Blok Zinciri Kavram Hisse Senetleri: TradFi ile şifreleme teknolojisinin birleşimi

Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, şifreleme para birimleri niş bir pazardan ana akım finansal sisteme geçiyor. Son zamanlardaki politika ortamındaki olumlu gelişmeler de piyasa güvenini artırdı ve birçok blok zinciri konsepti hisse senedi değer kazandı. Daha fazla halka açık şirket, blok zinciri teknolojisinin muazzam potansiyelinin farkına varmış durumda ve bunu stratejik planlarına dahil ediyor. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini benimseyerek, iş dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik ediyor ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline geliyor.

Son yıllarda, özellikle ABD'nin şifreleme ile ilgili ETF'lerin getirdiği düzenleyici avantajlar, şifreleme ile geleneksel sermaye piyasaları arasındaki derin entegrasyonu işaret ediyor. Bir fonun Bitcoin tröstü, geleneksel yatırımcıların şifreleme pazarına girmesi için bir köprü haline geldi. Veriler, bir Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim ölçeğinin 17.243.000.000 $'a ulaştığını ve yılın başından beri neredeyse sürekli net girişte olduğunu gösteriyor. Diğer bir Bitcoin spot ETF'sinin yönetim varlık ölçeği ise 13.659.000.000 $ olup, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini sergiliyor.

Mevcut şifreleme para birimi pazarının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıflarına göre aşağıdaki üç ana bölüme ayrılabilir:

1. Bitcoin(BTC) Bitcoin, tüm şifreleme pazarının temel varlığı olarak, şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, şifreli para birimlerinin toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem TradFi hem de yerel kripto para çevreleri tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı dayanıklılığı ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların birinci tercihi haline gelmiş ve "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, şifreleme pazarında kritik bir merkez rolü üstlenmekte, piyasayı istikrara kavuştururken aynı zamanda geleneksel varlıklar ile yerel zincir üstü varlıklar arasında bir bağlantı köprüsü sağlamaktadır.

2. Yerel Zincir Üzerindeki Varlıklar Bunlar arasında Ethereum ETH( gibi kamu blok zinciri tokenleri ), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalarda bulunan işlevsel tokenler yer almaktadır. Bu alan çeşitlilik gösterir, volatilitesi yüksektir ve piyasa performansı teknolojik güncellemeler ile kullanıcı taleplerine bağlı olarak değişir. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1,4 trilyon dolar olup, aslında piyasa beklentilerinin yüksek büyüme tahminlerinin oldukça altındadır.

3. Geleneksel varlıklar ve şifreleme teknolojisinin birleşimi Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve TradFi ile derin entegrasyonu ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi, likiditeyi artırarak, gelecekteki şifreleme pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biri olacaktır. Bu kısım, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf bir dijital yöne dönüşümünü teşvik edecek ve muazzam bir piyasa potansiyelini serbest bırakacaktır.

Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeline bu kadar güveniyoruz?

Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının hakim gücü de eski güçlerden yeni fonlara geçişi tamamladı.

2024 yılında, şifreleme para birimlerinin TradFi alanındaki konumu daha da güçleniyor. Birçok finans devinin Bitcoin ve Ethereum için borsa işlem ürünleri sunması, kurumsal ve bireysel yatırımcılara daha kolay dijital varlık yatırım kanalları sağlamaktadır; bu durum da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağı daha da pekiştirmektedir.

Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının ( RWA ) tokenleştirme eğilimi de hızla gelişiyor, bu da finansal piyasalardaki likiditeyi ve kapsamı daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın kamuya ait kalkınma bankası 2024'te blok zinciri teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon euro değerinde iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi ( DLT ) kullanılarak tasfiye edildi, Fransa'nın bilgisayar ekipmanı üreticisi bir şirket tahvili ihraç etti ve tokenleştirme yoluyla Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağladı, bu da geleneksel finansal kurumların blok zinciri teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini gösteriyor, birçok finansal kurum artık şifreleme teknolojisini iş modeline dahil etti.

Bugün, Bitcoin'in ana varlık olduğu, ETF ve hisse senedi piyasalarının ana fon akış kanalı olarak kullanıldığı ve halka açık şirketlerin taşıyıcı platform olarak kullanıldığı bir sermaye döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde gelişmektedir.

