Regulasi global dan inovasi on-chain mengompresi ruang kelangsungan hidup bursa lepas pantai, dan masa depan akan menjadi dunia CEX lokal yang patuh dan DEX on-chain yang bersaing untuk kekuatan penetapan harga aset global. Artikel ini didasarkan pada artikel oleh petani Web3 Frank, yang dikuratori dan disumbangkan oleh Foresight News. (Ringkasan: LBank Exchange dikabarkan akan meluncurkan rencana pencatatan AS, karyawan penuh waktu yang diundang akan menerima 250 saham asli, tidak termasuk karyawan China) (Suplemen latar belakang: Vietnam akan meluncurkan pertukaran aset digital nasional pertama, pemimpin Korea Selatan Upbit memberikan dukungan teknis) Pernahkah Anda berpikir bahwa transaksi Crypto juga akan dikenakan pajak di masa depan? Sejak musim semi tahun ini, banyak pengguna Tiongkok daratan yang menggunakan Tiger Brokers, Futu Securities, dan transaksi saham AS lainnya telah berturut-turut menerima pemberitahuan retrospektif penggantian pajak, yang bukan kebetulan, dengan penerapan pertukaran informasi global CRS, dari kekayaan bersih tinggi hingga kelas menengah biasa, rekening luar negeri dan investasi dimasukkan dalam pemantauan perspektif penuh. Kenyataannya sama, "kekosongan berdaulat" keuangan seringkali singkat, pialang saham AS saat ini, bukan pratinjau perdagangan Crypto besok: begitu era sembrono berlalu, Liangshanbo akan selalu dimasukkan ke dalam tentara reguler: Dari kebebasan tersembunyi pembukaan rekening luar negeri di saham AS hingga pertukaran global informasi CRS, dari pertumbuhan biadab pembayaran pihak ketiga hingga kontrol ketat lisensi bank sentral, inovasi keuangan di luar pengawasan arus utama telah beralih dari abu-abu ke standar, yang merupakan jalan satu arah yang tidak dapat diubah. Apalagi sejak tahun ini, dengan masuknya Web3 dan masuknya kekuasaan, pertukaran Crypto dapat dikatakan telah berdiri di persimpangan jalan takdir, pelokalisasi kepatuhan duduk kokoh di platform penangkapan ikan, ruang abu-abu lepas pantai dengan cepat menyempit, dan DEX on-chain mendapatkan momentum. Tidak ada jalan tengah, hanya pembagian arah yang jelas. Offshore CEX, pesta yang telah melewati (CEX) bursa terpusat, masih menjadi predator teratas dalam ekosistem Crypto saat ini. Dapat dikatakan bahwa CEX, yang mengambil biaya transaksi sebagai sumber pendapatan inti, telah memakan dividen terbesar dari ledakan volume Crypto, menurut perkiraan pasar publik, pendapatan dan keuntungan tahunan Binance, OKX, dan kepala CEX lepas pantai lainnya saat ini mencapai miliaran atau bahkan puluhan miliar dolar, misalnya, pendapatan tahunan Binance pada tahun 2023 mencapai $16,8 miliar, dan volume perdagangan mata uang kripto tahunan lebih dari $3,4 triliun. Ini berarti bahwa bahkan dalam siklus turbulensi lingkungan makro global, CEX lepas pantai tetap menjadi salah satu bisnis yang paling menguntungkan. Sumber: Fourchain Namun, zaman keemasan mode lepas pantai jelas telah berakhir. Tekanan kepatuhan dan gejolak pajak meluas dari keuangan tradisional ke bidang kripto, dan seperti pajak yang merajalela baru-baru ini pada transaksi saham AS, pengguna yang cermat harus menemukan bahwa dalam setahun terakhir, CEX lepas pantai seperti Binance dan OKX sebenarnya telah memicu kontroversi opini publik: termasuk namun tidak terbatas pada membatasi akun mereka dengan menggunakan aset mata uang kripto sebagai satu-satunya sumber pendapatan mereka, dan mengharuskan pengguna untuk memberikan sertifikat