元のタイトル「ソラナ現物ETFが大きな進展を遂げ、SECがステークおよびリデンプションメカニズムの評価に注目、7月にも発売の見込み」を転送します。

ソラナエコシステムが低い感情の谷にある中、ETFニュースが再び市場の楽観的な期待をかき立てました。6月11日、米国SECは潜在的なソラナ現物ETF発行者にS-1申請書類の更新を求めました。この動きは市場によって、ソラナETFが実質的な審査段階に入ることを示す転換点と見なされており、規制当局からのポジティブなシグナルを放っています。これに押されて、7月の正式承認に対する市場の期待が急速に高まり、ソラナエコシステム全体が上昇しました。

ソラナ現物ETFの承認が加速し、SECは物理的な償還とステーキングメカニズムに注目

Blockworksによると、複数の情報筋が明らかにしたところによると、米国SECはソラナ現物ETFを立ち上げる予定のいくつかの発行者に、来週中に最新のS-1登録申請書類を提出するよう通知したとのことです。これは、ソラナ現物ETFを立ち上げる予定のいくつかの発行者が、来週中に最新のS-1登録申請書類を提出するよう通知されたことを意味します。

情報源によると、SECはS-1申請書の提出後30日以内にレビューのフィードバックを提供する予定です。申請書の更新は主に物理的な償還およびステークメカニズムの取り扱いに関する言語の修正に焦点を当てています。これら二つの側面は、暗号通貨現物ETFの承認プロセスにおいても核心的な焦点となっています。

暗号資産ETFの設計において、物理的な償還とは、投資家がETFの株式を現金ではなく、対応する基礎資産（例えばSOL）と交換できる能力を指します。SECがS-1申請書を審査する際、機関は発行者がどのように物理的償還を実行するか、資産の価値がどのように計算されるか、現金での部分的または全額資産償還のサポートに関する説明が明確で、法的に適合しており、運用上実行可能であるかに焦点を当てます。このメカニズムの確立は、ETFの市場の透明性、流動性、アービトラージ効率に直接関連しており、そのコンプライアンスに関する声明は、SECがETFが小売および機関投資家に適しているかどうかを判断するための重要な基礎となります。

ステーキングメカニズムは、市場の注目のもう一つの焦点です。ステーキングは、ソラナのようなPoSパブリックチェーンのためのネイティブな資産価値向上の方法であり、保有者にオンチェーン報酬をもたらすことができます。ステーキングリワードによると、6月11日現在、ソラナのステーキング率は65.44%で、ステーキング収益は7.56%で、イーサリアムの3.13%の2倍以上です。以前、SECはイーサリアムETF承認プロセスでステーキング関連の条項を繰り返し避けてきましたが、それが証券リターンの特性を含む可能性があることを懸念していました。しかし、今年5月にブラックロックとのイーサリアム現物ETFに関する交渉では、SECの姿勢が和らぎ、特定の条件の下でステーキング機能の追加を受け入れ始めました。最近、情報筋は、SECがソラナ現物ETFにおけるステーキングメカニズムの追加に対してオープンな態度を持っていることを明らかにし、発行者に十分な法的明確性と実施詳細を要求していることを示しました。

グレースケールが2024年にソラナ現物ETFのために19b-4の申請を最初に提出し、今年の2月にSECによって正式に受理されたことから、ソラナETFは実質的な規制プロセスに入っています。SECは5月末に再度、一部のソラナETFの承認を遅延すると発表し、「法的および政策的問題を評価するためのさらなる時間が必要」と述べましたが、最近のS-1申請の修正指令は、規制当局がソラナETFの実現可能性を拒否していないという重要なシグナルを送っており、否定の立場から規制交渉および詳細の精緻化の立場へと移行しています。

これまで、フィデリティ、フランクリン・テンプルトン、バンエック、ビットワイズ、カナリー・キャピタル、21シェアーズ、そしてグレースケールがすべてソラナ現物ETFの申請を提出しています。

このニュースの影響を受けて、CoinGeckoのデータによると、ソラナエコシステムのトークンは広範囲にわたって増加し、SOLの価格は今月の新高値に達しました。それ以前は、Pump.funトークンの吸引効果や他のチェーンからの流動性インセンティブの逸脱などの要因により、年初と比べてソラナへの参加が大幅に減少していました。

7月には早くも実施される見込みで、承認の確率は90%に達するとされています。

ビットコインとイーサリアムの現物ETFの成功したローンチの後、市場の焦点は次のラウンドの暗号現物ETFの潜在的な候補に迅速に移っています。

ソラナは、ビットコインとイーサリアムに続いて、現物ETFの申請を行った3番目の暗号資産です。Blockworksが情報筋を引用して報じたところによると、ETF申請書類の最新の更新に基づき、ソラナの現物ETFは、次の3〜5週間以内に承認される見込みであり、最も早ければ7月になる可能性があり、これは市場のこれまでの一般的な予想である年の下半期の終わりよりも早いです。

ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、最新の予測で関連商品が今年中に承認される可能性があり、早ければ7月にも承認されるかもしれないと述べました。彼は「SECがソラナとステークETFに関する19b-4申請書類を当初の計画よりも早く処理する可能性があると考えています。発行者や業界関係者は、ルールを策定するためにSECやその暗号資産作業部会と協力している可能性がありますが、これらの申請に関する最終決定を下すためのSECの期限は今年の10月に設定されています。」と述べました。

ソラナは承認のための重要な前提条件を満たしたと考えられています。ジェームズ・セイファートは、ソラナとXRPのETF申請が現在承認されたデリバティブETFを持っているため、現物ETFの承認への道を開くと付け加えました。

実際、今年の3月にボラティリティ・シェアーズは2つのソラナ先物ETFを立ち上げました。これは、ビットコインとイーサリアムに続いて、米国の先物ETF承認を取得した最初のL1ブロックチェーンプロジェクトであり、現物ETF市場の成熟度を評価するための重要な指標と見なされています。この道筋は、ビットコインとイーサリアムの現物ETFの進展ペースと密接に一致しており、先物ETFが「道を切り開く」ことで、現物商品が展開されることを促進しています。（関連リーディング：シャンドゥアイETFブームの現状：2025年の暗号通貨ETF申請の詳細な検討)

アメリカ以外では、カナダのトロント証券取引所が4つのソラナ現物ETFを4月に導入し、ステーキング機能をサポートしています。この製品の革新は、機関投資家に対する魅力を示すだけでなく、国際的な規制の観点からSECに間接的な圧力をかけることにもなります。

James Seyffartによる暗号通貨現物ETFの承認確率に関する最新の予測では、ソラナとライトコインが承認確率の最上位に位置しています。その中で、ライトコインとソラナの承認確率は90%です; XRPの承認確率は85%です; ドージコインとHBARは80%の確率が予想されています; カルダノ、ポルカドット、アバランチは75%の確率が予想されています; SUIは60%の確率が予想されています。

ソラナは、米国の現物ETFの承認に向けた主要な条件の大部分を満たしていますが、SECは以前、コインベースやバイナンスに対する訴訟においてSOLを「未登録の証券」として挙げました。これらの訴訟のいくつかは中断または撤回されましたが、証券のラベルは公式に明確化または判断されておらず、依然として潜在的な障害となっています。

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