Chuyên gia VanEck đề xuất giải pháp trái phiếu đổi mới: kết hợp Bitcoin và trái phiếu chính phủ
Gần đây, người đứng đầu nghiên cứu tài sản số của VanEck đã đưa ra một khái niệm trái phiếu đổi mới nhằm ứng phó với nhu cầu tái cấp vốn 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt. Công cụ nợ hỗn hợp mới được gọi là "Bitcoin Bond", kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ với mức độ tiếp xúc với Bitcoin.
Đề xuất này được đưa ra tại một hội nghị chiến lược về dự trữ Bitcoin, nhằm đáp ứng đồng thời nhu cầu tài trợ chủ quyền và yêu cầu của nhà đầu tư trong việc chống lại lạm phát. Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống, 10% là tiếp xúc với Bitcoin, phần sau được cấp vốn từ lợi nhuận phát hành trái phiếu.
Khi trái phiếu đến hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị toàn bộ của phần trái phiếu chính phủ cũng như giá trị của việc phân bổ Bitcoin. Trước khi lợi suất đến hạn đạt 4,5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi tức tăng giá của Bitcoin. Mọi lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ sở hữu trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của các nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái cấp vốn của Bộ Tài chính Mỹ với lãi suất cạnh tranh, đặc biệt trong bối cảnh các nhà đầu tư ngày càng mong muốn có thể chống lại sự mất giá của đô la Mỹ và lạm phát tài sản.
Theo phân tích, điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin. Ví dụ, đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin là 0%. Tuy nhiên, đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp hơn, ngưỡng hòa vốn sẽ cao hơn.
Từ góc độ của chính phủ Mỹ, lợi thế chính của trái phiếu Bitcoin là khả năng giảm chi phí tài chính. Ngay cả khi giá Bitcoin có tăng nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính có thể tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định 4% truyền thống.
Tuy nhiên, đề xuất này cũng tồn tại một số nhược điểm tiềm ẩn. Các nhà đầu tư sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá của Bitcoin, trong khi có thể không chia sẻ đầy đủ lợi nhuận tăng giá của nó. Hơn nữa, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho số tiền đã sử dụng để mua Bitcoin.
Dù vậy, cấu trúc trái phiếu đổi mới này cung cấp cho Mỹ cơ hội để thu được lợi nhuận tiềm năng từ Bitcoin, đồng thời có thể giảm bớt khoản nợ tính bằng đô la. Những người ủng hộ đề xuất này cho rằng đây là một giải pháp thống nhất để giải quyết vấn đề không khớp kích thích hiện tại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
VanEck đề xuất trái phiếu Bitcoin: kết hợp trái phiếu chính phủ và Bitcoin để đối phó với 14 trillion USD tái cấp vốn
Chuyên gia VanEck đề xuất giải pháp trái phiếu đổi mới: kết hợp Bitcoin và trái phiếu chính phủ
Gần đây, người đứng đầu nghiên cứu tài sản số của VanEck đã đưa ra một khái niệm trái phiếu đổi mới nhằm ứng phó với nhu cầu tái cấp vốn 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt. Công cụ nợ hỗn hợp mới được gọi là "Bitcoin Bond", kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ với mức độ tiếp xúc với Bitcoin.
Đề xuất này được đưa ra tại một hội nghị chiến lược về dự trữ Bitcoin, nhằm đáp ứng đồng thời nhu cầu tài trợ chủ quyền và yêu cầu của nhà đầu tư trong việc chống lại lạm phát. Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống, 10% là tiếp xúc với Bitcoin, phần sau được cấp vốn từ lợi nhuận phát hành trái phiếu.
Khi trái phiếu đến hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị toàn bộ của phần trái phiếu chính phủ cũng như giá trị của việc phân bổ Bitcoin. Trước khi lợi suất đến hạn đạt 4,5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi tức tăng giá của Bitcoin. Mọi lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ sở hữu trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của các nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái cấp vốn của Bộ Tài chính Mỹ với lãi suất cạnh tranh, đặc biệt trong bối cảnh các nhà đầu tư ngày càng mong muốn có thể chống lại sự mất giá của đô la Mỹ và lạm phát tài sản.
Theo phân tích, điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin. Ví dụ, đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin là 0%. Tuy nhiên, đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp hơn, ngưỡng hòa vốn sẽ cao hơn.
Từ góc độ của chính phủ Mỹ, lợi thế chính của trái phiếu Bitcoin là khả năng giảm chi phí tài chính. Ngay cả khi giá Bitcoin có tăng nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính có thể tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định 4% truyền thống.
Tuy nhiên, đề xuất này cũng tồn tại một số nhược điểm tiềm ẩn. Các nhà đầu tư sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá của Bitcoin, trong khi có thể không chia sẻ đầy đủ lợi nhuận tăng giá của nó. Hơn nữa, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho số tiền đã sử dụng để mua Bitcoin.
Dù vậy, cấu trúc trái phiếu đổi mới này cung cấp cho Mỹ cơ hội để thu được lợi nhuận tiềm năng từ Bitcoin, đồng thời có thể giảm bớt khoản nợ tính bằng đô la. Những người ủng hộ đề xuất này cho rằng đây là một giải pháp thống nhất để giải quyết vấn đề không khớp kích thích hiện tại.