生息ステーブルコイン:新たな暗号化資産の革新波

ステーブルコインは市場のコンセンサスとなりつつあります。最近、私たちはステーブルコインに関連する一連の重要な動きが見られました: ある決済会社があるブリッジ会社を買収し、ある会社がステーブルコインを利用して伝統的な銀行仲介を置き換え、あるステーブルコイン発行者が暗号化業界の新興勢力となるなどです。これらはすべて、ステーブルコインの重要性がますます際立っていることを示しています。

チェーン上のステーブルコイン分野では、多くの新しい動向があります。あるプロトコルが後発先至し、ある有名なDAOが転換して生息ステーブルコインを開発し、複数のDeFiの巨頭も加速して布陣を整えています。現在、生息ステーブルコイン(YBS)は依然としてステーブルコインの大分類に属していますが、従来のステーブルコインとは本質的な違いがあります。YBSプロジェクトは生息を通じてユーザーを引き付け、一部の資産の収益をユーザーに配分することで、預金を完了し、引き続き収益を得ることを目指しています。

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従来のステーブルコインの発行は新しい資産を創造するプロセスであり、その準備金は規制当局またはプロジェクト側が責任を持ち、ユーザーとは無関係です。ユーザーはその価値を受け入れることしかできず、他者の承認を期待するだけです。YBSはチェーン上の銀行の吸収-貸出論理に従い、資産発行の権力を解体しました。暗号化業界の歴史は資産発行モデルの革新の歴史であり、今回はステーブルという名のもとに、より穏やかに見えます。

安定は変動性に由来し、変動がステーブルコインを生み出します。生息するステーブルコインは、ステーブルコインの新しい表現方法です。ビットコインがポイント・ツー・ポイントの電子現金システムとして始まったことで、ステーブルコインは誕生しました。初期のUSDTはビットコインのエコシステムで試みられ、その後取引所評価の領域に移行しました。法定通貨ステーブルコインがここから誕生し、そのメカニズムは発行者の信用と市場の認識に依存しています。

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後に登場したチェーン上のステーブルコインであるDAIは、過剰担保メカニズムを採用し、信頼性を高めましたが、資本効率は低下しました。近年、質押率の低下がチェーン上のステーブルコインの発展の主要な方向性となっています。アルゴリズムステーブルコインは一時的に注目を集めましたが、最終的には失敗に終わりました。ハイブリッドメカニズムのステーブルコインは、さまざまなモデル間でのバランスを模索しています。

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生息ステーブルコインには、生息メカニズムと安定メカニズムが必要です。生息資産は、オンチェーンのステーキングまたはオフチェーンの高利回り資産から得られ、またはその両方を混合することができます。特定のプロジェクトは、CEXを使用して通貨価格を安定させ、オフチェーンの実体を通じてコンプライアンスを確保するなどの特別な方法を採用しています。

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現在、市場で活発な生息ステーブルコインプロジェクトは約100近くあります。完全な生息ステーブルコインプロトコルには、ステーブルコインとそのステーキングバージョン、プロトコルの主要トークンとそのステーキングバージョンが通常含まれます。多くのプロジェクトの中で、本当に潜在能力のあるものは5つを超えないかもしれません。

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生息ステーブルコインプロジェクトが直面する主な課題には、収益の持続性、プロトコルの収益性、主要通貨の価格の安定性などがあります。投資家はプロトコルの持続的な収益性と分配比率に注目する必要があります。一部のプロジェクトはユーザーを引き付けるために利益を犠牲にする可能性がありますが、長期的には持続可能ではありません。

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総じて、生息ステーブルコインはDeFi、実物資産、そしてステーブルコインに関わる複雑なクロス領域です。それは暗号化通貨分野における新たな資産革新の波を代表しています。機会と挑戦が共存する一方で、生息ステーブルコインは今後重要な役割を果たすことが期待されています。

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