Do zero ao líder: uma batalha de 35 dias pela tesouraria do Ethereum
Em apenas 35 dias, o líder das posições empresariais em Ethereum passou por uma mudança surpreendente. Esta intensa competição não envolve apenas a vitória ou derrota numérica, mas reflete o embate entre duas forças de capital completamente diferentes - a acumulação lenta e a espera pela valorização, representando os "jogadores veteranos do mundo das criptomoedas", e a pressão ativa para impulsionar o mercado para cima em busca de lucro, representando a "força de Wall Street". Baixo custo e alta alavancagem, mentalidade de acúmulo de moedas e estratégia narrativa, revelam um confronto direto entre duas visões de mundo.
Este confronto não é apenas sobre as diferenças nas formas de comprar criptomoedas, mas sim sobre a disputa por uma questão crucial: na próxima fase das finanças criptográficas, quem terá o poder de decidir o "preço" do ETH? Vamos entender esta mudança silenciosa, mas suficientemente intensa, na indústria a partir de várias perspetivas.
Dois tipos de participantes do Ethereum completamente diferentes
Se as novas empresas representam um ataque estrutural ao estilo de Wall Street, a existência das empresas líderes existentes reflete a continuidade da lógica dos "jogadores nativos de ETH". Estas duas empresas diferem na cadência de suas posições, na forma como divulgam informações e nas suas estratégias narrativas; mais importante ainda, elas representam dois contextos e objetivos totalmente distintos.
A composição acionária das empresas líderes existentes abrange quase toda a cadeia de capital do ecossistema Ethereum. A primeira categoria é o grupo nativo, que controla a infraestrutura básica; a segunda categoria é o grupo de infraestrutura, que se concentra em Layer2, protocolos DeFi e instalações de interoperabilidade; a terceira categoria é o grupo de financeirização, que participa diretamente da institucionalização do ETH, produtos derivados e serviços de custódia, transformando suas participações em ativos institucionais gerenciáveis e valorizáveis.
Este vínculo de capital não só reforçou a narrativa do "cofre de ETH" da empresa, mas também forneceu alavancagem de recursos em etapas como compra, staking e venda, tornando-se uma ponte para Wall Street entender o ETH.
A estrutura de posse inicial do ETH também reflete essa "atribuição de jogador experiente": originada de transferências internas da carteira da equipe em vez do mercado aberto; o tamanho das compras únicas é relativamente pequeno, mas o período de distribuição é muito longo; enfatiza a segurança, a gestão de liquidez e a coordenação de auditorias.
De acordo com o relatório financeiro e estimativas on-chain, a faixa de custo de construção de ETH da empresa está principalmente concentrada entre $1,500 e $1,800, com alguns custos de posições iniciais até abaixo de $1,000. Por isso, a proporção de "acumuladores de moedas" na sua estrutura acionária é extremamente alta, e não é surpreendente que haja pressão de venda natural quando o preço voltar a ficar perto de $4,000.
Este caminho não é errado, mas traz três problemas: a mentalidade de "acumulação de moedas" das equipes experientes faz com que se concentrem mais na relação custo-benefício; uma vez que o preço das moedas suba significativamente, isso pode desencadear a impulsividade de reduzir posições; a rede de contatos experiente resulta em um fluxo de informações mais fechado e cauteloso, não tendendo a criar narrativas ativamente; ao priorizar a operação em cadeia, acaba por ser lenta em relação à eficiência de divulgação de relatórios financeiros e à operação no mercado de capitais.
Este é exatamente o terceiro trimestre de 2025, quando a empresa, diante da nova concorrência que adota a estratégia "divulgação - financiamento - aumento de posição - aumento de preço", mostrou-se um passo atrás em profundidade.
Em comparação, as empresas emergentes chegaram à pista ETH quase com a postura de "capital típico de Wall Street entrando no jogo". Sua estrutura de financiamento está repleta de conotações de engenharia financeira: utiliza uma estrutura de subscrição combinando dinheiro + warrants + ETH; os participantes incluem vários investidores estruturais do mercado de ações americano; a distribuição de chips é transparente, com períodos de bloqueio definidos, o que favorece a estabilidade do modelo de avaliação.
