Người phát ngôn của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cho biết, tính đến ngày 31 tháng 8, đã có tổng cộng 77 trường hợp bày tỏ ý định xin cấp giấy phép stablecoin, bao gồm các tổ chức như ngân hàng, doanh nghiệp công nghệ, công ty chứng khoán/quản lý tài sản/đầu tư, thương mại điện tử, tổ chức thanh toán, doanh nghiệp khởi nghiệp/web3, v.v.
Sau khi tin tức được công bố, thị trường đã có phản ứng khác nhau. Một số người cho rằng điều này thể hiện sự thận trọng của cơ quan quản lý, trong khi những người khác nghi ngờ liệu số lượng này có đủ để hỗ trợ tham vọng của Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế hay không. Xét về triển vọng ứng dụng của stablecoin, nhu cầu tăng cường công nghiệp và vị thế cạnh tranh quốc tế của Hồng Kông, 77 đơn đăng ký không chỉ là một tín hiệu tích cực mà còn phản ánh những thách thức sâu sắc hơn.
Một, Góc độ quản lý: Khuyến khích đổi mới và thận trọng thực tế
Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử được neo vào tiền tệ pháp định, giá trị của nó thường gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc một rổ tài sản, trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử. Tất nhiên, rủi ro của stablecoin cũng không thể xem nhẹ: bao gồm tính không minh bạch của tài sản dự trữ, rủi ro rút tiền, rủi ro tài chính hệ thống tiềm ẩn và khả năng bị sử dụng cho rửa tiền và giao dịch bất hợp pháp. Chính vì vậy, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong đã áp dụng một thái độ quản lý thận trọng, thông qua cơ chế kiểm soát nghiêm ngặt để lựa chọn các nhà phát hành đủ điều kiện.
Số lượng 77 đơn đăng ký phần nào phản ánh niềm tin của thị trường vào khuôn khổ quản lý stablecoin của Hồng Kông. So với một số khu vực pháp lý hoàn toàn cấm hoặc quá lỏng lẻo, Hồng Kông cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và ổn định. Nguyên tắc quản lý thận trọng này giúp phòng ngừa rủi ro, bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư, và đặt nền tảng cho sự ổn định lâu dài của hệ thống tài chính.
Tuy nhiên, thận trọng không có nghĩa là bảo thủ. Nếu quy định quá nghiêm ngặt, có thể dẫn đến động lực đổi mới bị thiếu hụt, thậm chí khiến Hồng Kông bỏ lỡ vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính số. Do đó, đằng sau 77 đơn xin, điều quan trọng hơn là cách cơ quan quản lý chọn ra các dự án vừa đáp ứng yêu cầu quản lý rủi ro, vừa thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Hai, Góc độ ngành: Đáp ứng cảnh và cạnh tranh hợp lý
Xét từ góc độ ứng dụng của stablecoin, việc trao quyền cho ngành công nghiệp cần nhiều sự lựa chọn hơn và các kịch bản ứng dụng phong phú hơn. Stablecoin không chỉ là một công cụ thanh toán, mà còn là cơ sở hạ tầng quan trọng cho nền kinh tế số trong tương lai. Nó có thể được sử dụng trong việc thanh toán thương mại xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng, hợp đồng thông minh, DeFi (tài chính phi tập trung) và nhiều lĩnh vực khác, mang lại sức sống mới cho hệ thống tài chính truyền thống.
Nếu chỉ có một vài nhà phát hành stablecoin được phê duyệt, thị trường có thể gặp phải vấn đề lựa chọn hạn chế và cạnh tranh không đủ. Ngược lại, cạnh tranh vừa phải có thể thúc đẩy đổi mới công nghệ, giảm chi phí giao dịch và nâng cao chất lượng dịch vụ. 77 đơn đăng ký cho thấy thị trường có sự quan tâm lớn đối với việc phát hành stablecoin, nhưng nếu cuối cùng chỉ có rất ít đơn đăng ký được thông qua, điều này có thể kìm hãm sự đa dạng và đổi mới của thị trường.
