Нові тенденції上市生态 Bittensor: Глибина аналізу xTAO та Децентралізація AI мережі
Нещодавно одна з важливих проектних компаній в екосистемі Bittensor отримала остаточне схвалення та планує офіційно вийти на ринок на Торонто стартап біржі в Канаді 23 липня 2025 року. На фоні запуску кількох проектів Web3, це повідомлення викликало широкий інтерес на ринку. У цьому звіті ми розглянемо технічну архітектуру та мережеву позицію, коротко підсумуємо механізми та позицію основного токена Bittensor, а також спробуємо проаналізувати логіку, що стоїть за виходом цієї компанії на ринок.
Один. Огляд мережі Bittensor
Bittensor є повноцінною мережею блокчейнів Layer 1, що прагне створити децентралізовану мережу AI-сервісів. Це не конкретний AI-додаток, як ChatGPT або Midjourney, а більш базова система платформи, схожа на "операційну систему", що спеціально обслуговує всю AI-екосистему.
Bittensor можна порівняти з "швидкісною автомагістраллю для ШІ" — децентралізованою платформою, на якій будь-хто у світі може завантажувати моделі, отримувати завдання, отримувати винагороди та вільно комбінувати послуги ШІ. Саме мережа Bittensor виконує роль "будівельника та утримувача" автомагістралі: відповідає за встановлення правил роботи, прокладання маршрутів, проектування в'їздів і виїздів та економічних стимулів, забезпечуючи впорядкований прохід усіх учасників і врешті-решт формуючи ефективну "транспортну систему ШІ".
Два, ролі учасників в мережі Bittensor
На цьому "AI-шосе" різні учасники спільно створюють децентралізовану мережу співпраці:
Майнери (Miners): Подібно до різних "водіїв" або "водіїв вантажівок", які керують своїми AI моделями на дорозі, виконуючи завдання, розподілені системою, змагаючись за винагороду завдяки якісним результатам.
Вузли-валідатори (Validators): Як "дорожні поліціянти" або "інспектори якості", оцінюють якість сервісу моделі, забезпечуючи стабільність і надійність "AI-сервісів", що циркулюють у мережі, і вирішують про розподіл винагороди для вузлів-майнерів.
Власники підмереж (Subnet Owners): аналог "контракторів швидкісних доріг" або "планувальників доріг", які розробляють правила для конкретних сценаріїв AI-сервісів, спрямовуючи зосередження ресурсів моделей, створюючи незалежну економічну та управлінську систему.
Делегатори (Delegators): аналог "інвестора, який вкладає кошти у будівництво дороги", підтримують роботу певних вузлів шляхом стейкінгу токенів, отримують винагороду, беруть на себе ризики та ділять вигоди.
Кінцеві користувачі (Users): Як "пасажири" або "вантажовласники", що їдуть по швидкісній дорозі, викликають AI-сервіси, які надаються моделями в мережі, і сплачують відповідні витрати.
Мережеві токени: використовуються для виплати винагород учасникам, надання фінансової підтримки новим маршрутам, а також для надання прав голосування в управлінні та іншої відповідної підтримки.
Три, основні технічні характеристики Bittensor
1. Децентралізована експертна суміш (MOE) механізм
Bittensor використовує механізм децентралізованої експертної змішаної системи (MOE): підключає вже наявні, навчальні AI моделі з усього світу до мережі, динамічно викликаючи найбільш відповідні комбінації моделей відповідно до потреби завдання, спільно створюючи високоякісний контент, що дозволяє швидко реагувати на різноманітні інтелектуальні запити.
Цей механізм можна розуміти як: перехід від "централізованого виховання" AI-сервісів до "глобального розподілу". Модель не обов'язково повинна навчатися одним єдиним агентством, а скоріше організується за допомогою мережевого маршрутизації кількох "експертних моделей" для генерації більш точних та адаптивних відповідей.
2. Консенсус Yuma (POI: доказ розвідки)
Bittensor використовує механізм консенсусу, який називається Yuma Consensus, його основна концепція може бути узагальнена як "інтелектуальне підтвердження роботи (Proof of Intelligence, POI)", це складний дизайн, який поєднує в собі механізми PoW (підтвердження роботи) та PoS (підтвердження частки), що має на меті децентралізовану оцінку якості та розподіл винагороди за продуктивність AI моделей.
Цей механізм складається з чотирьох основних вимірів: stake + weight + trust + clipping, конкретна логіка роботи включає:
Підхід PoW продовжується: майнерам все ще потрібна обчислювальна потужність, але основна конкуренція полягає в продуктивності моделі та оптимізації стратегій.
Ваги（评分权重）：Валідатор оцінює вихід кожної моделі майнера від 0 до 1.
Стейк (право на участь): вага оцінки валідаторів динамічно коригується залежно від кількості закладених токенів.
