Saat ini, jumlah perusahaan publik yang memasukkan cryptocurrency ke dalam neraca mereka mencapai rekor tertinggi. Mereka secara resmi mengatakan bahwa tujuan mereka adalah untuk mendiversifikasi portofolio, melindungi dari inflasi, dan menarik investor baru; tentu saja, alasan yang tidak diungkapkan adalah manajemen berharap dapat mengangkat harga saham. Dalam beberapa bulan terakhir, hanya dengan mengumumkan strategi "perbendaharaan cryptocurrency" yang disebutkan, sudah cukup untuk membuat harga saham perusahaan naik.
Namun, pesta kekayaan yang sebenarnya mengalir ke dalam "demam emas" terbaru ini kepada "penyedia alat": lembaga kustodian, pialang, perusahaan manajemen aset, dan bank investasi, yang mengenakan biaya dari setiap transaksi, transfer, dan penyimpanan.
Nathan McCauley, co-founder and CEO of Anchorage Digital, yang berbasis di San Francisco, menyatakan bahwa dalam enam bulan terakhir, tren ini telah "mencapai tingkat kegilaan" dan "membentuk efek menular". Bank kripto ini telah menyelesaikan beberapa transaksi: bertanggung jawab untuk penyimpanan Bitcoin senilai 2 miliar dolar untuk Trump Media Group, serta penyimpanan aset senilai 760 juta dolar untuk Nakamoto Holdings. Nakamoto Holdings adalah perusahaan yang berfokus pada Bitcoin, baru-baru ini mengumumkan penggabungan dengan KindlyMD melalui perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC). KindlyMD adalah perusahaan medis kecil yang merugi di Salt Lake City, sebelum pengumuman penggabungan pada bulan Mei, harga sahamnya telah lama berada di bawah 2 dolar; kini, menghormati pendiri Bitcoin yang anonim, Satoshi Nakamoto, Nakamoto Holdings telah terdaftar di Nasdaq (kode saham: NAKA), dengan harga saham mencapai 15 dolar dan nilai pasar 114 juta dolar.
Menurut data dari Bitcoin Treasuries.net, satu tahun yang lalu, sejumlah pembeli perusahaan hanya memegang sedikit lebih dari 416.000 Bitcoin; kini, setidaknya 152 perusahaan publik memegang lebih dari 950.000 Bitcoin, senilai lebih dari 11 miliar dolar. Di antara mereka, "whale" tak terbantahkan masih merupakan perusahaan Strategy milik miliarder Michael Saylor. Perusahaan ini telah menciptakan model treasury cryptocurrency untuk perusahaan, banyak memanfaatkan cara pembiayaan inovatif seperti obligasi konversi, saham preferen perpetuity dengan suku bunga mengambang, dan lain-lain. Strategy Inc. adalah pendahulu dari perusahaan perangkat lunak kecil MicroStrategy yang berada di Tysons Corner, Virginia, yang kini memegang Bitcoin senilai 73 miliar dolar, dengan kapitalisasi pasar mencapai 95 miliar dolar, yang merupakan premium 25% dibandingkan dengan jumlah aset kriptonya.
Perusahaan yang meniru strategi tidak hanya mengincar Bitcoin, tetapi juga membeli Ethereum, Solana, dan berbagai aset kripto lainnya. Menurut data dari perusahaan konsultasi kripto Palo Alto, Architect Partners, hanya dalam tahun ini, perusahaan telah mengumpulkan lebih dari 98 miliar dolar untuk investasi semacam ini; sejak bulan Juni, 139 perusahaan lainnya telah berkomitmen untuk menginvestasikan 59 miliar dolar. Kasus terbaru adalah: perusahaan kripto yang dimiliki oleh keluarga Trump, World Liberty Financial, baru-baru ini mengumumkan pendirian kas senilai 1,5 miliar dolar, dengan token mereka sendiri, WLFI, sebagai inti - ini belum termasuk kas Bitcoin senilai 2 miliar dolar dari Grup Media Trump.
Perusahaan yang mendapatkan keuntungan dari munculnya kas crypto perusahaan
Elliot Chun dari Architect Partners menyatakan bahwa meskipun tren ini masih berada di tahap awal, dampak keseluruhannya sulit untuk diukur, tetapi antusiasme ini telah "secara menyeluruh menghasilkan pendapatan biaya yang besar."