penghasilan dan pajak tahunan. Secara objektif, harga yang dibayarkan oleh raksasa lepas pantai seperti Binance dan OKX untuk "pergi ke darat" tidak dapat dikatakan tinggi, selain akuntabilitas yudisial yang dihadapi oleh para pendiri, modalnya juga mahal: Binance telah mengungkapkan secara terbuka bahwa ratusan juta dolar diinvestasikan untuk kepatuhan dan keamanan saja pada tahun 2024, dan tim kepatuhan internal telah berkembang menjadi 650 ahli. Apalagi sejak 2025, perusahaan telah memanfaatkan "jendela dividen politik" untuk mempercepat kepatuhan dan potensi pendaftaran. Misalnya, Kraken, pertama SEC AS menjatuhkan tuduhan pelanggaran sekuritas terhadap Kraken, FBI juga menutup penyelidikannya terhadap pendirinya, kemudian mengisyaratkan rencana IPO potensial, dan baru-baru ini melaporkan bahwa mereka mengumpulkan $500 juta dengan valuasi $15 miliar, sepenuhnya beralih ke kepatuhan. OKX melakukan hal yang sama, pertama kali menyelesaikan dengan Departemen Kehakiman AS pada Februari tahun ini, membayar denda lebih dari $500 juta, dan kemudian secara agresif mempromosikan IPO di Amerika Serikat, dan berita bahwa departemen kepatuhan di Amerika Serikat telah disesuaikan dengan prioritas tertinggi dari semua departemen. Langkah-langkah ini mengirimkan sinyal yang jelas bahwa ruang hidup mode lepas pantai dikompresi ke rekor terendah, dan CEX berebut untuk mencapai jendela kepatuhan akhir. Dapat dikatakan bahwa periode bulan madu politik Crypto ini, yang dikatalisasi oleh pembentukan kembali narasi kebijakan Trump, "neraca" BTC dan ledakan stablecoin, hampir merupakan jendela terakhir dari transformasi CEX lepas pantai. Begitu kesempatan untuk "pergi ke darat" terlewatkan, ia mungkin berubah dari predator di puncak ekologi menjadi dibersihkan oleh zaman. Jika pasar kripto saat ini dibandingkan dengan pasar saham Hong Kong dan AS yang diikuti investor Tiongkok satu dekade lalu, maka regulasi dan evolusi pasar hanya beberapa tahun di belakang jadwal. Ketika kepatuhan pajak global, kontrol modal, dan lembaga keuangan ditumpangkan, pola pertukaran masa depan hampir dapat diprediksi sebagai "tiga bagian dunia": Kepatuhan berlisensi lokal CEX: Diwakili oleh Coinbase, Kraken, HashKey, OSL, dll., Fitur intinya adalah memiliki kemampuan penyambungan bank dan kliring kepatuhan, terutama melayani pengguna dan institusi lokal / pengguna dengan kekayaan bersih tinggi, dan membangun nilai merek jangka panjang melalui parit kepatuhan; CEX abu-abu lepas pantai: diwakili oleh Binance, Bitget, Bybit, dll., melayani investor ritel global dan beberapa pengguna berisiko tinggi pasti akan dikompresi dan dirambah dan terpinggirkan di bawah tren kepatuhan global saat ini dan pengalaman on-chain; Pertukaran terdesentralisasi on-chain murni (DEX / ) asli DeFi: tidak ada KYC, akses tanpa izin, dukungan asli untuk penyelesaian aset on-chain dan transaksi gabungan multi-rantai, atau akan menjadi pusat likuiditas global baru di masa depan; Di antara mereka, bursa kepatuhan tidak diragukan lagi merupakan "pemain kurva yang meningkat" yang mendapat manfaat dari dividen kebijakan, di Amerika Serikat, Hong Kong, dan pasar lainnya, perusahaan kepatuhan tidak hanya dapat melakukan kerja sama kelembagaan dan bank, tetapi juga dimasukkan dalam sistem pajak lokal, dan tujuan strategis dari platform tersebut jelas: untuk menjadi generasi baru sekuritas aset digital dan lembaga kliring. Misalnya, sinyal yang mudah diabaikan adalah bahwa