Momen "enkripsi" Jackson Hole: bagaimana sebuah konferensi memprabooking tatanan keuangan baru Amerika Serikat

Penulis: Luke, Mars Finance

Ketika angin lembut bulan Agustus menyapu puncak megah Pegunungan Teton di Wyoming, perhatian dunia keuangan secara tradisional akan terfokus pada satu hal: Konferensi Tahunan Bank Sentral di Jackson Hole. Di sini, Ketua Federal Reserve dan para gubernur bank sentral dari berbagai negara membahas masa depan kebijakan moneter secara tertutup. Namun, pada musim panas tahun 2025 ini, skrip tatanan lama telah diam-diam ditulis ulang. Tiga hari sebelum kedatangan para bankir sentral, sebuah acara lain yang lebih ramai dan lebih mengganggu - Wyoming Blockchain Symposium - telah "menguasai" kota kecil ini.

Acara yang diselenggarakan oleh bursa cryptocurrency Kraken dan platform investasi Anthony Scaramucci, SALT, tidak lagi hanya untuk para penggemar kripto. Daftar peserta itu sendiri adalah berita utama yang mengejutkan: dua anggota dewan Federal Reserve yang mungkin menggantikan Powell, ketua Securities and Exchange Commission (SEC) AS yang baru dilantik, serta putra kedua Presiden Trump, Eric Trump.

Ini bukan sekadar pertemuan, melainkan lebih seperti sebuah "upacara penobatan" yang direncanakan dengan cermat. Ini menandakan perubahan fundamental dalam posisi industri kripto di Amerika Serikat — dari sesuatu yang terpinggirkan di Wall Street, melompat menjadi peserta inti yang terhubung erat dengan koridor kekuasaan Washington. Apa yang diungkapkan oleh konferensi ini adalah sebuah cetak biru tatanan keuangan baru Amerika Serikat yang digambar oleh regulasi yang jelas, pengawasan yang ramah, dan modal yang besar.

Regulasi "Ledakan Besar": Sebuah Kode Baru yang Dirancang Khusus untuk Kripto

Selama bertahun-tahun, industri kripto di Amerika Serikat berjuang di tengah kabut regulasi, selalu menghadapi pedang Damocles dari "penegakan regulasi". Namun, KTT Wyoming tahun 2025 diadakan di bawah langit cerah regulasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Semua ini berakar pada sebuah undang-undang yang dianggap sebagai "Undang-Undang Jenius" (GENIUS Act) yang bersifat landmark.

Rancangan undang-undang yang diprakarsai bersama oleh senator Partai Republik Cynthia Lummis dan Tim Scott, yang telah ditandatangani oleh Presiden Trump menjadi undang-undang, memberikan kerangka regulasi federal yang pertama yang komprehensif dan jelas untuk pasar stablecoin Amerika. Menurut analisis dari firma hukum terkemuka Latham & Watkins, inti dari undang-undang ini adalah: ia dengan jelas mendefinisikan "stablecoin pembayaran", yang mengharuskan penerbit untuk mempertahankan cadangan kas atau setara kas berkualitas tinggi dalam rasio 1:1, dan memberikan sebagian besar kewenangan regulasi kepada lembaga pengawas bank, bukan SEC. Poin pentingnya adalah, ia memisahkan stablecoin yang patuh ini dari kategori "sekuritas".

"Ini adalah lintasan yang jelas, bukan arena rintangan," komentar seorang eksekutif penerbit stablecoin yang hadir.

Jika "Undang-Undang Jenius" menyelesaikan masalah identitas stablecoin, maka "Proyek Kripto" yang diumumkan oleh Ketua SEC yang baru, Paul Atkins, di konferensi tersebut membawa harapan baru bagi ekosistem token yang lebih luas. Atkins, yang dipandang sebagai regulator yang sangat ramah terhadap industri kripto, telah sepenuhnya membalikkan garis keras pendahulunya.

"Tujuan kami adalah untuk membudayakan inovasi, bukan membunuhnya," kata Atkins secara tegas dalam pidatonya. Ia percaya bahwa hanya "sangat sedikit" token yang seharusnya dianggap sebagai sekuritas, dan berjanji untuk memberikan "garis aturan yang jelas" (bright-line rules) bagi pasar. Salah satu pilar inti dari "proyek kripto" nya adalah memungkinkan munculnya "aplikasi super" (super-apps) yang dapat memperdagangkan token sekuritas dan token non-sekuritas secara bersamaan, sehingga memecah hambatan struktur pasar yang ada. Ini menandakan pergeseran peran SEC dari "polisi" menjadi "pembangun pasar".

Dua kebijakan ini —— sebuah undang-undang tentang stablecoin dan satu set filosofi regulasi tentang pasar token —— bersama-sama membentuk sebuah kerangka regulasi yang lengkap dan mendukung pertumbuhan, yang membuka jalan bagi masuknya modal besar-besaran ke pasar kripto musim panas ini.

