グローバルペイメントの未来？万字にわたるWeb3ペイメントトラックの解析

支払いは暗号通貨エコシステムにおける重要なシーンであり、毎日オンチェーンとオフチェーンで数万件の暗号通貨支払いが行われています。新しい暗号通貨は、その実際の支払い用途によって価値が高まることが多く、支払いはWeb2世界とWeb3世界をつなぐ重要な架け橋となっています。

Web3の決済ビジネスでは、ある人々が決済ゲートウェイを提供することで大きな利益を上げている一方で、別の人々はより安全なウォレット技術の開発に注力しています。それでは、Web3の世界では資金はどのように移動するのでしょうか？この記事では、Web3決済業界のさまざまなビジネスシーンやプロジェクトについて詳しく解説します。

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なぜ伝統的な決済会社が次々とWeb3決済に進出しているのか？

昨年の8月、Paypalはドルにペッグされたステーブルコイン「Paypal USD」を発表し、送金や支払いなどの業務に使用すると発表しました。今年の4月、金融インフラプラットフォームのStripeは、ステーブルコイン決済が数週間内にその決済スイートに統合され、今年の夏からUSDC決済をサポートすると述べました。6月には、マスターカードが初めてのピアツーピア取引のインフラ機能「Mastercard Crypto Credential」を発表し、ラテンアメリカとヨーロッパのユーザーがブロックチェーン上で通貨を越えた国際送金を実現できるようにしました。伝統的な決済業界の大手企業がこの2年間で高らかにWeb3決済業界に参入した理由とは一体何なのでしょうか？

高い利益率

マスターカードの2023年の純利益は112億ドル（約33,400人）であり、暗号業界でステーブルコインUSDTを発行しているテザーの2023年の純利益は62億ドルです。同社は昨年時点で従業員数が約100人でした。それに比べて、従業員一人当たりが生み出す富は従来の決済業界よりもはるかに高く、リターンも同様です。

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暗号通貨の保有レベルの急成長

2018年から2023年まで、暗号通貨の普及率の年平均成長率は99%に達し、従来の支払い方法の成長率8%を大きく上回りました。この期間に、暗号通貨の普及率の成長率はアメリカのいくつかの大手決済企業を超えました。

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伝統的な決済業界は競争が激しく、運営コストが高い

2022年、Paypalは激しい業界競争と比較的高い運営コスト（2022年の運営コストは粗利益の70.8%を占めている）に直面し、暗号通貨ビジネスに力を入れ始めました。暗号通貨ビジネスは、PayPal全体の収益において重要性が徐々に高まっています。

1年間で、暗号通貨関連の運営費用が8億ドルから12億ドルに増加し、増加率は50%に達しました。暗号通貨関連の純利益は7億ドルから11億ドルに増加し、増加率は57%です。暗号通貨関連の新規事業運営費用の増加は、PayPalがこの分野への継続的な投資と自信を示しており、技術のアップグレード、安全対策、市場の拡大などの側面が含まれています。

その純利益の顕著な増加は、暗号通貨の収益性を示すだけでなく、PayPalの暗号通貨市場における効果的な運営戦略や、暗号通貨の将来的な成長の可能性に対する期待を証明しています。したがって、PayPalは新たな業界機会を探求し続ける動機を持っています。

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Web3決済の主なアプリケーションシーン

1. 入出金サービス

法定通貨（例えば、米ドル、ユーロなど）を暗号通貨に変換するプロセスを指します。このプロセスは、暗号通貨経済への入り口に相当します。支払者は、中央集権型取引所または第三者の非中央集権型出入金プラットフォームを通じて法定通貨を入金します。中央集権型取引所は、法定通貨を直接暗号通貨に交換し、ブロックチェーン上のウォレットに送信できます。第三者の非中央集権型出入金プラットフォームは、マーケットメイカーを介して暗号通貨を交換します。マーケットメイカーは法定通貨を受け取った後、同等の暗号通貨を支払者のブロックチェーン上のウォレットに送ります。

ここでのマーケットメイカーは通常、暗号に優しい銀行（例えば、すでに倒産したSilverGate Bank、Silicon Valley Bank、Signature Bank）です。銀行が倒産した後、より多くのステーブルコイン発行者（Tether、Circle）や決済サービスプロバイダー（BCB Group）が流動性提供者の役割を担っています。

