Em 20 de junho, o fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, respondeu a um tweet do fundador da ConsenSys, Joseph Lubin, afirmando que "a camada 1 do Ethereum (Ethereum L1) é o livro-razão mundial."

Esta é também uma declaração rara de Vitalik sobre as recentes discussões sobre a narrativa macro do Ethereum.

Como é bem conhecido, no mundo do blockchain, cada cadeia pública basicamente tem uma posição de design, que frequentemente estabelece a base para sua arquitetura técnica e estilo ecológico.

Por exemplo, Ethereum, desde sua criação, tem tido a visão final de construir um "computador mundial": uma plataforma aberta que pode executar qualquer contrato inteligente e carregar várias lógicas de aplicativos Web3. Vitalik também apontou claramente que Ethereum não é apenas uma rede de pagamento, mas uma camada de computação descentralizada de propósito geral.

Então hoje, que tipo de evolução narrativa ocorreu do ‘computador mundial’ para o ‘livro-razão mundial’?

01. Ethereum: A Intenção Original do Computador Mundial

Na verdade, não é apenas o Ethereum; até mesmo o Bitcoin, que inicialmente propôs a visão de “Dinheiro Eletrônico”, viu sua posição de pagamento gradualmente desaparecer com o crescimento em tamanho e evolução do mercado, mudando-se para um núcleo de armazenamento de valor como “ouro digital.”

Falando objetivamente, essa transformação em si é uma escolha pragmática. Afinal, o BTC, como um representante dos ativos cripto que quebram fronteiras, foi substancialmente incorporado aos balanços das instituições financeiras tradicionais e está gradualmente se tornando um dos ativos centrais nas alocações de TradFi.

Olhando para o caminho de desenvolvimento do Ethereum, encontramos que, embora a linha principal não tenha passado por mudanças dramáticas em grandes narrativas, ela tem estado há muito tempo em um estado de evolução dinâmica contínua.

Desde a evolução do ciclo de mercado que começou em 2016, Ethereum tem sido o líder entre todas as plataformas de contratos inteligentes, levando ao nascimento de um grande número de casos de uso na rede em todo o setor. De ERC20 a DeFi, e depois a NFTs e jogos blockchain, cada rodada de pontos quentes confirmou o charme do "poder computacional na rede."

Pode-se dizer que os contratos inteligentes sempre estiveram em seu núcleo, razão pela qual Vitalik enfatizou repetidamente que o Ethereum é uma plataforma de aplicativos descentralizados voltada para apoiar várias lógicas nativas da Web3, não apenas transferências de ativos. No entanto, ao mesmo tempo, também vemos contradições na realidade.

Os aspectos mais criticados são, sem dúvida, as altas taxas de Gas e os problemas de desempenho de TPS que limitaram a implementação em larga escala de lógica computacional verdadeiramente complexa. É nesse contexto que a tecnologia Rollup começou a ganhar destaque gradualmente desde 2020. Após cinco anos de desenvolvimento, o Ethereum também estabeleceu gradualmente uma estrutura em camadas "L1+L2".

Nesta arquitetura, especialmente nos últimos dois anos, tem havido sinais crescentes de que Ethereum está mostrando sinais de se tornar um "registro mundial" confiável, estável e em nível soberano.

02, Reconstrução Narrativa sob a Divisão de L1+L2

Se fôssemos resumir essa divisão de trabalho em uma frase, "a mainnet Ethereum é responsável pela segurança e liquidação, enquanto L2 lida com interações de alta frequência" seria bastante preciso.

Em termos simples, o ecossistema Ethereum agora formou uma clara divisão de trabalho, onde a mainnet é responsável por fornecer segurança e suporte de infraestrutura para a liquidação final, enquanto os L2s (como Base, Arbitrum, Optimism, etc.) realizam a maior parte das operações de trading de alta frequência e das operações dos usuários.

Isso não apenas melhora a escalabilidade, mas também fortalece ainda mais a lógica de captura de valor do Ether, posicionando naturalmente a rede principal do Ethereum como um "livro-razão descentralizado global". Quanto mais L2s houver, mais bem-sucedido e próspero o ecossistema se torna, e maior é o valor da rede principal do Ethereum como um livro-razão unificado.

