Цей цикл, мій досвід і уроки

Ведучий: Алекс, дослідний партнер Mint Ventures

Гості: Цзян Сінь, криптоінвестор; Юй Чжунь Куан Суй, крипто KOL

Всім привіт, ласкаво просимо до WEB3 Mint To Be. Сьогодні ми запросили двох гостей, один з яких - вчитель Цзян Сін, а інший - Юй Чжун Куан Суй. Сьогоднішня тема - "Цей цикл, мій досвід та уроки", поговоримо про те, що кожен з нас може підсумувати, повторно використати та поділитися з аудиторією на основі власного досвіду цього циклу.

Оцінка та причини для поточного етапу

Алекс: На якому етапі ви зараз вважаєте, що ми знаходимося у цьому бичачому ринку? Які ваші аргументи?

Цзянь Сінь: З огляду на бичачий ринок біткойнів, я вважаю, що ми все ще знаходимося на середній стадії бичачого ринку. Але з точки зору альткойнів, я вважаю, що ми вже увійшли в дуже глибоку ведмежу стадію. Ця стадія почалася в січні-лютому, коли ринок почав переходити в ведмежий стан, і зараз ми повинні бути в глибокій ведмежій стадії альткойнів, більшість гравців також можуть це відчути. На даний момент я все ще маю очікування щодо біткойна, але альткойнам, на мою думку, може знадобитися ще деякий час для корекції, навіть більше ніж півроку.

У дощі сплю: Я вважаю, що зараз цикл повністю відірвався від тієї теорії чотирирічного циклу. Я думаю, що ми зараз не повинні думати про те, на якому етапі циклу перебуває весь крипто-ринок. Зараз це дуже хаотичний стан, BTC виділяється, альткоїни мертві, але акції, які мають відношення до крипто-концепції, різко зростають, зовсім не можна сказати, на якому циклі ми знаходимося. Я вважаю, що нам слід розібратися, наприклад, акції – це акції, BTC – це BTC, альткоїни – це альткоїни, кожен ринок має свою логіку.

Зміна рівня складності інвестицій у цьому циклі

Alex: На вашу особисту думку, чи стало інвестування в цей період складнішим чи легшим? Які можуть бути приблизні причини?

Спати на дощі: для мене це стало складніше, для людини, яка пережила 2021 рік, цей цикл дійсно дуже важкий. Раніше здавалося, що якщо говорити про наратив, а потім точніше керувати напрямком наративу, то можна легко заробити гроші. Можливо, ви купите наративи Dragon 2, Dragon 3, а їх зростання перевищить Dragon 1. Наприклад, тоді GameFi, DeFi, наприклад, продуктивність Ethereum була не дуже хорошою, він не міг вмістити більше користувачів, і тоді з'являлася концепція клонів Layer 1, такі як BSC, Avalanche і так далі. Тоді, якщо ви купили, зайшли в стадію PVE, ви могли легко заробити гроші.

Зараз, з моїм досвідом, я напевно став більш зрілим, але складність заробітку відрізняється як небо і земля. По-перше, ліквідність на ринку не надто хороша, що примушує деякі проекти не прагнути до отримання більшого прибутку, а потім піднімати ціни і продавати. Багато проектів зараз просто прагнуть швидкого запуску на всіх великих біржах, створюють високу FDV, а потім просто зупиняються.

Цзян Сін: Я думаю, що насправді всі відчувають, що стало важче, так? Це, на мою думку, є макроекономічною проблемою, макроекономіка не проводить розширення. Найголовніша проблема полягає в тому, що ми постійно знаходимося в умовах високих процентних ставок, насправді всі користуються грошима, які ФРС вкинула в економіку. По-друге, якщо говорити про вторинний ринок, то ринкова капіталізація біткоїна вже досить висока, і якщо ми хочемо піти вище, то справді потрібні великі обсяги фінансування, це об'єктивна причина, з точки зору загального тренду, це дійсно так.

А з мікроекономічної точки зору, можливо, я відчуваю це глибше через попередню роботу в венчурному капіталі, адже йдеться про дисбаланс між попитом і пропозицією. Щодо пропозиції, венчурні капіталісти залучили величезні суми коштів після 2022 року, особливо в Північній Америці, де суми залучених коштів становлять десятки мільйонів і навіть мільярди доларів. Проекти Web3 насправді важко вмістити в такі обсяги фінансування, що призвело до того, що багато проектів залучили багато грошей, але не знають, що з ними робити, що створює ситуацію надмірної пропозиції.