A partir do histórico dos membros do seu conselho, é possível ter uma ideia — muitos deles vêm de bancos de investimento, private equity e fundos de hedge, e estão familiarizados com financiamento PIPE, arbitragem de conformidade e operação de ciclos de refinanciamento. Para eles, o ETH não é uma "moeda digital", mas sim um novo tipo de ativo financeiro "passível de ser precificado, negociado e convertido em dinheiro".
Entre os jogadores experientes e Wall Street, não há apenas uma diferença de ritmo, mas também um conflito de motivações. Isso força as empresas líderes existentes a começarem a pensar se apenas o ETH dos jogadores experientes é suficiente. Eles parecem ter dado uma nova resposta a essa questão — a partir de 7 de agosto, começaram a introduzir novos investidores institucionais de Wall Street, participando da sua emissão direcionada registrada de 200 milhões de dólares.
Esta é uma "transição de poder" na narrativa do Ethereum: das mãos de jogadores experientes, gradualmente para as mãos de capitais que conseguem explicar bem os relatórios financeiros, contar boas histórias e estruturar operações. O futuro pode não ser dominado por novas empresas, mas é previsível que: o poder de precificação da próxima rodada de ETH não será mais decidido por jogadores experientes do setor de criptomoedas, mas sim por quem domina a estrutura narrativa, quem consegue obter mais financiamento de Wall Street, quem terá mais "tokens narrativos".
Como conquistar a liderança do ETH em 35 dias?
Em 1 de julho de 2025, a nova empresa tinha uma posição em ETH de zero; em 5 de agosto, sua posição divulgada já alcançou 833.137 moedas. Em apenas 35 dias, essa empresa que anteriormente não tinha nenhum rótulo de criptomoeda no mercado público transformou-se de "anônimo" em "a maior empresa de tesouraria de Ethereum do mundo", superando a empresa líder anterior.
O ritmo de ação das empresas emergentes é extremamente preciso. Durante seu ciclo de explosão de 35 dias, quase a cada 7 dias há um anúncio rítmico divulgado, cada um como se fosse o avanço de um roteiro premeditado: na primeira semana, concluíram um financiamento PIPE de 250 milhões de dólares, divulgando publicamente a aquisição inicial de cerca de 150 mil ETH; na segunda semana, adicionaram 266 mil ETH, ultrapassando um total de 560 mil unidades; na terceira semana, compraram mais 272 mil ETH, alcançando um total acumulado de mais de 830 mil unidades.
As três divulgações não adotaram as atualizações regulares dos relatórios trimestrais, mas sim transmitiram sinais claros ao mercado através de vários canais: "Estamos a continuar a comprar ETH em grande escala, e somos o líder no crescimento das posições institucionais."
Esta abordagem subverte a lógica tradicional de divulgação das empresas de tesouraria que "aguardam os resultados dos relatórios financeiros", passando a uma ofensiva ritmada "dominada pela narrativa". Mais importante ainda, o seu ritmo de acumulação está altamente sincronizado com os movimentos do mercado. De acordo com os documentos PIPE, o preço médio de compra de ETH foi de 3.491 dólares, evitando exatamente o pico da fase, enquanto se posiciona dentro da faixa sensível antes que o ETH inicie uma nova onda de alta.
Este layout preciso não é acidental, mas é combinado com uma estrutura completa de "design de negociação de balcão + liquidação em cadeia + liquidação em custódia", permitindo a absorção eficiente de grandes quantidades de ETH sem provocar flutuações acentuadas nos preços.
Ao mesmo tempo, o preço das ações das empresas emergentes também teve um crescimento explosivo, sincronizado com suas divulgações. De 4 dólares no início de julho, subiu para 41 dólares no início de agosto, um aumento de mais de 900%. Seu valor de mercado total também saltou de menos de 200 milhões de dólares para mais de 3 bilhões de dólares.