Untuk banyak bank investasi tradisional dan pedagang perantara seperti Morgan Stanley, Barclays Capital, Moelis & Company, dan Daewoo Securities, komisi underwriting dan biaya lainnya yang dihasilkan dari penerbitan saham preferen dan obligasi konversi telah menjadi bisnis yang menguntungkan.
Dengan contoh Strategy yang menerbitkan 8,5 juta lembar saham preferen pada bulan Maret tahun ini dan mengumpulkan 722 juta dolar AS. Morgan Stanley dan sekitar 12 lembaga lainnya bertindak sebagai penjamin emisi, diperkirakan menghasilkan biaya sebesar 10 juta dolar AS. Perusahaan penambangan cryptocurrency MARA Holdings yang berbasis di Fort Lauderdale, Florida menerbitkan obligasi konversi senilai 950 juta dolar AS pada bulan Juli, dan lembaga seperti Morgan Stanley mungkin menghasilkan keuntungan sebesar 10 juta dolar AS dari transaksi ini.
Kelompok lain yang mendapat manfaat dari gelombang penyimpanan aset kripto adalah "Lembaga Penjaga yang Memadai" — mereka menyimpan aset digital untuk klien. Sebagai contoh, perusahaan mapan BitGo yang berbasis di Palo Alto, berkat kemakmuran pasar kripto dan ekspansi kas perusahaan, pada paruh pertama tahun 2025, aset yang mereka kelola diperkirakan akan melampaui 100 miliar dolar.
"(Layanan perbendaharaan perusahaan) semakin meningkat dalam proporsi bisnis kami. Enam bulan yang lalu, jenis layanan ini masih jarang, tetapi sekarang menjadi bagian besar dari klien baru." kata Adam Sporn, Kepala Perdagangan BitGoPrime dan Penjualan Institusi AS. Ia memperkirakan, hanya dalam beberapa bulan terakhir, sekitar 24 perusahaan terkait perbendaharaan kripto telah mengumumkan kerja sama penyimpanan dengan BitGo. Lonjakan bisnis ini juga memudahkan BitGo untuk secara diam-diam mengajukan permohonan IPO pada bulan Juli.
20 Perusahaan Bitcoin Teratas
Biaya yang dikenakan oleh lembaga kustodian utama seperti BitGo dan Coinbase kepada klien institusi mencakup biaya awal, biaya tahunan, dan biaya tambahan. Biaya ini terkait dengan layanan kustodian aset kripto dan membantu klien menghasilkan pendapatan. Ravi Doshi, Co-Head of Global Markets di FalconX, menyatakan bahwa model biaya yang paling umum adalah biaya tahunan yang dikenakan berdasarkan ukuran aset yang dikustodikan, biasanya berkisar antara 0,15% hingga 0,30%, tetapi klien besar dapat bernegosiasi untuk menurunkannya hingga 0,10%.
Meskipun biaya ini berarti ratusan juta dolar pendapatan bagi pengelola yang mengelola ratusan miliar Bitcoin, keuntungan dari perdagangan kustodian biasanya tipis. Analis teknologi keuangan senior Mizuho Securities, Dan Dolev, menunjukkan bahwa permintaan cryptocurrency yang dihasilkan oleh "agen" ini juga membawa pendapatan tambahan bagi bursa dan broker seperti Coinbase, FalconX, dan Cumberland: pembelian mendorong harga naik, menarik investor baru, dan selanjutnya mendorong lebih banyak perdagangan token, membentuk siklus.
Selain trading dan custodial, layanan seperti staking, pinjam-meminjam, dan opsi juga merupakan bidang yang menguntungkan. Staking adalah proses di mana pengguna mengunci token untuk membantu memverifikasi transaksi blockchain dan mendapatkan imbalan; strategi opsi adalah cara untuk menyesuaikan struktur risiko dan imbal hasil portofolio melalui derivatif keuangan tanpa mengubah alokasi aset dasar.
"Setelah perusahaan-perusahaan ini mengumpulkan dana dan memasukkannya ke dalam neraca, mereka akan segera menghadapi masalah 'apa yang harus dilakukan selanjutnya'." Chun dari Architect Partners menyatakan, "Lebih dari 60 miliar dolar aset kripto perlu menghasilkan imbal hasil, dan perusahaan-perusahaan yang terdaftar ini tidak dapat melakukannya sendiri." Sidney Powell, CEO Maple Finance, sebuah perusahaan pinjaman kripto di Melbourne, menunjukkan bahwa saat ini perusahaan masih bergantung pada apresiasi aset dasar untuk mendapatkan imbal hasil, tetapi penyebaran cepat tren kas kripto akan memaksa perusahaan untuk membedakan diri dengan mencari strategi pendapatan atau membeli Bitcoin dengan biaya rendah.