Berkah dari Federal Reserve: Dari Skeptis yang Hati-hati ke Inovator yang Proaktif

Dalam dunia regulasi, jika SEC adalah penyerang yang agresif, maka The Fed lebih mirip bek yang hati-hati, yang sikapnya terhadap inovasi keuangan selalu dikenal dengan kehati-hatian. Namun, pernyataan dua anggota dewan The Fed yang hadir di konferensi — Michelle Bowman dan Christopher Waller — justru mengeluarkan sinyal yang sangat berbeda.

Bowman dalam pidatonya menyatakan secara blak-blakan bahwa AS berada "di ambang perubahan besar yang tampak", dan menyerukan agar otoritas regulasi mengambil sikap "mendukung inovasi" daripada "terlalu berhati-hati". Dia mengungkapkan bahwa Federal Reserve telah menghentikan "rencana pengawasan aktivitas baru" sebelumnya terkait bank yang terlibat dalam bisnis kripto, langkah ini bertujuan untuk memberikan kepastian lebih besar bagi bank dalam mengeksplorasi aset digital.

Sementara Waller, yang dianggap sebagai kandidat terkuat untuk menggantikan ketua saat ini Powell, menunjukkan sikap yang lebih agresif. Dalam pidatonya tentang inovasi teknologi pembayaran, ia secara langsung mengutip pandangannya sebelumnya: "Keuangan terdesentralisasi (DeFi) tidak perlu ditakuti." Baginya, "Undang-Undang Jenius" adalah "langkah penting yang diambil pasar stablecoin", yang membantu "memaksimalkan potensinya". Yang lebih penting, ia menegaskan bahwa Federal Reserve sedang aktif meneliti teknologi seperti tokenisasi dan kontrak pintar, dan percaya bahwa "berinteraksi lebih lanjut dengan pelaku inovasi industri akan sangat menguntungkan Federal Reserve."

Mendengar pernyataan yang begitu positif dari pejabat Federal Reserve memiliki makna yang setara dengan guncangan kebijakan. Ini menunjukkan bahwa bank sentral Amerika Serikat tidak lagi melihat cryptocurrency semata-mata sebagai risiko yang perlu dikendalikan, tetapi mulai menganggapnya sebagai gelombang perubahan teknologi yang perlu dipahami, bahkan perlu diikuti.

Politik - Aliansi Industri: Kekuatan Baru yang Ditempa di Pertambangan Bitcoin

Jika regulasi yang jelas adalah tanah, maka dukungan politik yang kuat adalah sinar matahari. KTT kali ini secara hidup menunjukkan aliansi erat yang terbentuk antara industri kripto dan pemerintahan Trump yang sedang berkuasa saat ini. Perwujudan paling jelas dari aliansi ini adalah keterlibatan mendalam Eric Trump, putra presiden.

Eric Trump tidak hanya datang sebagai tamu istimewa. Identitasnya adalah salah satu pendiri dan Chief Strategy Officer dari American Bitcoin. Perusahaan ini bertekad untuk menjadi perusahaan pertambangan terkemuka di Amerika Serikat melalui penggabungan dengan raksasa pertambangan Hut 8, dengan inti strategi menggunakan energi biaya rendah untuk penambangan yang efisien dan menyimpan sebagian besar hasilnya sebagai cadangan aset jangka panjang perusahaan.

"Saya adalah pendukung ekstrem Bitcoin (bitcoin maxi)," Eric dengan jelas menyatakan dalam sebuah diskusi selama konferensi. Dia menegaskan kembali prediksinya bahwa Bitcoin akan mencapai 175.000 dolar AS pada akhir tahun dan akhirnya melewati 1 juta dolar AS. Ini bukan hanya ungkapan keyakinan pribadi, tetapi juga mewakili taruhan langsung keluarga Trump pada industri penambangan kripto yang padat modal dan energi ini.

Ikatan mendalam anggota keluarga pertama ini dengan kepentingan industri, bersama dengan dukungan legislatif di tingkat Senat, membentuk lingkaran politik yang sempurna. Justru Senator Rumis, penggagas "Undang-Undang Jenius", berasal dari Wyoming, yang juga merupakan salah satu negara bagian paling ramah terhadap industri kripto di Amerika Serikat.

Di balik pengaruh politik ini, ada investasi yang nyata. Menurut data publik, sumbangan politik dan pengeluaran lobi dari industri kripto selama siklus pemilihan 2024 mencapai sekitar 119 juta dolar, menjadikannya sebagai pengeluaran politik perusahaan terbesar kedua setelah industri energi tradisional. Dan pada paruh pertama tahun 2025, pengeluaran lobi industri ini telah melebihi 18,4 juta dolar, mencetak rekor baru. Dana besar ini memastikan bahwa tuntutan industri dapat dengan jelas bergema di ruang kekuasaan Washington.

