Conception de Flatcoin : Défis des stablecoins ajustés à l'inflation et enseignements du cas RAI

Flatcoin: stablecoin à ajustement d'inflation

Flatcoin est un concept émergent en économie des jetons, visant à servir de jeton de stockage de valeur, capable d'ajuster sa valeur en fonction des variations d'inflation. L'objectif de Flatcoin est de maintenir le pouvoir d'achat des détenteurs de jetons ou d'un groupe spécifique.

Prenons l'exemple fictif de "i-DAI", qui est le DAI ajusté pour l'inflation. L'i-DAI sera ancré à un certain point de référence et ajustera son prix en temps réel en fonction de l'inflation, afin de maintenir le pouvoir d'achat des détenteurs. Bien que l'i-DAI ne soit actuellement qu'un concept, il peut être réalisé par le biais d'un stablecoin contrôlé (CBS), comme RAI lancé par Reflexer Labs, qui est un cas pratique.

L'inflation en économie fait référence à l'augmentation générale des prix entraînant une diminution du pouvoir d'achat de la monnaie. Dans le domaine du web3, l'inflation est souvent utilisée pour décrire l'impact de la croissance de l'offre de jetons, ou plus précisément, cela devrait être appelé "dilution". Cet article adopte la définition traditionnelle de l'inflation.

Dans un environnement d'inflation, les détenteurs de monnaie peuvent connaître une diminution de leur pouvoir d'achat, ce qui affaiblit la confiance dans la monnaie et le système économique. Par conséquent, l'inflation est considérée comme un indicateur clé de l'économie, et les banques centrales de chaque pays s'engagent à maintenir le taux d'inflation annuel de la monnaie fiduciaire à un niveau bas.

Étant donné la pression inflationniste élevée à laquelle l'économie mondiale est confrontée récemment, une plateforme d'échange a proposé de concevoir un Flatcoin ajusté à l'inflation, visant à "maintenir un pouvoir d'achat stable tout en ayant la flexibilité de résister à l'incertitude économique du système financier traditionnel". Ce n'est certainement pas une tâche facile, la conception du Flatcoin fait face à de nombreux défis.

Défis de conception de Flatcoin

La conception des flatcoins implique plusieurs défis à résoudre, le cœur étant de percevoir avec précision l'inflation et de créer des mécanismes d'incitation appropriés.

L'inflation, comme de nombreux concepts en économie, fonctionne dans des systèmes adaptatifs complexes. Cela signifie que l'interaction dynamique d'un grand nombre de facteurs et de variables, y compris le comportement humain imprévisible, influencera les causes et les effets de l'inflation. Cela pose des défis pour la conception de Flatcoin, toute réalisation devant prendre en compte de nombreux facteurs :

  1. Faible granularité temporelle de l'indice d'inflation
  2. Difficultés de réglage temporel et spatial lors de la mesure des capteurs
  3. Complexité de la fusion des capteurs et de la conception de contrôleurs efficaces
  4. Les défis de la réalisation des changements économiques de Flatcoin grâce à des mécanismes d'incitation appropriés

Détails sur le Flatcoin proposé par Coinbase : comment concevoir un stablecoin ajusté à l'inflation ?

Conception de Flatcoin réalisable : stablecoin semi-stable basé sur un contrôleur

Une méthode prometteuse pour construire un Flatcoin est de s'inspirer des idées et des technologies des stablecoins actuellement réussis. Ces stablecoins adoptent le concept de contrôleur, "percevant" les variations de prix, et ajustent les incitations des participants pour faire en sorte que la valeur du jeton tende à suivre la valeur de référence.

Ce type de stablecoin basé sur un contrôleur est appelé Controller-Based Stablecoins(CBS), RAI étant un cas d'application réel. L'une des raisons pour lesquelles RAI adopte un contrôleur est que le comportement historique prouvé des banques centrales en matière de contrôle de l'inflation peut être bien décrit par un contrôleur PID( composé de proportion P, intégration I et dérivation D). Les recherches théoriques de Hawkings et al. en 2014 et les recherches empiriques de Shepherd et al. en 2019 ont confirmé cela.

Étant donné la stabilité du RAI présentée par le CBS, nous allons maintenant utiliser le RAI comme cas d'étude pour introduire une structure de conception de Flatcoin basée sur le CBS.

Étude de cas RAI

RAI est un stablecoin basé sur un contrôleur, guidé par des incitations économiques via un contrôleur PI non supervisé, ainsi qu'un oracle qui "perçoit" en temps réel le prix RAI/USD, ce qui permet de maintenir la parité de sa valeur avec le dollar américain.

