Pendle: um grande plano para criar uma camada de rendimento fixo abrangente em 2025
A Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis na blockchain. Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins geradoras de rendimento, tornando-se a plataforma de lançamento preferida para emissões de ativos.
Em 2025, a Pendle planeja expandir além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente em DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, cobrindo o mercado de criptomoedas nativo e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores nichos do mundo financeiro tradicional - os derivativos de taxa de juros. Este é um mercado que ultrapassa os 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena proporção desse mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi oferece apenas rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação reformulou o panorama do mercado DeFi, avaliado em 120 mil milhões de dólares, fazendo do Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL do Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente o seu TVL representa mais da metade do mercado de rendimento, sendo 5 vezes maior do que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando Pontos de Conexão: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção inicial no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas plataformas, a Pendle permite que os usuários garantam um retorno fixo ao separar o capital dos rendimentos.
Com o surgimento do token de staking líquido (LST), a adoção de Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos apostados. Em 2024, a Pendle conseguiu capturar com sucesso a narrativa de re-staking (Restaking) - seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e já se tornou o maior pool da plataforma.
Hoje, a Pendle desempenha um papel crucial em todo o ecossistema de rendimento da blockchain. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis ou como um motor de liquidez para ativos geradores de rendimento, a Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento, como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários on-chain.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
O Pendle V2 introduz o token de rendimento padronizado (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos que geram rendimento. Isso substitui a solução de integração dispersa e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura do "token de capital" (PT) e do "token de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 foi projetado especificamente para negociações PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhorado. A V1 utiliza um modelo AMM genérico, enquanto a V2 introduz parâmetros dinâmicos ( como rateScalar e rateAnchor ), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo assim o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o slippage.
Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduziram o risco de manipulação e aumentaram a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, proporcionando um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando os preços do AMM ultrapassam a faixa.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para os LPs que mantêm até o vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados dos lucros dos LPs eram mais difíceis de prever.
Rompendo as fronteiras do EVM: entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem chave no seu roteiro de 2025. Até agora, o Pendle tem estado sempre confinado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle ainda detém mais de 50% da quota de mercado no setor de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para romper a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se o principal hub de DeFi e atividades de negociação - em janeiro, o TVL atingiu um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma forte base de investidores individuais e um mercado LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de contratos perpétuos verticalmente integrada, e o TON, que se baseia no funil de usuários nativos do Telegram, estão crescendo rapidamente em seus ecossistemas, mas ambos carecem de uma infraestrutura de rendimento madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se implementadas com sucesso, essas medidas irão expandir significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de fundos de renda fixa em blockchains que não são EVM pode trazer um incremento de centenas de milhões em TVL. Mais importante, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de renda fixa DeFi entre as principais blockchains.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso à Renda em Conformidade
Outra medida chave no roteiro Pendle 2025 é o lançamento da versão Citadel, projetada para atender os requisitos de KYC para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo canais de acesso a produtos de rendimento fixo nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
O plano será realizado em colaboração com certos protocolos, gerido por um gestor de investimentos licenciado em uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de fricção críticos, como custódia, conformidade e execução em blockchain, permitindo que investidores institucionais participem dos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa ultrapassa os 100 trilhões de dólares. Mesmo que os fundos institucionais aloque apenas uma pequena proporção em ativos digitais, isso pode resultar em influxos de capital de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor a longo prazo dos ativos digitais, e mais da metade está aumentando sua alocação.
A McKinsey prevê que o mercado de tokenização poderá atingir entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel fundamental nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins que geram rendimento, a Pendle pode servir como uma camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma Nova Oportunidade de 4,5 Trilhões de Dólares
A Pendle também planeja lançar a solução Citadel em conformidade com a lei islâmica, atendendo a um mercado financeiro islâmico global de 45 trilhões de dólares - a indústria cobre mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em rápido desenvolvimento no Sudeste Asiático, Oriente Médio e África.
Restrições religiosas rigorosas têm dificultado a participação de investidores muçulmanos no DeFi a longo prazo, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento compatíveis com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante a títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, este Citadel não apenas ampliará a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de renda fixa global do mercado on-chain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, tem como objetivo introduzir negociações de taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de contratos perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais escalável e volátil do setor cripto - taxas de financiamento de contratos perpétuos.