入金方法:

• 中央集権型取引所：ユーザーは中央集権型取引所でKYCを完了した後、アカウントを作成し、銀行口座、クレジットカード、または電子財布を使用して法定通貨で暗号通貨を購入できます。
• P2Pプラットフォーム：これらのプラットフォームは、バイヤーとセラーを直接接続し、法定通貨と暗号通貨の交換を実現します。取引は通常、第三者が資金を保管し、売買双方が合意した操作を完了するまで行われます。
• 店頭取引カウンター：OTCカウンターは、買い手と売り手が直接大口の暗号通貨取引を行うことを促進します。これは通常、機関投資家や高純資産個人によって使用されます。
• 分散型暗号通貨ウォレット：最も一般的な暗号通貨ウォレットのタイプは自己管理型ウォレットであり、第三者を介さないため、ユーザーは自分の暗号通貨を完全にコントロールできます。

預金に関与する事業体:

中央集権取引所、第三者の分散型入出金プラットフォーム、銀行、流動性提供者（暗号友好的な銀行、ステーブルコイン発行機関、決済サービスプロバイダー）

料金体系:

• 支払いチャネル手数料: 例えば、クレジットカード発行機関、Paypal、Apple Payなどが徴収する手数料
• 法定通貨と暗号通貨の為替レート手数料: USDとUSDTは通常1ではなく（通常の換金業者がこの差益を得るため）
• ネットワーク手数料（自己管理ウォレットから他のウォレットアドレスに送金する際にGas代が必要）

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2. 実体経済で商品やサービスを暗号通貨で購入する

従来の支払いカード業者やWeb3ネイティブの支払いカード業者は、暗号通貨の実体経済での消費をサポートしています。ここには、発行業者を支援する技術サービスプロバイダー、発行者（従来のカード業者、Web3ネイティブの発行者）、カード組織の4つの主体があります。

現在の市場環境では、実際に人気があるのは暗号前払いデビットカードです：既存の銀行口座をリンクする必要はなく、暗号通貨を法定通貨に変換してカードにチャージするだけで済みます。

主体1：バーチャルカード/実体カード技術サービスプロバイダー

Web2の世界では、クレジットカードやデビットカードの発行は銀行の特権であり、このビジネスを展開するには高い技術と資格のハードルがあります。しかし、暗号支払いカードの分野では、そうではありません。

発行カード技術サービスプロバイダーは「発行即サービス」のソリューションを提供しています。ユーザーがVISAのロゴが付いた暗号カードを見たとき、実際には発行者と技術プロバイダーの協力モデルが背後にあります。発行カード技術プロバイダーのAPIは、VisaやMasterCardなどの決済ネットワークと統合されており、また発行銀行などの業界の上下流との協力関係も築いており、ユーザーにリアルタイムの取引承認や資金変換サービスなどを提供しています。

発行者は、コンプライアンスの監視またはライセンスを保持している条件の下で、技術プロバイダーのAPIまたはSaaSソリューションを呼び出すだけで、暗号のクレジットカード/デビットカードを発行および管理できます。

エンティティ 2: 従来の支払いカード プロバイダー

VisaはWeb3インフラストラクチャプロバイダーのTransakと提携し、Visa Directソリューションを通じて暗号通貨の引き出しと支払いを開始しました。ユーザーはMetaMaskなどのウォレットから直接Visaデビットカードに暗号通貨を引き出し、暗号通貨を法定通貨に交換して、Visaを受け入れる1.3億の商人で支払いを行うことができます。したがって、従来の支払いカード会社が暗号通貨支払いカードを提供する際の絶対的な利点は、歴史的に蓄積された支払いライセンス、ブランドの信用の裏付け、大量のユーザーと商人の入り口、そして絶対的な資金力です。

