Bitcoin mineração e a mineração de ouro: principais diferenças
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, raramente se compara a partir da perspectiva da produção. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um é físico e o outro é digital. Ambas as indústrias apresentam características cíclicas e intensivas em capital, e estão intimamente relacionadas ao mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e o mecanismo de incentivos diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças têm um impacto importante na estrutura econômica e na estratégia dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas de suas semelhanças, mas mais importante, analisar as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos
A mineração de ouro é uma prática histórica que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, a utilização de maquinário pesado para extrair o minério do subsolo e, em seguida, o tratamento químico para separar os metais para distribuição e uso.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer um processo de cálculo repetido para resolver lotes de transações de Bitcoin em forma de competição e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é conhecido como prova de trabalho, necessitando da aquisição de espaço para servidores, eletricidade e hardware especializado (ASIC) para funcionar de forma eficiente, e então transmitir os resultados pela conexão à rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela concorrência; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm pouquíssimas semelhanças.
Diferenças nos Modelos Económicos
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e os cronogramas de extração, embora as previsões iniciais possam ter desvios. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de reparação, podem ser previstos com bastante precisão com antecedência. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou a exaustão das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente baixa.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas não depende apenas da volatilidade relativa do preço do Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global. Se outros mineradores expandirem seus negócios de maneira mais agressiva, mesmo que suas operações de mineração permaneçam inalteradas, sua produção relativa pode diminuir.
Uma das principais despesas das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips nessas máquinas de mineração de Bitcoin estão a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a fazerem upgrades antes que o equipamento se desgaste naturalmente, para manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre ao longo da linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não pelo desgaste físico do equipamento.
A produção de Bitcoin, devido às mudanças na concorrência do setor e ao impacto conjunto dos ciclos de depreciação de curto prazo, leva os mineradores a enfrentar uma pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter o nível de produção.
Diferenças na Estrutura de Rendimento
Bitcoin e a mineração de ouro apresentam diferenças significativas na estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado nas reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo suprimentos não liberados quanto através de taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de receita do suprimento liberado, e essa receita varia de acordo com a demanda de transferência de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante.
Além disso, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar subprodutos operacionais - o calor. A grande quantidade de calor gerada quando a eletricidade passa pelas máquinas de mineração pode ser capturada e redirecionada para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores.
Impacto Ambiental
A mineração de ouro é essencialmente um tipo de extração de recursos, que deixa marcas físicas duradouras, como desmatamento, poluição da água, depósitos de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que de outra forma seriam desperdiçados ou isolados.
A mineração de Bitcoin também mostra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de provar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede.
É digno de nota que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário para uma transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Características de Investimento
Estes dois setores possuem uma natureza cíclica e são sensíveis ao preço dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineiros de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineiros de Bitcoin podem expandir ou reduzir rapidamente a escala de suas operações com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin que estão listadas em bolsa costumam ser negociadas como ações de tecnologia com alto beta, refletindo a sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. As empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade à volatilidade do preço do ouro.
A forma de formação de capital também é diferente. Os mineiros de ouro geralmente arrecadam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineiros de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando fundos nos últimos anos, geralmente por meio da emissão de ações diretas ou conversíveis, para apoiar a rápida atualização de hardware ou a expansão de centros de dados.
Conclusão
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro se desenvolve lentamente, é um processo de extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, com alto consumo de recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular, e pode estar cada vez mais integrada aos sistemas de energia modernos.
Para os investidores, os mineradores de Bitcoin representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento em ciclos de commodities, mercados de energia e disrupções tecnológicas. Aqueles com uma visão de investimento de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de transação estão se tornando cada vez mais importantes e as parcerias energéticas estão em constante desenvolvimento.
Compreender essas sutilezas é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente em constante evolução em direção a sistemas financeiros distribuídos. Como um investimento, os mineradores de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento em escassez, mas também envolvem oportunidades de investimento em infraestrutura de data centers, crescimento do mercado de energia e monetização de capacidade computacional - uma fusão que a mineração tradicional não consegue alcançar.
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MetaReckt
· 1h atrás
Nunca mineraram, como é que se compara?
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BasementAlchemist
· 2h atrás
Haha, minerar Bitcoin e ouro também consome eletricidade.