Ngoài ra, các tình huống ứng dụng khác nhau có thể cần các loại stablecoin khác nhau. Ví dụ, một số stablecoin có thể phù hợp hơn cho giao dịch hàng hóa lớn, trong khi những stablecoin khác có thể tập trung hơn vào thanh toán bán lẻ hoặc chuyển tiền xuyên biên giới. Nếu thị trường chỉ có một vài loại stablecoin, phạm vi ứng dụng của chúng có thể bị hạn chế. Do đó, từ góc độ thúc đẩy ngành công nghiệp, 77 đơn đăng ký không chỉ không nhiều, mà thậm chí có thể cần nhiều người tham gia đa dạng hơn.
Ba, Góc độ tài chính: Cạnh tranh quốc tế và tầm nhìn toàn cầu
Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế, đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các thành phố như Singapore, Dubai, và London. Trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số, nhiều quốc gia và khu vực đang tích cực khám phá con đường phát triển của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và stablecoin. Ví dụ, Singapore đã triển khai nhiều dự án thử nghiệm stablecoin, trong khi Liên minh Châu Âu cũng đã thông qua "Luật Thị Trường Tài Sản Tiền Điện Tử" (MiCA), cung cấp khung quản lý rõ ràng cho tài sản tiền điện tử.
Trong bối cảnh này, Hồng Kông cần có tầm nhìn toàn cầu, với tư duy cởi mở hơn và các chính sách sáng tạo hơn để củng cố vị trí trung tâm tài chính quốc tế của mình. Thị trường offshore đủ rộng lớn, cạnh tranh quốc tế yêu cầu Hồng Kông không chỉ phải theo kịp xu hướng mà còn phải dẫn dắt xu hướng. Nếu việc phê duyệt phát hành stablecoin quá thận trọng, điều này có thể dẫn đến việc nhân tài, vốn và dự án chuyển sang các khu vực tài phán thân thiện hơn.
Mặt khác, đổi mới tài chính cần một không gian hợp lý. Mục đích ban đầu của việc quản lý là phòng ngừa rủi ro, nhưng không nên đánh đổi bằng cách hy sinh đổi mới. Hồng Kông có thể thông qua các cơ chế như "hộp cát quản lý", cung cấp cơ hội thử nghiệm và lặp lại cho các dự án stablecoin, khuyến khích đổi mới trong khi kiểm soát rủi ro. 77 đơn đăng ký là một điểm khởi đầu, nhưng làm thế nào để nuôi dưỡng các dự án có tính cạnh tranh quốc tế từ những đơn đăng ký này mới là vấn đề quan trọng mà Hồng Kông cần suy nghĩ.
Bốn, Biện chứng giữa nhiều và ít: Nguyên tắc cơ bản và cơ sở hạ tầng
77 đơn đăng ký thực sự là nhiều hay ít? Câu trả lời không nằm ở con số tuyệt đối, mà nằm ở việc suy nghĩ làm thế nào để nắm bắt cơ hội của stablecoin? Nói chung, hoạt động của stablecoin cần có dự án có sức mạnh công nghệ vững chắc và mô hình kinh doanh rõ ràng, chứ không chỉ để giành lấy giấy phép mà không có khả năng vận hành thực tế.
Vậy, nhiệm vụ của các cơ quan quản lý là nắm bắt logic cơ bản của việc vận hành và quản lý stablecoin, tức là khuyến khích đổi mới, nhưng đồng thời bảo vệ quyền lợi của người dùng và duy trì một môi trường cạnh tranh thị trường có trật tự. Một mặt, cần phải yêu thích việc phân tán quá mức, ngăn chặn thị trường bị thống trị bởi một số ít ông lớn; mặt khác, cũng có thể xem xét mô hình quản lý phân loại và phân cấp, để tránh lãng phí tài nguyên và tăng độ khó trong quản lý.
Ngoài ra, các cơ quan quản lý cũng cần nhận thức rằng sự phát triển của stablecoin không chỉ phụ thuộc vào số lượng các nhà phát hành mà còn cần có sự hỗ trợ của cơ sở hạ tầng đi kèm, bao gồm các nền tảng giao dịch tuân thủ quy định, các tổ chức lưu ký, cơ chế kiểm toán và khung pháp lý. Hồng Kông cần thúc đẩy đồng bộ trong các lĩnh vực này để có thể cung cấp nền tảng vững chắc cho việc ứng dụng rộng rãi stablecoin.