Juan Leon, seorang ahli strategi investasi senior di perusahaan manajemen dan konsultasi aset kripto Bitwise, menyatakan bahwa untuk membangun keunggulan kompetitif, perusahaan-perusahaan ini mungkin akan lebih banyak beralih ke pemberi pinjaman institusi seperti Two Prime, Maple Finance, serta perusahaan manajemen aset seperti Wave Digital Assets, Arca, Galaxy, yang biaya layanan manajemen kasnya biasanya berkisar antara 25 hingga 50 basis poin. Awal bulan ini, Galaxy melaporkan bahwa bisnis manajemen aset kasnya mendapatkan aliran dana sebesar 175 juta dolar, sebagian disebabkan oleh penyediaan solusi untuk sekitar 20 klien yang memiliki kas kripto.
Sementara itu, Wall Street telah "memberi transfusi" untuk gelombang ini. Terinspirasi oleh kebijakan yang lebih ramah dari pemerintahan Trump dan kerangka regulasi yang lebih jelas, Capital Group, hedge fund D1 Capital Partners, dan bank investasi Cantor Fitzgerald semuanya memberikan dana untuk perusahaan yang mengakumulasi cryptocurrency.
Meskipun cryptocurrency masih memiliki penentang, gelombang aset kripto baru saja dimulai. "Kami percaya bahwa pada akhirnya semua perusahaan akan menjadi perusahaan penyimpan cryptocurrency dalam bentuk tertentu," kata Leon. Ia menunjukkan bahwa cadangan kas perusahaan global saat ini sekitar 31 triliun dolar AS, "apakah mereka mengalokasikan 1%, 10%, atau 100% dari neraca mereka untuk cryptocurrency, mereka pasti akan memegang sebagian dari itu. Oleh karena itu, kami masih memiliki banyak ruang untuk berkembang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Siapa pemenang besar di balik gelombang aset kripto senilai ratusan miliar dolar?
Penulis: Julie Goldenberg, Forbes
Kompilasi: Luffy, Berita Foresight
Saat ini, jumlah perusahaan publik yang memasukkan cryptocurrency ke dalam neraca mereka mencapai rekor tertinggi. Mereka secara resmi mengatakan bahwa tujuan mereka adalah untuk mendiversifikasi portofolio, melindungi dari inflasi, dan menarik investor baru; tentu saja, alasan yang tidak diungkapkan adalah manajemen berharap dapat mengangkat harga saham. Dalam beberapa bulan terakhir, hanya dengan mengumumkan strategi "perbendaharaan cryptocurrency" yang disebutkan, sudah cukup untuk membuat harga saham perusahaan naik.
Namun, pesta kekayaan yang sebenarnya mengalir ke dalam "demam emas" terbaru ini kepada "penyedia alat": lembaga kustodian, pialang, perusahaan manajemen aset, dan bank investasi, yang mengenakan biaya dari setiap transaksi, transfer, dan penyimpanan.
Nathan McCauley, co-founder and CEO of Anchorage Digital, yang berbasis di San Francisco, menyatakan bahwa dalam enam bulan terakhir, tren ini telah "mencapai tingkat kegilaan" dan "membentuk efek menular". Bank kripto ini telah menyelesaikan beberapa transaksi: bertanggung jawab untuk penyimpanan Bitcoin senilai 2 miliar dolar untuk Trump Media Group, serta penyimpanan aset senilai 760 juta dolar untuk Nakamoto Holdings. Nakamoto Holdings adalah perusahaan yang berfokus pada Bitcoin, baru-baru ini mengumumkan penggabungan dengan KindlyMD melalui perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC). KindlyMD adalah perusahaan medis kecil yang merugi di Salt Lake City, sebelum pengumuman penggabungan pada bulan Mei, harga sahamnya telah lama berada di bawah 2 dolar; kini, menghormati pendiri Bitcoin yang anonim, Satoshi Nakamoto, Nakamoto Holdings telah terdaftar di Nasdaq (kode saham: NAKA), dengan harga saham mencapai 15 dolar dan nilai pasar 114 juta dolar.
