Flatcoin:moeda estável ajustada pela inflação

Flatcoin é um conceito emergente de economia de moeda, destinado a atuar como um token de armazenamento de valor, podendo ajustar seu valor de acordo com as variações da inflação. O objetivo do Flatcoin é manter o poder de compra dos detentores de tokens ou de um grupo específico.

Tomando como exemplo a "i-DAI" fictícia, que é o DAI ajustado pela inflação. A i-DAI será ancorada em um determinado ponto de referência e ajustará o preço em tempo real conforme a inflação muda, a fim de manter o poder de compra dos detentores. Embora a i-DAI seja atualmente apenas um conceito, pode ser realizada através de uma moeda estável baseada em controladores (CBS), como o RAI lançado pela Reflexer Labs, que é um caso prático.

A inflação na economia refere-se ao aumento generalizado dos preços que leva à diminuição do poder de compra da moeda. No campo do web3, a inflação é frequentemente usada para descrever o impacto do crescimento da oferta de tokens, sendo mais precisamente chamada de "diluição". Este artigo adota a definição tradicional de inflação.

Em um ambiente de inflação, os detentores de moeda podem experimentar uma diminuição do poder de compra, enfraquecendo a confiança na moeda e no sistema econômico. Assim, a inflação é vista como um indicador chave para medir a economia, e os bancos centrais de diversos países se empenham em manter a taxa de inflação anual da moeda fiduciária em níveis baixos.

Dada a recente pressão de alta inflação enfrentada pela economia global, uma plataforma de negociação propôs o design de uma moeda estável ajustada à inflação, com o objetivo de "manter o poder de compra estável, ao mesmo tempo que possui a elasticidade para resistir à incerteza econômica do sistema financeiro tradicional". Isso não é uma tarefa fácil, o design da moeda estável enfrenta muitos desafios.

Desafios de design do Flatcoin

O design do Flatcoin envolve vários desafios que precisam ser resolvidos, sendo o seu núcleo a percepção precisa da inflação e a criação de mecanismos de incentivo adequados.

A inflação, assim como muitos conceitos na economia, opera em sistemas adaptativos complexos. Isso significa que a interação dinâmica de muitos fatores e variáveis diferentes, incluindo o comportamento humano imprevisível, afetará as causas e os efeitos da inflação. Isso apresenta desafios para o design do Flatcoin, pois qualquer implementação deve considerar muitos fatores:

1. Baixa granularidade temporal do índice de inflação
2. Dificuldades na regulação do tempo de medição do sensor
3. Complexidade da fusão de sensores e do design de controladores eficazes
4. Desafios na implementação de mudanças econômicas do Flatcoin através de mecanismos de incentivo adequados

Design de Flatcoin viável: moeda estável semi-controlada

Uma abordagem promissora para construir uma Flatcoin é inspirar-se nas ideias e tecnologias dos atuais stablecoins de sucesso. Esses stablecoins adotam o conceito de controladores, "percebendo" as variações de preço, ajustando os incentivos dos participantes para que o valor do token tenda a acompanhar o valor de referência.

Este tipo de moeda estável baseada em controladores é conhecido como Controller-Based Stablecoins(CBS), RAI é um caso de aplicação prática. Uma das razões pelas quais o RAI adota um controlador é que o comportamento histórico comprovado dos bancos centrais no controle da inflação pode ser bem descrito por um controlador PID( composto por proporcional P, integral I e derivativo D). A pesquisa teórica de Hawkings et al. em 2014 e a pesquisa empírica de Shepherd et al. em 2019 comprovam isso.

Dada a estabilidade que o RAI demonstrou como moeda estável CBS, a seguir, usaremos o RAI como exemplo para apresentar uma estrutura de design de Flatcoin viável baseada em CBS.

Estudo de Caso RAI

RAI é uma moeda estável baseada em controladores, que mantém seu valor consistente com o USD através de incentivos econômicos guiados por um controlador PI não supervisionado, além de oráculos que "percebem" em tempo real o preço do RAI/USD.

Do ponto de vista da experiência do usuário, o RAI permite que os usuários utilizem ETH como colateral para obter um empréstimo supercolateralizado avaliado em RAI. A dívida não paga é avaliada em RAI, e a taxa de juros (, ou taxa de resgate ), é definida pelo controlador PI. O montante do empréstimo disponível é determinado pelo preço de resgate, que geralmente difere cerca de 1% do preço de mercado do RAI.

