# SECの規制スタイルの変化：対立から対話へ2025年第1四半期、アメリカ証券取引委員会（SEC）は暗号分野における規制方法に顕著な変化をもたらしました。前任の会長が退任し、代理会長の下でSECは「対話型ガバナンス」の試みに着手し、専門の作業部会を設立し、いくつかの調査を終了し、業界ラウンドテーブルを開始しました。この一連の措置は、SECが厳しい規制からより穏やかな協力モデルに移行していることを示唆しているのでしょうか？新たな会長が正式に就任する前に、これらの調整が本当に暗号業界をコンプライアンスとイノベーションの両立した新しい段階に進めることができるのでしょうか？## SECの最近の重要な動き："執行主義"から"対話型ガバナンス"へ2025年1月に新しい代理議長が就任して以来、SECの暗号分野における規制戦略には明らかな調整が見られ、特に暗号専門作業部会が設立されました。この作業部会は、経験豊富な委員によって指導されており、規制方針の大きな転換を象徴しています。今後、どの暗号資産が「証券」に該当するかを優先的に定義し、合法的なトークンの発行方法を探ることが期待されています。この動きは、市場により明確な規制フレームワークをもたらし、より多くの伝統的金融機関を暗号分野に引き込む可能性があります。SECは最近、2025年4月から6月にかけて、暗号取引、カストディ、資産トークン化およびDeFiなどのテーマを含む4回の新しいラウンドテーブル会議を開催することを発表しました。これらの会議は一般に公開されており、あるSEC委員はこれを「暗号規制の明確さの春のスプリント」と呼び、SECが業界との対話を通じてより明確なルールを策定しようとしていることを示しています。その委員はまた、暗号業界が「明確で合理的な規制権限の境界」を必要としていると公に述べ、将来的には訴訟ではなくルールの詳細化を通じてコンプライアンスを促進する可能性があることを示唆しました。この一連の変化は、組織構造や会議の設定だけでなく、いくつかのデータからも直感的に反映されています。SECの公式文書によると、「ブロックチェーン」という用語が含まれる文書は、2025年2月に歴史的な高水準に達し（データベース記録は5000回を超える）、暗号業界への関心が著しく高まっていることを示しています。## SECが複数の暗号案件の調査を終了、緩和のシグナルを発信2025年3月までに、SECの暗号通貨分野における執行ダイナミクスにはいくつかの調整が見られ、一部の案件は和解、撤回、または調査の終了に至っており、一定程度の規制緩和の兆しを示しています。2025年1月、SECはある重要な文書に関連する事件の調査を終了し、イーサリアムが証券に該当するかどうかについて新たな判断を下しませんでした。ある取引プラットフォームは、未登録の「ステーキングサービス」を提供したために3000万ドルの和解金を支払いましたが、SECはさらなる調査権を留保しています。2025年2月、SECは正式に調査を終了し、追加の罰則はありませんでした。SECは以前、複数のNFT発行者が証券法に違反したと非難し、NFTが投資契約に該当すると考えていました。2024年12月、SECは静かに一部の訴訟を撤回し、明らかなリターンを約束するプロジェクト（ポンジスキーム型NFTなど）に対する執行のみを維持しました。SECは、あるDeFiプロトコルがガバナンストークンを通じて証券法を回避したと指摘しました。2025年3月に和解が成立し、プロトコル側は一部機能の登録と少額の罰金の支払いに同意し、SECは調査を終了しました。SECは、某プライバシーツールの開発者がそのツールをマネーロンダリングに使用したとして、証券法違反で告発しようと試みた。2025年1月、SECは訴訟を放棄し、財務省（OFAC）との協力による規制に転向した。2025年3月、SECはあるゲーム会社および関連する関係者に対する調査を終了し、違反行為は見つからなかった。この会社の社長は、この措置がWeb3ゲーム業界に規制の明確さをもたらし、さらなる機関投資を促進すると予想している。