É ainda mais notável que, após cada atualização de posição publicada pelas novas empresas, não só o preço das ações suba, mas também o mercado de ETH à vista experimente um aumento simultâneo. O mercado começou a ver "compra de novas empresas - aumento do preço do ETH" como um conjunto de eventos logicamente relacionados, reforçando ainda mais o ciclo narrativo.
Esse ciclo positivo de "expectativa de mercado - divulgação estrutural - compra de ativos - feedback de preços" é visto por Wall Street como um caso típico de reestruturação de valor de mercado. No entanto, o que é diferente é que ele não apenas reestruturou a avaliação da empresa, mas também reestruturou, de forma narrativa, o domínio de mercado do tesouro do Ethereum.
As empresas emergentes não são mais apenas empresas que detêm moedas, estão se tornando o núcleo chave da "estrutura institucional do Ethereum". Nesse processo, elas não esperam pelo reconhecimento do mercado, mas, através de ritmo, divulgação, discurso, estrutura e modelos de precificação, ativamente "fabricam" reconhecimento.
Um resumo em uma frase: isto não é uma construção de "esperar pela alta", mas sim uma estrutura de "forçar a alta". Do nada ao existente, da compra de moedas ao aumento da valorização, da divulgação à liderança na definição de preços, uma nova empresa criou em 35 dias um modelo de "alta estrutural". E pode ser, também, o protótipo financeiro que surge primeiro na narrativa do próximo mercado em alta do Ethereum.
O papel do novo porta-voz do mercado
Um analista experiente é uma das figuras mais influentes na ponte entre o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas. Ele entende tanto os dados macroeconômicos quanto a manipulação da opinião pública, e mais importante, ele sabe como apresentar a questão da "alta" de maneira razoável e agradável.
A sua fama não se deve à precisão das suas previsões, mas sim à alta frequência, forte narrativa e forte presença. A frase popular é: "Ele pode não estar sempre certo, mas ele sempre fala cedo, fala alto e fala de uma forma que te faz lembrar."
A sua ferramenta mais representativa é um "índice de sentimento do mercado" criado por ele, que quantifica a "índice de dor" do mercado através da análise de dados como volume de negociação, taxa de retorno e volatilidade. O maior significado deste índice não reside em prever subidas ou descidas, mas sim em fornecer "apoio de dados" para as suas declarações otimistas.
Independentemente de subir ou descer, ele sempre tem algo a dizer; independentemente de como está o mercado, ele consegue gritar por alta. O seu estilo de "ordens estruturadas" tem algumas características notáveis:
Fornecer sempre um novo preço-alvo. Quando o mercado não se comporta bem, ele cita vários fatores que "adiam" as expectativas, ao mesmo tempo que atualiza a lógica.
Interação da plataforma + aparições frequentes. Ele é um convidado regular em várias mídias mainstream, as redes sociais quase atualizam diariamente e sincronizam entrevistas em vídeo, utilizando resumos em vídeo e gráficos para disseminar opiniões.
As emoções movem os investidores, as narrativas movem as instituições. Os pequenos investidores ouvem ele chamar o fundo; as instituições ouvem ele falar sobre a estrutura. Ele consegue criar, dentro do mesmo modelo, expectativas psicológicas adequadas para diferentes grupos, formando uma "narrativa múltipla aninhada".
De preditor a criador de crenças. Ele não apenas diz "vai subir", ele te dirá "a estrutura de alta é razoável", transformando os gritos de alta "orientados para resultados" em uma reavaliação de ativos "orientada para crenças".
Na construção da narrativa do Ethereum de 2024-2025, ele novamente se tornou um importante impulsionador. Ele não apenas disse que o ETH iria subir, mas também afirmou que "ETH se tornará parte do balanço de uma empresa", uma visão que fornece apoio opinativo direto para operações narrativas como as de empresas emergentes.
No processo de ascensão das empresas emergentes, podemos quase ver a profunda sombra da lógica de seu discurso: medir os fundamentos com "indicadores estruturais" como ETH-per-share; explicar a razoabilidade da rápida subida com "lógica de ciclos"; e encobrir as estratégias agressivas por trás da compra a altos custos com a "entrada de instituições".
