Actifs et Réserves : le « Transfusion » de Block.one et la carte maîtresse de Bitcoin
D'EOS à Bullish : Une histoire de trahison
Atterrissage à Wall Street : Frappant à la porte de la finance traditionnelle
En 2025, les actions de crypto aux États-Unis ont marqué l'entrée dans un véritable marché haussier. Avec la poussée de l'administration Trump pour une stratégie de "Capitale Crypto de l'Amérique" et la signature de législation sur les stablecoins, la position des entreprises de crypto sur Wall Street a rapidement augmenté. Des signaux politiques clairs, associés à d'énormes attentes des investisseurs, ont fait des actions liées à la crypto les actifs vedettes du marché des capitaux. Saisissant ce signal, les entreprises de crypto se sont bousculées pour s'inscrire au Nasdaq ou à la NYSE, tentant de tirer parti du pouvoir de Wall Street pour accélérer leur croissance.
Le 13 août, la plateforme de trading d'actifs numériques Bullish a réussi son introduction en bourse, levant 1,1 milliard de dollars à un prix de 37 $ par action, dépassant l'estimation précédente du marché de 32 $ à 33 $. L'introduction en bourse a été sursouscrite plus de 20 fois, portant sa capitalisation boursière à 5,4 milliards de dollars. Son symbole boursier est BLSH.
Lors de son premier jour de négociation, le prix de l'action de Bullish a grimpé à 118 $ par action, une augmentation de plus de 200 %, déclenchant plusieurs coupe-circuits en raison d'une volatilité excessive. Bien que le prix de l'action ait reculé depuis la hausse initiale, se négociant actuellement à 62,89 $, il reste près de 70 % au-dessus de son prix d'introduction en bourse.
Le premier jour de négociation de Bullish, Ark Invest a acheté plus de 2,5 millions d'actions via ses ETF ARKK, ARKW et ARKF, avec une capitalisation boursière dépassant 170 millions de dollars. Cela a fait grimper le prix de l'action de plus de 22 % ce jour-là, portant sa capitalisation boursière à plus de 12 milliards de dollars. Le 20 août, au milieu d'un déclin général des actions crypto, Ark Invest a ajouté encore 356 346 actions Bullish ( environ 21,2 millions de dollars ) et 150 908 actions Robinhood ( environ 16,2 millions de dollars ).
Les retours du marché des capitaux montrent clairement que l'imaginaire autour du récit crypto reste fort.
Actifs et Réserves : le "Transfusion" de Block.one et le atout de Bitcoin
Bullish ne se contente pas d'un lancement spectaculaire, mais dispose également d'une solide base de capitaux et d'actifs. Son PDG est l'ancien président de la NYSE, Tom Farley, et son plus grand actionnaire est le PDG de Block.one, Brendan Blumer, qui détient une participation de 30,1 %. Tirant parti du soutien financier et technologique de Block.one, Bullish cible le marché des clients institutionnels depuis sa création, en mettant l'accent sur la sécurité des transactions et la liquidité.
Selon BitcoinTreasuries.net, les 24 000 BTC détenus par Bullish après son IPO le placent parmi les cinq premières entreprises cotées en bourse en termes de réserves de Bitcoin, dépassant des acteurs majeurs comme Metaplante et Coinbase. Tesla, en revanche, est tombé hors du top dix.
De plus, Block.one détient lui-même 164 000 Bitcoins ( avec une capitalisation boursière de plus de 18,6 milliards de dollars ), ce qui en fait la plus grande entreprise privée détenant des Bitcoins. Un rapport financier de la SEC publié sur son site officiel montre qu'en 2021, Bullish avait des actifs totaux d'environ 5,85 milliards de dollars, avec une valeur nette de 4,69 milliards de dollars.
Dans l'ensemble, Bullish a non seulement obtenu des fonds suffisants grâce à l'introduction en bourse, mais ses réserves de Bitcoin et la taille de ses actifs nets ont également fourni de fortes garanties pour la compétitivité à long terme de l'entreprise sur le marché financier des cryptomonnaies.
D'EOS à Bullish : Une histoire de trahison
La montée rapide de Bullish est indissociable du soutien financier profond de Block.one. Cependant, en regardant en arrière, la relation amour-haine entre Bullish et EOS reste une source de regret.
