ЦЕНТРАЛЬНИЙ БАНК БЛОКЧЕЙН ЕРА НЕЗАБАРОМ НАДІЙДЕ: Огляд Білої книги Управління грошового обігу Сінгапуру «Глобальний Layer 1 - Основний рівень фінансової мережі»

Нещодавно, Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS) офіційно опублікувало Біллу книгу «Global Layer 1: Foundation Layer for Financial Networks», що знаменує створення в Сінгапурі важливого «Блокчейн Центрального банку». Це означає, що вся індустрія Блокчейн переживає безпрецедентну трансформацію, спричинену державним сектором, яка вплине на майбутню структуру фінансової та монетарної системи людства.

Одночасно, спільно створена Міжнародним валютним банком, Центральним банком Китаю та Управлінням фінансів Гонконгу "Міст валют на Блокчейні mBridge" також перейшла в стадію MVP і публічно запрошує до міжнародної співпраці. До цього, Міжнародний валютний банк (BIS) у квітні 2024 року опублікував статтю "Фінансовий інтернет (Finternet)", в якій викладено майбутнє бачення та концепцію токенізації та єдиного головного книги, що свідчить про позицію Центрального банку щодо цієї трансформації.

З білого документа Управління фінансового моніторингу Сінгапуру можна спостерігати, що розвиток галузі, здається, рухається в напрямку токенізації активів на дозволеному ланцюзі з регуляторною відповідністю. У цій схемі законні валюти на ланцюзі, такі як CBDC та токенізовані банківські депозити, стануть основними валютами для використання.

Наступні є детальним роз'ясненням змісту Білої книги:

1. Вступ

Глобальна перша шарова (GL1) ініціатива досліджує розвиток багатофункціональної спільної бухгалтерської інфраструктури на основі технології розподіленого реєстру (DLT), яка розроблена регульованими фінансовими установами для фінансової галузі. Метою є дозволити регульованим фінансовим установам використовувати цю спільну бухгалтерську інфраструктуру для розгортання в межах юрисдикцій взаємопов'язаних цифрових активів, які управляються загальними стандартами активів, смарт-контрактами та технологією цифрової ідентифікації. Створення спільної бухгалтерської інфраструктури звільнить ліквідність, розосереджену в кількох місцях, і дозволить фінансовим установам більш ефективно співпрацювати.

Основна увага GL1 зосереджена на наданні фінансовим установам інфраструктури спільного бухгалтерського обліку для розробки, впровадження та використання програм, що підходять для ціннісного ланцюга фінансової галузі, таких як випуск, розподіл, торгівля та розрахунок, зберігання, послуги з активів та платежі. Це може посилити трансакції між країнами, а також міждержавний розподіл і розрахунок інструментів капітального ринку.

2. Фон та мотивація

Традиційна інфраструктура, що підтримує світові фінансові ринки, була розроблена десятки років тому, що призвело до ізольованих баз даних, різних комунікаційних протоколів та високих витрат на обслуговування власних систем і налаштованої інтеграції. Хоча світові фінансові ринки залишаються потужними та стійкими, але вимоги галузі стали більш складними та масштабними. Лише поступове оновлення існуючої фінансової інфраструктури може бути недостатнім, щоб встигнути за складністю та швидкістю змін.

Тому фінансові установи переходять на використання технології розподіленого реєстру (DLT) та інших технологій, оскільки вона має потенціал для модернізації ринкової інфраструктури та забезпечення більш автоматизованих і економічно ефективних моделей. Однак вони обирають різні технології та постачальників для своїх програм, що обмежує взаємодію.

Обмеження міжсистемної взаємодії призвело до фрагментації ринку, ліквідність через несумісну інфраструктуру застрягла між різними місцями. Утримання ліквідності в різних місцях може збільшити витрати на капітал і можливості. Крім того, сплеск різних інфраструктур та відсутність глобально визнаних категорій і стандартів цифрових активів і DLT збільшують витрати на впровадження.

