Entender los datos de empleo no agrícola: la verdad detrás del indicador del mercado

Cada primer viernes del mes, me siento frente a la computadora, mirando fijamente los datos de empleo no agrícola de EE. UU. que están a punto de ser publicados. No exagero al decir que estos minutos pueden decidir mi estado de ánimo y el grosor de mi billetera durante todo el mes siguiente. Como un inversor que ha estado negociando durante muchos años, ya estoy acostumbrado a esta tensión.

Los datos de empleo no agrícola de EE.UU. (NFP) son en realidad el informe sobre la situación del empleo que publica mensualmente la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU., que incluye el número de empleos no agrícolas, la tasa de empleo y la tasa de desempleo. En términos simples, refleja la situación del empleo en todos los sectores de EE.UU. excepto la agricultura. Se publica puntualmente el primer viernes de cada mes a las 8:30 a.m. hora del este de EE.UU. (20:30 hora de Pekín en horario de verano o 21:30 en horario de invierno).

El "pequeño no agrícola" (informe ADP) se publica el primer miércoles de cada mes, es un dato de una institución privada que solo contabiliza la situación de los empleados del sector privado. Aunque no es un dato oficial, para nosotros, los traders impacientes, puede revelar algunas tendencias con anticipación.

¿Por qué estoy tan interesado en los datos no agrícolas?

Hablando con sinceridad, el impacto de los datos de empleo no agrícola de EE. UU. es asombroso. Prácticamente puede influir en el sentimiento del mercado global entero. Teniendo en cuenta que el empleo no agrícola contribuye con casi el 80% del PIB de EE. UU., estos datos son en realidad una representación directa del pulso económico de EE. UU.

Desde mi experiencia de años en el trading, ese grupo de personas de la Reserva Federal siempre se fija en estos datos al decidir si aumentan o disminuyen las tasas de interés. Cada vez que se publican los datos de nóminas no agrícolas, el mercado puede cambiar drásticamente en cuestión de minutos.

¿Recuerdas la publicación de datos de diciembre del año pasado? Se esperaba un aumento de 180,000 empleos, pero solo fueron 120,000. En solo cinco minutos, el dólar cayó casi cien puntos, y gané bastante haciendo cortos en el dólar esa vez. Pero algunos datos que superaron las expectativas en la primera mitad de 2023 me hicieron llorar por las pérdidas como trader bajista del dólar.

¿Cómo entender estos datos?

Para los inversores comunes, sugiero no enfocarse en un solo dato. Un aumento en el número de empleos no agrícolas no necesariamente significa que la economía esté bien; podría ser que se hayan incrementado los empleos de baja remuneración, los cuales no son de alta calidad.

Personalmente, prefiero observar la tendencia de cambios en la tasa de desempleo y el salario promedio por hora. Si la tasa de desempleo sigue disminuyendo, mientras que los salarios promedio crecen de manera estable, eso sería un verdadero mercado laboral saludable. Pero también hay que tener cuidado, a veces datos demasiado buenos pueden preocupar al mercado de que la Reserva Federal suba las tasas de interés antes de tiempo, lo que podría provocar una caída en el mercado de valores.

La reacción del mercado a menudo es más compleja que los datos en sí. Lo que observo con frecuencia es la "diferencia de expectativas", que es la discrepancia entre los datos reales y las expectativas del mercado. A veces, incluso si los datos son malos, pero son mejores de lo esperado, el mercado puede subir.

Impacto del informe de empleo no agrícola en los diferentes mercados

Desde mi experiencia de tantos años de trading:

Sobre el mercado de valores: En general, los datos no agrícolas de crecimiento moderado son los más favorables para el mercado de valores. Unos datos demasiado buenos indican que la economía está sobrecalentada, lo que podría llevar a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés; unos datos demasiado malos significan una recesión económica. Sin embargo, durante el ciclo de aumento de tasas de 2022-2023, los buenos datos no agrícolas a menudo llevaron a caídas en el mercado de valores, ya que la gente temía que la Reserva Federal continuara aumentando las tasas.

Sobre el Forex: Datos sólidos de empleo no agrícola suelen impulsar al dólar. En diciembre del año pasado, cuando los datos fueron peores de lo esperado, compré euros de inmediato y gané bastante en dos días.

Sobre las criptomonedas: La relación es un poco complicada. En teoría, datos laborales débiles significan que la Reserva Federal se moverá hacia una política monetaria más laxa, lo que beneficiaría al mundo de las criptomonedas. Pero en la práctica, el mundo de las criptomonedas a menudo no actúa de acuerdo con la lógica.

Sobre el oro: Los datos de nómina no agrícola son débiles, el dólar podría depreciarse, y el oro generalmente subirá. Pero hay que tener en cuenta que los factores geopolíticos a veces pueden alterar esta correlación.

Si realmente tuviera que decir el consejo más práctico, sería estar preparado por ambas partes antes de la publicación de los datos no agrícolas. Normalmente, configuro un stop loss para evitar grandes pérdidas debido a la fuerte volatilidad del mercado. Cuando se publican estos grandes datos no agrícolas, el spread puede ampliarse repentinamente y las ejecuciones pueden tener deslizamientos severos, por lo que gestionar el riesgo es más importante que predecir la dirección.

El mercado es siempre más complejo de lo que imaginas, no esperes que un solo dato de empleo no agrícola pueda predecir la tendencia futura, eso es cavar tu propia tumba. Combina otros indicadores económicos para encontrar la gran tendencia, esa es la clave.