En 2017, Block.one a lancé EOS avec la vision ambitieuse de « millions de TPS et zéro frais de transaction. » L'offre initiale de jetons (ICO) a levé 4,2 milliards de dollars, établissant un record de financement dans l'industrie de la cryptographie et lui valant le surnom de « tueur d'Ethereum. » Cependant, l'écart entre les idéaux et la réalité s'est rapidement creusé : des mécanismes de staking de CPU et de RAM lourds ont entravé l'expérience utilisateur ; les élections de nœuds étaient dominées par de grands investisseurs et des échanges, se transformant en un système de vote, loin de l'écosystème équitable que la communauté espérait.
Une fracture plus profonde provient de la distribution injuste des ressources. Block.one a promis 1 milliard de dollars pour soutenir l'écosystème EOS, mais 2,2 milliards des 4,2 milliards levés ont été utilisés pour acheter des obligations du Trésor américain, investir dans Bitcoin, spéculer sur des actions et acquérir SilverGate Bank ( qui a fait faillite en 2023). Le montant des fonds réellement alloués aux développeurs EOS était désastreusement faible.
En 2021, Block.one a fait volte-face et a lancé Bullish de manière très médiatisée, en investissant 100 millions de dollars en espèces et en attirant des capitaux de premier plan tels que Peter Thiel, Alan Howard, SoftBank et Galaxy Digital, avec un montant de financement pouvant atteindre 1 milliard de dollars.
Cependant, cette nouvelle plateforme n'utilise ni la chaîne EOS ni ne prend en charge les jetons EOS, et elle ne laisse aucune ressource pour la communauté EOS. Pour les partisans d'EOS, c'est une trahison flagrante : Block.one a exploité EOS pour générer des revenus, seulement pour pivoter et lancer une nouvelle entreprise, laissant EOS sur la touche de la compétition des blockchains publiques.
L'indignation a finalement dégénéré en une "révolte de gouvernance". La Fondation du Réseau EOS (ENF) a fait équipe avec les opérateurs de nœuds pour pousser une proposition en chaîne visant à retirer l'autorité de gouvernance de Block.one. Bien qu'EOS ait formellement été "dé-Block.oné", le contrôle des fonds reste entre les mains de Block.one, et le litige juridique entre les deux parties demeure non résolu.
Atterrissage à Wall Street : Frappant à la porte de la finance traditionnelle
En fait, ce n'est pas la première tentative de Bullish sur les marchés de capitaux. Dès 2021, il prévoyait de devenir public par le biais d'un SPAC (Special Acquisition Corporate Acquisition), mais le plan a finalement échoué en raison de multiples facteurs. Ce n'est qu'en juin 2025 que le Financial Times a révélé que Bullish avait secrètement soumis une demande d'introduction en bourse à la SEC.
Cette fois, avec le soutien financier de Block.one et l'expérience de Tom Farley à Wall Street, Bullish a enfin ouvert ses portes à la Bourse de New York. Une introduction en bourse réussie signifie non seulement un financement accru, mais symbolise également la réputation légitime des entreprises de crypto aux États-Unis.
Plus particulièrement, Bullish a reçu 1,15 milliard de dollars en produits d'introduction en bourse sous forme de stablecoins, marquant un jalon sur le marché des capitaux américain en tant que première introduction en bourse réglée en stablecoins. Ces stablecoins, principalement émis sur le réseau Solana, incluent des USDC libellés en dollars américains, USDCV, USDG, PYUSD, RLUSD, USD 1 et AUSD, ainsi que des EURC et EURAU libellés en euros, tous exclusivement gardés par Coinbase. Cette innovation ouvre une nouvelle voie pour l'application des actifs crypto dans la finance traditionnelle et annonce une intégration plus poussée des actifs crypto avec la finance traditionnelle.
Conclusion
La cotation de Bullish est le produit à la fois des politiques et des forces du marché. D'une part, il y a un assouplissement de l'environnement institutionnel, et d'autre part, il y a une réponse rapide du capital. Sa valeur réside non seulement dans sa capitalisation boursière de 5,4 milliards de dollars ou dans ses 24 000 bitcoins, mais aussi dans sa signification symbolique : la finance crypto passe d'une expérimentation marginale à un statut institutionnalisé.
Il reste à voir si la folie des actions cryptographiques aux États-Unis peut se poursuivre et entraîner un nouveau cycle de prospérité pour l'industrie, tant sous l'œil du marché que sous celui des politiques. Cependant, Bullish a sans aucun doute sonné la cloche d'ouverture pour ce nouveau chapitre.
〈Une hausse de 200 % le premier jour, une chute de 50 % en une semaine : La glace et le feu de l'introduction en bourse haussière〉Cet article a été initialement publié dans « CoinRank ».