Kegembiraan Pasar: "Musim Stabilcoin" dan Kebangkitan Perbendaharaan Kripto

Kepastian regulasi dan keterbukaan politik bersama-sama menyalakan api pasar, melahirkan apa yang disebut oleh analis Goldman Sachs sebagai "musim stablecoin".

Di bawah dorongan "Undang-Undang Jenius", pasar stablecoin telah berkembang dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Hingga Juli 2025, total kapitalisasinya telah melampaui 250 miliar dolar AS. Sebuah laporan dari Goldman Sachs memprediksi bahwa nilai pasar USDC saja diperkirakan akan tumbuh tambahan 77 miliar dolar AS sebelum tahun 2027.

Sementara itu, strategi perusahaan baru sedang populer di Nasdaq - "Perusahaan Kas Crypto" (Crypto Treasury Companies). Perusahaan-perusahaan yang terdaftar ini mengumpulkan dana dengan menerbitkan saham atau obligasi, dengan tujuan utama untuk membeli dan menyimpan aset kripto seperti Bitcoin sebagai cadangan inti perusahaan.

Menurut statistik, hingga pertengahan 2025, setidaknya ada 126 perusahaan yang terdaftar di seluruh dunia yang secara total memiliki sekitar 820.000 Bitcoin di neraca mereka. Hanya pada tahun ini, perusahaan-perusahaan ini telah menambah lebih dari 157.000 Bitcoin, dengan nilai lebih dari 16 miliar dolar. Para pemimpin tren ini, seperti MicroStrategy dan pendatang baru American Bitcoin, sedang membuktikan kepada Wall Street bahwa Bitcoin dapat berfungsi sebagai alat penyimpanan nilai jangka panjang yang lebih unggul daripada uang tunai.

Semangat pasar yang menggebu-gebu ini sedang mendorong total kapitalisasi pasar kripto global untuk pertama kalinya menyentuh angka 4 triliun dolar.

Pelukan keuangan tradisional: "Logika blockchain terlalu meyakinkan"

Dalam pesta kripto ini, sosok raksasa keuangan tradisional (TradFi) juga tidak dapat diabaikan. CEO Franklin Templeton, Jenny Johnson, memimpin diskusi tentang "memeluk blockchain", pandangannya mewakili perubahan fundamental dalam sikap Wall Street.

"Ketika Anda melihat keuntungan dari teknologi ini, logikanya sangat meyakinkan (so compelling)," kata Johnson, "perubahan ini akan sangat cepat." Dia menekankan bahwa kesempatan sebenarnya terletak pada investasi dalam infrastruktur dasar blockchain yang membangun sistem keuangan masa depan, bukan hanya pada token transaksi itu sendiri.

Ini sangat kontras dengan beberapa tahun yang lalu, ketika sebagian besar lembaga keuangan tradisional meremehkan cryptocurrency atau hanya bersedia menawarkan produk-produk perantara yang dangkal seperti ETF Bitcoin. Saat ini, dari BlackRock hingga Fidelity, hingga Franklin Templeton, raksasa-raksasa yang mengelola aset senilai triliunan dolar ini, sedang mengintegrasikan aset digital ke dalam inti bisnis mereka dengan kedalaman dan luas yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Kesimpulan: Kelahiran tatanan baru dan teka-teki yang belum terpecahkan

Konferensi Blockchain Wyoming pada tahun 2025 akan tercatat sebagai titik balik dalam sejarah. Ini bukan lagi tentang apakah cryptocurrency dapat bertahan, tetapi tentang bagaimana membangun dunia keuangan baru yang terlibat secara mendalam dengannya. Di sini, regulator, politisi, pengusaha, dan investor mencapai konsensus yang jarang: inovasi cryptocurrency adalah kunci bagi Amerika Serikat untuk mempertahankan posisi kepemimpinan keuangannya di dunia.

Namun, di balik pemandangan kemakmuran ini, tatanan baru juga membawa masalah baru. Para kritikus, terutama suara-suara oposisi di Kongres, menunjukkan bahwa ketentuan dalam "Undang-Undang Jenius" masih lemah dalam hal perlindungan konsumen, persyaratan audit, dan pencegahan monopoli oleh perusahaan teknologi besar. Mereka khawatir bahwa lingkungan yang terlalu longgar dapat menanamkan benih untuk gejolak keuangan berikutnya dan memberikan celah baru untuk aktivitas keuangan ilegal.

Ketika para peserta meninggalkan udara segar Jackson Hole dan kembali ke ruang perdagangan dan kantor mereka masing-masing, mereka membawa bukan hanya catatan rapat selama beberapa hari, tetapi juga suatu kepastian yang kuat. Kisah industri kripto Amerika Serikat telah membuka babak baru. Sekarang pertanyaannya bukan lagi "jika", tetapi "bagaimana" - bagaimana aliansi politik-kripto yang kuat dan baru ini akan membentuk lanskap keuangan global selama beberapa dekade mendatang, dan bagaimana dunia akan beradaptasi dengan era baru yang didorong oleh kode dan konsensus ini.