¿Vale la pena invertir en acciones de Ares Capital en este momento?

Puntos Clave

• Ares Capital ofrece un tentador rendimiento de dividendo del 8.5%, pero hay más que considerar
• Como BDC, prestan a pequeñas empresas que no pueden acceder a financiamiento tradicional.
• Su historial de dividendos muestra una alarmante inestabilidad durante las recesiones económicas
• El modelo de tasa flotante crea una desagradable trampa para ambos, clientes e inversores.

Déjame cortar el ruido sobre Ares Capital (NASDAQ: ARCC). Todos están babeando por ese jugoso rendimiento del 8.5%, pero he visto a demasiados inversores de ingresos quemarse persiguiendo números así sin entender lo que están comprando.

Lo primero que necesitas saber: esto no es una acción de dividendos de la abuela. Ares opera como una Compañía de Desarrollo Empresarial (BDC), funcionando esencialmente como un prestamista de última instancia para pequeñas empresas. No son acciones estables de grandes empresas; son compañías que no pueden obtener financiamiento razonable en otros lugares.

¿Por qué crees que Ares cobra un promedio del 10.9% en sus préstamos? ¡Porque estos negocios son extremadamente arriesgados! Si estas empresas pudieran obtener mejores condiciones en otros lugares, lo harían. Casi el 70% de la deuda de Ares tiene tasas flotantes, lo que crea una tormenta perfecta cuando las tasas de interés aumentan: sus clientes enfrentan costos de endeudamiento aún más altos, lo que hace que el incumplimiento sea más probable.

He visto cómo este modelo se desarrolla a través de múltiples ciclos, y no es bonito. Mira lo que sucedió durante la Gran Recesión de 2007-2009: Ares recortó su dividendo drásticamente. Claro, sobrevivieron cuando otros BDC no lo hicieron, pero ¿de qué sirve esa reputación de "mejor en su clase" cuando tu flujo de ingresos colapsa justo cuando más lo necesitas?

Sí, están diversificados en más de 560 empresas, lo que proporciona un cierto colchón. Y sí, están bien posicionados con el 60% de su deuda siendo de primera línea. Pero el error fundamental en el modelo de BDC sigue siendo: cuando las tasas suben, sus clientes luchan; cuando las tasas bajan, los ingresos de Ares disminuyen. Pierdes si sale cara, pierdes si sale cruz.

El gráfico cuenta la historia: esa línea de dividendos naranja rebota como una pelota de ping-pong. Si cuentas con ingresos estables en tu jubilación, esta volatilidad debería aterrorizart.

No me malinterpretes: Ares no es una empresa terrible. Es solo que incluso las BDCs mejor gestionadas son inherentemente inestables en el pago de dividendos. Pueden ser fantásticas durante ciertas fases económicas, pero te romperán el corazón (y tu presupuesto ) en el peor momento posible.

Si estás dispuesto a gestionar activamente tu cartera y puedes soportar fluctuaciones significativas en los dividendos, Ares podría tener un lugar. Pero para la mayoría de los buscadores de ingresos que buscan fiabilidad? Miraría en otra parte. Ese rendimiento del 8.5% es un cebo tentador en un anzuelo que ha atrapado a muchos inversores desprevenidos antes.