2025年3月、ある著名な暗号会社がSECと初期和解合意に達し、SECは昨年の裁判所の判決による1.25億ドルの罰金のうち7500万ドルを返還することに同意し、5000万ドルの和解金のみを保持することになりました。対価として、その会社は交差控訴を取り下げることになります。## 今後の展望:就任後の新議長の政策の方向性現在、SECは代理の議長によって運営されており、彼が引き継いだ期間中に一部の暗号政策が調整されました。例えば、暗号企業が取引システムとして登録することを求める計画が一時停止され、暗号通貨特別作業部会の設立が推進されています。これは、外部からは移行期間の準備と見なされています。新しく指名されたSECの議長候補は、豊富な金融規制の経験を持ち、SECでの勤務歴があり、イノベーションと分散型資産の発展を支持してきました。しかし、彼は現在、利益相反の疑問に直面しています。彼の暗号分野への投資や家族の資産（総額3.27億ドル超）は、彼の規制の公正性に対する懸念を引き起こしていますが、彼は任命が通れば、現職を辞任し、関連する株式を売却することを約束しています。新しい議長の指名は依然として上院の公聴会の段階にあり、公聴会は2025年3月27日に行われる予定であり、その際、彼は暗号業界との関係についての一部の上院議員からの質問に応じる必要がある。新しい議長が正式に就任すれば、関連法案の立法プロセスを推進し、規制の重複を減らし、証券と非証券トークンの区分基準を明確にする可能性があります。## まとめSECのここ3ヶ月の調整は、「対抗的な規制」から「対話的なガバナンス」への転換の試みを示しています。もしSECが透明で合理的な規制フレームワークを継続的に推進し、ステーブルコイン、ステーキングサービス、DeFiプロトコルの具体的なルールを優先的に策定できれば、アメリカは世界の暗号イノベーションの中心となる重要な地域となるでしょう。逆に、政策が反復する場合、暗号プロジェクトは依然として規制がより友好的な地域に移転する可能性があります。どちらにしても、2025年はSECと暗号業界との関係における重要な転換点となるでしょう。
SECが対話型規制に移行:調査を終了し、暗号業界の新たな章をリードするための円卓会議を開始
SECの規制スタイルの変化：対立から対話へ
2025年第1四半期、アメリカ証券取引委員会（SEC）は暗号分野における規制方法に顕著な変化をもたらしました。前任の会長が退任し、代理会長の下でSECは「対話型ガバナンス」の試みに着手し、専門の作業部会を設立し、いくつかの調査を終了し、業界ラウンドテーブルを開始しました。この一連の措置は、SECが厳しい規制からより穏やかな協力モデルに移行していることを示唆しているのでしょうか？新たな会長が正式に就任する前に、これらの調整が本当に暗号業界をコンプライアンスとイノベーションの両立した新しい段階に進めることができるのでしょうか？
SECの最近の重要な動き："執行主義"から"対話型ガバナンス"へ
2025年1月に新しい代理議長が就任して以来、SECの暗号分野における規制戦略には明らかな調整が見られ、特に暗号専門作業部会が設立されました。この作業部会は、経験豊富な委員によって指導されており、規制方針の大きな転換を象徴しています。今後、どの暗号資産が「証券」に該当するかを優先的に定義し、合法的なトークンの発行方法を探ることが期待されています。この動きは、市場により明確な規制フレームワークをもたらし、より多くの伝統的金融機関を暗号分野に引き込む可能性があります。
SECは最近、2025年4月から6月にかけて、暗号取引、カストディ、資産トークン化およびDeFiなどのテーマを含む4回の新しいラウンドテーブル会議を開催することを発表しました。これらの会議は一般に公開されており、あるSEC委員はこれを「暗号規制の明確さの春のスプリント」と呼び、SECが業界との対話を通じてより明確なルールを策定しようとしていることを示しています。その委員はまた、暗号業界が「明確で合理的な規制権限の境界」を必要としていると公に述べ、将来的には訴訟ではなくルールの詳細化を通じてコンプライアンスを促進する可能性があることを示唆しました。
