Останнім часом існує думка, що з великим входженням інституційних інвесторів ринок криптоактивів більше не буде переживати ведмежого ринку. Однак це твердження заслуговує на наше глибоке роздуми.

Насправді, навіть на американському фондовому ринку з високим рівнем участі інституцій, вже відбувалися структурні ведмежі ринки тривалістю від півроку до року. Якщо інституції є основною рушійною силою цього бичачого ринку, то ми також повинні враховувати можливість ведмежого ринку, очолюваного інституціями.

Давайте згадаємо уроки іпотечного буму. Ринок нерухомості пройшов через "продаж землі - будівництво інфраструктури - розширення міст - зростання цін на землю" вдалий цикл. Проте, цей цикл врешті-решт був зламаний. Хоча пандемія стала іскрою, але лопання бульбашки було неминучим.

Зараз ми спостерігаємо, як багато установ впроваджують подібну до "MicroStrategy" модель для входу на ринок криптоактивів: випуск акцій для покупки біткоїнів, зростання ціни біткоїна веде до зростання ціни акцій, продовження випуску акцій для покупки більшої кількості біткоїнів. Ця модель, здається, може безкінечно повторюватися, але насправді також існують потенційні ризики.

Коли ціни на криптоактиви різко падають, навіть опускаючись нижче собівартості для установ, акції цих компаній неминуче підлягають впливу. Навіть якщо установи не бажають продавати свої криптоактиви, тиск з боку акціонерів може змусити їх це зробити. Адже мета цих компаній полягає в отриманні прибутку від купівлі криптоактивів, а не в підтримці стабільності ринку.

Якщо наратив бичачого ринку, що підтримується установами, зруйнується, в поєднанні з панічними продажами роздрібних інвесторів, це може викликати ринкову паніку та глибоке коригування, схоже на 2022 рік. Крім того, ми не повинні надто очікувати процвітання малих монет. Абсолютна більшість криптоактивів врешті-решт можуть знецінитися, і наразі ліквідність ринку та кількість проєктів суттєво відрізняються від 2021 року.

У цьому ринку, сповненому невизначеності, важливо залишатися обережним і раціональним. Інвестори повинні постійно стежити за рухом ринку, здійснювати управління ризиками, а не сліпо вірити будь-яким, здавалося б, привабливим наративам.