O mercado de contratos perpétuos atuais tem contratos em aberto superiores a 150 mil milhões de dólares, com um volume de negociação diário de 200 mil milhões de dólares, é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge gravemente insuficientes.
O Boros planeja oferecer rendimentos mais estáveis para certos protocolos ao implementar uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. O Boros não só tem a capacidade de abrir um novo mercado de dezenas de bilhões de dólares, mas também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, cuja posição funcional já é comparável a algumas mesas de negociação de taxas de juros em finanças tradicionais.
Boros também fortaleceu a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Ao contrário da busca por tendências de mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento futuro: seja para arbitragem de taxas de financiamento ou para estratégias de holding à vista, oferece ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções escaláveis de hedge de taxas de financiamento tanto no campo DeFi quanto no CeFi, a Pendle tem potencial para obter uma vantagem significativa de primeiro mover. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a quota de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipa central e estratégia de posicionamento
Pendle Finance foi fundado em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de várias instituições de topo.
Marcos de financiamento:
Rodada de private equity ( em abril de 2021: captação de 3,7 milhões de dólares
IDO)2021年4月(: financiamiento de 11,83 millones de dólares a un precio de 0,797 dólares/token
Uma plataforma de negociação Launchpool)2023 Julho (: distribuição de 5,02 milhões de PENDLE), representando 1,94% do suprimento total(
Uma instituição fez um investimento estratégico ) em agosto de 2023: Acelerar o desenvolvimento do ecossistema e a expansão entre cadeias (, valor não divulgado )
A Fundação Arbitrum financiou ( em outubro de 2023: recebeu 1,61 milhões de dólares para o desenvolvimento do ecossistema Arbitrum
Uma instituição fez um investimento estratégico ) em novembro de 2023: promovendo o crescimento a longo prazo e a adoção por instituições. ( O valor não foi divulgado. )
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
Base: Implementar na rede Base, integrar ativos nativos e expandir a infraestrutura de rendimento fixo.
Anzen(sUSDz): Lançamento da moeda estável RWA sUSDz, que possibilita transações de rendimento fixo atreladas a receitas do mundo real.
Ethena(USDe/sUSDe): integração de stablecoins com alto APY, acesso a rendimentos nativos em criptomoedas e fortalecimento da colaboração DeFi
Ether.fi(eBTC): Lançamento do primeiro pool de rendimento nativo de BTC, rompendo as fronteiras dos ativos ETH
Berachain(iBGT/iBERA): Como uma das primeiras infraestruturas a se instalar, constrói uma estrutura de rendimento fixo através de LST nativo.
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SatoshiNotNakamoto
· 08-13 23:33
500 trilhões de mercado, se não for bem feito, pode até à lua!
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ImpermanentPhilosopher
· 08-13 23:25
Está estável, as grandes instituições estão a entrar a correr.
Pendle 2025: Criar uma camada de rendimento fixo em cadeia cruzada para expandir um mercado de trilhões de dólares
Pendle: um grande plano para criar uma camada de rendimento fixo abrangente em 2025
A Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis na blockchain. Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins geradoras de rendimento, tornando-se a plataforma de lançamento preferida para emissões de ativos.
Em 2025, a Pendle planeja expandir além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente em DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, cobrindo o mercado de criptomoedas nativo e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores nichos do mundo financeiro tradicional - os derivativos de taxa de juros. Este é um mercado que ultrapassa os 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena proporção desse mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi oferece apenas rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação reformulou o panorama do mercado DeFi, avaliado em 120 mil milhões de dólares, fazendo do Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL do Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente o seu TVL representa mais da metade do mercado de rendimento, sendo 5 vezes maior do que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando Pontos de Conexão: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção inicial no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas plataformas, a Pendle permite que os usuários garantam um retorno fixo ao separar o capital dos rendimentos.
Com o surgimento do token de staking líquido (LST), a adoção de Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos apostados. Em 2024, a Pendle conseguiu capturar com sucesso a narrativa de re-staking (Restaking) - seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e já se tornou o maior pool da plataforma.