D'un point de vue expérience utilisateur, RAI permet aux utilisateurs de mettre en garantie des ETH pour obtenir des prêts sur-collatéralisés libellés en RAI. La dette non remboursée est libellée en RAI, le taux d'intérêt (, c'est-à-dire le taux de rachat ), est défini par le contrôleur PI. Le montant du prêt disponible est déterminé par le prix de rachat, qui diffère généralement d'environ 1 % du prix du marché RAI.

La logique d'ajustement des taux d'intérêt est basée sur la différence entre le prix du marché RAI et le prix de rachat (, tous deux exprimés en RAI/USD ). Lorsque le prix de rachat est supérieur au prix du marché, le taux d'intérêt augmente, sinon il diminue (, pouvant même devenir négatif ).

Le prix de RAI est relativement stable en raison de son mécanisme d'incitation anticyclique. Le prix du marché est déterminé par le marché secondaire et est donc plus volatile, tandis que le prix de rachat est déterminé par le contrôleur PI et est donc plus stable. Lorsque les deux sont très différents, les utilisateurs rationnels ont une incitation à l'arbitrage.

Plus précisément, lorsque le prix du marché est supérieur au prix de rachat, obtenir un prêt RAI et le vendre sur le marché secondaire est rentable, jusqu'à ce que les deux prix convergent, puis acheter sur le marché secondaire pour rembourser la dette, réalisant ainsi une position neutre. Il est particulièrement avantageux lorsque le prix du marché est supérieur au prix de rachat à long terme, car le taux de rachat peut être très bas, générant des bénéfices d'arbitrage et d'intérêt. Quoi qu'il en soit, réaliser des bénéfices du système aide à maintenir la stabilité du prix du marché RAI.

Dans le cas contraire, ( le prix de rachat est supérieur au prix du marché ), l'action bénéfique consiste à acheter autant que possible des RAI sur le marché secondaire et à les conserver jusqu'à ce que les prix convergent, ou à utiliser pour clôturer des positions RAI non réglées. La première réduit le nombre de RAI en circulation, la seconde détruit des RAI, incitant ainsi le système à converger vers le prix du marché.

La particularité du contrôleur RAI réside dans le fait que toutes ces incitations sont pilotées par le prix RAI/USD obtenu par un oracle à partir d'un indice externe (. RAI peut atteindre une stabilité des prix sans dépendre directement des réserves en dollars ou des pools de liquidités.

Pour la conception de Flatcoin, RAI représente le point de départ naturel pour construire un MVP, nécessitant deux éléments :

  1. oracle d'inflation
  2. Un contrôleur à réglage modéré pour mesurer l'inflation

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Défis de contrôle distribué

La construction d'un Flatcoin nécessite des contrôleurs ajustables et un oracle d'inflation, qui font tous deux face à des défis.

La mesure complète de l'inflation est un défi fondamental dans la conception des systèmes de contrôle distribués, car l'inflation implique des attributs d'espace, de temps et de composition.

D'un point de vue de la théorie du contrôle, les défis de conception de Flatcoin peuvent être compris comme :

  1. Il existe un "objet contrôlé" largement répandu, à savoir le marché des biens et services, qui envoie des signaux de prix à différents produits à différents moments et endroits.

  2. Tout d'abord, concevoir un système de capteurs pour collecter des signaux pertinents à des fréquences et des emplacements appropriés, et les fusionner à une échelle temporelle et spatiale adéquate.

  3. Injecter le signal dans le contrôleur, le traiter en un modèle du monde riche, afin d'estimer l'intervention sur le marché nécessaire au système, pour que la valeur du Flatcoin évolue comme prévu.

  4. Enfin, le système doit fournir des incitations aux exécuteurs pour ajuster la valeur des Flatcoins sur le marché secondaire afin de rester en accord avec l'inflation.

Comprendre la théorie du contrôle dans les systèmes adaptatifs complexes

Définir l'environnement

Dans la théorie des systèmes, il est nécessaire de définir clairement les "limites" ou l'environnement du système. Un modèle peut être établi pour bien comprendre le monde à l'intérieur des limites, afin de prendre des décisions contrôlables au sein du système.

Composants du système de contrôle :

  • Plants) objets contrôlés( : systèmes physiques ou mathématiques contrôlés, comme les systèmes mécaniques, les systèmes de circuits, et même les systèmes biologiques.
  • Sensors) capteurs( : dispositifs mesurant le comportement d'un système ou un aspect de l'environnement, comme la température, la pression ou la position d'un composant. Ici, il est nécessaire de capturer les variations de prix des services de biens associés pour calculer l'ajustement des variations d'inflation.
  • Actionneurs): dispositifs influençant le comportement futur du système, tels que moteurs, vannes, chauffages ou incitations économiques, garantissant que le prix des jetons s'ajuste correctement avec l'inflation.
  • Controllers( contrôleurs) : le cerveau du système de contrôle, traite les informations des capteurs et ajuste le comportement des actionneurs pour atteindre le résultat souhaité. Calcule les actions appropriées en fonction de l'état actuel du système et du résultat attendu, en utilisant des algorithmes et des modèles mathématiques pour gérer les performances du système.

