سعر البيتكوين المدرك (أساس التكلفة):
- تكلفة أساس STH ( سعر مُحقق ) = $107.4K
- تكلفة أساس صندوق الاستثمار المتداول الأمريكي (WAC حسب صافي قيمة الأصول) = $78.9K
- استراتيجية (MSTR) تكلفة الأساس = $73 527
- تكلفة أساس LTH (سعر محقق) = $35.6K

ارتفعت أسعار الذهب إلى 3,482 دولارًا للأونصة، مقتربًا من ATH. يزن المستثمرون مستقبل الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين بشأن تعريفات ترامب. انتهت جلسة الاستماع بشأن إجراءات ترامب لإقالة رئيسة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك يوم الجمعة دون اتخاذ قرار، وتم تأجيلها حتى يوم الثلاثاء.
في 29 أغسطس 2025، أيدت محكمة الاستئناف الفيدرالية قرار محكمة التجارة الأمريكية الصادر في 28 مايو، والذي قضى بأن تنفيذ التعريفات العالمية بموجب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA) كان غير قانوني وتجاوز سلطات الرئيس، حيث إن التعريفات تقع ضمن اختصاص الكونغرس. ومع ذلك، تم تأجيل تنفيذ الحكم حتى 14 أكتوبر، مما منح إدا

💡الرؤية #59 مباشرة:
السوق في مرحلة "الإصلاح": البائعون يهيمنون في المشتقات.
🙌 احصل على التفاصيل الكاملة في تقرير الأخير.

اليوم في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، سيتم إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مؤشر رئيسي للتضخم بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. ستصبح نتائجه المحفز الرئيسي لتوقعات سعر الفائدة قصير المدى.
إذا جاء المؤشر أعلى من التوقعات - فهذه إشارة متشددة، مما يعني أن الأسعار من المحتمل أن تظل عند مستويات مرتفعة.
إذا كانت البيانات أقل من التوقعات - فهذه إشارة متساهلة، مما يعزز احتمال خفض الأسعار في وقت أقرب.

لقد انخفضت نشاط العنوان العادي لبيتكوين من 60% ( المستوى الذي تم فيه تشكيل ATH بقيمة 124K دولار ) إلى 30%. وهذا يعكس تراجعاً في كثافة المعاملات، وبالتالي، ضعف الإمداد قصير المدى: يتم نقل عدد أقل من العملات داخل السلسلة، وقد تراجع ضغط البيع.
في نفس الوقت، ارتفع معدل NAA السنوي من 30% ( عند مستوى 80K) إلى 40%، مما يشير إلى أنه على مدار الأشهر الأخيرة، توسع حوض حاملي العملات الراغبين في تحقيق الأرباح عند الأسعار الأعلى. للمقارنة، تم تسجيل ذروة نشاط البيع في هذه الدورة في سبتمبر 2023 عند 85% مع سعر بيتكوين 37K. وبالتالي، فإن قاعدة البائعين على المدى الطويل تتسع تدريجياً، وقد دخلت العملية الآن في م

حاليًا، ضغطت النسبة المعدلة السنوية MVRV ضد منطقة 1.0 - وهذا يعني أن المتوسط القصير المدى (30-day) يعادل عمليًا المتوسط السنوي (365-day). لا يزال الأساس السنوي إيجابيًا، ومنحنياته تبدو أفقية لأن قوتين تتعويضان حاليًا عن بعضهما البعض: بعد دافع قوي، تبرد المقياس لمدة 30 يومًا جنبًا إلى جنب مع تقلبات السوق وسرعة جني الأرباح، بينما لا يزال المتوسط الثقيل لمدة 365 يومًا يحتفظ بنمو الأشهر الماضية بداخله. ونتيجة لذلك، تتحرك البسط والمقام تقريبًا بشكل متزامن، ويضغط الفرق بينهما، ولا تنزلق خط الأساس إلى أسفل ولا تتسارع لأعلى - السوق تت digest فعليًا موجة الصعود السابقة.
مثل هذا الوضع عند 1.0 هو أكثر من

انخفض STH MVRV دون المتوسط لمدة 155 يومًا - هذه علامة على تباطؤ الزخم بين المحتفظين قصير المدى. في الوقت نفسه، خلال الـ 24 ساعة الماضية، ظهرت تقارير بالفعل في وسائل الإعلام تدعي أن دورة الثور قد انتهت🤦‍♂️

أقرب منطقة دعم قوية هي نطاق 100K–107K، حيث يتقاطع سعر STH المحقق مع SMA 200D.
أسفل ذلك يوجد دعم إضافي حول 92-93K، وهو مستوى دعم أعمق يعكس تكلفة الأساس للمستثمرين على المدى القصير الذين احتفظوا بالعملات لمدة 3 إلى 6 أشهر. سيصبح هذا خط الدفاع الثاني الرئيسي إذا فقد السوق مستوى 100K-107K.

السوق الآسيوية مرتفعة اليوم على التفاؤل بعد خطاب باول يوم الجمعة، على عكس بيتكوين، الذي يبدو أنه يتحرك بشكل مستقل في الوقت الحالي.

رد فعل السوق على اجتماع جاكسون هول يوم الجمعة كان بهذا الشكل.

من المقلق قليلاً أن البائعين الكبار يظهرون على التبادلات الذين لا يبدو أنهم على علم بـ TWAP.
بشكل عام، لا يزال تدفق الشبكة في CEX أخضر، لكنه يقترب من النقطة التي سيفوق فيها البائعون المشترين.
الوقت الحالي سيكون مثالياً لكي يتقدم Saylor & Co. في الشراء، لكن القطاع الشركات قد حول تركيزه إلى ETH.

💡الرؤية #58 حية:
ATH جانبي $111–117K، Spot US ETF -2.4K BTC، الدببة لا تزال تضغط على سوق العقود الآجلة.
🙌 احصل على التحليل الكامل في تقريري الأخير.