So sánh chính sách quản lý Stablecoin toàn cầu: Phân tích tình hình 12 quốc gia
Stablecoin đang nhanh chóng trở thành tâm điểm của hệ thống tài chính toàn cầu. Từ việc trở thành chủ đề nóng trên mạng xã hội cho đến sự chuyển hướng của các lĩnh vực tài chính truyền thống, stablecoin đã trở thành chủ đề được xã hội bàn tán sôi nổi. Đồng thời, môi trường chính sách toàn cầu cũng đã có sự chuyển biến lớn. Trong năm qua, thái độ của nhiều quốc gia đối với stablecoin đã chuyển từ thận trọng sang chấp nhận: Hồng Kông sắp sửa thực hiện "Quy định về Stablecoin", dự thảo MiCA của Liên minh Châu Âu chính thức có hiệu lực, Hoa Kỳ thông qua "Đạo luật Thiên tài". Stablecoin đang âm thầm thay đổi cục diện tiền tệ toàn cầu.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa những xu hướng mới nhất của chính sách quản lý stablecoin ở các quốc gia chính trên thế giới, phân tích logic nội tại và ý nghĩa chiến lược của cuộc cách mạng tài chính này.
Một cái nhìn tổng quát về tình hình quản lý stablecoin toàn cầu
Phân tích sự tiến hóa chính sách stablecoin của mười hai thị trường cốt lõi toàn cầu
Mỹ: Liên bang chia cắt, đua nhau bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★★
Sự phát triển của stablecoin ở Mỹ đang diễn ra theo mô hình song song "Liên bang + cấp bang". Chính phủ liên bang thúc đẩy khung quản lý thống nhất, trong khi các bang đang tiên phong thử nghiệm để triển khai.
Nhiều địa phương đã có quy định cụ thể ở cấp tỉnh:
Bang Wyoming đã thông qua "Luật Stablecoin Wyoming" vào năm 2023, dự kiến phát hành stablecoin được bang hỗ trợ WYST vào tháng 8 năm 2025.
New York đã yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin phải có giấy phép BitLicense hoặc giấy phép tín thác từ năm 2018.
California đã thông qua "Luật Tài sản Tài chính Kỹ thuật số" vào năm 2023, sẽ có hiệu lực vào tháng 7 năm 2026.
Luật pháp quản lý ở cấp liên bang đang tiến triển nhanh chóng:
Luật "GENIUS" đã có hiệu lực từ ngày 19 tháng 7 năm 2025. Yêu cầu cấm phát hành stablecoin có lợi nhuận, công bố hàng tháng về cấu trúc dự trữ và kiểm toán, nhà phát hành có thể chọn giám sát liên bang hoặc tiểu bang.
Dự luật《STABLE》 đã được thông qua xem xét bởi Hạ viện, chờ bỏ phiếu tại Thượng viện. Nội dung tương đương với Đạo luật GENIUS.
Trung Quốc: Chính sách cảng đi trước, nội địa quan sát
Tốc độ tiến triển chính sách: Hồng Kông★★★★｜Nội địa★
Trung Quốc hình thành mô hình liên kết "tiền đồn + nội địa": Hồng Kông tiên phong thiết lập hệ thống trưởng thành để thu hút doanh nghiệp; Đại lục thì duy trì sự thận trọng.
Hồng Kông sẽ có "Quy định về Stablecoin" có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025. Khoảng 50-60 doanh nghiệp đã bày tỏ ý định đăng ký, dự kiến sẽ cấp 3-4 giấy phép trong đợt đầu tiên. Stablecoin ban đầu chủ yếu gắn với đô la Hồng Kông và đô la Mỹ.
Nội địa đã bị kiềm chế trong thời gian dài, nhưng gần đây đã có nhiều nơi phát đi tín hiệu quan tâm:
Thành phố Wuxi đề xuất khám phá "Stablecoin hỗ trợ phát triển thương mại xuất khẩu"
Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải tổ chức học tập về xu hướng phát triển của Stablecoin
Viện Nghiên cứu Internet Công nghiệp Trung Quốc tổ chức hội thảo về Stablecoin
Hàn Quốc: Thái độ chuyển hướng, liên minh ngân hàng tăng tốc bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★
Hàn Quốc đang chuyển từ "quan sát" sang "tham gia". Vào tháng 6, đảng cầm quyền đã đề xuất "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số", dự kiến cho phép các doanh nghiệp địa phương phát hành Stablecoin.
