В течение последних трёх месяцев криптовалютный рынок переживает заметный подъём. Лидирующие позиции заняли крупные публичные блокчейны: Ethereum уверенно вернулся в центр внимания, чему способствовал приток средств через ETF и покупки со стороны публичных компаний. Существенный рост также продемонстрировали Solana, Sui, Hyperliquid и ряд других платформ. Если судить по ценовой динамике, рынок может вступать в новый цикл роста альткойнов, однако фундаментальные показатели сетей требуют пристального анализа.

В статье рассматриваются восемь ведущих публичных блокчейнов, выбранных по объёму TVL и степени рыночного интереса. Анализ охватывает пять ключевых направлений за три месяца: динамика цены, TVL, потоки капитала, ончейн-активность и развитие экосистемы. Период анализа — с 20 апреля по 20 июля.

Ethereum: возвращение лидера на волне притока капитала

Ethereum в последнее время демонстрирует рост по всем ключевым метрикам, что сопровождается резким скачком цены. За три месяца ETH подорожал с $1600 до свыше $3800 — это более 130% роста. Вслед за ценой совокупный TVL экосистемы увеличился на 61,34%, а чистый приток ончейн-капитала составил $8,3 млрд — это вновь рекорд среди публичных блокчейнов. Нужно отметить, что основной вклад в рост TVL внесло именно удорожание ETH. Если рассматривать заблокированный объём ETH — за период он снизился с 28,39 млн до примерно 22,28 млн монет, что составляет минус 21%.

На уровне сети за три месяца число ежедневных активных адресов и объём транзакций выросли на 11,94% и 16% соответственно — прирост устойчивый, но не скачкообразный. За тот же период спотовые ETF Ethereum показали приток в $5 млрд. Несколько американских компаний, по примеру MicroStrategy, ввели ETH в свои резервы, усилив спрос и оптимизм на рынке. В целом текущий рост ETH обусловлен, прежде всего, вливанием капитала.

Solana: восстановление капитализации при падении пользовательской активности

В отличие от ETH стоимость SOL также резко выросла — с $139 до максимума $189. Но экосистемные метрики говорят о другом: за последние три месяца Solana испытала чистый отток ончейн-капитала на $112 млн, а ежедневное число активных адресов снизилось на 14%. Эмитенты стейблкоинов уменьшили объём предложения на $1,5 млрд.

TVL вырос с $7,3 млрд до $9,237 млрд. Внутри экосистемы Solana площадка Pump.fun сохранила позиции лидера, обеспечив за последний месяц $234 млрд торгового объёма. В то же время децентрализованная биржа OKX DEX неожиданно вошла в топ-10 с объёмом $4,6 млрд за месяц.

По выпуску мем-коинов Solana сейчас генерирует около 40–50 тыс. новых токенов ежедневно, что существенно ниже январских 90–100 тыс., но уровень эмиссии стабилен — резкого проседания не наблюдается.

Доля застейканных монет в сети — порядка 66%, но количество валидаторов сокращается, что свидетельствует о консолидации контроля у крупных операторов и вытеснении мелких участников.

BSC: альфа-кампании как драйвер ончейн-роста

BSC демонстрирует тенденцию, противоположную Solana. Цена BNB выросла почти на 30% за три месяца — показатель без рекордов, но ключевые сетевые метрики показали резкий подъём. Ежедневное число активных адресов возросло с 25,2 млн до 44 млн (+74,6%), а объём транзакций — с 7,85 млн до 16,82 млн (+114%). Стейблкоинов в обороте стало $11 млрд против $7,12 млрд ранее (+55%). Такие всплески объясняются вовлечённостью пользователей в альфа-кампаниях.

Несмотря на рост пользовательской активности, за квартал на BSC зафиксирован чистый отток капитала — $950 млн. Главная задача сети — превратить всплеск активности в устойчивое удержание инвестиций.

Base: экосистема ускоренного роста усиливает позиции Ethereum

Base предоставил впечатляющие результаты: за три месяца TVL вырос с $2,4 млрд до $4 млрд (+63%). Число ежедневных уникальных адресов увеличилось с 15,6 млн до 33,6 млн (+115%), на 23% вырос объём ежедневных транзакций. При этом Base зафиксировала самый крупный чистый отток капитала среди публичных сетей — $5,6 млрд, причём основная часть этих средств перешла в Ethereum, что сделало Base главным источником притока капитала в mainnet Ethereum.

Base внедрил технологию Flashblocks, сократив интервал блока с двух секунд до всего 200 миллисекунд — это рекорд среди всех EVM-совместимых сетей. Ожидается, что запуск соц- и торговой платформы Base App от Coinbase ускорит развитие экосистемы.

Arbitrum: укрепляет позиции на втором месте среди L2

У Arbitrum ключевые показатели стабильны, за исключением роста TVL на 34% и увеличения объёма транзакций на 22%. Число ежедневных активных адресов стабильно (4,6 млн). Цена ARB прибавила 66% — это один из лучших результатов среди основных блокчейнов, во многом благодаря динамике ETH. Arbitrum уверенно сохраняет статус второй по значимости L2-сети Ethereum.

Sui: синергичный рост TVL и стоимости

Монета SUI практически удвоилась в цене — с $2,15 до $4,24 (+97%). Рост подтверждён фундаментальными метриками: TVL увеличился с $1,2 млрд до $2,2 млрд (+84%), выпуск стейблкоинов превысил $1 млрд. С мая по июнь ежедневное число активных адресов на Sui снизилось с 1,5 млн до 400 тыс., но в июле частично восстановилось до 1 млн — однако до прежних максимумов ещё далеко.

Hyperliquid: мощный скачок после кризиса доверия

Hyperliquid лидировал по темпам роста среди публичных сетей: токен вырос с $18 до $49,90, капитализация достигла $15 млрд, что вывело его на 13-е место в общемировом рейтинге.

TVL увеличился более чем втрое — с $640 млн до $1,943 млрд (+202%). Выпуск стейблкоинов вырос с $2,1 млрд до $4,9 млрд, сейчас это пятое место среди всех сетей. После прошлогоднего кризиса доверия казначейство Hyperliquid HLP принесло рекорд — свыше $68 млн прибыли. С июля ежедневный прирост новых пользователей снова превышает 3000.

Aptos: слабая динамика на фоне общего замедления

По сравнению с другими крупными сетями Aptos показал скромные результаты. За три месяца монета подорожала лишь на 10%, TVL, объём капитала и ежедневная аудитория снизились. Среди немногочисленных позитивов — рост количества транзакций на 34% и увеличение объёма стейблкоинов на $300 млн. На фоне Sui, также построенной на MOVE, Aptos уступает по большинству ключевых показателей.

В целом, ончейн-метрики в текущем цикле заметно отстают от темпов роста цен токенов. Реальные успехи демонстрируют Sui, Hyperliquid и Base, но и их фундаментальные показатели не полностью соответствуют динамике рынка. Очевидно, что рост капитализации сейчас опережает развитие экосистем. Станет ли этот рост катализатором новых витков в DeFi, криптоиграх или реальном секторе — покажет время. Долгосрочно именно фундамент и ончейн-статистика будут определять дальнейшее движение рынка.

Отказ от ответственности:

1. Статья подготовлена по материалам PANews, все права принадлежат оригинальному автору Frank, PANews. По вопросам публикации обращайтесь в команду Gate Learn. Все запросы рассматриваются в установленном порядке.
2. Дисклеймер: мнения, выраженные в статье, отражают личную позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Все переводы выполнены командой Gate Learn. Запрещается копирование, распространение или адаптация перевода без прямого указания источника — Gate.