USDT piyasa değeri 83 milyar doları aştı, ancak piyasa tepkisi soğuk kaldı

Son dönemde, USDT'nin piyasa değeri sürekli artış göstererek 83 milyar dolar eşiğini yeniden aştı ve neredeyse 2022 yılının Mayıs başında kaydedilen tarihi en yüksek seviyeye ulaştı. Genellikle, piyasa payı en yüksek olan stabilcoin olarak, USDT'nin piyasa değerindeki artış boğa piyasasının bir işareti olarak görülür. Ancak, bu sefer USDT piyasa değeri artışı sırasında, piyasa koşulları eş zamanlı olarak artış göstermedi, Bitcoin gibi ana akım kripto varlıklar hala yatay bir düzeltme aşamasında.

Peki, yeni eklenen USDT nerelere gitti? Kaçı ticaret piyasasına girdi? USDT'nin piyasa değeri değişiklikleri, zincir üzerindeki veriler ve ticaret verileri üzerinde kapsamlı bir analiz yaparak şunu keşfettik:

1. 3 Haziran itibarıyla, stabilcoinlerin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292.16 milyar USD, son bir ayda yaklaşık %0.87 azalma ve bu yıl itibarıyla yaklaşık %6.22 azalma göstermiştir.

2. USDT'nin mevcut piyasa değeri yaklaşık 832.12 milyar USD olup, stablecoin'lerin toplam piyasa değerinin %64.40'ını oluşturmakta ve USDC'nin 3 katına yaklaşmaktadır. Piyasa değeri son bir ayda %1.41 artmış, yılbaşından beri %25.63 yükselmiş ve tarihsel zirveye yaklaşmıştır.

3. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT piyasa değeri %34,90 artarken, ERC-20 USDT piyasa değeri %19,23 arttı. TRC-20 USDT'nin büyüme ivmesi daha belirgin, artış miktarı daha büyük ve büyüme hızı daha hızlı, şu anda USDT piyasa değerinin %54,07'sini oluşturuyor.

4. USDT piyasa değeri 2022 Mayıs ayının başlarındaki yüksek seviyeye yaklaşmasına rağmen, iç yapısı değişti; TRC-20 USDT giderek baskın hale geldi. Bu değişim, USDT piyasa değeri değişikliklerinin piyasa tepkilerini anlamak için önemli bir anlam taşıyor, çünkü TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin uygulama senaryoları farklılık gösteriyor.

5. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi belirgin bir artış trendi göstermektedir, yıl içindeki artış oranı yaklaşık %71.76 iken, ERC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi hafif bir düşüş göstermiştir, düşüş oranı yaklaşık %0.25'tir. İki tür USDT'nin günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi yaklaşık 69.17 milyar USDT'dir.

6. Şu anda, borsa üzerindeki ERC-20 USDT arzı yaklaşık 9.290.000.000 USDT olup, yıl içindeki en yüksek seviyedir. Ancak, günlük işlem hacmi belirgin bir daralma göstermektedir. Bu ayki günlük ortalama işlem hacmi yalnızca 0.367 milyon USDT olup, Mayıs ayına kıyasla %11.35 azalmıştır.

7. Akıllı sözleşmede kilitli olan ERC-20 USDT miktarı, dolaşım miktarının yaklaşık %15,03'ünü oluşturuyor ve bu, 2022 Temmuz ayı sonundaki seviyeye eşdeğer. 2022 Mayıs ayı başındaki benzer piyasa değeri oranının (yaklaşık %20) altında. Bu, eşit büyüklükteki piyasa değerinde, DeFi'deki USDT hacminin eskisi kadar olmayabileceği anlamına geliyor.

8. Şu anda ERC-20 USDT ağı üzerindeki bağımsız aktif adres sayısı yaklaşık 56.800'dür, bu yılki günlük ortalama bağımsız aktif adres sayısı 87.000'in altındadır ve genel olarak düşüş eğilimindedir, bu da USDT'nin aktif kullanıcı sayısının azalmış olabileceğini göstermektedir.

USDT toplam piyasa değeri 83.2 milyar USD'yi aştı, TRC-20 USDT piyasa değeri bu yıl yaklaşık %35 oranında büyük bir artış gösterdi.

3 Haziran itibarıyla, stabilcoinlerin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292.16 milyar USD'dir. Bunlar arasında, USDT en büyük piyasa değerine sahip olup, yaklaşık 832.12 milyar USD ile toplam piyasa değerinin %64.40'ını oluşturuyor. USDC, Mart'taki likidite krizinden sonra belirgin bir iyileşme göstermedi ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 287.70 milyar USD olup, toplam piyasa değerinin %22.26'sını oluşturuyor, bu da USDT piyasa değerinin yaklaşık 1/3'ü. BUSD, DAI, TUSD, USDP ve FRAX'ın piyasa değerleri 1 milyar USD'yi aşsa da, USDT ve USDC ile karşılaştırıldığında hala büyük bir fark var. USDT, stabilcoin piyasasının mutlak "lideri" olmaya devam ediyor.