Menurut data dari Bitcoin Treasuries.net, satu tahun yang lalu, sejumlah pembeli perusahaan hanya memegang sedikit lebih dari 416.000 Bitcoin; kini, setidaknya 152 perusahaan publik memegang lebih dari 950.000 Bitcoin, senilai lebih dari 11 miliar dolar. Di antara mereka, "whale" tak terbantahkan masih merupakan perusahaan Strategy milik miliarder Michael Saylor. Perusahaan ini telah menciptakan model treasury cryptocurrency untuk perusahaan, banyak memanfaatkan cara pembiayaan inovatif seperti obligasi konversi, saham preferen perpetuity dengan suku bunga mengambang, dan lain-lain. Strategy Inc. adalah pendahulu dari perusahaan perangkat lunak kecil MicroStrategy yang berada di Tysons Corner, Virginia, yang kini memegang Bitcoin senilai 73 miliar dolar, dengan kapitalisasi pasar mencapai 95 miliar dolar, yang merupakan premium 25% dibandingkan dengan jumlah aset kriptonya.
Perusahaan yang meniru strategi tidak hanya mengincar Bitcoin, tetapi juga membeli Ethereum, Solana, dan berbagai aset kripto lainnya. Menurut data dari perusahaan konsultasi kripto Palo Alto, Architect Partners, hanya dalam tahun ini, perusahaan telah mengumpulkan lebih dari 98 miliar dolar untuk investasi semacam ini; sejak bulan Juni, 139 perusahaan lainnya telah berkomitmen untuk menginvestasikan 59 miliar dolar. Kasus terbaru adalah: perusahaan kripto yang dimiliki oleh keluarga Trump, World Liberty Financial, baru-baru ini mengumumkan pendirian kas senilai 1,5 miliar dolar, dengan token mereka sendiri, WLFI, sebagai inti - ini belum termasuk kas Bitcoin senilai 2 miliar dolar dari Grup Media Trump.
Perusahaan yang mendapatkan keuntungan dari munculnya kas crypto perusahaan
Elliot Chun dari Architect Partners menyatakan bahwa meskipun tren ini masih berada di tahap awal, dampak keseluruhannya sulit untuk diukur, tetapi antusiasme ini telah "secara menyeluruh menghasilkan pendapatan biaya yang besar."
Untuk banyak bank investasi tradisional dan pedagang perantara seperti Morgan Stanley, Barclays Capital, Moelis & Company, dan Daewoo Securities, komisi underwriting dan biaya lainnya yang dihasilkan dari penerbitan saham preferen dan obligasi konversi telah menjadi bisnis yang menguntungkan.
Dengan contoh Strategy yang menerbitkan 8,5 juta lembar saham preferen pada bulan Maret tahun ini dan mengumpulkan 722 juta dolar AS. Morgan Stanley dan sekitar 12 lembaga lainnya bertindak sebagai penjamin emisi, diperkirakan menghasilkan biaya sebesar 10 juta dolar AS. Perusahaan penambangan cryptocurrency MARA Holdings yang berbasis di Fort Lauderdale, Florida menerbitkan obligasi konversi senilai 950 juta dolar AS pada bulan Juli, dan lembaga seperti Morgan Stanley mungkin menghasilkan keuntungan sebesar 10 juta dolar AS dari transaksi ini.
Kelompok lain yang mendapat manfaat dari gelombang penyimpanan aset kripto adalah "Lembaga Penjaga yang Memadai" — mereka menyimpan aset digital untuk klien. Sebagai contoh, perusahaan mapan BitGo yang berbasis di Palo Alto, berkat kemakmuran pasar kripto dan ekspansi kas perusahaan, pada paruh pertama tahun 2025, aset yang mereka kelola diperkirakan akan melampaui 100 miliar dolar.
"(Layanan perbendaharaan perusahaan) semakin meningkat dalam proporsi bisnis kami. Enam bulan yang lalu, jenis layanan ini masih jarang, tetapi sekarang menjadi bagian besar dari klien baru." kata Adam Sporn, Kepala Perdagangan BitGoPrime dan Penjualan Institusi AS. Ia memperkirakan, hanya dalam beberapa bulan terakhir, sekitar 24 perusahaan terkait perbendaharaan kripto telah mengumumkan kerja sama penyimpanan dengan BitGo. Lonjakan bisnis ini juga memudahkan BitGo untuk secara diam-diam mengajukan permohonan IPO pada bulan Juli.
