Hợp đồng tương lai vĩnh cửu: 2025 năm thị trường tiền điện tử động cơ mới

Thị trường bò 2025 đã đến, nhưng cách thức điều khiển của nó hoàn toàn khác với trước đây. Nếu vẫn dựa vào khối lượng giao dịch giao ngay để đánh giá độ nóng của thị trường, có lẽ chỉ có thể nhìn thấy một phần nhỏ của toàn cảnh. Nhân vật chính thực sự của đợt bò này là Hợp đồng tương lai vĩnh cửu - một đấu trường lớn, có đòn bẩy cao, nơi mà các bên mua và bán đang cạnh tranh gay gắt. Tính thanh khoản, cách kể chuyện và hiệu ứng tài sản ở đây đang định hình toàn bộ thị trường theo những cách chưa từng có.

Bài viết này sẽ khám phá lý do tại sao tính thanh khoản lại tập trung chưa từng có vào thị trường hợp đồng, và thông qua một trường hợp số, tiết lộ cách mà "bán khống vỡ nợ" trở thành cơ chế cốt lõi thúc đẩy giá tài sản tăng vọt.

Một, Dữ liệu trực quan: Vị trí thống trị của thị trường hợp đồng

Dữ liệu rõ ràng cho thấy một sự thật đáng kinh ngạc: khối lượng giao dịch của Hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã hoàn toàn vượt qua thị trường tiền điện tử.

1. So sánh khối lượng giao dịch: Dữ liệu quý 2 năm 2025 cho thấy, khối lượng giao dịch của các sản phẩm phái sinh tiền điện tử (chủ yếu là Hợp đồng tương lai vĩnh cửu) trên các sàn giao dịch chính thường gấp 10 đến 15 lần khối lượng giao dịch giao ngay. Điều này có nghĩa là, khi doanh thu thị trường giao ngay đạt 10 tỷ USD, thị trường hợp đồng có thể đã đạt từ 100 tỷ đến 150 tỷ USD.

2. Khối lượng hợp đồng chưa thanh lý: Quan sát khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của các loại coin chính như BTC và ETH, cũng như các đồng coin mới nổi, quy mô của chúng vượt xa lượng hàng hóa hiện có của sàn giao dịch. Điều này cho thấy phần lớn người tham gia thị trường có rủi ro và vốn được triển khai ở phía sản phẩm phái sinh.

3. Tỷ lệ phí vốn: Trong đợt tăng giá này, tỷ lệ phí vốn duy trì ở mức cao dương trong thời gian dài. Điều này đã thu hút một lượng lớn "nhà đầu tư chênh lệch giá" thông qua chiến lược "bán khống hợp đồng tương lai vĩnh cửu + mua vào số lượng tương đương hàng hóa" để kiếm lợi nhuận ổn định, từ đó rút bớt tính thanh khoản của thị trường hàng hóa, và khóa vào các vị thế phòng ngừa.

Kết luận: Nguồn vốn, sự chú ý và trọng tâm đấu trường của thị trường đã xảy ra sự chuyển dịch cấu trúc. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu không còn là phụ phẩm của giao dịch giao ngay, mà trở thành chiến trường cốt lõi quyết định biến động giá trong ngắn hạn. Thị trường đã chuyển từ "giao ngay kéo hợp đồng" sang "đấu trường hợp đồng, ép buộc giao ngay".

Hai, tiết lộ cơ chế cốt lõi: Sự phá sản của người bán khống thúc đẩy giá tăng

Thị trường xuất hiện một "hiện tượng kỳ lạ" - giá cả tăng lên không phải bắt nguồn từ nhu cầu mua bán giao ngay, mà được thúc đẩy bởi sự thanh lý từ phía hợp đồng. Đây chính là cơ chế cốt lõi của "Hợp đồng tương lai vĩnh cửu đợt tăng giá" lần này.

Dưới đây là một ví dụ số đơn giản để giải thích quá trình này:

Ví dụ: đồng tiền mới "RocketCoin" (RKT)

Bối cảnh thiết lập:

• RKT là một dự án mới hot, với tổng số lượng lưu hành ban đầu chỉ 1 triệu đồng (1/10 tổng số lượng).
• Một sàn giao dịch đã ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh cửu U của RKT
• Giá hiện tại của hàng hóa: $10
• Thị trường hợp đồng đã tích lũy một lượng lớn vị thế bán, có 10 triệu USD vị thế bán (300.000 RKT) đang chờ được thanh lý trong khoảng từ $11 đến $15.

