Recentemente, há a opinião de que, com a entrada em massa de investidores institucionais, o mercado de Ativos de criptografia não verá mais um Bear Market. No entanto, essa afirmação merece uma reflexão mais profunda.

Na verdade, mesmo no mercado de ações dos EUA, onde a participação institucional é muito alta, já houve mercados em baixa estruturais que duraram de seis meses a um ano. Se as instituições são o principal motor deste mercado em alta, então também precisamos considerar a possibilidade de um mercado em baixa dominado por instituições.

Vamos revisar as lições da bolha imobiliária. O mercado imobiliário passou por um ciclo virtuoso de "venda de terrenos - construção de infraestrutura - expansão urbana - aumento dos preços dos terrenos". No entanto, esse ciclo acabou sendo rompido. Embora a pandemia tenha sido o estopim, a ruptura da bolha era inevitável.

Agora, vemos muitas instituições adotando um modelo semelhante ao "MicroStrategy" para entrar no mercado de ativos de criptografia: emitir ações para comprar Bitcoin, o aumento do preço do Bitcoin impulsiona o preço das ações, e continuam a emitir ações para comprar mais Bitcoin. Este modelo parece ser um ciclo infinito, mas na verdade também existem riscos potenciais.

Quando o preço dos ativos de criptografia cai drasticamente, chegando mesmo a ficar abaixo da linha de custo das instituições, o preço das ações dessas empresas inevitavelmente será afetado. Mesmo que as instituições não queiram vender suas posições em ativos de criptografia, a pressão dos acionistas pode forçá-las a fazê-lo. Afinal, o objetivo dessas empresas ao comprar ativos de criptografia é lucrar, e não manter a estabilidade do mercado.

Se a narrativa de touro liderada por instituições colapsar, juntamente com a venda em pânico dos investidores de varejo, isso pode provocar um pânico de mercado e uma correção profunda semelhante à de 2022. Além disso, não devemos esperar excessivamente pela temporada de prosperidade das pequenas moedas. A grande maioria dos projetos de criptografia pode acabar zero, e a liquidez do mercado atual e o número de projetos também estão muito distantes em comparação com 2021.

Num mercado cheio de incertezas, é crucial manter a cautela e a racionalidade. Os investidores devem estar sempre atentos às tendências do mercado, gerindo os riscos, em vez de acreditar cegamente em qualquer narrativa que pareça boa.