Son günlerde, Bridgewater Associates'in kurucusu Ray Dalio, şirketteki kalan hisselerini sattığını ve yönetim kurulundan resmi olarak ayrıldığını açıkladı. 75 yaşındaki Dalio, "acı + düşünme = ilerleme" yaşam felsefesiyle, inişli çıkışlı yatırım kariyerini özetledi.
Geçen hafta, Bridgewater Fund, müşterilerine Dalio'nun elindeki tüm hisselerin geri alınacağına dair bir bildirimde bulundu ve ardından Brunei'nin egemen varlık fonuna yeni hisseler ihraç etti. Bu değeri milyarlarca doları bulan işlem, Brunei egemen varlık fonuna Bridgewater'ın yaklaşık %20'sine sahip olma imkanı sağladı.
Dalio, 50 yılı aşkın süredir süregelen yatırım kariyerinde, 2008 finansal krizi ve sonrasındaki Euro borç krizini de içeren birçok önemli trendi başarılı bir şekilde tahmin etti. Time dergisi tarafından "Dünyanın En Etkili 100 İnsanı" listesine alındı.
Geleceğe bakarken, Dalio yeniden bir uyarıda bulundu: Önümüzdeki 5 yıl içinde küresel bir borç krizi patlak verme olasılığı %65'e kadar yükseliyor ve bu durum doların egemenliğine ağır darbeler indirebilir. Ekonomik döngüde kendilerini doğru bir şekilde konumlandıramayan şirketler, ülkeler ve bireyler, bu güçlü "gelgit gücü" tarafından yutulma riskiyle karşı karşıya kalacaklar.
Parlak Başarılar ve Zorlu Yolculuk
1975 yılında, 26 yaşındaki Dalio, kendi iki odalı dairesinde Bridgewater Associates'i kurdu. 1991'deki amiral fonunun kurulmasından bu yana, Dalio'nun liderliğinde Bridgewater Associates bir dizi muhteşem sonuçlar elde ederek dünyanın en büyük hedge fonu haline geldi.
2008'de, Dalio Amerika finans krizini doğru bir şekilde tahmin etti ve o yıl Bridgewater'ın amiral gemisi fonu %14'ten fazla bir performans artışı kaydetti. 2010'da, Euro borç krizini de doğru bir şekilde öngördü ve Bridgewater'a ait fonların en yüksek getirisi %40'ın üzerine çıktı.
Ancak, Dalio'nun yatırım yolculuğu hiç de sorunsuz olmadı. 1982'de, "Amerikan ekonomisinin büyük bir buhrana gireceğini" yanlış tahmin ettiği için ağır bir darbe aldı ve şirketin operasyonlarını sürdürmek için babasından borç almak zorunda kaldı. Bu acı ders, onun yatırım felsefesinde önemli bir dönüm noktası oldu.
Dalio, dünyanın beş büyük güç tarafından hareket ettirildiğini düşünüyor: borç/para/ekonomi döngüsü, iç düzen ve kaos döngüsü, dış düzen ve kaos döngüsü, doğal güçler ve insan yaratıcılığı. Bu güçler birlikte, "eski düzen"den "yeni düzene" geçiş sürecinde barış ve refah ile çatışma ve durgunluğun birbirini izlediği büyük döngüyü oluşturuyor.
Son yıllarda, Bridgewater'in varlık yönetim ölçeği önemli ölçüde azaldı ve 2019'un sonundaki 168 milyar dolardan 2024'ün sonundaki 92,1 milyar dolara düştü. Yine de, ölçeğin kısıtlanmasının ardından, amiral gemisi fonu Pure Alpha'nın performansı iyileşti; 2024'te %11,3 getiri elde edildi ve 2025'in ilk yarısında getiri oranı %17'ye ulaştı.
Tartışmalar ve Şüpheler
Dalio'nun geniş çapta bilinen borç teorisi son yıllarda bazı sorgulamalara maruz kalmıştır. O, ister şirketler ister ülkeler olsun, aşırı borç biriktirdiklerinde borç krizi riskiyle karşı karşıya kalacaklarını savunmaktadır. Bu riski azaltmak için, "kaldıraç azaltma" önlemleriyle borç boyutunun küçültülmesi gerekmektedir.
Ancak, bazı ekonomistler Dalio'nun makro ekonomik sorunları analiz etme yönteminde iki ana hata yaptığını belirtiyor: birincisi, makro sorunları mikro düşünce ile analiz etmekteki hatası, ikincisi ise makro ekonomiyi bir makine olarak hayal etmesi ve bu nedenle farklı makro ekonomik durumlar altında işletim mantığındaki farklılıkları göz ardı etmesi.
Bu ekonomistler, makroekonominin bir makine olmadığını, aksine geleceğe dair beklentileri olan ve bu beklentilere göre davranışlarını değiştiren canlı insanlardan oluştuğunu düşünüyorlar. Beklentiler değiştiğinde, insanların davranışları da buna göre değişir ve bu da makroekonomik yapının değişmesine yol açar.