Tám ngân hàng lớn đang chuẩn bị thành lập công ty liên doanh, dự kiến phát hành đồng stablecoin won Hàn Quốc. Các tổ chức tham gia bao gồm Ngân hàng Quốc dân, Ngân hàng Shinhan và sáu ngân hàng nội địa khác cùng với hai chi nhánh ngoại quốc là Citibank và Standard Chartered. Dự án được thúc đẩy bởi các ngân hàng, hiệp hội ngành và Cơ quan Giám sát Tài chính, dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.
Thái Lan: Chính sách mở cửa, thận trọng thử nghiệm
Tiến độ chính sách: ★★★
Chính sách stablecoin của Thái Lan dần chuyển từ cảnh giác sang thí điểm thận trọng. Vào năm 2021, ngân hàng trung ương bắt đầu khám phá quy định, coi stablecoin được neo vào baht Thái là "tiền điện tử", cần phải được phê duyệt; stablecoin neo vào ngoại tệ không bị cấm nhưng cần quản lý thêm.
Thiết lập hộp cát quản lý vào tháng 8 năm 2024, cho phép các nhà cung cấp dịch vụ cụ thể thử nghiệm tiền điện tử. Phạm vi thí điểm mở rộng nhanh chóng vào năm 2025:
Tháng 1, chính phủ xem xét phát hành 10 tỷ baht trái phiếu chính phủ hỗ trợ Stablecoin
Tháng 3, SEC đã phê duyệt USDT và USDC vào sàn giao dịch được quản lý
Tháng 7, ra mắt "Hộp cát mã hóa cấp quốc gia", cho phép du khách nước ngoài đổi USDT, USDC sang baht Thái Lan để tiêu dùng thông qua các nền tảng có giấy phép.
EU: Quy định thống nhất, hỗ trợ thận trọng
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Thái độ của EU có thể được tóm gọn là "hỗ trợ thận trọng": xác nhận tiềm năng của Stablecoin, đồng thời cảnh giác với các rủi ro về sự ổn định tài chính.
Vào tháng 6 năm 2023, đã công bố "Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử" (MiCA), các điều khoản liên quan đến stablecoin sẽ được thực hiện đầy đủ vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Áp dụng cho 27 quốc gia thành viên EU và 3 quốc gia thuộc Khu vực Kinh tế Châu Âu.
MiCA đặt ra tiêu chuẩn cao đối với việc phát hành Stablecoin: phải được cơ quan quản lý của các quốc gia thành viên cấp phép, và thành lập thực thể pháp lý tại EU. Stablecoin "quan trọng" sẽ được quản lý thống nhất bởi Cơ quan Ngân hàng Châu Âu. Stablecoin không định giá bằng euro sẽ không được thực hiện quá 1 triệu giao dịch hoặc 200 triệu euro mỗi ngày trong khu vực tiền tệ đơn.
Hiện tại đã cấp giấy phép MiCA cho 53 doanh nghiệp tiền điện tử, bao gồm 14 nhà phát hành Stablecoin.
Singapore: Bắt đầu sớm, tiêu chuẩn cao
Tốc độ tiến triển chính sách: ★★★★★
Singapore dẫn đầu trong việc quản lý stablecoin. Vào năm 2019, Luật Dịch vụ Thanh toán đã được ban hành, xác định rõ các định nghĩa và phân loại nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Vào tháng 8 năm 2023, Khung quản lý stablecoin chính thức được ra mắt, áp dụng cho stablecoin đơn lẻ được neo vào đồng đô la Singapore hoặc các đồng tiền G10.
MAS đặt ra ngưỡng tiếp cận cao, yêu cầu:
Nhà phát hành có vốn không ít hơn 50% chi phí hoạt động hàng năm hoặc 1 triệu đô la Singapore
Không được tham gia giao dịch, quản lý tài sản và các hoạt động khác.
Tài sản thanh khoản đáp ứng nhu cầu rút tiền bình thường hoặc cao hơn 50% chi phí vận hành hàng năm
Tài sản dự trữ chỉ giới hạn ở tài sản có rủi ro cực thấp và thanh khoản dồi dào
Nhiều tổ chức đã nộp đơn xin cấp phép phát hành, StraitsX và Paxos được coi là những trường hợp mẫu đầu tiên tuân thủ quy định.
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Tích cực thúc đẩy, song song hai lối đi
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có thái độ ủng hộ và cởi mở đối với Stablecoin. Vào tháng 6 năm 2024, ngân hàng trung ương đã phát hành "Quy định dịch vụ token thanh toán", xác định rõ ràng định nghĩa và khung pháp lý.
Quản lý theo "hai cấp" : Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm quản lý trên toàn liên bang, Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai và Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi được hưởng hệ thống pháp lý và quyền quản lý độc lập như những khu vực tự do tài chính.