Найправильніше рішення в цьому циклі

Алекс: У цей важкий період, двоє з вас вважають, що на даний момент ви зробили найправильнішу інвестиційну дію або стратегію? Який був контекст для формування цієї стратегії чи дії?

Цзянь Сінь: Я вважаю, що цього разу це були лише уроки, не було жодних правильних дій, я можу навести багато прикладів неправильних дій. Що стосується правильних дій, я вважаю, що, чесно кажучи, цього року все-таки непогано, оскільки ринок цього року дійсно був важким, я цього року майже не втратив грошей, що вже дуже добре. Минулого року справи були гіршими, минулого року, можливо, я ще перебував у процесі адаптації до методів з попереднього бичачого ринку, минулого року я насправді купив багато альткоїнів і втратив багато. Цього року перевагою стало те, що я вже позбувся ілюзій щодо альткоїнів.

Я думаю, можна розповісти про два випадки. Перший — це в лютому та квітні цього року, коли біткойн двічі впав. Я все ж таки купив трохи. Звісно, я не купував усіма своїми коштами і не використовував кредитне плече, просто купив трохи біткойнів за готівку і тримаю їх досі. Це, на мою думку, краще, ніж раніше. Раніше я майже не тримав біткойн, а зараз, можливо, половина моїх активів — це біткойн. Думаю, це певна зміна, і, до того ж, я купував на досить хороших рівнях, а не на високих цінах. Я вважаю, що це, принаймні, важливо для того, щоб захопити бета.

Другий момент – це те, що я встиг вийти з бульбашки альткоїнів. Я пам'ятаю, що пік Deepseek був десь 30 січня, якщо не помиляюся, коли Deepseek вийшов, і американські акції впали. У той час я практично продав усі альткоїни, не звертаючи уваги на відкат, просто зазнав збитків і позбувся всього. Потім, у лютому, коли альткоїни впали ще на 80% або 90%, я все ж зміг зберегти більшу частину прибутку. Я вважаю, що ці дві хвилі були досить успішними.

Спати під дощем: я просто скажу про наратив AI Agent. Минулого року я написав статтю про наратив All In Agent, і тоді дійсно отримав багато вигод. Наприклад, Virtual, я тоді купив за 0.35, а потім почав продавати, отримавши чотири刀, і продав все вище трьох刀. Тоді ситуація була така, що Goat вийшов, і я почав усвідомлювати, що ринок дуже зацікавлений у цій ніші Ticker. Додавши до цього, що наприкінці року OpenAI, здається, також мав випустити модуль Agent, це також створило певні очікування, плюс зниження процентних ставок Федеральною резервною системою насправді підвищить впевненість на ринку, тому я зайнявся відповідною нішею Ticker.

Помилки та досвід неправильних операцій цього циклу

Алекс: Отже, наступне питання: у цьому циклі ми повинні самостійно проаналізувати, які помилки ми не повинні допустити під час інвестування, а також який досвід може супроводжувати ці помилки?

Цзян Сінь: Я вважаю, що найголовніше — це робити прості речі, не завжди думати про те, щоб отримати альфа, досягти десятикратного чи стократного зростання. Всі також знають, що велике фінансове середовище є досить жорстким, але ніхто не хоче визнати, що може заробити лише бета, може лише купувати біткоїни. Всі думають, що можуть стежити за лідером 0XSUN, просто стежать за тими, хто на вершині, вважаючи, що щодня друкують гроші, що десятикратне або двадцяткратне зростання викликає велике занепокоєння. Тому всі вважають, що я також можу, я також хочу друкувати гроші. Але насправді це трохи відволікає від основи. Звичайно, добре бути локомотивом, але більшість людей насправді не можуть заробити ці гроші, навпаки, намагаючись стати локомотивом, витрачають величезну кількість енергії, навіть, наприклад, відкриваючи високі контракти або великими позиціями на альткоїни або купуючи меми, я вважаю, що багато людей втрачають гроші в основному через те, що занадто поспішали.

У тому числі я сам робив деякі досить нерозумні дії, купуючи альткоїни на високих цінах, а також мав деякі високі контракти, які розірвалися. Але, на щастя, я не отримав серйозних травм, і в основному я все ж залишив більшість своїх позицій у біткоїнах, U, готівці та великих монетах. Тому я вважаю, що не варто поспішати, в умовах такого ринку краще використовувати невеликі позиції для експериментів. Якщо вдасться зловити такі меми на сотні відсотків, це буде дуже добре, а якщо ні, то слід зберігати спокій і визнати, що насправді ми середньостатистичні. Я вважаю, що більшість людей заробляють гроші на ринку, і цього вже достатньо.