Veda ve Gelecek
Ekim 2022'de Dalio, kontrolü şirket yönetim kuruluna devretti ve resmi olarak geri planda kalmaya başladı. Kalan hisse senetlerini satması, onun gerçekten "emekli" olduğunu gösteriyor.
Bridgewater'ın son 50 yıldaki başarısını gözden geçiren Dalio, dört önemli "çalışma ilkesini" özetledi: mükemmel yetenekleri ve kültürü seçmek; "zihin elitleri sistemi" kültürünü oluşturmak; hatalara izin veren ancak hatalardan öğrenilmesi gereken bir ortam yaratmak; "acı + yansıma = ilerleme" ilkesine bağlı kalmak.
Geleceğe baktığımızda, Dalio, önümüzdeki üç ila beş yıl içinde beş büyük gücün dünyayı yeniden şekillendireceğini öngörüyor; "zaman tüneline benzer bir değişim yaşayacağız ve tamamen farklı bir dünyaya gireceğiz".
Yatırım Akıllılığı
Dalio, dikkat çeken yedi yatırım kuralını özetledi:
Gerçek dünyadaki bu "makine"nin çalışma şeklini anlamak
Karar alma standartlarını netleştirin ve sistematik testler yapın
Bilinmeyenin bilinenlerden çok daha fazla olduğunu fark etmek
Çeşitlendirilmiş bir yapılandırma yapın
Bilgelerin eleştirel görüşlerini aramak
Kabul edilemez kayıpların meydana gelmeyeceğinden emin olun
Dalio, dengeli bir yatırım portföyünün en önemli şey olduğunu vurguladı. Yatırımcılara, portföylerinde 10 ila 15 arasında düşük korelasyonlu varlık bulundurmalarını öneriyor; bu sayede beklenen getiriyi düşürmeden riski yaklaşık %80 oranında azaltabilirler.
Yatırımcılara yükseliş psikolojisine dikkat etmelerini hatırlattı, "En iyi şirketler en iyi yatırım olmak zorunda değil, tıpkı at yarışı gibi, en iyi atlar da en iyi bahis yapılacak atlar olmayabilir, çünkü oranlar her şeyi yansıtır."
Dalio, dünyanın evrimi sürecinde gelgit gibi döngüsel dönemlerin bulunduğuna inanıyor. Bu karşı konulamaz gelgit gücüyle karşı karşıya kalan yatırımcılar, ya dalgaları aşacak ya da yutulacak. Bu belirsizlik dolu dönemde, yatırımcılar gelecekteki zorluklara karşı hazırlıklı mı?
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Dalio, Bridgewater'dan ayrıldı, küresel borç krizi riski konusunda uyarıyor.
Yatırım efsanesi Dalio görevden ayrıldı, küresel borç krizi riski uyarısı
Son günlerde, Bridgewater Associates'in kurucusu Ray Dalio, şirketteki kalan hisselerini sattığını ve yönetim kurulundan resmi olarak ayrıldığını açıkladı. 75 yaşındaki Dalio, "acı + düşünme = ilerleme" yaşam felsefesiyle, inişli çıkışlı yatırım kariyerini özetledi.
Geçen hafta, Bridgewater Fund, müşterilerine Dalio'nun elindeki tüm hisselerin geri alınacağına dair bir bildirimde bulundu ve ardından Brunei'nin egemen varlık fonuna yeni hisseler ihraç etti. Bu değeri milyarlarca doları bulan işlem, Brunei egemen varlık fonuna Bridgewater'ın yaklaşık %20'sine sahip olma imkanı sağladı.
Dalio, 50 yılı aşkın süredir süregelen yatırım kariyerinde, 2008 finansal krizi ve sonrasındaki Euro borç krizini de içeren birçok önemli trendi başarılı bir şekilde tahmin etti. Time dergisi tarafından "Dünyanın En Etkili 100 İnsanı" listesine alındı.
Geleceğe bakarken, Dalio yeniden bir uyarıda bulundu: Önümüzdeki 5 yıl içinde küresel bir borç krizi patlak verme olasılığı %65'e kadar yükseliyor ve bu durum doların egemenliğine ağır darbeler indirebilir. Ekonomik döngüde kendilerini doğru bir şekilde konumlandıramayan şirketler, ülkeler ve bireyler, bu güçlü "gelgit gücü" tarafından yutulma riskiyle karşı karşıya kalacaklar.
Parlak Başarılar ve Zorlu Yolculuk
1975 yılında, 26 yaşındaki Dalio, kendi iki odalı dairesinde Bridgewater Associates'i kurdu. 1991'deki amiral fonunun kurulmasından bu yana, Dalio'nun liderliğinde Bridgewater Associates bir dizi muhteşem sonuçlar elde ederek dünyanın en büyük hedge fonu haline geldi.