Ele é definitivamente o rei da narrativa, ele não depende de ver certo, mas sim de falar alto.
Conclusão
Nos mercados financeiros tradicionais, o que determina o preço dos ativos é a rentabilidade e o fluxo de caixa; mas no atual mundo dos ativos criptográficos, o preço muitas vezes existe antes do valor, e a narrativa frequentemente domina a geração de avaliações.
A ascensão das empresas emergentes não se resume apenas à mudança do número ETH no balanço patrimonial das empresas, mas sim a uma reestruturação da narrativa em torno de "como fazer as instituições entenderem o ETH". As empresas líderes anteriores mantêm uma lógica antiga, acumulando lentamente moedas na cadeia; as empresas emergentes, por sua vez, dançam ao ritmo da estrutura e da emoção, completando rapidamente uma "mudança de consenso".
Essa não é uma questão de quem é mais honesto, mas sim de quem pode explicar mais rapidamente, de forma mais clara e estruturada, a "criptoativo" como "ativo financeiro".
E por trás disso, há uma grande corrida narrativa em curso: quem será o "âncora de valorização a longo prazo" do ETH em Wall Street? Quem construirá o próximo modelo mainstream de "ETH-per-share"? Quem conseguirá transformar a narrativa de liquidez em receita estrutural? Quem, no final, se tornará o próximo líder da fala de precificação institucional?
O mercado dará a resposta. Mas é certo que: esta rodada da batalha pelo tesouro do Ethereum já não é apenas um bastão de fé na blockchain. O teto de preço do Ethereum já não pertence aos jogadores mais experientes que foram os primeiros a chamar a alta, mas sim ao capital de Wall Street que melhor conta histórias.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
15 Curtidas
Recompensa
15
5
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
SelfCustodyBro
· 10h atrás
No fim das contas, é tudo um jogo da Wall Street.
Ver originalResponder0
MissedTheBoat
· 08-14 21:32
Perda de corte já se tornou um hábito
Ver originalResponder0
blockBoy
· 08-14 21:31
Os acumuladores de bolachas devem sair rapidamente.
Ver originalResponder0
Blockblind
· 08-14 21:13
criador de mercado embarque investidor de retalho必亡
Ver originalResponder0
MetaEggplant
· 08-14 21:05
Os jogadores e os grandes investidores acabaram por se enfrentar.
Do zero ao líder: a estratégia de Wall Street para conquistar a posição de domínio no cofre de ETH em 35 dias
Do zero ao líder: uma batalha de 35 dias pela tesouraria do Ethereum
Em apenas 35 dias, o líder das posições empresariais em Ethereum passou por uma mudança surpreendente. Esta intensa competição não envolve apenas a vitória ou derrota numérica, mas reflete o embate entre duas forças de capital completamente diferentes - a acumulação lenta e a espera pela valorização, representando os "jogadores veteranos do mundo das criptomoedas", e a pressão ativa para impulsionar o mercado para cima em busca de lucro, representando a "força de Wall Street". Baixo custo e alta alavancagem, mentalidade de acúmulo de moedas e estratégia narrativa, revelam um confronto direto entre duas visões de mundo.
Este confronto não é apenas sobre as diferenças nas formas de comprar criptomoedas, mas sim sobre a disputa por uma questão crucial: na próxima fase das finanças criptográficas, quem terá o poder de decidir o "preço" do ETH? Vamos entender esta mudança silenciosa, mas suficientemente intensa, na indústria a partir de várias perspetivas.
Dois tipos de participantes do Ethereum completamente diferentes
Se as novas empresas representam um ataque estrutural ao estilo de Wall Street, a existência das empresas líderes existentes reflete a continuidade da lógica dos "jogadores nativos de ETH". Estas duas empresas diferem na cadência de suas posições, na forma como divulgam informações e nas suas estratégias narrativas; mais importante ainda, elas representam dois contextos e objetivos totalmente distintos.