Clipping (механізм обрізки): валідаційні оцінки, які вкрай відрізняються від більшості оцінок, будуть автоматично обрізані системою.
Довіра（信任机制）：якщо поведінка валідаторів з довгостроковими оцінками є більшою мірою узгодженою з оцінками інших валідаторів, їхній бал довіри поступово підвищиться.
3. Цифровий вулик розуму (Digital Hivemind)
Bittensor запропонував "цифрове вуликове мислення", що означає створення децентралізованої системи мозку через співпрацю тисячі AI моделей з усього світу. На відміну від традиційного підходу, що покладається на один потужний модель, Bittensor реалізує динамічну еволюцію та інтелектуальну агрегацію через конкуренцію та оцінювання між моделями.
У цій механіці модель не потребує централізованого навчання, мережа розподіляє завдання та винагороди відповідно до фактичних показників, поступово формуючи самопокращувальну, децентралізовану інтелектуальну екосистему.
Чотири, зв'язок xTAO з мережею Bittensor
xTAO є першою у світі компанією, що спеціалізується на комерціалізації мережі Bittensor, заснованою колишнім топ-менеджером WonderFi Karia Samaroo. Команда має досвід у публічних компаніях Web2, фінансові ресурси та технологічні можливості, властиві блокчейн-середовищу, що забезпечує їй потужні можливості для міждисциплінарної інтеграції.
Його основний бізнес включає в себе управління Validator-нодами в мережі Bittensor, відповідальними за оцінку моделей майнерів, а також надання сервісів підключення моделей для корпоративних клієнтів, а також допомогу третім сторонам у розгортанні майнер-нод, виконуючи роль інтерфейсу між Bittensor та зовнішніми користувачами.
Коротко кажучи, рідний токен Bittensor є "паливом" в мережі, тоді як xTAO є компанією, що спеціалізується на автозаправних станціях, яка перетворює вартість обчислювальної потужності на ланцюзі в модель доходу на основі бізнесу поза ланцюгом через операції вузлів та надання послуг.
П’ять, значення виходу xTAO на ринок
Випуск xTAO схожий на тенденцію, що спостерігається у кількох криптовалютних компаній, які прагнуть до IPO, і його основна мета полягає в тому, щоб через публічний продаж акцій з'єднати ринок реальних активів і залучити традиційні інвестиції. Для звичайних інвесторів xTAO надає можливість інвестувати в екосистему Bittensor через вторинний ринок; а для інституційних інвесторів акції xTAO, як фінансовий продукт, що відповідає регуляторним вимогам, стають "тіньовим активом" для інвесторів Web2, які хочуть наблизитися до Bittensor.
Водночас, xTAO також має всі шанси стати важливим інтерфейсом для інтеграції традиційних підприємств з Bittensor моделями послуг, виконуючи роль моста в процесі комерціалізації AI послуг у майбутньому. Якщо компанія в майбутньому регулярно публікуватиме фінансові дані, це також надасть ринку набір непрямих індикаторів комерційної вартості Bittensor, що допоможе професійним інвесторам оцінити потенціал зростання екосистеми.
Попри наявність певної наративної логіки та капітального підґрунтя, перший день торгів xTAO пройшов відносно раціонально. У день відкриття ціна акцій коливалася в межах CAD 1.45-1.80, в результаті чого ціна закриття залишилася приблизно на тому ж рівні, без значних коливань. Цю тенденцію деякі спостерігачі вважають "здоровим відкриттям", що уникнуло ірраціональної спекуляції; але є й думки, що ринкова активність недостатня, що відображає нинішню обережність інвесторів щодо нової інфраструктури Web3 AI, яка потребує подальшого спостереження за її реалізацією та темпами розвитку екосистеми.
Шість, підсумок
В цілому, мережа Bittensor демонструє досить повну технічну дизайн-структуру, передовий механізм консенсусу та архітектуру децентралізації, має потенціал для довгострокового розвитку та екологічної розширюваності. Вона має певну інноваційність у таких аспектах, як модульне управління, механізм винагороди, системне управління та формує досить чіткий шлях для реалізації застосувань.
xTAO як ключовий учасник на шляху комерціалізації Bittensor демонструє сильну виконавчу здатність та здатність до інтеграції ресурсів, як у побудові наративу, так і в капітальному складі, а також у командному фоні. Однак на даному етапі розвитку його дії щодо виходу на фондовий ринок все ще важко повністю відокремити від загальних характеристик стратегій криптопроектів, що "використовують вікно наративу IPO для отримання вигоди від епохи". Хоча його бізнес-позиціонування має певну сутність, питання, як у реальній експлуатації продовжувати реалізовувати технічну цінність та комерційний дохід, все ще потребує часу для перевірки.
