mercado ha disminuido drásticamente, todavía tienen algunas ventajas: reservas de capital adecuadas, capacidades tecnológicas maduras y reconocimiento de marca. Una serie reciente de acciones también indica que no han renunciado: lanzamiento de Pump.fun 2.0, aumento de la proporción de recompra, lanzamiento de incentivos para usuarios, etc.

El escenario más probable es la fragmentación del mercado, con Let'sBONK convirtiéndose en la plataforma principal, mientras que Pump.fun se transforma en un jugador importante en un mercado de nicho. Pero para realmente dar la vuelta a la situación, Pump.fun no solo necesita resolver problemas técnicos o atraer a las personas con dinero, sino que debe reconstruir la confianza y recuperar la posición cultural.

Como la sabiduría de la corte francesa: cuando un rey pierde su legitimidad, ni todo el oro y la plata ni los rituales pueden recuperar su dignidad. Solo un nuevo gobernante puede ganar el respeto de lo antiguo. A veces, para la continuidad del reino, la corona debe ser transferida a un nuevo.

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