A composição acionária das empresas líderes existentes abrange quase toda a cadeia de capital do ecossistema Ethereum. A primeira categoria é o grupo nativo, que controla a infraestrutura básica; a segunda categoria é o grupo de infraestrutura, que se concentra em Layer2, protocolos DeFi e instalações de interoperabilidade; a terceira categoria é o grupo de financeirização, que participa diretamente da institucionalização do ETH, produtos derivados e serviços de custódia, transformando suas participações em ativos institucionais gerenciáveis e valorizáveis.
Este vínculo de capital não só reforçou a narrativa do "cofre de ETH" da empresa, mas também forneceu alavancagem de recursos em etapas como compra, staking e venda, tornando-se uma ponte para Wall Street entender o ETH.
A estrutura de posse inicial do ETH também reflete essa "atribuição de jogador experiente": originada de transferências internas da carteira da equipe em vez do mercado aberto; o tamanho das compras únicas é relativamente pequeno, mas o período de distribuição é muito longo; enfatiza a segurança, a gestão de liquidez e a coordenação de auditorias.
De acordo com o relatório financeiro e estimativas on-chain, a faixa de custo de construção de ETH da empresa está principalmente concentrada entre $1,500 e $1,800, com alguns custos de posições iniciais até abaixo de $1,000. Por isso, a proporção de "acumuladores de moedas" na sua estrutura acionária é extremamente alta, e não é surpreendente que haja pressão de venda natural quando o preço voltar a ficar perto de $4,000.
Este caminho não é errado, mas traz três problemas: a mentalidade de "acumulação de moedas" das equipes experientes faz com que se concentrem mais na relação custo-benefício; uma vez que o preço das moedas suba significativamente, isso pode desencadear a impulsividade de reduzir posições; a rede de contatos experiente resulta em um fluxo de informações mais fechado e cauteloso, não tendendo a criar narrativas ativamente; ao priorizar a operação em cadeia, acaba por ser lenta em relação à eficiência de divulgação de relatórios financeiros e à operação no mercado de capitais.
Este é exatamente o terceiro trimestre de 2025, quando a empresa, diante da nova concorrência que adota a estratégia "divulgação - financiamento - aumento de posição - aumento de preço", mostrou-se um passo atrás em profundidade.
Em comparação, as empresas emergentes chegaram à pista ETH quase com a postura de "capital típico de Wall Street entrando no jogo". Sua estrutura de financiamento está repleta de conotações de engenharia financeira: utiliza uma estrutura de subscrição combinando dinheiro + warrants + ETH; os participantes incluem vários investidores estruturais do mercado de ações americano; a distribuição de chips é transparente, com períodos de bloqueio definidos, o que favorece a estabilidade do modelo de avaliação.
A partir do histórico dos membros do seu conselho, é possível ter uma ideia — muitos deles vêm de bancos de investimento, private equity e fundos de hedge, e estão familiarizados com financiamento PIPE, arbitragem de conformidade e operação de ciclos de refinanciamento. Para eles, o ETH não é uma "moeda digital", mas sim um novo tipo de ativo financeiro "passível de ser precificado, negociado e convertido em dinheiro".
Entre os jogadores experientes e Wall Street, não há apenas uma diferença de ritmo, mas também um conflito de motivações. Isso força as empresas líderes existentes a começarem a pensar se apenas o ETH dos jogadores experientes é suficiente. Eles parecem ter dado uma nova resposta a essa questão — a partir de 7 de agosto, começaram a introduzir novos investidores institucionais de Wall Street, participando da sua emissão direcionada registrada de 200 milhões de dólares.
Esta é uma "transição de poder" na narrativa do Ethereum: das mãos de jogadores experientes, gradualmente para as mãos de capitais que conseguem explicar bem os relatórios financeiros, contar boas histórias e estruturar operações. O futuro pode não ser dominado por novas empresas, mas é previsível que: o poder de precificação da próxima rodada de ETH não será mais decidido por jogadores experientes do setor de criptomoedas, mas sim por quem domina a estrutura narrativa, quem consegue obter mais financiamento de Wall Street, quem terá mais "tokens narrativos".
Como conquistar a liderança do ETH em 35 dias?
