Le débat en cours sur la question de savoir si les récents sommets de Bitcoin marquent la fin de ce cycle s'est intensifié, mais selon les experts du marché, les preuves suggèrent fortement le contraire.
En pesant trois dimensions clés telles que les données on-chain, les conditions de liquidité et les indicateurs techniques, le même message résonne : le marché a encore un potentiel de hausse significatif, et le sommet final n'est pas encore en vue.
Pas d'euphorie, pas de sommet
Pour commencer, l'analyste crypto pseudonyme Bitblaze a déclaré que les sommets de cycle sont caractérisés par des signaux indéniables. En 2017 et 2021, par exemple, Bitcoin n'a pas seulement augmenté en prix ; il a flambé au milieu d'une euphorie massive des détaillants, d'une folie institutionnelle, de métriques on-chain surchauffées et d'une liquidité mondiale atteignant son pic. Aucune de ces conditions n'est actuellement présente.
Du côté de la chaîne, les indicateurs restent loin des niveaux de surchauffe historiquement associés à l'épuisement des cycles. L'Indice de Saison des Altcoins est à 65, ce qui montre une force mais est bien en deçà des lectures de 90+ qui ont historiquement précédé les pics du marché.
De même, le Risque de Réserve de Bitcoin est maintenu à un niveau ultra-bas de 0,0023, indiquant que les détenteurs à long terme restent très confiants dans la valeur de BTC et ne se précipitent pas vers les sorties. Le MVRV Z-Score, un autre indicateur critique du cycle, est à seulement 2,1 par rapport aux niveaux surchauffés de 7-9 lors des précédents sommets.
Même le célèbre indicateur Pi Cycle Top ne montre aucun signe de danger, car les moyennes mobiles critiques semblent encore éloignées, tandis que le RSI sur 12 mois reste élevé mais n'est nulle part près des zones 90-100 observées lors des précédents sommets euphorique. Ces signaux on-chain sont clairs – le marché peut être fort, mais il n'est pas suracheté.
Les conditions de liquidité racontent une histoire similaire. La liquidité mondiale continue de s'étendre et devrait atteindre un pic au plus tôt au premier trimestre 2026. Les sommets précédents coïncidaient avec des renouvellements de liquidité et des politiques de resserrement des banques centrales, mais aujourd'hui, la tendance opposée est en cours, car des conditions d'assouplissement continuent d'alimenter la croissance.
Les « bandes de liquidité » de Bitcoin et d'Ethereum confirment davantage que les valorisations actuelles sont justes plutôt que gonflées. Avec Bitcoin qui n'a pas encore échangé au-dessus de son seuil de liquidité de 167 k $ et ETH toujours en dessous de sa bande de 6,1 k $, les deux actifs semblent avoir de la marge pour une appréciation significative avant de rencontrer une véritable résistance de cycle.
Parallèlement, la liquidité américaine, qui influence de manière disproportionnée les altcoins, s'accélère avec une croissance de l'offre monétaire de 4,8 % d'une année sur l'autre, ce qui est le rythme le plus rapide depuis mi-2022. Dans ces conditions, déclarer un sommet semble prématuré.
Les graphiques pointent toujours vers le nord
L'analyse technique penche également vers le haussier. La dominance de Bitcoin vient de perdre une tendance haussière de trois ans et a affiché son premier croisement baissier depuis 2021, signalant une force potentielle dans les altcoins plutôt qu'un effondrement imminent. ETH/BTC a récupéré son canal gaussien pour la première fois en cinq ans, ce qui signifie qu'Ethereum est prêt pour de nouveaux gains relatifs.
En même temps, le ratio "Autres/ETH" révèle que les altcoins sont à des niveaux historiquement survendus, faisant écho aux zones d'accumulation observées en mars 2020, novembre 2022 et avril 2025 - toutes ayant présagé des rallyes explosifs. Les pics se produisent historiquement à des moments d'euphorie, et non de désespoir, et en ce moment, le sentiment du marché est encore au mieux prudent.