Eğilimler açısından, stabilcoinlerin toplam piyasa değeri bir ay önceki 130,363,000,000 USD'den hafif bir şekilde %0.87 azalmış, bu yılın başındaki 137,792,000,000 USD'den ise %6.22 azalmıştır ve genel olarak bir düşüş eğilimi göstermektedir. USDC, BUSD, DAI gibi çoğu stabilcoin, genel eğilimle uyumlu olarak, son bir ayda ve bu yıl itibarıyla piyasa değerinde farklı derecelerde düşüşler yaşamıştır.

Piyasa değeri büyük olan stabilcoinler arasında, USDT, USDD, LUSD ve MAI bu dört stabilcoin piyasa değerinde tersine bir artış göstermeye devam ediyor. Bunlar arasında, USDT en büyük piyasa değerine sahip ve artış oranı da en belirgin olanıdır. İstatistikler, USDT'nin piyasa değerinin bir ay önceki 820.52 milyar USD'den %1.41 artarak, bu yılın başındaki 662.37 milyar USD'ye göre %25.63 gibi büyük bir artış gösterdiğini ortaya koyuyor.

USDT'nin çok zincirli yapısına bakıldığında, şu anda TRC-20 USDT (Tron tabanlı) ve ERC-20 USDT (Ethereum tabanlı) toplam yetkilendirme miktarları sırasıyla yaklaşık 46.12 milyar USDT ve 36.28 milyar USDT ile en yüksek seviyededir ve diğer kamu zincirleri üzerinden ihraç edilen toplam yetkilendirme miktarlarını çok aşmaktadır. Yetkilendirilmiş ancak ihraç edilmemiş miktarları dikkate aldığımızda, TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin gerçek ihraç miktarları sırasıyla 44.962 milyar USDT ve 36.199 milyar USDT'dir ve bu da toplam USDT gerçek ihraç miktarının %97.61'ini oluşturmaktadır.

TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT, neredeyse USDT'nin tamamının piyasa değerini oluşturmaktadır. Bu yıl itibarıyla, bu iki USDT'nin piyasa değeri sürekli artış göstermektedir; TRC-20 USDT'nin piyasa değeri 31.717.000.000 USDT'den 42.790.000.000 USDT'ye yükselmiş olup, artış oranı yaklaşık %34,90'dır. ERC-20 USDT'nin piyasa değeri ise 27.996.000.000 USDT'den 33.380.000.000 USDT'ye çıkmış ve artış oranı yaklaşık %19,23 olarak gerçekleşmiştir. Aslında, 2022 Ekim ayından sonra, bu iki USDT'nin piyasa değerindeki değişimlerin ayrışmaya başladığı görülmektedir; TRC-20 USDT'nin büyüme eğilimi daha belirgin, artış miktarı daha büyük ve büyüme hızı daha hızlıdır.

Son günlerde USDT piyasa değeri 2022'nin Mayıs ayı başlarındaki yüksek seviyelere geri döndü, ancak iç yapısı değişiklik gösterdi. TRC-20 USDT giderek daha belirgin bir şekilde hakimiyet kuruyor. Bu yapı değişikliği, USDT piyasa değeri değişimlerinin piyasa tepkisini anlamak açısından son derece önemlidir, çünkü TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin uygulama senaryolarında belirli farklılıklar bulunmaktadır.

Günlük ortalama zincir üstü işlem hacmi 6,9 milyar USDT'yi aştı, borsa stokları arttı, ancak işlem hacmi düştü

Son dönemde çıkan USDT nereye gidiyor? Temel kullanım durumuna bakıldığında, bu yıl itibarıyla TRC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi belirgin bir artış eğilimi göstermektedir. Yılın başındaki 414.200 USDT'den şu anda 711.400 USDT'ye yükselmiş, bu da yaklaşık %71,76'lık bir artış göstermektedir. Günlük işlem hacmi yaklaşık 9,37 milyar USDT'dir.

Bu yıl itibarıyla, ERC-20 USDT'nin günlük zincir üstü işlem hacmi, yılın başındaki 15,37 milyar USDT'den şu anki 15,41 milyar USDT'ye hafif bir düşüş eğilimi göstermiştir; düşüş oranı yaklaşık %0,25'tir ve günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 44,64 milyar USDT'dir. Genel olarak, bu iki tür USDT'nin günlük ortalama zincir üstü işlem hacmi yaklaşık 69,17 milyar USDT'dir.

Pazar segmentleri açısından, artan zincir üstü işlem hacminin merkezi borsa, DeFi protokolleri veya diğer ödeme senaryolarında gerçekleşmesi mümkün olabilir.

Veriler, bu yıl itibarıyla, borsa içinde ERC-20 USDT stokunun belirgin bir artış eğilimi gösterdiğini ortaya koyuyor. Şu anda yaklaşık 9.290.000.000 USDT ile yılın en yüksek seviyesinde, yıl içindeki en düşük seviye olan 6.901.000.000 USDT'ye göre %34.62 artış göstermiştir.