Em 1 de julho de 2025, a nova empresa tinha uma posição em ETH de zero; em 5 de agosto, sua posição divulgada já alcançou 833.137 moedas. Em apenas 35 dias, essa empresa que anteriormente não tinha nenhum rótulo de criptomoeda no mercado público transformou-se de "anônimo" em "a maior empresa de tesouraria de Ethereum do mundo", superando a empresa líder anterior.
O ritmo de ação das empresas emergentes é extremamente preciso. Durante seu ciclo de explosão de 35 dias, quase a cada 7 dias há um anúncio rítmico divulgado, cada um como se fosse o avanço de um roteiro premeditado: na primeira semana, concluíram um financiamento PIPE de 250 milhões de dólares, divulgando publicamente a aquisição inicial de cerca de 150 mil ETH; na segunda semana, adicionaram 266 mil ETH, ultrapassando um total de 560 mil unidades; na terceira semana, compraram mais 272 mil ETH, alcançando um total acumulado de mais de 830 mil unidades.
As três divulgações não adotaram as atualizações regulares dos relatórios trimestrais, mas sim transmitiram sinais claros ao mercado através de vários canais: "Estamos a continuar a comprar ETH em grande escala, e somos o líder no crescimento das posições institucionais."
Esta abordagem subverte a lógica tradicional de divulgação das empresas de tesouraria que "aguardam os resultados dos relatórios financeiros", passando a uma ofensiva ritmada "dominada pela narrativa". Mais importante ainda, o seu ritmo de acumulação está altamente sincronizado com os movimentos do mercado. De acordo com os documentos PIPE, o preço médio de compra de ETH foi de 3.491 dólares, evitando exatamente o pico da fase, enquanto se posiciona dentro da faixa sensível antes que o ETH inicie uma nova onda de alta.
Este layout preciso não é acidental, mas é combinado com uma estrutura completa de "design de negociação de balcão + liquidação em cadeia + liquidação em custódia", permitindo a absorção eficiente de grandes quantidades de ETH sem provocar flutuações acentuadas nos preços.
Ao mesmo tempo, o preço das ações das empresas emergentes também teve um crescimento explosivo, sincronizado com suas divulgações. De 4 dólares no início de julho, subiu para 41 dólares no início de agosto, um aumento de mais de 900%. Seu valor de mercado total também saltou de menos de 200 milhões de dólares para mais de 3 bilhões de dólares.
É ainda mais notável que, após cada atualização de posição publicada pelas novas empresas, não só o preço das ações suba, mas também o mercado de ETH à vista experimente um aumento simultâneo. O mercado começou a ver "compra de novas empresas - aumento do preço do ETH" como um conjunto de eventos logicamente relacionados, reforçando ainda mais o ciclo narrativo.
Esse ciclo positivo de "expectativa de mercado - divulgação estrutural - compra de ativos - feedback de preços" é visto por Wall Street como um caso típico de reestruturação de valor de mercado. No entanto, o que é diferente é que ele não apenas reestruturou a avaliação da empresa, mas também reestruturou, de forma narrativa, o domínio de mercado do tesouro do Ethereum.
As empresas emergentes não são mais apenas empresas que detêm moedas, estão se tornando o núcleo chave da "estrutura institucional do Ethereum". Nesse processo, elas não esperam pelo reconhecimento do mercado, mas, através de ritmo, divulgação, discurso, estrutura e modelos de precificação, ativamente "fabricam" reconhecimento.
Um resumo em uma frase: isto não é uma construção de "esperar pela alta", mas sim uma estrutura de "forçar a alta". Do nada ao existente, da compra de moedas ao aumento da valorização, da divulgação à liderança na definição de preços, uma nova empresa criou em 35 dias um modelo de "alta estrutural". E pode ser, também, o protótipo financeiro que surge primeiro na narrativa do próximo mercado em alta do Ethereum.
O papel do novo porta-voz do mercado
Um analista experiente é uma das figuras mais influentes na ponte entre o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas. Ele entende tanto os dados macroeconômicos quanto a manipulação da opinião pública, e mais importante, ele sabe como apresentar a questão da "alta" de maneira razoável e agradável.