Quy định mới có định nghĩa về stablecoin khá rộng, nhưng vẫn đặt ra ranh giới: cấm stablecoin thuật toán và token riêng tư, không cho phép lãi suất gắn liền với việc thanh toán và thời gian nắm giữ coin.
Vào tháng 12 năm 2024, AE Coin được phê duyệt trở thành stablecoin dirham đầu tiên được quản lý. Vào tháng 4 năm 2025, Quỹ chủ quyền Abu Dhabi ADQ và các tổ chức khác đã công bố sẽ ra mắt một loại stablecoin mới gắn liền với dirham.
Nhật Bản: Quản lý đi trước, phát triển còn chờ
Tiến độ chính sách: ★★★★
Quy định về Stablecoin của Nhật Bản dẫn đầu thế giới, chủ yếu được cải thiện thông qua Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA). Phiên bản sửa đổi PSA vào tháng 6 năm 2022 đã được thông qua, có hiệu lực vào tháng 6 năm 2023, định nghĩa chi tiết về Stablecoin, làm rõ các thực thể phát hành và liệt kê các giấy phép cần thiết.
Thúc đẩy "Sửa đổi Luật Dịch vụ Thanh toán năm 2025" vào tháng 3 năm 2025, tối ưu hóa cơ chế phát hành: cho phép stablecoin dạng tín thác sử dụng tới 50% dự trữ cho các công cụ rủi ro thấp, như trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Thêm một loại đăng ký chuyên biệt cho trung gian mã hóa, giảm bớt rào cản tham gia giao dịch OTC.
Nga: Thử nghiệm chủ yếu, vẫn hạn chế sử dụng bên ngoài
Tiến độ chính sách: ★★
Thái độ của Nga đã chuyển từ phản đối sang hỗ trợ có giới hạn, chủ yếu xuất phát từ nhu cầu về thanh toán xuyên biên giới và hệ thống tài chính tự chủ dưới áp lực địa chính trị.
Vào tháng 7 năm 2024, Quốc hội liên bang đã thông qua hai dự luật, hợp pháp hóa việc khai thác tiền điện tử, cho phép các doanh nghiệp được Ngân hàng trung ương phê duyệt thanh toán bằng tài sản mã hóa với các đối tác nước ngoài. Tuy nhiên, trong nước vẫn cấm sử dụng như một phương tiện thanh toán.
Vào tháng 3 năm 2025, ngân hàng trung ương đề xuất trong thời gian thí điểm 3 năm, cho phép các cá nhân và doanh nghiệp có giá trị tài sản ròng cao nhất định được đầu tư vào tài sản tiền điện tử.
Cán bộ Bộ Tài chính công khai cho biết, nên xem xét việc phát hành stablecoin chủ quyền của đất nước, để phù hợp với xu hướng phát triển của hệ thống thanh toán toàn cầu.
Vương quốc Anh: Tiến trình quản lý đang diễn ra
Tiến độ chính sách: ★★
Chính sách của Vương quốc Anh đang chuyển từ thiết kế khung sang thực thi luật pháp. Dựa trên Dự luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường năm 2023, cùng với các quy định phụ được FCA và Ngân hàng Anh ban hành. Dự luật này lần đầu tiên đưa "tài sản thanh toán kỹ thuật số" vào các hoạt động tài chính được quản lý.
Vào tháng 11 năm 2023, FCA công bố các yêu cầu quản lý đối với các công ty phát hành hoặc lưu trữ coin hỗ trợ bằng pháp tiền. Vào tháng 4 năm 2025, chính phủ phát hành tài liệu tham vấn dự thảo luật về tiền điện tử, dự kiến bổ sung các hoạt động được quản lý.
Mặc dù các quy định đang được thúc đẩy, Thống đốc ngân hàng trung ương đã nhiều lần nhấn mạnh rằng Stablecoin có thể làm suy yếu lòng tin của công chúng vào đồng tiền bản địa, thậm chí tạo ra rủi ro hệ thống.
Canada: Khung pháp lý đang được hình thành, quy định đang phát triển
Tiến độ chính sách: ★★
Chính sách của Canada khá bảo thủ, thị trường stablecoin địa phương phát triển chậm. Sau sự sụp đổ của FTX vào tháng 12 năm 2022, các cơ quan quản lý chứng khoán đã thắt chặt chính sách, đưa stablecoin vào phạm vi quản lý "chứng khoán và/hoặc sản phẩm phái sinh".