この一連の変化は、組織構造や会議の設定だけでなく、いくつかのデータからも直感的に反映されています。SECの公式文書によると、「ブロックチェーン」という用語が含まれる文書は、2025年2月に歴史的な高水準に達し（データベース記録は5000回を超える）、暗号業界への関心が著しく高まっていることを示しています。
SECが複数の暗号案件の調査を終了、緩和のシグナルを発信
2025年3月までに、SECの暗号通貨分野における執行ダイナミクスにはいくつかの調整が見られ、一部の案件は和解、撤回、または調査の終了に至っており、一定程度の規制緩和の兆しを示しています。
2025年1月、SECはある重要な文書に関連する事件の調査を終了し、イーサリアムが証券に該当するかどうかについて新たな判断を下しませんでした。
ある取引プラットフォームは、未登録の「ステーキングサービス」を提供したために3000万ドルの和解金を支払いましたが、SECはさらなる調査権を留保しています。2025年2月、SECは正式に調査を終了し、追加の罰則はありませんでした。
SECは以前、複数のNFT発行者が証券法に違反したと非難し、NFTが投資契約に該当すると考えていました。2024年12月、SECは静かに一部の訴訟を撤回し、明らかなリターンを約束するプロジェクト（ポンジスキーム型NFTなど）に対する執行のみを維持しました。
SECは、あるDeFiプロトコルがガバナンストークンを通じて証券法を回避したと指摘しました。2025年3月に和解が成立し、プロトコル側は一部機能の登録と少額の罰金の支払いに同意し、SECは調査を終了しました。
SECは、某プライバシーツールの開発者がそのツールをマネーロンダリングに使用したとして、証券法違反で告発しようと試みた。2025年1月、SECは訴訟を放棄し、財務省（OFAC）との協力による規制に転向した。
2025年3月、SECはあるゲーム会社および関連する関係者に対する調査を終了し、違反行為は見つからなかった。この会社の社長は、この措置がWeb3ゲーム業界に規制の明確さをもたらし、さらなる機関投資を促進すると予想している。
2025年3月、ある著名な暗号会社がSECと初期和解合意に達し、SECは昨年の裁判所の判決による1.25億ドルの罰金のうち7500万ドルを返還することに同意し、5000万ドルの和解金のみを保持することになりました。対価として、その会社は交差控訴を取り下げることになります。
今後の展望:就任後の新議長の政策の方向性
現在、SECは代理の議長によって運営されており、彼が引き継いだ期間中に一部の暗号政策が調整されました。例えば、暗号企業が取引システムとして登録することを求める計画が一時停止され、暗号通貨特別作業部会の設立が推進されています。これは、外部からは移行期間の準備と見なされています。
新しく指名されたSECの議長候補は、豊富な金融規制の経験を持ち、SECでの勤務歴があり、イノベーションと分散型資産の発展を支持してきました。しかし、彼は現在、利益相反の疑問に直面しています。彼の暗号分野への投資や家族の資産（総額3.27億ドル超）は、彼の規制の公正性に対する懸念を引き起こしていますが、彼は任命が通れば、現職を辞任し、関連する株式を売却することを約束しています。
新しい議長の指名は依然として上院の公聴会の段階にあり、公聴会は2025年3月27日に行われる予定であり、その際、彼は暗号業界との関係についての一部の上院議員からの質問に応じる必要がある。
新しい議長が正式に就任すれば、関連法案の立法プロセスを推進し、規制の重複を減らし、証券と非証券トークンの区分基準を明確にする可能性があります。
まとめ
SECのここ3ヶ月の調整は、「対抗的な規制」から「対話的なガバナンス」への転換の試みを示しています。もしSECが透明で合理的な規制フレームワークを継続的に推進し、ステーブルコイン、ステーキングサービス、DeFiプロトコルの具体的なルールを優先的に策定できれば、アメリカは世界の暗号イノベーションの中心となる重要な地域となるでしょう。逆に、政策が反復する場合、暗号プロジェクトは依然として規制がより友好的な地域に移転する可能性があります。どちらにしても、2025年はSECと暗号業界との関係における重要な転換点となるでしょう。