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Rugpull幸存者
· 2h atrás
Poder de computação Grande subida assim, é mais interessante do que negociar ouro?
Bitcoin e a mineração de ouro: diferenças chave na produção de escassez e insights de investimento
Bitcoin mineração e a mineração de ouro: principais diferenças
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, raramente se compara a partir da perspectiva da produção. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um é físico e o outro é digital. Ambas as indústrias apresentam características cíclicas e intensivas em capital, e estão intimamente relacionadas ao mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e o mecanismo de incentivos diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças têm um impacto importante na estrutura econômica e na estratégia dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas de suas semelhanças, mas mais importante, analisar as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos
A mineração de ouro é uma prática histórica que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, a utilização de maquinário pesado para extrair o minério do subsolo e, em seguida, o tratamento químico para separar os metais para distribuição e uso.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer um processo de cálculo repetido para resolver lotes de transações de Bitcoin em forma de competição e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é conhecido como prova de trabalho, necessitando da aquisição de espaço para servidores, eletricidade e hardware especializado (ASIC) para funcionar de forma eficiente, e então transmitir os resultados pela conexão à rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela concorrência; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm pouquíssimas semelhanças.
Diferenças nos Modelos Económicos
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e os cronogramas de extração, embora as previsões iniciais possam ter desvios. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de reparação, podem ser previstos com bastante precisão com antecedência. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou a exaustão das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente baixa.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas não depende apenas da volatilidade relativa do preço do Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global. Se outros mineradores expandirem seus negócios de maneira mais agressiva, mesmo que suas operações de mineração permaneçam inalteradas, sua produção relativa pode diminuir.
Uma das principais despesas das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips nessas máquinas de mineração de Bitcoin estão a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a fazerem upgrades antes que o equipamento se desgaste naturalmente, para manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre ao longo da linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não pelo desgaste físico do equipamento.
A produção de Bitcoin, devido às mudanças na concorrência do setor e ao impacto conjunto dos ciclos de depreciação de curto prazo, leva os mineradores a enfrentar uma pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter o nível de produção.
Diferenças na Estrutura de Rendimento
Bitcoin e a mineração de ouro apresentam diferenças significativas na estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado nas reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo suprimentos não liberados quanto através de taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de receita do suprimento liberado, e essa receita varia de acordo com a demanda de transferência de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante.
Além disso, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar subprodutos operacionais - o calor. A grande quantidade de calor gerada quando a eletricidade passa pelas máquinas de mineração pode ser capturada e redirecionada para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores.
Impacto Ambiental
A mineração de ouro é essencialmente um tipo de extração de recursos, que deixa marcas físicas duradouras, como desmatamento, poluição da água, depósitos de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que de outra forma seriam desperdiçados ou isolados.
A mineração de Bitcoin também mostra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de provar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede.
É digno de nota que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário para uma transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Características de Investimento
Estes dois setores possuem uma natureza cíclica e são sensíveis ao preço dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineiros de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineiros de Bitcoin podem expandir ou reduzir rapidamente a escala de suas operações com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin que estão listadas em bolsa costumam ser negociadas como ações de tecnologia com alto beta, refletindo a sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. As empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade à volatilidade do preço do ouro.
A forma de formação de capital também é diferente. Os mineiros de ouro geralmente arrecadam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineiros de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando fundos nos últimos anos, geralmente por meio da emissão de ações diretas ou conversíveis, para apoiar a rápida atualização de hardware ou a expansão de centros de dados.
Conclusão
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro se desenvolve lentamente, é um processo de extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, com alto consumo de recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular, e pode estar cada vez mais integrada aos sistemas de energia modernos.
Para os investidores, os mineradores de Bitcoin representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento em ciclos de commodities, mercados de energia e disrupções tecnológicas. Aqueles com uma visão de investimento de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de transação estão se tornando cada vez mais importantes e as parcerias energéticas estão em constante desenvolvimento.
Compreender essas sutilezas é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente em constante evolução em direção a sistemas financeiros distribuídos. Como um investimento, os mineradores de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento em escassez, mas também envolvem oportunidades de investimento em infraestrutura de data centers, crescimento do mercado de energia e monetização de capacidade computacional - uma fusão que a mineração tradicional não consegue alcançar.