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Un élan de 200 % le premier jour, une Goutte de 50 % en une semaine : La glace et le feu de l'IPO haussier
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Atterrissage à Wall Street : Frappant à la porte de la finance traditionnelle
En 2025, les actions de crypto aux États-Unis ont marqué l'entrée dans un véritable marché haussier. Avec la poussée de l'administration Trump pour une stratégie de "Capitale Crypto de l'Amérique" et la signature de législation sur les stablecoins, la position des entreprises de crypto sur Wall Street a rapidement augmenté. Des signaux politiques clairs, associés à d'énormes attentes des investisseurs, ont fait des actions liées à la crypto les actifs vedettes du marché des capitaux. Saisissant ce signal, les entreprises de crypto se sont bousculées pour s'inscrire au Nasdaq ou à la NYSE, tentant de tirer parti du pouvoir de Wall Street pour accélérer leur croissance.
Le 13 août, la plateforme de trading d'actifs numériques Bullish a réussi son introduction en bourse, levant 1,1 milliard de dollars à un prix de 37 $ par action, dépassant l'estimation précédente du marché de 32 $ à 33 $. L'introduction en bourse a été sursouscrite plus de 20 fois, portant sa capitalisation boursière à 5,4 milliards de dollars. Son symbole boursier est BLSH.
Lors de son premier jour de négociation, le prix de l'action de Bullish a grimpé à 118 $ par action, une augmentation de plus de 200 %, déclenchant plusieurs coupe-circuits en raison d'une volatilité excessive. Bien que le prix de l'action ait reculé depuis la hausse initiale, se négociant actuellement à 62,89 $, il reste près de 70 % au-dessus de son prix d'introduction en bourse.
Le premier jour de négociation de Bullish, Ark Invest a acheté plus de 2,5 millions d'actions via ses ETF ARKK, ARKW et ARKF, avec une capitalisation boursière dépassant 170 millions de dollars. Cela a fait grimper le prix de l'action de plus de 22 % ce jour-là, portant sa capitalisation boursière à plus de 12 milliards de dollars. Le 20 août, au milieu d'un déclin général des actions crypto, Ark Invest a ajouté encore 356 346 actions Bullish ( environ 21,2 millions de dollars ) et 150 908 actions Robinhood ( environ 16,2 millions de dollars ).
Les retours du marché des capitaux montrent clairement que l'imaginaire autour du récit crypto reste fort.
Actifs et Réserves : le "Transfusion" de Block.one et le atout de Bitcoin
Bullish ne se contente pas d'un lancement spectaculaire, mais dispose également d'une solide base de capitaux et d'actifs. Son PDG est l'ancien président de la NYSE, Tom Farley, et son plus grand actionnaire est le PDG de Block.one, Brendan Blumer, qui détient une participation de 30,1 %. Tirant parti du soutien financier et technologique de Block.one, Bullish cible le marché des clients institutionnels depuis sa création, en mettant l'accent sur la sécurité des transactions et la liquidité.
Selon BitcoinTreasuries.net, les 24 000 BTC détenus par Bullish après son IPO le placent parmi les cinq premières entreprises cotées en bourse en termes de réserves de Bitcoin, dépassant des acteurs majeurs comme Metaplante et Coinbase. Tesla, en revanche, est tombé hors du top dix.
De plus, Block.one détient lui-même 164 000 Bitcoins ( avec une capitalisation boursière de plus de 18,6 milliards de dollars ), ce qui en fait la plus grande entreprise privée détenant des Bitcoins. Un rapport financier de la SEC publié sur son site officiel montre qu'en 2021, Bullish avait des actifs totaux d'environ 5,85 milliards de dollars, avec une valeur nette de 4,69 milliards de dollars.
Dans l'ensemble, Bullish a non seulement obtenu des fonds suffisants grâce à l'introduction en bourse, mais ses réserves de Bitcoin et la taille de ses actifs nets ont également fourni de fortes garanties pour la compétitivité à long terme de l'entreprise sur le marché financier des cryptomonnaies.
D'EOS à Bullish : Une histoire de trahison
La montée rapide de Bullish est indissociable du soutien financier profond de Block.one. Cependant, en regardant en arrière, la relation amour-haine entre Bullish et EOS reste une source de regret.