Ancak ilginç olan, borsa içindeki ERC-20 USDT stokunun artarken, günlük işlem hacminin belirgin bir şekilde küçülmesidir. Bu yıl ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi 0.742 milyon USDT, Nisan ayından sonra her ayın günlük ortalama işlem hacmi yıllık ortalamanın altında kalmıştır. Bu ay ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi yalnızca 0.367 milyon USDT olup, Mayıs ayına göre yüzde 11.35 azalmıştır, Mayıs ayındaki azalma oranı da yüzde 22.47'dir. Mart ayındaki stabilcoin likidite krizi nedeniyle, Nisan ayındaki azalma oranı yüzde 51.05'e kadar yükselmiştir.

Görüldüğü üzere, borsadaki USDT artmış olmasına rağmen, merkezi piyasa işlemlerini teşvik etmemiştir; bu, USDT piyasa değerinin artışının fiyatlara yansımamasının nedenlerinden biri olabilir.

DeFi protokollerindeki USDT kilitli miktarına bakıldığında, akış durumu da pek net değil. Genel olarak, şu anda akıllı sözleşmelerde kilitli olan ERC-20 USDT miktarı, dolaşım miktarının yaklaşık %15.03'ünü oluşturuyor ve bu, 2022 Temmuz ayı sonundaki seviyeye eşit, 2022 Mayıs ayı başındaki benzer piyasa değeri oranının (o zamanlar yaklaşık %20) altında. Bu, eşit ölçekteki piyasa değerinde, mevcut DeFi'deki USDT ölçeğinin geçmişe göre daha az olabileceği anlamına geliyor.

Son dönemdeki USDT'nin kilitlenme miktarındaki değişikliklere bakıldığında, Ethereum üzerinde Uniswap V3, Compound ve AAVE V2'deki USDT kilitlenme miktarı son bir ayda artış göstermiştir. En belirgin artış %31.13 ile Uniswap V3'tedir ve bu, yılın başına göre %15.82'lik bir artış göstermektedir, ancak geçen yıla göre USDT'nin kilitlenme miktarında hala belirgin bir düşüş vardır. Tron üzerinde en belirgin artış JustMoney'de görülmektedir; son bir ayda USDT'nin kilitlenme miktarı %46.30 artmış, bu yılki artış ise %60.51'e ulaşmıştır. Farklı protokollerdeki USDT kilitlenme miktarındaki değişimler belirgin şekilde farklılık göstermektedir.

Kapsamlı çok boyutlu verilere bakıldığında, son dönemde çıkarılan USDT'nin bir kısmının merkezi borsa ile işlem gördüğü ancak gerçek ticareti teşvik etmediği, işlem hacminin ise sürekli olarak azaldığı görülüyor; ayrıca bir kısmı DeFi protokollerine girmiş, ancak esas olarak belirli başlı protokollerde yoğunlaşmış durumda, toplam ölçek hâlâ önceki piyasa değeriyle aynı seviyenin altında. Diğer bir olasılık ise, çıkarılan TRC-20 USDT'nin diğer ödeme senaryolarına yönelmiş olması.

BTC fiyatı istikrarlı bir şekilde yükseliyor, dalgalanma azalıyor, USDT zincirindeki bağımsız aktif adres sayısındaki azalma daha belirgin.

Mevcut piyasa genel ortamı, USDT piyasa değerinin artışının fiyat değişimlerine yansımamasının bir nedeni olabilir. Bir yandan, BTC'nin temsil ettiği birçok ana akım varlık şu anda yatay bir düzeltme aşamasında. Piyasa verileri, bu yıl itibarıyla BTC'nin fiyatının artış eğiliminde olduğunu gösteriyor, ancak bu eğilim "merdiven" şeklinde bir yapıya yakın ve platform inşaat süresi uzun, fiyatın günlük ortalama dalgalanması azalmış durumda. Bu durumda, fonlar muhtemelen beklemeyi tercih edebilir; bu da verilerde, borsa stoklarının artmasına rağmen işlem hacminin düşmesi şeklinde görülüyor.

Diğer taraftan, piyasa yatay seyirdeyken kullanıcı aktifliği de azalmıştır. Zincir üzerindeki bağımsız aktif adres sayısı, kullanıcı ölçeğini gözlemlemek için iyi bir pencere olmuştur. Bu yıl BTC zincirindeki bağımsız aktif adres sayısındaki değişim trendine bakıldığında, genel olarak temel olarak istikrarlı kalmış, Mayıs'tan sonra belirgin bir yükseliş yaşanmış, ancak yıl içindeki en yüksek seviyeye ulaşmamıştır. Genel olarak, BTC'nin aktif kullanıcı ölçeğinde belirgin bir artış olmamıştır.

Buna karşılık, bu yıl ERC-20 USDT zincirindeki bağımsız aktif adres sayısında belirgin bir düşüş eğilimi gözlemleniyor. Şu anda yaklaşık 56,800 adet, yıl içindeki en yüksek günlük bağımsız aktif adres sayısı olan 149,900'den belirgin bir düşüş göstermiştir ve bu yılki günlük ortalama bağımsız aktif adres sayısı olan 87,000'den de oldukça düşüktür. Bu, USDT'nin aktif kullanıcı sayısının azalabileceği anlamına geliyor.