A lógica de ajuste da taxa de juros baseia-se na diferença entre o preço de mercado do RAI e o preço de resgate (, ambos cotados em RAI/USD ). Quando o preço de resgate é superior ao preço de mercado, a taxa de juros aumenta; caso contrário, ela diminui (, podendo até se tornar negativa ).

O preço do RAI é relativamente estável devido ao seu mecanismo de incentivo anti-cíclico. O preço de mercado é determinado pelo mercado secundário, o que causa mais volatilidade, enquanto o preço de resgate é determinado pelo controlador PI, o que o torna mais estável. Quando a diferença entre os dois é grande, usuários racionais têm um incentivo para arbitragem.

Especificamente, quando o preço de mercado é superior ao preço de resgate, obter um empréstimo em RAI e vendê-lo no mercado secundário é lucrativo, até que os dois preços se aproximem, e então comprar do mercado secundário para pagar a dívida, alcançando uma posição neutra. É especialmente vantajoso quando o preço de mercado é superior ao preço de resgate a longo prazo, uma vez que a taxa de resgate pode ser muito baixa, gerando lucros de arbitragem e de taxa de juros. De qualquer forma, lucrar com o sistema ajuda a manter o preço de mercado do RAI estável.

No caso contrário, o preço de resgate ( é superior ao preço de mercado ), a atividade de lucro consiste em comprar RAI no mercado secundário sempre que possível e manter até os preços se igualarem, ou usar para encerrar posições RAI não liquidadas. A primeira opção reduz a quantidade de RAI em circulação, enquanto a segunda queima RAI, ambas incentivando o sistema a convergir para o preço de mercado.

A singularidade do controlador RAI reside no fato de que todos esses incentivos são impulsionados pelo preço RAI/USD obtido por meio de oráculos de um benchmark externo (. O RAI consegue alcançar a estabilidade de preço sem depender diretamente de reservas em dólares ou de pools de liquidez.

Para o design de Flatcoin, RAI representa o ponto de partida natural para a construção do MVP, necessitando de dois elementos:

1. profeta da inflação
2. controlador de ajuste moderado para medir a inflação

![Explicação detalhada sobre o Flatcoin proposto pela Coinbase: como projetar uma moeda estável ajustada pela inflação?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-568075d1ae19eda92c38b436a903b622.webp(

Desafios de controle distribuído

Construir uma moeda flat requer controladores e oráculos de inflação que precisam ser ajustados de forma moderada, e ambos enfrentam desafios.

Devido ao fato de a inflação envolver espaço, tempo e atributos de composição, medir a inflação de forma abrangente é o desafio fundamental do design de sistemas de controle distribuídos.

Do ponto de vista da teoria do controle, os desafios de design do Flatcoin podem ser compreendidos como:

1. Há um "objeto controlado" amplamente distribuído, ou seja, o mercado de bens e serviços, que em diferentes momentos e locais emite sinais de preço para diferentes bens.

2. Em primeiro lugar, projetar o sistema de sensores para coletar sinais relevantes em frequências e posições adequadas, e fundi-los em escalas temporais e espaciais apropriadas.

3. Introduza o sinal no controlador, processe-o em um rico modelo de mundo para estimar a intervenção de mercado necessária para o sistema, fazendo com que o valor da Flatcoin evolua conforme o esperado.

4. Por fim, o sistema precisa que o executor forneça incentivos para ajustar o valor do Flatcoin no mercado secundário e mantê-lo alinhado com a inflação.

Compreendendo a Teoria do Controle em Sistemas Adaptativos Complexos

Definição do Ambiente

Na teoria do controle, é necessário definir claramente os "limites" ou o ambiente do sistema. É possível estabelecer um modelo e compreender plenamente o mundo dentro dos limites, permitindo assim tomar decisões controláveis dentro do sistema.