Afinal, todas as redes L2 dependem dele como uma camada de liquidação de nível de "Banco Central".

Como afirmou o pesquisador de Web3 Haotian, o EIP-1559 é, sem dúvida, um ponto de virada na narrativa do Ethereum. Ele não apenas introduziu a Taxa Base e o mecanismo de queima, mas também remodelou profundamente a maneira como o Ethereum captura valor, mudando de depender da receita de Gas gerada por um grande número de transações na mainnet para depender do L2 para uma "taxação" contínua.

Em outras palavras, no passado, os usuários eram clientes diretos da mainnet, mas agora se tornaram operadores de agentes respectivos do L2, responsáveis por fornecer serviços aos usuários e coletar taxas, e, por fim, “remeter” as taxas para a mainnet em troca de direitos de liquidação. Este design de mecanismo é muito semelhante ao histórico “sistema de arrecadação de impostos”:

• A mainnet se torna o livro-razão de confiança definitivo para liquidação e compensação de transações, semelhante a um Banco Central;
• L2 é como um banco comercial, responsável por serviços de alta frequência voltados para os usuários;
• E toda transação L2 que retorna para a mainnet para verificação queimará ETH, pagando pela segurança do livro razão.

Pode-se dizer que o Ethereum não abriu mão da visão de ser o "computador mundial"; em vez disso, a arquitetura de divisão de trabalho e o caminho de desenvolvimento de L1 + L2 estão guiando-o para se tornar primeiro o "livro-razão mundial."

03, o realismo da aterrissagem do "World Ledger".

Outra observação interessante é que cada rodada de explosão do valor do ETH na verdade vem da mainnet sendo "colocada em uso" em seu papel como um livro-razão.

Assim como a onda ERC20 em 2017 serviu como a camada de liquidação e compensação para a emissão de tokens, o Verão DeFi em 2020 foi uma plataforma de liquidação de fundos sob combinações de contratos inteligentes. Recentemente, se esta rodada explodir novamente devido à tokenização de ações dos EUA, RWA e outros ativos financeiros na rede, Ethereum continua sendo aquele livro-razão confiável.

Porque para o TradFi, o poder computacional é certamente importante, mas o que realmente determina se migrar na rede é sempre a "confiança, finalidade e segurança" do livro-razão — este é o ponto mais crítico para ativos compatíveis.

Esta é também a razão pela qual plataformas como Robinhood estão escolhendo lançar serviços de negociação de tokens de ações dos EUA com base em L2s como Arbitrum. Por trás dessa escolha não está apenas o reconhecimento do desempenho da arquitetura Rollup, mas, mais importante, essas transações retornarão, em última instância, à mainnet Ethereum para liquidação.

Isso também indica que o desempenho, a segurança e as capacidades de conformidade das soluções L2 existentes são suficientes para atender às necessidades de negociação de ativos principais nas finanças tradicionais. Nesse sentido, essa onda de "ações dos EUA na rede" na verdade reforçou o posicionamento do Ethereum como uma infraestrutura global de liquidação financeira, validando ainda mais a viabilidade e a demanda real por seu papel como um "livro-razão mundial."

Este é o caminho de evolução realista do Ethereum de "computador mundial" para "livro-razão mundial"—ele não promete mais apenas um futuro de aplicações na rede, mas é cada vez mais escolhido por mais e mais ativos tradicionais no mundo real como o ponto de liquidação.

Sob essa perspectiva, tais tendências não são apenas uma confirmação do valor do Ethereum L1, mas também reconstruirão profundamente a lógica de captura de valor do L2, impulsionando todo o ecossistema Ethereum a realmente conectar tecnologia e infraestrutura financeira.

Em resumo, as narrativas que podem realmente impulsionar esta rede em direção a centenas de milhões de usuários não se tratam apenas do que o Ethereum pode fazer, mas sim sobre:

O que o mundo real está disposto a fazer com Ethereum.

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