Bắt đầu từ năm 2023, CSA phát hành tài liệu SN 21332 và SN 21333, đưa ra khung quy định cho "stablecoin gắn với tiền pháp định". Yêu cầu các nhà phát hành đăng ký là nhà phát hành chứng khoán, nộp hồ sơ hoặc ký cam kết.
Tháng trước, cơ quan quản lý ngân hàng cho biết đã sẵn sàng để quản lý Stablecoin, khung pháp lý đang được xây dựng.
Brazil: Kiểm soát chặt chẽ hướng dẫn
Tiến độ chính sách: ★
Hơn 90% giao dịch tiền điện tử tại Brazil liên quan đến Stablecoin, chủ yếu được sử dụng cho thanh toán xuyên biên giới, gây ra lo ngại về tuân thủ. Ngân hàng trung ương cho rằng giao dịch Stablecoin có liên quan đến mua sắm xuyên biên giới, có thể được sử dụng để trốn thuế hoặc rửa tiền.
Vào tháng 12 năm 2024, Ngân hàng Trung ương đã đề xuất một dự thảo quy định mới, dự kiến sẽ đưa Stablecoin vào quản lý ngoại hối, cấm chuyển tiền vào ví không được kiểm soát bởi thực thể Brazil. Hướng quản lý tổng thể đã rõ ràng: dưới điều kiện kiểm soát chặt chẽ, ưu tiên hạn chế các giao dịch có rủi ro cao.
Mặc dù quy định ngày càng nghiêm ngặt, các ngân hàng truyền thống bắt đầu khám phá các con đường tuân thủ. Ngân hàng lớn nhất Brazil, Itau Unibanco, dự định phát hành một Stablecoin gắn với real và đang chờ đợi khung quy định được ban hành.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GweiWatcher
· 7giờ trước
洞悉法规姿势 就看谁先 nhập một vị thế了
Xem bản gốcTrả lời0
ser_we_are_ngmi
· 7giờ trước
Một cái nhìn là chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
DaoDeveloper
· 7giờ trước
thật thú vị làm thế nào các khuôn khổ quy định đang phát triển thành các nguyên tắc quản trị đa lớp thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterZhang
· 7giờ trước
薅完美，再薅欧盟，chơi đùa với mọi người完chơi đùa với mọi người到底！
Xu hướng quản lý stablecoin toàn cầu: So sánh và phân tích chính sách của 12 quốc gia
So sánh chính sách quản lý Stablecoin toàn cầu: Phân tích tình hình 12 quốc gia
Stablecoin đang nhanh chóng trở thành tâm điểm của hệ thống tài chính toàn cầu. Từ việc trở thành chủ đề nóng trên mạng xã hội cho đến sự chuyển hướng của các lĩnh vực tài chính truyền thống, stablecoin đã trở thành chủ đề được xã hội bàn tán sôi nổi. Đồng thời, môi trường chính sách toàn cầu cũng đã có sự chuyển biến lớn. Trong năm qua, thái độ của nhiều quốc gia đối với stablecoin đã chuyển từ thận trọng sang chấp nhận: Hồng Kông sắp sửa thực hiện "Quy định về Stablecoin", dự thảo MiCA của Liên minh Châu Âu chính thức có hiệu lực, Hoa Kỳ thông qua "Đạo luật Thiên tài". Stablecoin đang âm thầm thay đổi cục diện tiền tệ toàn cầu.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa những xu hướng mới nhất của chính sách quản lý stablecoin ở các quốc gia chính trên thế giới, phân tích logic nội tại và ý nghĩa chiến lược của cuộc cách mạng tài chính này.
Một cái nhìn tổng quát về tình hình quản lý stablecoin toàn cầu
Phân tích sự tiến hóa chính sách stablecoin của mười hai thị trường cốt lõi toàn cầu
Mỹ: Liên bang chia cắt, đua nhau bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★★
Sự phát triển của stablecoin ở Mỹ đang diễn ra theo mô hình song song "Liên bang + cấp bang". Chính phủ liên bang thúc đẩy khung quản lý thống nhất, trong khi các bang đang tiên phong thử nghiệm để triển khai.
Nhiều địa phương đã có quy định cụ thể ở cấp tỉnh:
Luật pháp quản lý ở cấp liên bang đang tiến triển nhanh chóng:
Luật "GENIUS" đã có hiệu lực từ ngày 19 tháng 7 năm 2025. Yêu cầu cấm phát hành stablecoin có lợi nhuận, công bố hàng tháng về cấu trúc dự trữ và kiểm toán, nhà phát hành có thể chọn giám sát liên bang hoặc tiểu bang.