Для досягнення безшовних трансакцій через кордон та повного використання цінності DLT необхідно проектувати регуляторну інфраструктуру, засновану на відкритості та взаємодії. Постачальники інфраструктури також повинні розуміти застосовні закони та нормативні акти, пов’язані з випуском і передачею токенізованих фінансових активів, а також регуляторну обробку продуктів, створених в рамках різних токенізованих структур.

3. Бачення та принципи проектування GL1

Ініціатива GL1 спрямована на сприяння розробці спільної інфраструктури, призначеної для управління токенізованими фінансовими активами та фінансовими додатками вздовж фінансової ціннісної ланцюга. Її інфраструктура буде неупередженою щодо типів активів, підтримуючи токенізовані активи та токенізовані валюти, випущені користувачами мережі в різних юрисдикціях та з різними номіналами валют.

Ключові цілі GL1 включають:

• Підтримка створення багатофункціональних мереж
• Забезпечити впровадження різноманітних додатків від платежів, залучення капіталу до вторинних торгів.
• Забезпечити інфраструктуру для хостингу та виконання угод, що стосуються токенізованих активів
• Сприяти розробці та встановленню міжнародно визнаних загальних принципів, політик і стандартів

Принципи дизайну GL1 включають:

• Відкритий та стандартний
• Відповідає застосовним нормативним актам та є відкритим для регуляторних органів
• Хороше управління
• Нейтральність
• Комерційна справедливість
• Доступний як з функціональної, так і з економічної точки зору
• Фінансова самодостатність

4. Потенційні застосування GL1

GL1 буде спроектований для підтримки різноманітних випадків використання і не буде упередженим щодо типів активів. Він підтримуватиме всі регульовані фінансові активи, токенізовані центральні банківські валюти та валюти комерційних банків на основі спільної бухгалтерської інфраструктури. Учасники центральних банків також можуть випускати цифрову валюту центрального банку (CBDC) як спільний розрахунковий актив.

Попередньо визначені випадки використання включають трансакції з міжнародних платежів, а також міждержавне розподілення та розрахунок інструментів капітального ринку в мережі цифрових активів. Ціннісна пропозиція GL1 включає:

• Підвищення ефективності та зниження витрат
• Підвищення ліквідності
• Реалізація нових бізнес-моделей
• Покращення управління ризиками
• Підвищення прозорості та регуляторних можливостей

! Інтерпретація 10 000 слів білої книги MAS про глобальний рівень 1 - фундаментальний рівень фінансових мереж

5. Операційна модель

У реальному використанні можна використовувати платформу GL1 для створення кількох фінансових додатків і мереж. Фінансові мережі можуть бути організовані навколо конкретних випадків використання, а також можуть містити різні типи токенізованих активів.

Компанія GL1 буде діяти як постачальник технологій та постачальник публічної інфраструктури на різних ринках та юрисдикціях. Щодо розрахункових схем, платформа GL1 може підтримувати фінансові ринкові інфраструктури (FMI), надаючи функції клірингу та розрахунків для платежів, цінних паперів та інших фінансових транзакцій.

У своїй майбутній роботі GL1 вжене подвійний підхід для сприяння своєму розвитку. Він розгляне можливість створення неприбуткової організації для розробки спільних принципів, політик і стандартів для функціонування GL1. Це доповнить незалежні операційні компанії, які можуть бути створені в майбутньому для будівництва та розгортання інфраструктури GL1.

Підсумок

GL1 очікується як багаторічна ініціатива, спрямована на створення основної цифрової інфраструктури, здатної формувати фінансову мережу майбутнього. Коли це бачення реалізується, воно може кардинально змінити спосіб функціонування життєвого циклу активів та капітальних ринків. Для досягнення цього потенціалу потрібне безпрецедентне багатостороннє співробітництво через юрисдикції, включаючи участь приватного та державного секторів. Ініціатива вітає внески міжнародної спільноти для просування GL1 як основної цифрової інфраструктури, що підтримує трансформацію фінансової індустрії.