Quy trình phát sóng:

1. Khởi động ban đầu: Một nhà đầu tư đã đầu tư 200.000 đô la vào thị trường giao ngay để mua 20.000 RKT, đẩy giá giao ngay từ $10 lên $11.

2. Vòng thanh lý đầu tiên: Giá RKT chạm $11, vị thế bán đầu tiên bị buộc phải thanh lý. Giả sử lô vị thế này có giá trị 1 triệu đô la.

   • Cơ chế thanh lý yêu cầu mua ngay hợp đồng RKT trị giá 1 triệu USD
   • Nhà tạo lập thị trường bán hợp đồng, ngay lập tức mua vào lượng RKT tương đương trên thị trường giao ngay để phòng ngừa
   • Lệnh mua giao ngay này đã đẩy giá lên $12

Nhà tạo lập thị trường mua vào giao ngay để phòng ngừa

4. Vào quỹ đạo: Luân phiên, hình thành vòng xoáy thanh lý tích cực. Mỗi lần bán khống bị thanh lý trở thành nhiên liệu cho đợt tăng giá tiếp theo, đẩy giá RKT từ $11 lên $15 thậm chí cao hơn. Số vốn "khởi động" ban đầu 200.000 USD đã kích hoạt hàng triệu thậm chí hàng chục triệu USD trong các lệnh mua thụ động.

Kết luận: Đây chính là bản chất của "Hợp đồng tương lai vĩnh cửu thị trường bò" được đơn giản hóa: sử dụng tính thanh khoản thấp của thị trường giao ngay làm điểm tựa đòn bẩy, tạo ra đối thủ trong thị trường hợp đồng (một lượng lớn các vị thế bán), cuối cùng với "thanh lý do vỡ nợ" làm động cơ, thúc đẩy giá cả đạt được sự tăng trưởng có vẻ như "xuất hiện từ không khí". Giá giao ngay tăng hơn giống như là kết quả và biểu hiện của quá trình này, chứ không phải là nguyên nhân.

Ba, điều kiện hình thành: thời tiết, địa lợi, nhân hòa

Hiện tượng này trong các chu kỳ trước không rõ ràng, là kết quả của nhiều yếu tố tác động chung:

1. Thời điểm (chiến lược dự án): Trong chu kỳ này, các dự án thường áp dụng mô hình phát hành "tính thanh khoản thấp, giá trị vốn hóa toàn bộ cao" , tạo ra điều kiện hoàn hảo để kiểm soát thị trường giao dịch và kích thích thị trường hợp đồng có đòn bẩy cao.

2. Địa lợi (hạ tầng thị trường): Sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã phát triển rất trưởng thành qua nhiều năm. Trải nghiệm giao dịch mượt mà, tính thanh khoản sâu, API hoàn thiện và hệ thống nhà tạo lập thị trường, giúp nó có thể chịu đựng khối lượng lớn tài chính và các cuộc chơi phức tạp.

3. Con người và (sự đồng thuận và câu chuyện của thị trường):

   • "Làm ngắn tiền mới" trở thành chiến lược phổ biến, tạo ra nhiều "nhiên liệu" cho thị trường.
   • Các trường hợp giao dịch hợp đồng mang lại lợi nhuận cao tiếp tục thu hút những người tham gia có khẩu vị rủi ro cao.
   • Arbitraze tỷ lệ vốn, thanh lý đơn hàng và các cách chơi phức tạp khác đã biến thị trường từ cuộc đối đầu đơn giản giữa mua và bán thành một trò chơi tài chính đa vai trò, đa chiều, từ đó càng khóa chặt tính thanh khoản.

Kết luận

Đợt "Hợp đồng tương lai vĩnh cửu" này phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc sâu xa của thị trường. Nó không chỉ kể về câu chuyện tăng trưởng tài sản, mà còn tiết lộ một ngụ ngôn tài chính phức tạp về đòn bẩy, tính thanh khoản, cơ chế và cuộc chơi của bản chất con người.

Trong bối cảnh mới này, giao dịch giao ngay trở thành công cụ phòng ngừa và là hiện thân cuối cùng của giá cả, trong khi hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một thực thể cốt lõi thực sự định nghĩa nhịp đập của thị trường, kết hợp giữa câu chuyện, vốn và cơ chế. Hiểu và thích ứng với quy tắc trò chơi "lấy việc đối thủ phá sản làm nhiên liệu" có thể là chìa khóa để vượt qua chu kỳ này.

Trò chơi tài chính luôn tiến hóa, các mô hình đối kháng mới chắc chắn sẽ mang lại những trải nghiệm mới. Dù thế nào, chúng ta cũng nên giữ lòng tôn kính đối với thị trường.