2008'de, Dalio Amerika finans krizini doğru bir şekilde tahmin etti ve o yıl Bridgewater'ın amiral gemisi fonu %14'ten fazla bir performans artışı kaydetti. 2010'da, Euro borç krizini de doğru bir şekilde öngördü ve Bridgewater'a ait fonların en yüksek getirisi %40'ın üzerine çıktı.
Ancak, Dalio'nun yatırım yolculuğu hiç de sorunsuz olmadı. 1982'de, "Amerikan ekonomisinin büyük bir buhrana gireceğini" yanlış tahmin ettiği için ağır bir darbe aldı ve şirketin operasyonlarını sürdürmek için babasından borç almak zorunda kaldı. Bu acı ders, onun yatırım felsefesinde önemli bir dönüm noktası oldu.
Dalio, dünyanın beş büyük güç tarafından hareket ettirildiğini düşünüyor: borç/para/ekonomi döngüsü, iç düzen ve kaos döngüsü, dış düzen ve kaos döngüsü, doğal güçler ve insan yaratıcılığı. Bu güçler birlikte, "eski düzen"den "yeni düzene" geçiş sürecinde barış ve refah ile çatışma ve durgunluğun birbirini izlediği büyük döngüyü oluşturuyor.
Son yıllarda, Bridgewater'in varlık yönetim ölçeği önemli ölçüde azaldı ve 2019'un sonundaki 168 milyar dolardan 2024'ün sonundaki 92,1 milyar dolara düştü. Yine de, ölçeğin kısıtlanmasının ardından, amiral gemisi fonu Pure Alpha'nın performansı iyileşti; 2024'te %11,3 getiri elde edildi ve 2025'in ilk yarısında getiri oranı %17'ye ulaştı.
Tartışmalar ve Şüpheler
Dalio'nun geniş çapta bilinen borç teorisi son yıllarda bazı sorgulamalara maruz kalmıştır. O, ister şirketler ister ülkeler olsun, aşırı borç biriktirdiklerinde borç krizi riskiyle karşı karşıya kalacaklarını savunmaktadır. Bu riski azaltmak için, "kaldıraç azaltma" önlemleriyle borç boyutunun küçültülmesi gerekmektedir.
Ancak, bazı ekonomistler Dalio'nun makro ekonomik sorunları analiz etme yönteminde iki ana hata yaptığını belirtiyor: birincisi, makro sorunları mikro düşünce ile analiz etmekteki hatası, ikincisi ise makro ekonomiyi bir makine olarak hayal etmesi ve bu nedenle farklı makro ekonomik durumlar altında işletim mantığındaki farklılıkları göz ardı etmesi.
Bu ekonomistler, makroekonominin bir makine olmadığını, aksine geleceğe dair beklentileri olan ve bu beklentilere göre davranışlarını değiştiren canlı insanlardan oluştuğunu düşünüyorlar. Beklentiler değiştiğinde, insanların davranışları da buna göre değişir ve bu da makroekonomik yapının değişmesine yol açar.
Veda ve Gelecek
Ekim 2022'de Dalio, kontrolü şirket yönetim kuruluna devretti ve resmi olarak geri planda kalmaya başladı. Kalan hisse senetlerini satması, onun gerçekten "emekli" olduğunu gösteriyor.
Bridgewater'ın son 50 yıldaki başarısını gözden geçiren Dalio, dört önemli "çalışma ilkesini" özetledi: mükemmel yetenekleri ve kültürü seçmek; "zihin elitleri sistemi" kültürünü oluşturmak; hatalara izin veren ancak hatalardan öğrenilmesi gereken bir ortam yaratmak; "acı + yansıma = ilerleme" ilkesine bağlı kalmak.
Geleceğe baktığımızda, Dalio, önümüzdeki üç ila beş yıl içinde beş büyük gücün dünyayı yeniden şekillendireceğini öngörüyor; "zaman tüneline benzer bir değişim yaşayacağız ve tamamen farklı bir dünyaya gireceğiz".
Yatırım Akıllılığı
Dalio, dikkat çeken yedi yatırım kuralını özetledi:
Dalio, dengeli bir yatırım portföyünün en önemli şey olduğunu vurguladı. Yatırımcılara, portföylerinde 10 ila 15 arasında düşük korelasyonlu varlık bulundurmalarını öneriyor; bu sayede beklenen getiriyi düşürmeden riski yaklaşık %80 oranında azaltabilirler.
Yatırımcılara yükseliş psikolojisine dikkat etmelerini hatırlattı, "En iyi şirketler en iyi yatırım olmak zorunda değil, tıpkı at yarışı gibi, en iyi atlar da en iyi bahis yapılacak atlar olmayabilir, çünkü oranlar her şeyi yansıtır."
Dalio, dünyanın evrimi sürecinde gelgit gibi döngüsel dönemlerin bulunduğuna inanıyor. Bu karşı konulamaz gelgit gücüyle karşı karşıya kalan yatırımcılar, ya dalgaları aşacak ya da yutulacak. Bu belirsizlik dolu dönemde, yatırımcılar gelecekteki zorluklara karşı hazırlıklı mı?