Componentes do sistema de controle:

• Plants) objetos controlados(: sistemas físicos ou matemáticos controlados, como sistemas mecânicos, sistemas de circuitos, e até sistemas biológicos.
• Sensors)Sensores(: Dispositivos que medem o comportamento de sistemas ou aspectos do ambiente, como temperatura, pressão ou posição de componentes. Aqui, é necessário capturar as variações nos preços dos serviços de produtos relevantes para calcular o ajuste das variações da inflação.
• Atuadores): Dispositivos que afetam o comportamento futuro do sistema, como motores, válvulas, aquecedores ou incentivos econômicos, garantindo que o preço dos tokens se ajuste adequadamente à inflação.
• Controllers( controladores): o cérebro do sistema de controle, processa as informações dos sensores e ajusta o comportamento dos atuadores para alcançar os resultados desejados. Calcula as ações apropriadas com base no estado atual do sistema e nos resultados esperados, utilizando algoritmos e modelos matemáticos para gerenciar o desempenho do sistema.

Sensores, atuadores e controladores formam os módulos básicos do sistema de controle, que podem ser usados para regular vários processos de automação, mesmo em sistemas com interações humanas imprevisíveis.

Entendendo o desafio do Flatcoin

Dificuldade de ajuste da inflação

Qualquer token destinado a rastrear a taxa de inflação para mitigar seu impacto no poder de compra deve responder a questões difíceis sobre quais "sensores" e fontes de informação são utilizados, como: "Onde a inflação aparece?", "Quem é afetado?" e "Quais bens e serviços são afetados?".

A inflação não é um fenômeno único. Existem índices de inflação como o índice de preços implícitos do PIB, o IPC e o IPP, mas há grandes diferenças entre esses indicadores e outros padrões (, como localização geográfica, setor ou departamento ). Além disso, esses índices têm uma baixa granularidade temporal, sendo a maioria atualizada mensalmente, enquanto as mudanças no poder de compra podem ter um impacto imediato na vida cotidiana.

O design do flatcoin deve considerar cuidadosamente seu alcance e cobertura previstos. Os tokens ajustados de acordo com a taxa de inflação podem enfrentar alta volatilidade de preços, como em algumas regiões ou setores que podem ter inflação alta a longo prazo. Ao mesmo tempo, também devem se adaptar a outras regiões ou setores com baixa volatilidade de preços ou mesmo sem inflação.

Escolher um padrão de medida de inflação também é desafiador, uma vez que a inflação pode variar significativamente a nível nacional, regional ou metropolitano. Padrões de medição de inflação padronizados, como o IPC, não consideram as diferenças no poder de compra entre diferentes profissões, investimentos e grupos sociais ou demográficos.

Do ponto de vista da implementação, medir com precisão e pontualidade a complexidade do design do aumento da inflação, pois este tipo de moeda é suscetível a potenciais manipulações. O executor do sistema Flatcoin dependerá da fiabilidade do subsistema de oráculos ( e da "credibilidade" ), cujo design também não é uma tarefa fácil.

Próximo passo: promover a implementação do Flatcoin

O desafio espaço-temporal desta questão é bastante difícil, e sob a perspectiva da teoria de controle, existem muitos problemas de design abertos interessantes que podem ser abordados para criar uma economia de moeda ajustada por algoritmos de incentivo apropriados.

Sugere-se a adoção de um design e implementação de PoC com funcionalidade mínima, a fim de alcançar os objetivos de design que satisfaçam as necessidades iniciais. O PoC pode ser projetado para ter capacidade de atualização, para que, em iterações, possam ser resolvidos gradualmente desafios de design mais concretos e prioritários.

Um ponto de partida é limitar a componente espacial da inflação. O design simples de PoC recomendado começa com um Flatcoin regional e um índice de preço escalar dentro de um único mercado monetário, mas esse design simples pode enfrentar vários desafios de arbitragem.

A longo prazo, no design temporal, o token de inflação global composto será capaz de resolver esses problemas de arbitragem, tendo assim casos de uso mais robustos, mas isso obviamente requer mais conceituação e design para enfrentar os diversos desafios apresentados neste artigo. Com a primeira implementação e avaliação do PoC, podem ser propostas exigências adicionais e viabilidade, avançando gradualmente no desenvolvimento de sensores, controladores e atuadores, para alcançar uma Flatcoin verdadeiramente eficaz em escala global, abrangendo índices diversificados e multi-espaciais.