En 2017, Block.one a lancé EOS avec la vision ambitieuse de « millions de TPS et zéro frais de transaction. » L'offre initiale de jetons (ICO) a levé 4,2 milliards de dollars, établissant un record de financement dans l'industrie de la cryptographie et lui valant le surnom de « tueur d'Ethereum. » Cependant, l'écart entre les idéaux et la réalité s'est rapidement creusé : des mécanismes de staking de CPU et de RAM lourds ont entravé l'expérience utilisateur ; les élections de nœuds étaient dominées par de grands investisseurs et des échanges, se transformant en un système de vote, loin de l'écosystème équitable que la communauté espérait.
Une fracture plus profonde provient de la distribution injuste des ressources. Block.one a promis 1 milliard de dollars pour soutenir l'écosystème EOS, mais 2,2 milliards des 4,2 milliards levés ont été utilisés pour acheter des obligations du Trésor américain, investir dans Bitcoin, spéculer sur des actions et acquérir SilverGate Bank ( qui a fait faillite en 2023). Le montant des fonds réellement alloués aux développeurs EOS était désastreusement faible.
En 2021, Block.one a fait volte-face et a lancé Bullish de manière très médiatisée, en investissant 100 millions de dollars en espèces et en attirant des capitaux de premier plan tels que Peter Thiel, Alan Howard, SoftBank et Galaxy Digital, avec un montant de financement pouvant atteindre 1 milliard de dollars.
Cependant, cette nouvelle plateforme n'utilise ni la chaîne EOS ni ne prend en charge les jetons EOS, et elle ne laisse aucune ressource pour la communauté EOS. Pour les partisans d'EOS, c'est une trahison flagrante : Block.one a exploité EOS pour générer des revenus, seulement pour pivoter et lancer une nouvelle entreprise, laissant EOS sur la touche de la compétition des blockchains publiques.
L'indignation a finalement dégénéré en une "révolte de gouvernance". La Fondation du Réseau EOS (ENF) a fait équipe avec les opérateurs de nœuds pour pousser une proposition en chaîne visant à retirer l'autorité de gouvernance de Block.one. Bien qu'EOS ait formellement été "dé-Block.oné", le contrôle des fonds reste entre les mains de Block.one, et le litige juridique entre les deux parties demeure non résolu.
Atterrissage à Wall Street : Frappant à la porte de la finance traditionnelle
En fait, ce n'est pas la première tentative de Bullish sur les marchés de capitaux. Dès 2021, il prévoyait de devenir public par le biais d'un SPAC (Special Acquisition Corporate Acquisition), mais le plan a finalement échoué en raison de multiples facteurs. Ce n'est qu'en juin 2025 que le Financial Times a révélé que Bullish avait secrètement soumis une demande d'introduction en bourse à la SEC.
Cette fois, avec le soutien financier de Block.one et l'expérience de Tom Farley à Wall Street, Bullish a enfin ouvert ses portes à la Bourse de New York. Une introduction en bourse réussie signifie non seulement un financement accru, mais symbolise également la réputation légitime des entreprises de crypto aux États-Unis.
Plus particulièrement, Bullish a reçu 1,15 milliard de dollars en produits d'introduction en bourse sous forme de stablecoins, marquant un jalon sur le marché des capitaux américain en tant que première introduction en bourse réglée en stablecoins. Ces stablecoins, principalement émis sur le réseau Solana, incluent des USDC libellés en dollars américains, USDCV, USDG, PYUSD, RLUSD, USD 1 et AUSD, ainsi que des EURC et EURAU libellés en euros, tous exclusivement gardés par Coinbase. Cette innovation ouvre une nouvelle voie pour l'application des actifs crypto dans la finance traditionnelle et annonce une intégration plus poussée des actifs crypto avec la finance traditionnelle.
Conclusion
La cotation de Bullish est le produit à la fois des politiques et des forces du marché. D'une part, il y a un assouplissement de l'environnement institutionnel, et d'autre part, il y a une réponse rapide du capital. Sa valeur réside non seulement dans sa capitalisation boursière de 5,4 milliards de dollars ou dans ses 24 000 bitcoins, mais aussi dans sa signification symbolique : la finance crypto passe d'une expérimentation marginale à un statut institutionnalisé.
Il reste à voir si la folie des actions cryptographiques aux États-Unis peut se poursuivre et entraîner un nouveau cycle de prospérité pour l'industrie, tant sous l'œil du marché que sous celui des politiques. Cependant, Bullish a sans aucun doute sonné la cloche d'ouverture pour ce nouveau chapitre.
〈Une hausse de 200 % le premier jour, une chute de 50 % en une semaine : La glace et le feu de l'introduction en bourse haussière〉Cet article a été initialement publié dans « CoinRank ».