В цих умовах вихід xTAO на ринок більше означає перший крок екосистеми Bittensor до капітального ринку. Його довгострокова цінність залежить від широти та глибини постійної експансії мережі Bittensor на рівні інфраструктури ШІ, а також від того, чи зможе його рідний токен справді виконувати роль ціннісного центру в економічній системі на ланцюгу, яка охоплює різні моделі та сервіси.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Прискорення екосистеми Bittensor: xTAO отримав дозвіл на上市, мережа Web3 AI отримує нові можливості
Нові тенденції上市生态 Bittensor: Глибина аналізу xTAO та Децентралізація AI мережі
Нещодавно одна з важливих проектних компаній в екосистемі Bittensor отримала остаточне схвалення та планує офіційно вийти на ринок на Торонто стартап біржі в Канаді 23 липня 2025 року. На фоні запуску кількох проектів Web3, це повідомлення викликало широкий інтерес на ринку. У цьому звіті ми розглянемо технічну архітектуру та мережеву позицію, коротко підсумуємо механізми та позицію основного токена Bittensor, а також спробуємо проаналізувати логіку, що стоїть за виходом цієї компанії на ринок.
Один. Огляд мережі Bittensor
Bittensor є повноцінною мережею блокчейнів Layer 1, що прагне створити децентралізовану мережу AI-сервісів. Це не конкретний AI-додаток, як ChatGPT або Midjourney, а більш базова система платформи, схожа на "операційну систему", що спеціально обслуговує всю AI-екосистему.
Bittensor можна порівняти з "швидкісною автомагістраллю для ШІ" — децентралізованою платформою, на якій будь-хто у світі може завантажувати моделі, отримувати завдання, отримувати винагороди та вільно комбінувати послуги ШІ. Саме мережа Bittensor виконує роль "будівельника та утримувача" автомагістралі: відповідає за встановлення правил роботи, прокладання маршрутів, проектування в'їздів і виїздів та економічних стимулів, забезпечуючи впорядкований прохід усіх учасників і врешті-решт формуючи ефективну "транспортну систему ШІ".
Два, ролі учасників в мережі Bittensor
На цьому "AI-шосе" різні учасники спільно створюють децентралізовану мережу співпраці:
Майнери (Miners): Подібно до різних "водіїв" або "водіїв вантажівок", які керують своїми AI моделями на дорозі, виконуючи завдання, розподілені системою, змагаючись за винагороду завдяки якісним результатам.
Вузли-валідатори (Validators): Як "дорожні поліціянти" або "інспектори якості", оцінюють якість сервісу моделі, забезпечуючи стабільність і надійність "AI-сервісів", що циркулюють у мережі, і вирішують про розподіл винагороди для вузлів-майнерів.
Власники підмереж (Subnet Owners): аналог "контракторів швидкісних доріг" або "планувальників доріг", які розробляють правила для конкретних сценаріїв AI-сервісів, спрямовуючи зосередження ресурсів моделей, створюючи незалежну економічну та управлінську систему.
Делегатори (Delegators): аналог "інвестора, який вкладає кошти у будівництво дороги", підтримують роботу певних вузлів шляхом стейкінгу токенів, отримують винагороду, беруть на себе ризики та ділять вигоди.
Кінцеві користувачі (Users): Як "пасажири" або "вантажовласники", що їдуть по швидкісній дорозі, викликають AI-сервіси, які надаються моделями в мережі, і сплачують відповідні витрати.
Мережеві токени: використовуються для виплати винагород учасникам, надання фінансової підтримки новим маршрутам, а також для надання прав голосування в управлінні та іншої відповідної підтримки.
Три, основні технічні характеристики Bittensor
1. Децентралізована експертна суміш (MOE) механізм
Bittensor використовує механізм децентралізованої експертної змішаної системи (MOE): підключає вже наявні, навчальні AI моделі з усього світу до мережі, динамічно викликаючи найбільш відповідні комбінації моделей відповідно до потреби завдання, спільно створюючи високоякісний контент, що дозволяє швидко реагувати на різноманітні інтелектуальні запити.
Цей механізм можна розуміти як: перехід від "централізованого виховання" AI-сервісів до "глобального розподілу". Модель не обов'язково повинна навчатися одним єдиним агентством, а скоріше організується за допомогою мережевого маршрутизації кількох "експертних моделей" для генерації більш точних та адаптивних відповідей.
2. Консенсус Yuma (POI: доказ розвідки)
Bittensor використовує механізм консенсусу, який називається Yuma Consensus, його основна концепція може бути узагальнена як "інтелектуальне підтвердження роботи (Proof of Intelligence, POI)", це складний дизайн, який поєднує в собі механізми PoW (підтвердження роботи) та PoS (підтвердження частки), що має на меті децентралізовану оцінку якості та розподіл винагороди за продуктивність AI моделей.