Năm, con đường tương lai: Cân bằng đổi mới và quản lý
Đối với Hồng Kông, stablecoin vừa là cơ hội vừa là thách thức. Cách tìm ra sự cân bằng giữa đổi mới và quản lý sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực cạnh tranh của Hồng Kông trong kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số. Dưới đây là một số điểm có thể đáng xem xét:
Cơ chế quản lý phân loại và phân cấp: Có thể thiết kế các tiêu chuẩn quản lý khác nhau dựa trên quy mô, tình huống ứng dụng và mức độ rủi ro của stablecoin. Ví dụ, áp dụng quy định nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin có tầm quan trọng hệ thống, trong khi đối với stablecoin nhỏ hoặc có mục đích cụ thể thì áp dụng quy định linh hoạt hơn.
Hợp tác quốc tế: Stablecoin thường có tính chất xuyên biên giới, Hồng Kông có thể hợp tác với các khu vực tài phán khác để cùng nhau xây dựng các tiêu chuẩn toàn cầu, tránh việc trục lợi từ quy định và sự phân mảnh.
**Khuyến khích thử nghiệm đổi mới: **Thông qua "hộp cát quy định" và các dự án thí điểm, cung cấp môi trường thử nghiệm thực tế cho stablecoin, giúp các cơ quan quản lý và người tham gia thị trường hiểu rõ hơn về rủi ro và tiềm năng của nó.
Tăng cường giáo dục rủi ro cho người dùng: Stablecoin là một công cụ tài chính mới nổi, nhiều người dùng có thể không hoàn toàn hiểu cơ chế hoạt động và rủi ro của nó. Tăng cường giáo dục rủi ro cho người dùng là một biện pháp quan trọng để phòng ngừa rủi ro.
77 đơn xin stablecoin không chỉ phản ánh niềm tin của thị trường vào Hồng Kông như một trung tâm tài chính mà còn tiết lộ tiềm năng to lớn của ngành công nghiệp stablecoin. Xét từ góc độ các tình huống ứng dụng và khả năng hỗ trợ ngành, số lượng này có thể vẫn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu của thị trường trong tương lai; nhưng từ góc độ quản lý thận trọng, việc đảm bảo chất lượng và tính tuân thủ của từng đơn xin cũng quan trọng không kém.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
77 đơn xin Stablecoin là nhiều hay ít?
Tác giả: Zhang Phong
Sau khi tin tức được công bố, thị trường đã có phản ứng khác nhau. Một số người cho rằng điều này thể hiện sự thận trọng của cơ quan quản lý, trong khi những người khác nghi ngờ liệu số lượng này có đủ để hỗ trợ tham vọng của Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế hay không. Xét về triển vọng ứng dụng của stablecoin, nhu cầu tăng cường công nghiệp và vị thế cạnh tranh quốc tế của Hồng Kông, 77 đơn đăng ký không chỉ là một tín hiệu tích cực mà còn phản ánh những thách thức sâu sắc hơn.
Một, Góc độ quản lý: Khuyến khích đổi mới và thận trọng thực tế
Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử được neo vào tiền tệ pháp định, giá trị của nó thường gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc một rổ tài sản, trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử. Tất nhiên, rủi ro của stablecoin cũng không thể xem nhẹ: bao gồm tính không minh bạch của tài sản dự trữ, rủi ro rút tiền, rủi ro tài chính hệ thống tiềm ẩn và khả năng bị sử dụng cho rửa tiền và giao dịch bất hợp pháp. Chính vì vậy, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong đã áp dụng một thái độ quản lý thận trọng, thông qua cơ chế kiểm soát nghiêm ngặt để lựa chọn các nhà phát hành đủ điều kiện.
Số lượng 77 đơn đăng ký phần nào phản ánh niềm tin của thị trường vào khuôn khổ quản lý stablecoin của Hồng Kông. So với một số khu vực pháp lý hoàn toàn cấm hoặc quá lỏng lẻo, Hồng Kông cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và ổn định. Nguyên tắc quản lý thận trọng này giúp phòng ngừa rủi ro, bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư, và đặt nền tảng cho sự ổn định lâu dài của hệ thống tài chính.