Сон в дощі: мої думки в основному зводяться до трьох пунктів. Перший пункт — не намагатися передбачити ринок, а слідувати за ринком. Другий пункт — чим більше впевненості, тим більше слід насторожитися. Коли твоє его стає все сильнішим, слід бути обережним, чи не призвело це до помилкових очікувань через зміни на ринку або прибуткові інвестиційні операції. Третій пункт — більше писати аналізи. Я вважаю, що написання аналізу торгівлі є дуже важливим у торгівлі, воно допомагає зафіксувати попередні операції, включаючи правильні та неправильні дії. Частіше переглядаючи, це значно сприяє підвищенню рівня торгівлі.

Найглибше враження на мене справила моя надмірно оптимістична оцінка впливу, який принесе прихід Трампа до влади, а також надмірно оптимістичні очікування щодо цін на активи на початку цього року. Насправді я допустив деякі помилки, про які згадував раніше. Я тоді вважав, що прихід Трампа до влади, можливо, принесе політичну визначеність, і всі так говорили, але в результаті він приніс політичну невизначеність. Я вважаю, що пан Цзян сказав дуже вірно: потрібно прийняти стан поступового збагачення, а не прагнути до миттєвого успіху, швидко заробити багато грошей - це насправді малоймовірні події. Треба робити прості та правильні речі.

оцінка підробленого сезону

Алекс: Тож, як ви гадаєте, чи ще з'являться альткоїни? Адже наразі альткоїни значно відстають від біткоїну. Чи можливе на якому-небудь етапі значне відновлення курсу альткоїнів по відношенню до біткоїну? Як ви вважаєте, чи існує така можливість і які можуть бути причини?

У дощі, в божевільному сні: Я думаю, що все ж буде частковий сезон альткоїнів, не буде загального зростання для всіх. По-перше, мало уваги з боку ринку, це як сказати, що в епоху, коли випуск активів стає все більш зручним, кількість альткоїнів буде тільки зростати, і з цим буде все важче впоратися. Якщо ви плануєте надовго, то можете лише слідувати наративу та основам, щоб купити деякі якісні активи, такі як AAVE, HyperLiquid. А ще я вважаю, що взаємодія між ліквідністю та довірою ринку призвела до того, що нинішній сезон альткоїнів здається недосяжним. Якщо буде макроекономічне зовнішнє середовище, подібне до того, як OpenAI запустила ChatGPT і вразила нас, або якщо Федеральна резервна система знову почне знижувати ставки, адже в цьому році очікується два рази, то, якщо ці речі стануться, це зможе дати ринку впевненість, щоб ринок був готовий витрачати гроші на певні альткоїни, в які він вірить.

Цзян Синь: Якщо говорити про частковий сезон підробок, я згоден. Але якщо говорити про повний сезон підробок, я вважаю, що це малоймовірно. Насправді зараз ринок підробок, можна вважати його таким же, як і ринок акцій A. Перше - фундаментальні показники дуже погані, більшість компаній, що котируються на A, також мають на меті виведення грошей, це також мета більшості проектів, які випускають монети. Друге - ліквідність дуже розпорошена. У A акціях ви бачите, що понад 400 мільйонів «черв'яків» не піднімаються, ліквідність занадто розпорошена, більшість інститутів зосереджені на декількох акціях. Я вважаю, що з підробками дуже важко працювати, тому що їх занадто багато. Насправді, якщо ви працюєте на ринку акцій A, ви матимете глибше розуміння ринку підробок, всі капітали зосереджуються на деяких акціях з темами, наприклад, минулого року AI Agent, цього року поки що не видно. Раніше RWA, PayFi мали невелику хвилю, але це не вважається сезоном підробок. Надалі, можливо, буде схоже на те, що інститути зосереджуються на деяких темах. Друге - це внутрішні операції, а потім управління фондом. Як в A акціях, тобто спекулянти грають на біржі, так і в криптосвіті ви можете бачити, що деякі монети підтягуються за допомогою контрактів. Я вважаю, що ці методи однакові, навіть багато людей - це одна і та ж група людей з A акцій.

Тому я вважаю, що повної копії сезону, можливо, більше не буде, просто ніколи не буде. Раніше я не був таким песимістичним, я думав, що після очищення ліквідності копій може стати трохи краще. Але я вважаю, що цього часу, можливо, вже не буде. Тому що кількість людей, які працюють у криптосвіті, кількість проектів, а також загальний обсяг значно більший, ніж раніше. Ці проекти хочуть запустити нові проекти, для них.