Les capteurs, les actionneurs et les contrôleurs constituent ensemble les modules de base du système de contrôle, pouvant être utilisés pour réguler divers processus automatisés, même dans des systèmes comportant des interactions humaines imprévisibles.

Approfondir la compréhension des défis du Flatcoin

La difficulté de l'ajustement de l'inflation

Tout jeton visant à suivre le taux d'inflation pour atténuer son impact sur le pouvoir d'achat doit répondre à des questions délicates concernant les "capteurs" et les sources d'information utilisés, telles que : "Où apparaît l'inflation ?", "Qui est affecté ?" et "Quels biens et services sont impactés ?".

L'inflation n'est pas un phénomène unique. Il existe des indices d'inflation tels que l'indice des prix à la consommation (IPC), l'indice des prix à la production (IPP) et le déflateur du PIB, mais il existe de grandes différences entre ces indicateurs et d'autres critères ( tels que la localisation géographique, l'industrie ou le secteur ). De plus, ces indices ont une granularité temporelle faible, la plupart étant mis à jour une fois par mois, alors que les variations du pouvoir d'achat peuvent avoir un impact immédiat dans la vie quotidienne.

La conception d'un flatcoin doit tenir compte avec soin de son champ d'application et de sa portée prévus. Les jetons ajustés en fonction du taux d'inflation peuvent faire face à une forte volatilité des prix, comme dans certaines régions ou secteurs pouvant connaître une inflation élevée à long terme. Il est également nécessaire de s'adapter à d'autres régions ou secteurs où la volatilité des prix est faible, voire inexistante.

Choisir un indice d'inflation est également un défi, car l'inflation peut varier considérablement au niveau national, régional ou métropolitain. Les indices d'inflation standardisés comme l'IPC ne tiennent pas compte des différences de pouvoir d'achat entre différentes professions, investissements et groupes socio-économiques ou démographiques.

D'un point de vue de mise en œuvre, il est complexe de mesurer avec précision et en temps voulu l'augmentation de l'inflation, car ces jetons sont susceptibles d'être affectés par des manipulations potentielles. L'exécuteur du système Flatcoin dépendra de la fiabilité du sous-système oracle ( et de la "crédibilité" ), dont la conception n'est pas une mince affaire.

Prochaine étape : faire avancer la mise en œuvre du Flatcoin

Le défi spatio-temporel de cette question est assez difficile, et du point de vue des méthodes de théorie du contrôle, il existe de nombreux problèmes de conception ouverts intéressants à relever pour créer une économie de jetons régulée par des algorithmes d'incitation appropriés.

Il est conseillé d'adopter une conception et une mise en œuvre de PoC minimales en termes de fonctionnalités, afin d'atteindre les objectifs de conception nécessaires pour répondre aux besoins initiaux. Le PoC peut être conçu avec des capacités de mise à niveau, afin de résoudre progressivement des défis de conception plus spécifiques et prioritaires au cours des itérations.

Un point de départ est de limiter d'abord le composant spatial de l'inflation. Le design PoC simple recommandé commence par un Flatcoin régional et un indice de prix scalaire dans un marché monétaire unique, mais ce design simple pourrait faire face à divers défis d'arbitrage.

À long terme, sur l'échelle de temps de la conception, le jeton d'inflation composite mondial pourra résoudre ces problèmes d'arbitrage, offrant ainsi des cas d'utilisation plus robustes, mais cela nécessite clairement davantage de conceptualisation et de conception pour relever les divers défis posés dans cet article. Avec le premier déploiement et évaluation de PoC, des exigences supplémentaires et la faisabilité peuvent être proposées, permettant le développement progressif de capteurs, de contrôleurs et d'actionneurs, pour réaliser un véritable Flatcoin à l'échelle mondiale, couvrant des indices diversifiés et multispace.

Détails sur le Flatcoin proposé par Coinbase : comment concevoir un stablecoin ajusté à l'inflation ?

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DataPickledFishvip
· Il y a 10h
Faire bien réchauffer le riz froid
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BearMarketSurvivorvip
· Il y a 10h
Ah, la vieille méthode, un jeton d'air copié-collé de l'univers de la cryptomonnaie.
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DeFiDoctorvip
· Il y a 10h
Une nouvelle vague de maladies coémergentes arrive, prenez rendez-vous pour une consultation.
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SmartContractWorkervip
· Il y a 11h
Encore un nouveau concept pour sauver l'économie Blockchain ?
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