ビットコインオンチェーン取引速度の低下はその機能の変化を反映している

ビットコインのオンチェーンでの流通速度が10年来の最低水準に低下しましたが、この現象は衰退の兆候ではなく、むしろビットコインが成熟に向かっていることを示しています。その機能は日常の通貨から長期保有の資産へと変わり、金の役割に似ています。

現在、70%以上のビットコインが1年以上移動していません。この現象は、保有者がビットコインに対する堅固な信頼を持ち、短期的な取引ツールではなく長期的な投資として見ていることを反映しています。機関投資家の大規模な参入がこの変化を促進する主要な力となっています。

2025年中までに、現物ETFが保有するビットコインの数量は129.8万枚を超え、総流通量の約6.2%を占めています。企業、私企業、投資ファンドの保有を考慮に入れると、機関の総保有量は255万枚に近く、割合は12.8%に達します。これらの機関は多くの場合、ビットコインをコールドウォレットに保管し、長期的な戦略的備蓄として利用しているため、流通中の通貨量が減少しています。

しかし、オンチェーン取引の速度はビットコインの経済活動を完全には反映していない。多くの取引はオフチェーンに移行しており、例えばライトニングネットワークやWrapped Bitcoinなどがある。ライトニングネットワークは第二層のスケーリングソリューションとして、ビットコインを日常のシーンで広く活用できるようにしているが、これらの取引は従来の流通速度指標には計上されていない。2025年中頃までに、ライトニングネットワークの公開容量は5000ビットコインを超え、2020年から約400%増加した。

同時に、Wrapped Bitcoinはイーサリアムなどの他のチェーン上での利用も急速に増加しています。2025年上半期には、WBTCの供給量が34%増加し、ビットコインが積極的に使用されていることを示しています。さらに、機関ウォレット、ETFのコールドストレージ、マルチシグツールなどのホスティング方法は、オンチェーン取引の速度に影響を与えませんが、経済的な意味でも同様に重要です。

ビットコインは多層的な通貨システムに進化しており、従来の流通速度指標ではその発展状況を全面的に測ることが難しくなっています。低い取引速度は投資家の信頼を反映していますが、同時に課題も引き起こします。オンチェーン取引の減少はマイナーの手数料収入の減少を招き、ネットワークの長期的な安全性に影響を与える可能性があります。さらに、あまりにも低い流通速度はビットコインの「デジタルゴールド」としての位置付けを強化する可能性がありますが、流通通貨としてのビジョンを弱めることになります。

総じて言えば、ビットコインオンチェーンの流通速度の低下は使用の減少を意味するものではなく、使用方法の変化を反映しています。価値が向上するにつれて、人々はそれを貯蓄ツールとして利用する傾向が強くなります。インフラはオフチェーンに移行し、機関投資家は長期保有に重点を置くようになります。将来の取引速度が上昇するか低位に維持されるかにかかわらず、ビットコインの発展を観察するための重要な参考資料となるでしょう。