TradFi ile Blok Zinciri'nin birleşimi, orijinal zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı sunacaktır. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrara ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. TradFi piyasası, derin bir altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir; Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde, daha büyük bir potansiyel ortaya çıkaracaktır.

Bu bakış açılarıyla, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin sadece dijital para birimlerinin artışıyla sınırlı olmadığı, aynı zamanda TradFi ile entegrasyonunun büyük potansiyeline sahip olduğu görülebilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, Blok Zinciri konsept hisseleri bu büyük eğilimin kritik noktasında yer alıyor ve küresel yatırımcıların dikkatini çekiyor.

Blok Zinciri Kavram Hisse Senedi Sınıflandırması

Bir, Varlık Tahrik Kavramı

Varlık dağılımı kavramına ilişkin Blok Zinciri hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlık olarak kullanmayı benimsemektedir. Bu strateji, 2020 yılında bir şirket tarafından ilk kez uygulanmış ve hızla piyasanın dikkatini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketleri ve Hong Kong'da halka açık şirketler gibi diğer şirketler de katılmaya başlamış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. Bir Japon yatırım şirketi, daha önce bahsedilen şirket tarafından belirlenen anahtar performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield)'ni tanıttı; üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41,7, dördüncü çeyrek ise 25 Ekim 2023 itibarıyla ( %116,4'e ulaştı.

Özellikle, belirli bir şirketin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı anahtar performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltme sonrası dolaşımdaki hisse sayısına dayanmaktadır ve her bir hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar; Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaları dikkate almaz ve yatırımcıların şirketin ek adi hisseler veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı amaçlar. Bu gösterge özellikle Bitcoin tutma miktarındaki artış ile hisse senedi seyrelmesi arasındaki dengeyi ölçer. Şu ana kadar, belirli bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır; bu da şirketin pozisyonunu sürekli artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı seyrelmesini başarıyla önlediğini göstermektedir.

Ancak, bir şirketin Bitcoin yatırımlarında kayda değer başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Bildirildiğine göre, şirketin mevcut temerrüde düşmemiş borç toplamı 4.25 milyar dolardır. Bu süre zarfında, şirket birden fazla turda tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmı faiz ödemeleriyle birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı önemli ölçüde düştüğünde, şirketin borçları geri ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişelidir. Ancak bazı görüşler, şirketin sağlam geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayandığı için, işletme nakit akışının borç faizini karşılamak için yeterli olduğunu belirtmektedir. Bu nedenle, Bitcoin fiyatı çakılmasına rağmen, şirketin Bitcoin varlıklarını satmasını zorlayacak bir durumun pek olası olmadığı düşünülmektedir. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar yükselmiştir ve borç, sermaye yapısındaki payı oldukça küçüktür, bu da tasfiye riskini daha da azaltmaktadır.

Birçok yatırımcı, şirketin sağlam Bitcoin yatırım stratejisini umut verici bulsa da, bu durumun hissedarlara önemli kazançlar sağlayacağına inanarak, bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getiriyor. Şifreleme piyasasının yüksek volatilitesi nedeniyle, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği, bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir ve net varlık değerine göre hisse senedi fiyatlarında önemli bir prim bulunmaktadır; bu durumun devam edip etmeyeceği piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını etkileyebilir.

![Küresel şifreleme kavram hisselerini yorumlama: Kripto alanı dışındaki likidite yeni yüksek bölge])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40a4a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd.webp(

) 1. Microstrategy###MSTR(

Ticari Zeka Yazılım Şirketi

MicroStrategy 1989 yılında kuruldu, başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren şirket, dünya çapında Bitcoin )BTC('i rezerv varlık olarak kullanan ilk halka açık şirket haline geldi, bu strateji iş modelini ve pazar konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşüm sürecinde önemli bir rol oynadı, o erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan şifrelemenin kararlı bir destekçisi haline dönüştü.