Hoje, a Pendle desempenha um papel crucial em todo o ecossistema de rendimento da blockchain. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis ou como um motor de liquidez para ativos geradores de rendimento, a Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento, como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários on-chain.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
O Pendle V2 introduz o token de rendimento padronizado (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos que geram rendimento. Isso substitui a solução de integração dispersa e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura do "token de capital" (PT) e do "token de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 foi projetado especificamente para negociações PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhorado. A V1 utiliza um modelo AMM genérico, enquanto a V2 introduz parâmetros dinâmicos ( como rateScalar e rateAnchor ), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo assim o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o slippage.
Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduziram o risco de manipulação e aumentaram a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, proporcionando um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando os preços do AMM ultrapassam a faixa.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para os LPs que mantêm até o vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados dos lucros dos LPs eram mais difíceis de prever.
Rompendo as fronteiras do EVM: entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem chave no seu roteiro de 2025. Até agora, o Pendle tem estado sempre confinado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle ainda detém mais de 50% da quota de mercado no setor de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para romper a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se o principal hub de DeFi e atividades de negociação - em janeiro, o TVL atingiu um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma forte base de investidores individuais e um mercado LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de contratos perpétuos verticalmente integrada, e o TON, que se baseia no funil de usuários nativos do Telegram, estão crescendo rapidamente em seus ecossistemas, mas ambos carecem de uma infraestrutura de rendimento madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se implementadas com sucesso, essas medidas irão expandir significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de fundos de renda fixa em blockchains que não são EVM pode trazer um incremento de centenas de milhões em TVL. Mais importante, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de renda fixa DeFi entre as principais blockchains.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso à Renda em Conformidade
Outra medida chave no roteiro Pendle 2025 é o lançamento da versão Citadel, projetada para atender os requisitos de KYC para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo canais de acesso a produtos de rendimento fixo nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
O plano será realizado em colaboração com certos protocolos, gerido por um gestor de investimentos licenciado em uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de fricção críticos, como custódia, conformidade e execução em blockchain, permitindo que investidores institucionais participem dos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa ultrapassa os 100 trilhões de dólares. Mesmo que os fundos institucionais aloque apenas uma pequena proporção em ativos digitais, isso pode resultar em influxos de capital de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor a longo prazo dos ativos digitais, e mais da metade está aumentando sua alocação.
A McKinsey prevê que o mercado de tokenização poderá atingir entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel fundamental nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins que geram rendimento, a Pendle pode servir como uma camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma Nova Oportunidade de 4,5 Trilhões de Dólares
A Pendle também planeja lançar a solução Citadel em conformidade com a lei islâmica, atendendo a um mercado financeiro islâmico global de 45 trilhões de dólares - a indústria cobre mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em rápido desenvolvimento no Sudeste Asiático, Oriente Médio e África.
Restrições religiosas rigorosas têm dificultado a participação de investidores muçulmanos no DeFi a longo prazo, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento compatíveis com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante a títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, este Citadel não apenas ampliará a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de renda fixa global do mercado on-chain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, tem como objetivo introduzir negociações de taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de contratos perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais escalável e volátil do setor cripto - taxas de financiamento de contratos perpétuos.
O mercado de contratos perpétuos atuais tem contratos em aberto superiores a 150 mil milhões de dólares, com um volume de negociação diário de 200 mil milhões de dólares, é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge gravemente insuficientes.
O Boros planeja oferecer rendimentos mais estáveis para certos protocolos ao implementar uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. O Boros não só tem a capacidade de abrir um novo mercado de dezenas de bilhões de dólares, mas também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, cuja posição funcional já é comparável a algumas mesas de negociação de taxas de juros em finanças tradicionais.
Boros também fortaleceu a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Ao contrário da busca por tendências de mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento futuro: seja para arbitragem de taxas de financiamento ou para estratégias de holding à vista, oferece ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções escaláveis de hedge de taxas de financiamento tanto no campo DeFi quanto no CeFi, a Pendle tem potencial para obter uma vantagem significativa de primeiro mover. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a quota de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipa central e estratégia de posicionamento
Pendle Finance foi fundado em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de várias instituições de topo.
Marcos de financiamento:
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
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