エンティティ3:Web3決済カードプロバイダー

ハードウェアウォレットのOnekeyとDupayは昨年、バーチャルカードと実体カードを導入し、中国本土のユーザーにOpenAI ChatGPTを購入する機会を提供しました。ビジネスモデルは主にカード発行手数料と取引手数料を稼ぐことであり、異なるレベルのカードには異なる制限と手数料基準があります。Web3ネイティブの決済カード業者の他にも、各取引所は自社のビジネス形態に合わせて手数料やカード発行手数料以外のビジネスモデルを展開しています。

例えば、バイナンスの暗号支払いカードを使用すると、一定のBNBキャッシュバックが得られ、現実の「キャッシュバック」に似ています。Crypto.comの暗号支払いカードは、プラットフォームのトークンCROを異なる数量でステーキングすることで、一定のカード発行手数料の免除やその他の支払い特典を得ることができます。取引所は自身のユーザー流量とブランドの信頼性、そして取引後の出金に伴う自然な消費シーンを基に、カード発行業務を通じてより多くのC端支払いシーンを拡大しようとしています。

このビジネスロジックは、取引所自体に取引後の出金の支払いシーンがあり、従来の決済カード業者に比べて、取引所のユーザーは暗号決済カードを使用する際の教育コストが低いことです。使用の観点から見ると、ユーザーの取引所アプリは既存の取引製品マトリックスを活用し、カードと直接対話できるため、異なるプラットフォーム間での送金やチャージなどの使用体験が大幅に向上しました。

件名4:カードの整理

VISAとMastercardは、ネットワークの認可を技術サービスプロバイダーに委託し、技術サービスプロバイダーとの協力を通じてより多くの利益を得ています。暗号決済カードの取引件数や海外取引が増えるほど、受け取る手数料も増え、金額も大きくなり、収益も高くなります。したがって、彼らは自らカードを発行する必要はなく、自らの決済ネットワークとクレジットカードブランドの裏付けだけで、この"認可手数料"を得ることができます。

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3. オンチェーン決済

オンチェーンペイメントは、Web3の世界における特定の支払いシーンに基づく需要でもあり、通常はプロジェクト参加者の活動や取引時に派生する支払い需要です。

• 支払いと送金：Web3ウォレット（バイナンスWeb3ウォレットを例にとる）は、ピアツーピアの支払いと送金機能を提供しており、相手のウォレットアドレスさえあれば、クロススペース送金が可能です。通常、数分以内に受け取るためにはネットワーク手数料（Network Fee / Gas Fee）が必要です。ユーザーは世界中で迅速かつ低コストで資産を移動させることができます。

• DeFi / NFT：ユーザーはWeb3ウォレットを通じてDeFiアプリケーションと対話し、暗号通貨の預金、貸出、貸し借り、流動性マイニングなどの操作を行うことができます。また、ユーザーはNFTなどのデジタル資産を購入、取引することもできます。

• DEX：Web3ウォレットは、ユーザーがDEXで暗号通貨の取引を行うことをサポートします。これらの取引所は中央集権的な注文書に依存せず、スマートコントラクトを通じて取引を仲介します。

• クロスチェーンインタラクション：マルチチェーンウォレットは、ユーザーが異なるブロックチェーン間で資産を移転し、異なるブロックチェーンエコシステムの相互接続を実現することをサポートします。

• GameFi：GameFiにおいて、Web3ウォレットは仮想商品、土地、またはその他のゲーム内仮想資産の購入に使用できます。

• ソーシャルネットワークとコンテンツクリエーション：Web3ウォレットは、ユーザーが分散型ソーシャルプラットフォームでコンテンツを作成し、収益化し、報酬や支払いを受け取ることをサポートします。

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代表的なプロジェクト分析

PayPal米ドル

2023年8月、PayPalは初のステーブルコインPYUSDを発表しました。発行元はPaxosで、Paxosは定期的に準備資産の証明を提供します。このステーブルコインPYUSDはイーサリアム上に発行されています（現在はソラナでも利用可能です）。PYUSDは米ドルと1:1の価値を保持し、PayPalエコシステム内で交換できます。ステーブルコインPYUSDは米ドルの預金、短期の米国債、そして類似の現金等価物によって支えられており、その安定性を確保し、他の暗号通貨の変動の影響を受けないようにしています。

使用シーン：主にゲーム、送金、そしてWeb3プラットフォームおよび分散型取引所における支払い媒体として使用されます；目