Tuy nhiên, thận trọng không có nghĩa là bảo thủ. Nếu quy định quá nghiêm ngặt, có thể dẫn đến động lực đổi mới bị thiếu hụt, thậm chí khiến Hồng Kông bỏ lỡ vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính số. Do đó, đằng sau 77 đơn xin, điều quan trọng hơn là cách cơ quan quản lý chọn ra các dự án vừa đáp ứng yêu cầu quản lý rủi ro, vừa thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Hai, Góc độ ngành: Đáp ứng cảnh và cạnh tranh hợp lý
Xét từ góc độ ứng dụng của stablecoin, việc trao quyền cho ngành công nghiệp cần nhiều sự lựa chọn hơn và các kịch bản ứng dụng phong phú hơn. Stablecoin không chỉ là một công cụ thanh toán, mà còn là cơ sở hạ tầng quan trọng cho nền kinh tế số trong tương lai. Nó có thể được sử dụng trong việc thanh toán thương mại xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng, hợp đồng thông minh, DeFi (tài chính phi tập trung) và nhiều lĩnh vực khác, mang lại sức sống mới cho hệ thống tài chính truyền thống.
Nếu chỉ có một vài nhà phát hành stablecoin được phê duyệt, thị trường có thể gặp phải vấn đề lựa chọn hạn chế và cạnh tranh không đủ. Ngược lại, cạnh tranh vừa phải có thể thúc đẩy đổi mới công nghệ, giảm chi phí giao dịch và nâng cao chất lượng dịch vụ. 77 đơn đăng ký cho thấy thị trường có sự quan tâm lớn đối với việc phát hành stablecoin, nhưng nếu cuối cùng chỉ có rất ít đơn đăng ký được thông qua, điều này có thể kìm hãm sự đa dạng và đổi mới của thị trường.
Ngoài ra, các tình huống ứng dụng khác nhau có thể cần các loại stablecoin khác nhau. Ví dụ, một số stablecoin có thể phù hợp hơn cho giao dịch hàng hóa lớn, trong khi những stablecoin khác có thể tập trung hơn vào thanh toán bán lẻ hoặc chuyển tiền xuyên biên giới. Nếu thị trường chỉ có một vài loại stablecoin, phạm vi ứng dụng của chúng có thể bị hạn chế. Do đó, từ góc độ thúc đẩy ngành công nghiệp, 77 đơn đăng ký không chỉ không nhiều, mà thậm chí có thể cần nhiều người tham gia đa dạng hơn.
Ba, Góc độ tài chính: Cạnh tranh quốc tế và tầm nhìn toàn cầu
Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế, đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các thành phố như Singapore, Dubai, và London. Trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số, nhiều quốc gia và khu vực đang tích cực khám phá con đường phát triển của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và stablecoin. Ví dụ, Singapore đã triển khai nhiều dự án thử nghiệm stablecoin, trong khi Liên minh Châu Âu cũng đã thông qua "Luật Thị Trường Tài Sản Tiền Điện Tử" (MiCA), cung cấp khung quản lý rõ ràng cho tài sản tiền điện tử.
Trong bối cảnh này, Hồng Kông cần có tầm nhìn toàn cầu, với tư duy cởi mở hơn và các chính sách sáng tạo hơn để củng cố vị trí trung tâm tài chính quốc tế của mình. Thị trường offshore đủ rộng lớn, cạnh tranh quốc tế yêu cầu Hồng Kông không chỉ phải theo kịp xu hướng mà còn phải dẫn dắt xu hướng. Nếu việc phê duyệt phát hành stablecoin quá thận trọng, điều này có thể dẫn đến việc nhân tài, vốn và dự án chuyển sang các khu vực tài phán thân thiện hơn.
Mặt khác, đổi mới tài chính cần một không gian hợp lý. Mục đích ban đầu của việc quản lý là phòng ngừa rủi ro, nhưng không nên đánh đổi bằng cách hy sinh đổi mới. Hồng Kông có thể thông qua các cơ chế như "hộp cát quản lý", cung cấp cơ hội thử nghiệm và lặp lại cho các dự án stablecoin, khuyến khích đổi mới trong khi kiểm soát rủi ro. 77 đơn đăng ký là một điểm khởi đầu, nhưng làm thế nào để nuôi dưỡng các dự án có tính cạnh tranh quốc tế từ những đơn đăng ký này mới là vấn đề quan trọng mà Hồng Kông cần suy nghĩ.