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Vous pensez que la course haussière de Bitcoin est terminée ? Voici pourquoi le pic n'est pas encore atteint.
Le débat en cours sur la question de savoir si les récents sommets de Bitcoin marquent la fin de ce cycle s'est intensifié, mais selon les experts du marché, les preuves suggèrent fortement le contraire.
En pesant trois dimensions clés telles que les données on-chain, les conditions de liquidité et les indicateurs techniques, le même message résonne : le marché a encore un potentiel de hausse significatif, et le sommet final n'est pas encore en vue.
Pas d'euphorie, pas de sommet
Pour commencer, l'analyste crypto pseudonyme Bitblaze a déclaré que les sommets de cycle sont caractérisés par des signaux indéniables. En 2017 et 2021, par exemple, Bitcoin n'a pas seulement augmenté en prix ; il a flambé au milieu d'une euphorie massive des détaillants, d'une folie institutionnelle, de métriques on-chain surchauffées et d'une liquidité mondiale atteignant son pic. Aucune de ces conditions n'est actuellement présente.
Du côté de la chaîne, les indicateurs restent loin des niveaux de surchauffe historiquement associés à l'épuisement des cycles. L'Indice de Saison des Altcoins est à 65, ce qui montre une force mais est bien en deçà des lectures de 90+ qui ont historiquement précédé les pics du marché.
De même, le Risque de Réserve de Bitcoin est maintenu à un niveau ultra-bas de 0,0023, indiquant que les détenteurs à long terme restent très confiants dans la valeur de BTC et ne se précipitent pas vers les sorties. Le MVRV Z-Score, un autre indicateur critique du cycle, est à seulement 2,1 par rapport aux niveaux surchauffés de 7-9 lors des précédents sommets.
Même le célèbre indicateur Pi Cycle Top ne montre aucun signe de danger, car les moyennes mobiles critiques semblent encore éloignées, tandis que le RSI sur 12 mois reste élevé mais n'est nulle part près des zones 90-100 observées lors des précédents sommets euphorique. Ces signaux on-chain sont clairs – le marché peut être fort, mais il n'est pas suracheté.
Les conditions de liquidité racontent une histoire similaire. La liquidité mondiale continue de s'étendre et devrait atteindre un pic au plus tôt au premier trimestre 2026. Les sommets précédents coïncidaient avec des renouvellements de liquidité et des politiques de resserrement des banques centrales, mais aujourd'hui, la tendance opposée est en cours, car des conditions d'assouplissement continuent d'alimenter la croissance.
Les « bandes de liquidité » de Bitcoin et d'Ethereum confirment davantage que les valorisations actuelles sont justes plutôt que gonflées. Avec Bitcoin qui n'a pas encore échangé au-dessus de son seuil de liquidité de 167 k $ et ETH toujours en dessous de sa bande de 6,1 k $, les deux actifs semblent avoir de la marge pour une appréciation significative avant de rencontrer une véritable résistance de cycle.
Parallèlement, la liquidité américaine, qui influence de manière disproportionnée les altcoins, s'accélère avec une croissance de l'offre monétaire de 4,8 % d'une année sur l'autre, ce qui est le rythme le plus rapide depuis mi-2022. Dans ces conditions, déclarer un sommet semble prématuré.
Les graphiques pointent toujours vers le nord
L'analyse technique penche également vers le haussier. La dominance de Bitcoin vient de perdre une tendance haussière de trois ans et a affiché son premier croisement baissier depuis 2021, signalant une force potentielle dans les altcoins plutôt qu'un effondrement imminent. ETH/BTC a récupéré son canal gaussien pour la première fois en cinq ans, ce qui signifie qu'Ethereum est prêt pour de nouveaux gains relatifs.
En même temps, le ratio "Autres/ETH" révèle que les altcoins sont à des niveaux historiquement survendus, faisant écho aux zones d'accumulation observées en mars 2020, novembre 2022 et avril 2025 - toutes ayant présagé des rallyes explosifs. Les pics se produisent historiquement à des moments d'euphorie, et non de désespoir, et en ce moment, le sentiment du marché est encore au mieux prudent.