Reflexões sobre o incidente de perdas no tesouro DEX
No dia 12 de março de 2025, o cofre de provedores de liquidez de uma plataforma DEX sofreu uma perda temporária de mais de 4 milhões de dólares. Este evento foi causado por um trader que utilizou uma alavancagem de 50x e acionou ativamente a liquidação de posições longas no valor de aproximadamente 306 milhões de dólares quando o preço do ETH caiu. Devido à enorme escala da liquidação, o preço do ETH continuou a cair durante o processo de fechamento, ampliando ainda mais as perdas.
Como profissional da indústria DEX, acredito que é necessário discutir o funcionamento do tesouro DEX sob duas perspectivas: a mecânica do protocolo e a gestão de riscos.
Tipos e Funções do Cofre DEX
O cofre DEX é principalmente dividido em dois tipos: tipo único e tipo composto. O cofre de tipo único é uma estrutura inovadora que melhora a eficiência do capital e a experiência do usuário através da gestão centralizada dos ativos dos usuários. Ele permite que os usuários depositem todos os ativos em um contrato unificado, reduzindo as taxas de Gas e suportando várias aplicações DeFi.
O cofre composto é composto por vários módulos de estratégia, normalmente incluindo quatro partes: market making, aceitação de ordens, taxas de financiamento e liquidação de transações:
Estratégia de Market Making: Fornecer liquidez com base em dados de mercado, reduzindo o slippage.
Aceitação de pedidos: procurar ativamente oportunidades de negociação lucrativas.
Taxa de financiamento: obtenha lucro através da participação na regulação da taxa de financiamento no mercado de contratos perpétuos.
Estratégia de liquidação: processar operações de liquidação na plataforma, garantindo que a plataforma funcione de forma estável.
Gestão de Risco da DEX
Neste evento, os traders estabeleceram grandes posições longas em ETH usando alta alavancagem e, em seguida, retiraram o colateral, forçando o tesouro a assumir a transação. Esta operação aproveitou as características da estratégia de liquidação, evitando as enormes perdas por slippage que podem ocorrer em negociações a preços de mercado diretos.
Para lidar com riscos semelhantes, algumas plataformas DEX tomaram medidas adicionais:
Ajustar o número máximo de vezes de alavancagem: por exemplo, reduzir o número máximo de vezes de alavancagem para BTC e ETH para 40 vezes e 25 vezes, respetivamente.
Aumentar os requisitos de margem para grandes posições.
Implementar um mecanismo de gestão de risco dinâmico: classificar os níveis de risco com base no volume de transações dos usuários e ajustar dinamicamente o máximo de alavancagem ou manter a proporção de margem.
Resumo e Perspectivas
O cofre DEX, ao fornecer liquidez e fontes de rendimento, também enfrenta desafios complexos de gestão de risco. Este evento destacou os riscos potenciais das estratégias de liquidação em condições de mercado extremas, lembrando a indústria da necessidade de prestar mais atenção ao design dos mecanismos de controle de risco.
No futuro, as plataformas DEX precisam, ao mesmo tempo que buscam altos rendimentos, otimizar continuamente as estratégias de gestão de riscos. Isso inclui, mas não se limita a:
Reforçar a auditoria de contratos inteligentes
Design de Estratégias Otimizadas
Aperfeiçoar o mecanismo de gestão de riscos dinâmicos
Só com a garantia da segurança dos ativos dos usuários é que a indústria DEX poderá alcançar um crescimento sustentável. Esperamos ver mais estruturas de tesouraria inovadoras e soluções de gestão de risco para enfrentar um ambiente de mercado cada vez mais complexo e riscos potenciais.
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DEX perdeu 4 milhões de dólares. A gestão de risco precisa ser otimizada.
Reflexões sobre o incidente de perdas no tesouro DEX
No dia 12 de março de 2025, o cofre de provedores de liquidez de uma plataforma DEX sofreu uma perda temporária de mais de 4 milhões de dólares. Este evento foi causado por um trader que utilizou uma alavancagem de 50x e acionou ativamente a liquidação de posições longas no valor de aproximadamente 306 milhões de dólares quando o preço do ETH caiu. Devido à enorme escala da liquidação, o preço do ETH continuou a cair durante o processo de fechamento, ampliando ainda mais as perdas.
Como profissional da indústria DEX, acredito que é necessário discutir o funcionamento do tesouro DEX sob duas perspectivas: a mecânica do protocolo e a gestão de riscos.
Tipos e Funções do Cofre DEX
O cofre DEX é principalmente dividido em dois tipos: tipo único e tipo composto. O cofre de tipo único é uma estrutura inovadora que melhora a eficiência do capital e a experiência do usuário através da gestão centralizada dos ativos dos usuários. Ele permite que os usuários depositem todos os ativos em um contrato unificado, reduzindo as taxas de Gas e suportando várias aplicações DeFi.
O cofre composto é composto por vários módulos de estratégia, normalmente incluindo quatro partes: market making, aceitação de ordens, taxas de financiamento e liquidação de transações:
Gestão de Risco da DEX
Neste evento, os traders estabeleceram grandes posições longas em ETH usando alta alavancagem e, em seguida, retiraram o colateral, forçando o tesouro a assumir a transação. Esta operação aproveitou as características da estratégia de liquidação, evitando as enormes perdas por slippage que podem ocorrer em negociações a preços de mercado diretos.
Para lidar com riscos semelhantes, algumas plataformas DEX tomaram medidas adicionais:
Resumo e Perspectivas
O cofre DEX, ao fornecer liquidez e fontes de rendimento, também enfrenta desafios complexos de gestão de risco. Este evento destacou os riscos potenciais das estratégias de liquidação em condições de mercado extremas, lembrando a indústria da necessidade de prestar mais atenção ao design dos mecanismos de controle de risco.
No futuro, as plataformas DEX precisam, ao mesmo tempo que buscam altos rendimentos, otimizar continuamente as estratégias de gestão de riscos. Isso inclui, mas não se limita a:
Só com a garantia da segurança dos ativos dos usuários é que a indústria DEX poderá alcançar um crescimento sustentável. Esperamos ver mais estruturas de tesouraria inovadoras e soluções de gestão de risco para enfrentar um ambiente de mercado cada vez mais complexo e riscos potenciais.