Цей механізм складається з чотирьох основних вимірів: stake + weight + trust + clipping, конкретна логіка роботи включає:
3. Цифровий вулик розуму (Digital Hivemind)
Bittensor запропонував "цифрове вуликове мислення", що означає створення децентралізованої системи мозку через співпрацю тисячі AI моделей з усього світу. На відміну від традиційного підходу, що покладається на один потужний модель, Bittensor реалізує динамічну еволюцію та інтелектуальну агрегацію через конкуренцію та оцінювання між моделями.
У цій механіці модель не потребує централізованого навчання, мережа розподіляє завдання та винагороди відповідно до фактичних показників, поступово формуючи самопокращувальну, децентралізовану інтелектуальну екосистему.
Чотири, зв'язок xTAO з мережею Bittensor
xTAO є першою у світі компанією, що спеціалізується на комерціалізації мережі Bittensor, заснованою колишнім топ-менеджером WonderFi Karia Samaroo. Команда має досвід у публічних компаніях Web2, фінансові ресурси та технологічні можливості, властиві блокчейн-середовищу, що забезпечує їй потужні можливості для міждисциплінарної інтеграції.
Його основний бізнес включає в себе управління Validator-нодами в мережі Bittensor, відповідальними за оцінку моделей майнерів, а також надання сервісів підключення моделей для корпоративних клієнтів, а також допомогу третім сторонам у розгортанні майнер-нод, виконуючи роль інтерфейсу між Bittensor та зовнішніми користувачами.
Коротко кажучи, рідний токен Bittensor є "паливом" в мережі, тоді як xTAO є компанією, що спеціалізується на автозаправних станціях, яка перетворює вартість обчислювальної потужності на ланцюзі в модель доходу на основі бізнесу поза ланцюгом через операції вузлів та надання послуг.
П’ять, значення виходу xTAO на ринок
Випуск xTAO схожий на тенденцію, що спостерігається у кількох криптовалютних компаній, які прагнуть до IPO, і його основна мета полягає в тому, щоб через публічний продаж акцій з'єднати ринок реальних активів і залучити традиційні інвестиції. Для звичайних інвесторів xTAO надає можливість інвестувати в екосистему Bittensor через вторинний ринок; а для інституційних інвесторів акції xTAO, як фінансовий продукт, що відповідає регуляторним вимогам, стають "тіньовим активом" для інвесторів Web2, які хочуть наблизитися до Bittensor.
Водночас, xTAO також має всі шанси стати важливим інтерфейсом для інтеграції традиційних підприємств з Bittensor моделями послуг, виконуючи роль моста в процесі комерціалізації AI послуг у майбутньому. Якщо компанія в майбутньому регулярно публікуватиме фінансові дані, це також надасть ринку набір непрямих індикаторів комерційної вартості Bittensor, що допоможе професійним інвесторам оцінити потенціал зростання екосистеми.
Попри наявність певної наративної логіки та капітального підґрунтя, перший день торгів xTAO пройшов відносно раціонально. У день відкриття ціна акцій коливалася в межах CAD 1.45-1.80, в результаті чого ціна закриття залишилася приблизно на тому ж рівні, без значних коливань. Цю тенденцію деякі спостерігачі вважають "здоровим відкриттям", що уникнуло ірраціональної спекуляції; але є й думки, що ринкова активність недостатня, що відображає нинішню обережність інвесторів щодо нової інфраструктури Web3 AI, яка потребує подальшого спостереження за її реалізацією та темпами розвитку екосистеми.
Шість, підсумок
В цілому, мережа Bittensor демонструє досить повну технічну дизайн-структуру, передовий механізм консенсусу та архітектуру децентралізації, має потенціал для довгострокового розвитку та екологічної розширюваності. Вона має певну інноваційність у таких аспектах, як модульне управління, механізм винагороди, системне управління та формує досить чіткий шлях для реалізації застосувань.
xTAO як ключовий учасник на шляху комерціалізації Bittensor демонструє сильну виконавчу здатність та здатність до інтеграції ресурсів, як у побудові наративу, так і в капітальному складі, а також у командному фоні. Однак на даному етапі розвитку його дії щодо виходу на фондовий ринок все ще важко повністю відокремити від загальних характеристик стратегій криптопроектів, що "використовують вікно наративу IPO для отримання вигоди від епохи". Хоча його бізнес-позиціонування має певну сутність, питання, як у реальній експлуатації продовжувати реалізовувати технічну цінність та комерційний дохід, все ще потребує часу для перевірки.
В цих умовах вихід xTAO на ринок більше означає перший крок екосистеми Bittensor до капітального ринку. Його довгострокова цінність залежить від широти та глибини постійної експансії мережі Bittensor на рівні інфраструктури ШІ, а також від того, чи зможе його рідний токен справді виконувати роль ціннісного центру в економічній системі на ланцюгу, яка охоплює різні моделі та сервіси.