A Posição da China nas Participações do Tesouro dos EUA Muda, Mas Permanece Estável

Até setembro de 2025, a China será o terceiro maior suporte de títulos do Tesouro dos EUA em todo o mundo. Atrás do Japão e do Reino Unido. Não é mais o que era, mas ainda assim é significativo.

O Japão domina com cerca de $1,13 trilhões em Títulos do Tesouro dos EUA em julho. Posição forte. O Reino Unido segue com aproximadamente $809,4 bilhões—atingiram um recorde histórico no início deste ano. Um pouco surpreendente, na verdade. As reservas da China? Estabilizadas em torno de $756,3 bilhões, o mais baixo desde 2009.

Pequim tem se afastado lentamente dos Títulos do Tesouro dos EUA nos últimos anos. Não é uma saída dramática. Mais como uma mudança gradual. Eles parecem estar diversificando suas reservas de câmbio. O Banco Popular começou a comprar mais ouro no final de 2023. Faz sentido.

A história não é sobre abandonar o dólar. É reequilíbrio de portfólio. É o que dizem os especialistas. Zhao Qingming, analista financeiro em Pequim, apontou que as flutuações acontecem naturalmente quando os títulos vencem. Coisas normais. A sua posição geral em 2025 parece bastante estável.

As participações do Tesouro estrangeiro geralmente permanecem fortes. O total ultrapassa os $9 trilhões há meses. Um pouco de flutuação, mas nada dramático. O Canadá, a Bélgica e as Ilhas Cayman não estão se afastando. Alguns estão até comprando mais este ano.

A China pode estar a mudar de táticas. A encurtar a duração. Mais depósitos. Mais ativos líquidos. Menos obrigações de longo prazo. A flexibilidade importa mais para eles agora.

Os observadores do mercado mantêm os olhos nas movimentações da China. Não está totalmente claro para onde as coisas estão a ir. As tensões comerciais persistem. Economia global? Incerta à medida que avançamos para o final de 2025.