A sua fama não se deve à precisão das suas previsões, mas sim à alta frequência, forte narrativa e forte presença. A frase popular é: "Ele pode não estar sempre certo, mas ele sempre fala cedo, fala alto e fala de uma forma que te faz lembrar."
A sua ferramenta mais representativa é um "índice de sentimento do mercado" criado por ele, que quantifica a "índice de dor" do mercado através da análise de dados como volume de negociação, taxa de retorno e volatilidade. O maior significado deste índice não reside em prever subidas ou descidas, mas sim em fornecer "apoio de dados" para as suas declarações otimistas.
Independentemente de subir ou descer, ele sempre tem algo a dizer; independentemente de como está o mercado, ele consegue gritar por alta. O seu estilo de "ordens estruturadas" tem algumas características notáveis:
Fornecer sempre um novo preço-alvo. Quando o mercado não se comporta bem, ele cita vários fatores que "adiam" as expectativas, ao mesmo tempo que atualiza a lógica.
Interação da plataforma + aparições frequentes. Ele é um convidado regular em várias mídias mainstream, as redes sociais quase atualizam diariamente e sincronizam entrevistas em vídeo, utilizando resumos em vídeo e gráficos para disseminar opiniões.
As emoções movem os investidores, as narrativas movem as instituições. Os pequenos investidores ouvem ele chamar o fundo; as instituições ouvem ele falar sobre a estrutura. Ele consegue criar, dentro do mesmo modelo, expectativas psicológicas adequadas para diferentes grupos, formando uma "narrativa múltipla aninhada".
De preditor a criador de crenças. Ele não apenas diz "vai subir", ele te dirá "a estrutura de alta é razoável", transformando os gritos de alta "orientados para resultados" em uma reavaliação de ativos "orientada para crenças".
Na construção da narrativa do Ethereum de 2024-2025, ele novamente se tornou um importante impulsionador. Ele não apenas disse que o ETH iria subir, mas também afirmou que "ETH se tornará parte do balanço de uma empresa", uma visão que fornece apoio opinativo direto para operações narrativas como as de empresas emergentes.
No processo de ascensão das empresas emergentes, podemos quase ver a profunda sombra da lógica de seu discurso: medir os fundamentos com "indicadores estruturais" como ETH-per-share; explicar a razoabilidade da rápida subida com "lógica de ciclos"; e encobrir as estratégias agressivas por trás da compra a altos custos com a "entrada de instituições".
Ele é definitivamente o rei da narrativa, ele não depende de ver certo, mas sim de falar alto.
Conclusão
Nos mercados financeiros tradicionais, o que determina o preço dos ativos é a rentabilidade e o fluxo de caixa; mas no atual mundo dos ativos criptográficos, o preço muitas vezes existe antes do valor, e a narrativa frequentemente domina a geração de avaliações.
A ascensão das empresas emergentes não se resume apenas à mudança do número ETH no balanço patrimonial das empresas, mas sim a uma reestruturação da narrativa em torno de "como fazer as instituições entenderem o ETH". As empresas líderes anteriores mantêm uma lógica antiga, acumulando lentamente moedas na cadeia; as empresas emergentes, por sua vez, dançam ao ritmo da estrutura e da emoção, completando rapidamente uma "mudança de consenso".
Essa não é uma questão de quem é mais honesto, mas sim de quem pode explicar mais rapidamente, de forma mais clara e estruturada, a "criptoativo" como "ativo financeiro".
E por trás disso, há uma grande corrida narrativa em curso: quem será o "âncora de valorização a longo prazo" do ETH em Wall Street? Quem construirá o próximo modelo mainstream de "ETH-per-share"? Quem conseguirá transformar a narrativa de liquidez em receita estrutural? Quem, no final, se tornará o próximo líder da fala de precificação institucional?
O mercado dará a resposta. Mas é certo que: esta rodada da batalha pelo tesouro do Ethereum já não é apenas um bastão de fé na blockchain. O teto de preço do Ethereum já não pertence aos jogadores mais experientes que foram os primeiros a chamar a alta, mas sim ao capital de Wall Street que melhor conta histórias.