Аналіз ринкової торгівлі та коливань ризикових активів

Поточна логіка торгівлі на ринку

Наразі логіка торгівлі на ринку в основному підлягає очікуванням рецесії, водночас ризик стагфляції поступово проявляється. Згідно з сигналами ринків процентних ставок, дохідність 2-річних облігацій США швидко знижується, а спред з SOFR розширюється, дохідність 10-річних облігацій падає нижче рівня SOFR, що відображає, що ринок заздалегідь оцінює уповільнення економіки та неминуче зниження процентних ставок Федеральною резервною системою. Інверсія довгострокових процентних ставок подальше посилює попередження про рецесію.

Незважаючи на те, що споживання рахунків TGA сприяло покращенню гнучкості долара, ринкові настрої до ризику призвели до того, що капітал виводиться з високоризикованих активів і спрямовується на ринок державних облігацій, що створює суперечливу ситуацію "гнучкість ліквідності, але скорочення апетиту до ризику".

Коріння нестабільності ризикових активів

Ризикові активи коливаються в основному через слабкі економічні дані та політичну невизначеність. Конкретно це проявляється в:

1. Економічні розриви стають очевидними: індекс споживчої довіри різко знизився, ринок праці охолонув, а загроза тарифів посилила побоювання ринку щодо "жорсткої посадки".

2. AI-наратив піддається сумніву: ринок ставить під сумнів комерційну доцільність AI, що призводить до розпродажу акцій технологічних компаній, особливо в секторі обчислювальної потужності.

3. Ланцюгова реакція на ринку криптовалют: на ринку ф'ючерсів CME спостерігається структура зворотної конверсії, що зменшує привабливість арбітражу. У поєднанні з відтоком коштів з ETF це призводить до синхронного падіння біткоїна та акцій США, посилюючи паніку на ринку.

Перспективи ключових ігрових моментів

Ключові точки боротьби наступного тижня зосередяться на впливі даних про непідприємницькі робочі місця на інтенсивність "угод на рецесію":

• Якщо неформальна зайнятість у лютому продовжить перевищувати очікування, або PMI в секторі виробництва ISM продовжить падати, це посилить оцінки рецесії, що підштовхне до подальшого зниження прибутковості американських облігацій, ризикові активи можуть опинитися під тиском.
• Навпаки, надмірні економічні дані можуть тимчасово відновити ринок щодо очікувань «м'якої посадки».

Одночасно потрібно звертати увагу на ризики політики, включаючи деталі митної політики та висловлювання чиновників Федеральної резервної системи щодо шляхів зниження процентних ставок, ці фактори можуть спричинити різкі коливання на ринку.

Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

Враховуючи поточне ринкове середовище, рекомендується зосередитися на оборонних стратегіях і чекати можливостей для контратаки. Хоча криптоіндустрія в короткостроковій перспективі стикається з тиском на продаж через виведення кредитного капіталу, поліпшення регуляторного середовища та технологічні інновації все ще підтримують її довгострокові перспективи зростання. Інвесторам слід уважно слідкувати за економічними даними, макро-рівнем процентних ставок, ліквідністю та змінами політики, які можуть призвести до корекції ринкових очікувань, і своєчасно коригувати інвестиційні стратегії.