20 Perusahaan Bitcoin Teratas
Biaya yang dikenakan oleh lembaga kustodian utama seperti BitGo dan Coinbase kepada klien institusi mencakup biaya awal, biaya tahunan, dan biaya tambahan. Biaya ini terkait dengan layanan kustodian aset kripto dan membantu klien menghasilkan pendapatan. Ravi Doshi, Co-Head of Global Markets di FalconX, menyatakan bahwa model biaya yang paling umum adalah biaya tahunan yang dikenakan berdasarkan ukuran aset yang dikustodikan, biasanya berkisar antara 0,15% hingga 0,30%, tetapi klien besar dapat bernegosiasi untuk menurunkannya hingga 0,10%.
Meskipun biaya ini berarti ratusan juta dolar pendapatan bagi pengelola yang mengelola ratusan miliar Bitcoin, keuntungan dari perdagangan kustodian biasanya tipis. Analis teknologi keuangan senior Mizuho Securities, Dan Dolev, menunjukkan bahwa permintaan cryptocurrency yang dihasilkan oleh "agen" ini juga membawa pendapatan tambahan bagi bursa dan broker seperti Coinbase, FalconX, dan Cumberland: pembelian mendorong harga naik, menarik investor baru, dan selanjutnya mendorong lebih banyak perdagangan token, membentuk siklus.
Selain trading dan custodial, layanan seperti staking, pinjam-meminjam, dan opsi juga merupakan bidang yang menguntungkan. Staking adalah proses di mana pengguna mengunci token untuk membantu memverifikasi transaksi blockchain dan mendapatkan imbalan; strategi opsi adalah cara untuk menyesuaikan struktur risiko dan imbal hasil portofolio melalui derivatif keuangan tanpa mengubah alokasi aset dasar.
"Setelah perusahaan-perusahaan ini mengumpulkan dana dan memasukkannya ke dalam neraca, mereka akan segera menghadapi masalah 'apa yang harus dilakukan selanjutnya'." Chun dari Architect Partners menyatakan, "Lebih dari 60 miliar dolar aset kripto perlu menghasilkan imbal hasil, dan perusahaan-perusahaan yang terdaftar ini tidak dapat melakukannya sendiri." Sidney Powell, CEO Maple Finance, sebuah perusahaan pinjaman kripto di Melbourne, menunjukkan bahwa saat ini perusahaan masih bergantung pada apresiasi aset dasar untuk mendapatkan imbal hasil, tetapi penyebaran cepat tren kas kripto akan memaksa perusahaan untuk membedakan diri dengan mencari strategi pendapatan atau membeli Bitcoin dengan biaya rendah.
Juan Leon, seorang ahli strategi investasi senior di perusahaan manajemen dan konsultasi aset kripto Bitwise, menyatakan bahwa untuk membangun keunggulan kompetitif, perusahaan-perusahaan ini mungkin akan lebih banyak beralih ke pemberi pinjaman institusi seperti Two Prime, Maple Finance, serta perusahaan manajemen aset seperti Wave Digital Assets, Arca, Galaxy, yang biaya layanan manajemen kasnya biasanya berkisar antara 25 hingga 50 basis poin. Awal bulan ini, Galaxy melaporkan bahwa bisnis manajemen aset kasnya mendapatkan aliran dana sebesar 175 juta dolar, sebagian disebabkan oleh penyediaan solusi untuk sekitar 20 klien yang memiliki kas kripto.
Sementara itu, Wall Street telah "memberi transfusi" untuk gelombang ini. Terinspirasi oleh kebijakan yang lebih ramah dari pemerintahan Trump dan kerangka regulasi yang lebih jelas, Capital Group, hedge fund D1 Capital Partners, dan bank investasi Cantor Fitzgerald semuanya memberikan dana untuk perusahaan yang mengakumulasi cryptocurrency.
Meskipun cryptocurrency masih memiliki penentang, gelombang aset kripto baru saja dimulai. "Kami percaya bahwa pada akhirnya semua perusahaan akan menjadi perusahaan penyimpan cryptocurrency dalam bentuk tertentu," kata Leon. Ia menunjukkan bahwa cadangan kas perusahaan global saat ini sekitar 31 triliun dolar AS, "apakah mereka mengalokasikan 1%, 10%, atau 100% dari neraca mereka untuk cryptocurrency, mereka pasti akan memegang sebagian dari itu. Oleh karena itu, kami masih memiliki banyak ruang untuk berkembang.
Sumber: Foresight News