Bốn, Biện chứng giữa nhiều và ít: Nguyên tắc cơ bản và cơ sở hạ tầng
77 đơn đăng ký thực sự là nhiều hay ít? Câu trả lời không nằm ở con số tuyệt đối, mà nằm ở việc suy nghĩ làm thế nào để nắm bắt cơ hội của stablecoin? Nói chung, hoạt động của stablecoin cần có dự án có sức mạnh công nghệ vững chắc và mô hình kinh doanh rõ ràng, chứ không chỉ để giành lấy giấy phép mà không có khả năng vận hành thực tế.
Vậy, nhiệm vụ của các cơ quan quản lý là nắm bắt logic cơ bản của việc vận hành và quản lý stablecoin, tức là khuyến khích đổi mới, nhưng đồng thời bảo vệ quyền lợi của người dùng và duy trì một môi trường cạnh tranh thị trường có trật tự. Một mặt, cần phải yêu thích việc phân tán quá mức, ngăn chặn thị trường bị thống trị bởi một số ít ông lớn; mặt khác, cũng có thể xem xét mô hình quản lý phân loại và phân cấp, để tránh lãng phí tài nguyên và tăng độ khó trong quản lý.
Ngoài ra, các cơ quan quản lý cũng cần nhận thức rằng sự phát triển của stablecoin không chỉ phụ thuộc vào số lượng các nhà phát hành mà còn cần có sự hỗ trợ của cơ sở hạ tầng đi kèm, bao gồm các nền tảng giao dịch tuân thủ quy định, các tổ chức lưu ký, cơ chế kiểm toán và khung pháp lý. Hồng Kông cần thúc đẩy đồng bộ trong các lĩnh vực này để có thể cung cấp nền tảng vững chắc cho việc ứng dụng rộng rãi stablecoin.
Năm, con đường tương lai: Cân bằng đổi mới và quản lý
Đối với Hồng Kông, stablecoin vừa là cơ hội vừa là thách thức. Cách tìm ra sự cân bằng giữa đổi mới và quản lý sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực cạnh tranh của Hồng Kông trong kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số. Dưới đây là một số điểm có thể đáng xem xét:
Cơ chế quản lý phân loại và phân cấp: Có thể thiết kế các tiêu chuẩn quản lý khác nhau dựa trên quy mô, tình huống ứng dụng và mức độ rủi ro của stablecoin. Ví dụ, áp dụng quy định nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin có tầm quan trọng hệ thống, trong khi đối với stablecoin nhỏ hoặc có mục đích cụ thể thì áp dụng quy định linh hoạt hơn.
Hợp tác quốc tế: Stablecoin thường có tính chất xuyên biên giới, Hồng Kông có thể hợp tác với các khu vực tài phán khác để cùng nhau xây dựng các tiêu chuẩn toàn cầu, tránh việc trục lợi từ quy định và sự phân mảnh.
**Khuyến khích thử nghiệm đổi mới: **Thông qua "hộp cát quy định" và các dự án thí điểm, cung cấp môi trường thử nghiệm thực tế cho stablecoin, giúp các cơ quan quản lý và người tham gia thị trường hiểu rõ hơn về rủi ro và tiềm năng của nó.
Tăng cường giáo dục rủi ro cho người dùng: Stablecoin là một công cụ tài chính mới nổi, nhiều người dùng có thể không hoàn toàn hiểu cơ chế hoạt động và rủi ro của nó. Tăng cường giáo dục rủi ro cho người dùng là một biện pháp quan trọng để phòng ngừa rủi ro.
77 đơn xin stablecoin không chỉ phản ánh niềm tin của thị trường vào Hồng Kông như một trung tâm tài chính mà còn tiết lộ tiềm năng to lớn của ngành công nghiệp stablecoin. Xét từ góc độ các tình huống ứng dụng và khả năng hỗ trợ ngành, số lượng này có thể vẫn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu của thị trường trong tương lai; nhưng từ góc độ quản lý thận trọng, việc đảm bảo chất lượng và tính tuân thủ của từng đơn xin cũng quan trọng không kém.