bursa yang sesuai yang diwakili oleh Coinbase mengantarkan momen emas mereka sendiri: untuk sepanjang tahun 2024, pendapatan Coinbase adalah $6,564 miliar, peningkatan tahun-ke-tahun lebih dari dua kali lipat, dan laba bersih mencapai $2,6 miliar, hampir mendekati 50% dari pemimpin lepas pantai Binance ( ) menurut perkiraan pasar. Lebih penting lagi, Coinbase tidak perlu khawatir tentang risiko penegakan hukum atau pembekuan bank di yurisdiksi arus utama di seluruh dunia, sehingga secara alami akan menjadi "pelabuhan aman" yang disukai bagi institusi dan pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. DEX on-chain termasuk dalam "pemain pasar global" dengan potensi terbesar dan plafon tinggi, mereka tidak perlu bergantung pada lisensi nasional, dan merupakan pusat likuiditas global 7×24 jam, terutama yang secara native mendukung penyelesaian aset on-chain dan strategi portofolio lintas aset, yang sangat dapat diprogram. Meskipun volume pasarnya saat ini masih kurang dari 10% dari CEX, fleksibilitas pertumbuhannya sangat fleksibel, dan begitu pasar derivatif on-chain matang, kedalaman pasar dan ruang strategis DEX akan menarik sejumlah besar dana frekuensi tinggi, arbitrase, dan migrasi likuiditas institusional. Misalnya, pertumbuhan modal Hyperliquid melonjak pada bulan Juli, dari hanya di bawah $4 miliar pada awal bulan menjadi $5,5 miliar, dan pada satu titik mendekati $6 miliar di pertengahan dan akhir bulan. Selain itu, gameplay DEX tidak hanya pembawa inovasi DeFi, tetapi juga dapat menjadi landasan penetapan harga komoditas global dan aset kripto yang terdesentralisasi, seperti halnya T...
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Offshore "Pesta telah berakhir": dari pembayaran pajak saham AS hingga hak penetapan harga on-chain, "perdebatan jalur" di pertukaran Aset Kripto.
Regulasi global dan inovasi on-chain mengompresi ruang kelangsungan hidup bursa lepas pantai, dan masa depan akan menjadi dunia CEX lokal yang patuh dan DEX on-chain yang bersaing untuk kekuatan penetapan harga aset global. Artikel ini didasarkan pada artikel oleh petani Web3 Frank, yang dikuratori dan disumbangkan oleh Foresight News. (Ringkasan: LBank Exchange dikabarkan akan meluncurkan rencana pencatatan AS, karyawan penuh waktu yang diundang akan menerima 250 saham asli, tidak termasuk karyawan China) (Suplemen latar belakang: Vietnam akan meluncurkan pertukaran aset digital nasional pertama, pemimpin Korea Selatan Upbit memberikan dukungan teknis) Pernahkah Anda berpikir bahwa transaksi Crypto juga akan dikenakan pajak di masa depan? Sejak musim semi tahun ini, banyak pengguna Tiongkok daratan yang menggunakan Tiger Brokers, Futu Securities, dan transaksi saham AS lainnya telah berturut-turut menerima pemberitahuan retrospektif penggantian pajak, yang bukan kebetulan, dengan penerapan pertukaran informasi global CRS, dari kekayaan bersih tinggi hingga kelas menengah biasa, rekening luar negeri dan investasi dimasukkan dalam pemantauan perspektif penuh. Kenyataannya sama, "kekosongan berdaulat" keuangan seringkali singkat, pialang saham AS saat ini, bukan pratinjau perdagangan Crypto besok: begitu era sembrono berlalu, Liangshanbo akan selalu dimasukkan ke dalam tentara reguler: Dari kebebasan tersembunyi pembukaan rekening luar negeri di saham AS hingga pertukaran global informasi CRS, dari pertumbuhan biadab pembayaran pihak ketiga hingga kontrol ketat lisensi bank sentral, inovasi keuangan di