2020'den bu yana, MicroStrategy kendi fonları, tahvil finansmanı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın almaktadır. Şu ana kadar, şirket yaklaşık 279,420 Bitcoin tutmaktadır ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar olup Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturmaktadır. En son alım, 2023'ün 31 Ekim ile 10 Kasım tarihleri arasında gerçekleşmiş ve ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 Bitcoin satın alınmıştır. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolar iken, mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış olup, MicroStrategy'nin defterdeki kazancı yaklaşık 2.5 katına çıkmıştır.

2022 yılındaki ayı piyasası sırasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımı yaklaşık 1 milyar dolarlık bir muhasebe kaybıyla karşılaşmasına rağmen, şirket Bitcoin'i asla satmamış, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etmiştir. 2023 yılı itibarıyla, Bitcoin'in güçlü yükselişi, MicroStrategy'nin hisse fiyatında önemli bir artış sağlamıştır; yıl başından bu yana yatırım getiri oranı %26,4'e ulaşmış, toplam yatırım getiri oranı ise %100'ün üzerindedir. MicroStrategy'nin mevcut iş modeli, "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak değerlendirilebilir; bu model, tahvil ihraç ederek Bitcoin satın almak için fon sağlamaktadır. Bu model yüksek getiri sağlasa da, Bitcoin fiyatlarının dalgalanması durumunda belirli riskler de taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15.000 doların altına düşmesi durumunda şirketin tasfiye riski ile karşılaşabileceği belirtilmektedir; ancak şu anda Bitcoin fiyatı 90.000 dolara yakınken, bu risk son derece düşüktür. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşüktür ve tahvil piyasasında güçlü bir talep bulunmaktadır; bu faktörler, MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.

Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükselebileceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadeli risklerini dikkate almak gerekir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkate değer; özellikle Bitcoin pazarının geleceğinden umutlu olan yatırımcılar için, bu yüksek riskli ve yüksek getiri sağlayan bir varlık.

) 2. Semler Scientific###SMLR(

Semler Scientific, tıbbi teknolojiye odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024'ün Kasım ayında, şirket en son 47 Bitcoin satın aldığını açıkladı ve toplam holding miktarını 1.058 Bitcoin'e yükseltti, toplam yatırım miktarı ise yaklaşık 71 milyon dolar oldu. Bu satın alma finansmanı kısmen işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin varlıkları aracılığıyla varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını gösteriyor ve varlık yönetiminde yeniliğin bir temsilcisi haline geliyor.

Ancak, Semler'in ana işi hala QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda, bu cihaz esasen kardiyovasküler hastalıkların teşhisinde kullanılmaktadır. Ancak, Semler'in Bitcoin stratejisi sadece bir mali rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde şirket, Bitcoin pozisyonlarından 1.1 milyon dolar tutmayan kazanç elde etti, bu çeyrekte gelir yıllık bazda %17 düşmesine rağmen, hala Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir koruma sağladı.

Semler'in mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, bu rakam MicroStrategy'ın çok altında, ancak Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi, onu yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine neden oldu.

) 3. Boya Etkileşim

Boya Interactive, ana faaliyet alanı oyun olan Hong Kong borsasında işlem gören bir şirkettir ve Çin masa oyunları endüstrisinde önde gelen geliştiricilerden ve operatörlerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında şifreleme pazarına girmeye başladı ve tamamen Web3 borsa şirketine dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, Bitcoin ve Ethereum gibi şifreli varlıkları büyük ölçekli olarak satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, ayrıca bir sermaye kuruluşuna bağlı dijital varlık fonu ile satın alma sözleşmesi imzalayarak Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmaktadır. Şirket daha önce şunları belirtmiştir: "Şifreli para birimlerini satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve stratejik planlaması için önemli bir adımdır, ayrıca grubun varlık tahsis stratejisinin önemli bir parçasıdır." En son bildirime göre, Boya Interactive 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum'a sahiptir ve toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 143 milyon ABD doları ve 42.578 milyon ABD dolarıdır.

Önemli bir nokta, son zamanlarda şifreleme piyasasının hareketlenmesi nedeniyle Bitcoin ve diğer şifrelemelerin büyük bir artış yaşadığıdır. Eğer 12'sindeki şifreleme kapanış fiyatı dikkate alınırsa, Bitcoin'de...