luar pengawasan arus utama telah beralih dari abu-abu ke standar, yang merupakan jalan satu arah yang tidak dapat diubah. Apalagi sejak tahun ini, dengan masuknya Web3 dan masuknya kekuasaan, pertukaran Crypto dapat dikatakan telah berdiri di persimpangan jalan takdir, pelokalisasi kepatuhan duduk kokoh di platform penangkapan ikan, ruang abu-abu lepas pantai dengan cepat menyempit, dan DEX on-chain mendapatkan momentum. Tidak ada jalan tengah, hanya pembagian arah yang jelas. Offshore CEX, pesta yang telah melewati (CEX) bursa terpusat, masih menjadi predator teratas dalam ekosistem Crypto saat ini. Dapat dikatakan bahwa CEX, yang mengambil biaya transaksi sebagai sumber pendapatan inti, telah memakan dividen terbesar dari ledakan volume Crypto, menurut perkiraan pasar publik, pendapatan dan keuntungan tahunan Binance, OKX, dan kepala CEX lepas pantai lainnya saat ini mencapai miliaran atau bahkan puluhan miliar dolar, misalnya, pendapatan tahunan Binance pada tahun 2023 mencapai $16,8 miliar, dan volume perdagangan mata uang kripto tahunan lebih dari $3,4 triliun. Ini berarti bahwa bahkan dalam siklus turbulensi lingkungan makro global, CEX lepas pantai tetap menjadi salah satu bisnis yang paling menguntungkan. Sumber: Fourchain Namun, zaman keemasan mode lepas pantai jelas telah berakhir. Tekanan kepatuhan dan gejolak pajak meluas dari keuangan tradisional ke bidang kripto, dan seperti pajak yang merajalela baru-baru ini pada transaksi saham AS, pengguna yang cermat harus menemukan bahwa dalam setahun terakhir, CEX lepas pantai seperti Binance dan OKX sebenarnya telah memicu kontroversi opini publik: termasuk namun tidak terbatas pada membatasi akun mereka dengan menggunakan aset mata uang kripto sebagai satu-satunya sumber pendapatan mereka, dan mengharuskan pengguna untuk memberikan sertifikat penghasilan dan pajak tahunan. Secara objektif, harga yang dibayarkan oleh raksasa lepas pantai seperti Binance dan OKX untuk "pergi ke darat" tidak dapat dikatakan tinggi, selain akuntabilitas yudisial yang dihadapi oleh para pendiri, modalnya juga mahal: Binance telah mengungkapkan secara terbuka bahwa ratusan juta dolar diinvestasikan untuk kepatuhan dan keamanan saja pada tahun 2024, dan tim kepatuhan internal telah berkembang menjadi 650 ahli. Apalagi sejak 2025, perusahaan telah memanfaatkan "jendela dividen politik" untuk mempercepat kepatuhan dan potensi pendaftaran. Misalnya, Kraken, pertama SEC AS menjatuhkan tuduhan pelanggaran sekuritas terhadap Kraken, FBI juga menutup penyelidikannya terhadap pendirinya, kemudian mengisyaratkan rencana IPO potensial, dan baru-baru ini melaporkan bahwa mereka mengumpulkan $500 juta dengan valuasi $15 miliar, sepenuhnya beralih ke kepatuhan. OKX melakukan hal yang sama, pertama kali menyelesaikan dengan Departemen Kehakiman AS pada Februari tahun ini, membayar denda lebih dari $500 juta, dan kemudian secara agresif mempromosikan IPO di Amerika Serikat, dan berita bahwa departemen kepatuhan di Amerika Serikat telah disesuaikan dengan prioritas tertinggi dari semua departemen. Langkah-langkah ini mengirimkan sinyal yang jelas bahwa ruang hidup mode lepas pantai dikompresi ke rekor terendah, dan CEX berebut untuk mencapai jendela kepatuhan akhir. Dapat dikatakan bahwa periode bulan madu politik Crypto ini, yang dikatalisasi oleh pembentukan kembali narasi kebijakan Trump, "neraca" BTC dan ledakan stablecoin, hampir merupakan jendela terakhir dari transformasi CEX lepas pantai. Begitu kesempatan untuk "pergi ke darat" terlewatkan, ia mungkin berubah dari predator di puncak ekologi menjadi dibersihkan oleh zaman. Jika pasar kripto saat ini dibandingkan dengan pasar saham Hong Kong dan AS yang diikuti investor Tiongkok satu dekade lalu, maka regulasi dan evolusi pasar hanya beberapa tahun di belakang jadwal. Ketika kepatuhan pajak global, kontrol modal, dan lembaga keuangan ditumpangkan, pola pertukaran masa depan hampir dapat diprediksi sebagai "tiga bagian dunia": Kepatuhan berlisensi lokal CEX: Diwakili oleh Coinbase, Kraken, HashKey, OSL, dll., Fitur intinya adalah memiliki kemampuan penyambungan bank dan kliring kepatuhan, terutama melayani pengguna dan institusi lokal / pengguna dengan kekayaan bersih tinggi, dan membangun nilai merek jangka panjang melalui parit kepatuhan; CEX abu-abu lepas pantai: diwakili oleh Binance, Bitget, Bybit, dll., melayani investor ritel global dan beberapa pengguna berisiko tinggi pasti akan dikompresi dan dirambah dan terpinggirkan di bawah tren kepatuhan global saat ini dan pengalaman on-chain; Pertukaran terdesentralisasi on-chain murni (DEX / ) asli DeFi: tidak ada KYC, akses tanpa izin, dukungan asli untuk penyelesaian aset on-chain dan transaksi gabungan multi-rantai, atau akan menjadi pusat likuiditas global baru di masa depan; Di antara mereka, bursa kepatuhan tidak diragukan lagi merupakan "pemain kurva yang meningkat" yang mendapat manfaat dari dividen kebijakan, di Amerika Serikat, Hong Kong, dan pasar lainnya, perusahaan kepatuhan tidak hanya dapat melakukan kerja sama kelembagaan dan bank, tetapi juga dimasukkan dalam sistem pajak lokal, dan tujuan strategis dari platform tersebut jelas: untuk menjadi generasi baru sekuritas aset digital dan lembaga kliring. Misalnya, sinyal yang mudah diabaikan adalah bahwa bursa yang sesuai yang diwakili oleh Coinbase mengantarkan momen emas mereka sendiri: untuk sepanjang tahun 2024, pendapatan Coinbase adalah $6,564 miliar, peningkatan tahun-ke-tahun lebih dari dua kali lipat, dan laba bersih mencapai $2,6 miliar, hampir mendekati 50% dari pemimpin lepas pantai Binance ( ) menurut perkiraan pasar. Lebih penting lagi, Coinbase tidak perlu khawatir tentang risiko penegakan hukum atau pembekuan bank di yurisdiksi arus utama di seluruh dunia, sehingga secara alami akan menjadi "pelabuhan aman" yang disukai bagi institusi dan pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. DEX on-chain termasuk dalam "pemain pasar global" dengan potensi terbesar dan plafon tinggi, mereka tidak perlu bergantung pada lisensi nasional, dan merupakan pusat likuiditas global 7×24 jam, terutama yang secara native mendukung penyelesaian aset on-chain dan strategi portofolio lintas aset, yang sangat dapat diprogram. Meskipun volume pasarnya saat ini masih kurang dari 10% dari CEX, fleksibilitas pertumbuhannya sangat fleksibel, dan begitu pasar derivatif on-chain matang, kedalaman pasar dan ruang strategis DEX akan menarik sejumlah besar dana frekuensi tinggi, arbitrase, dan migrasi likuiditas institusional. Misalnya, pertumbuhan modal Hyperliquid melonjak pada bulan Juli, dari hanya di bawah $4 miliar pada awal bulan menjadi $5,5 miliar, dan pada satu titik mendekati $6 miliar di pertengahan dan akhir bulan. Selain itu, gameplay DEX tidak hanya pembawa inovasi DeFi, tetapi juga dapat menjadi landasan penetapan harga komoditas global dan aset kripto yang terdesentralisasi, seperti halnya T...