Dự luật《STABLE》 đã được thông qua xem xét bởi Hạ viện, chờ bỏ phiếu tại Thượng viện. Nội dung tương đương với Đạo luật GENIUS.
Trung Quốc: Chính sách cảng đi trước, nội địa quan sát
Tốc độ tiến triển chính sách: Hồng Kông★★★★｜Nội địa★
Trung Quốc hình thành mô hình liên kết "tiền đồn + nội địa": Hồng Kông tiên phong thiết lập hệ thống trưởng thành để thu hút doanh nghiệp; Đại lục thì duy trì sự thận trọng.
Hồng Kông sẽ có "Quy định về Stablecoin" có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025. Khoảng 50-60 doanh nghiệp đã bày tỏ ý định đăng ký, dự kiến sẽ cấp 3-4 giấy phép trong đợt đầu tiên. Stablecoin ban đầu chủ yếu gắn với đô la Hồng Kông và đô la Mỹ.
Nội địa đã bị kiềm chế trong thời gian dài, nhưng gần đây đã có nhiều nơi phát đi tín hiệu quan tâm:
Hàn Quốc: Thái độ chuyển hướng, liên minh ngân hàng tăng tốc bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★
Hàn Quốc đang chuyển từ "quan sát" sang "tham gia". Vào tháng 6, đảng cầm quyền đã đề xuất "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số", dự kiến cho phép các doanh nghiệp địa phương phát hành Stablecoin.
Tám ngân hàng lớn đang chuẩn bị thành lập công ty liên doanh, dự kiến phát hành đồng stablecoin won Hàn Quốc. Các tổ chức tham gia bao gồm Ngân hàng Quốc dân, Ngân hàng Shinhan và sáu ngân hàng nội địa khác cùng với hai chi nhánh ngoại quốc là Citibank và Standard Chartered. Dự án được thúc đẩy bởi các ngân hàng, hiệp hội ngành và Cơ quan Giám sát Tài chính, dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.
Thái Lan: Chính sách mở cửa, thận trọng thử nghiệm
Tiến độ chính sách: ★★★
Chính sách stablecoin của Thái Lan dần chuyển từ cảnh giác sang thí điểm thận trọng. Vào năm 2021, ngân hàng trung ương bắt đầu khám phá quy định, coi stablecoin được neo vào baht Thái là "tiền điện tử", cần phải được phê duyệt; stablecoin neo vào ngoại tệ không bị cấm nhưng cần quản lý thêm.
Thiết lập hộp cát quản lý vào tháng 8 năm 2024, cho phép các nhà cung cấp dịch vụ cụ thể thử nghiệm tiền điện tử. Phạm vi thí điểm mở rộng nhanh chóng vào năm 2025:
EU: Quy định thống nhất, hỗ trợ thận trọng
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Thái độ của EU có thể được tóm gọn là "hỗ trợ thận trọng": xác nhận tiềm năng của Stablecoin, đồng thời cảnh giác với các rủi ro về sự ổn định tài chính.
Vào tháng 6 năm 2023, đã công bố "Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử" (MiCA), các điều khoản liên quan đến stablecoin sẽ được thực hiện đầy đủ vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Áp dụng cho 27 quốc gia thành viên EU và 3 quốc gia thuộc Khu vực Kinh tế Châu Âu.
MiCA đặt ra tiêu chuẩn cao đối với việc phát hành Stablecoin: phải được cơ quan quản lý của các quốc gia thành viên cấp phép, và thành lập thực thể pháp lý tại EU. Stablecoin "quan trọng" sẽ được quản lý thống nhất bởi Cơ quan Ngân hàng Châu Âu. Stablecoin không định giá bằng euro sẽ không được thực hiện quá 1 triệu giao dịch hoặc 200 triệu euro mỗi ngày trong khu vực tiền tệ đơn.
Hiện tại đã cấp giấy phép MiCA cho 53 doanh nghiệp tiền điện tử, bao gồm 14 nhà phát hành Stablecoin.
Singapore: Bắt đầu sớm, tiêu chuẩn cao
Tốc độ tiến triển chính sách: ★★★★★
Singapore dẫn đầu trong việc quản lý stablecoin. Vào năm 2019, Luật Dịch vụ Thanh toán đã được ban hành, xác định rõ các định nghĩa và phân loại nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Vào tháng 8 năm 2023, Khung quản lý stablecoin chính thức được ra mắt, áp dụng cho stablecoin đơn lẻ được neo vào đồng đô la Singapore hoặc các đồng tiền G10.
MAS đặt ra ngưỡng tiếp cận cao, yêu cầu:
Nhiều tổ chức đã nộp đơn xin cấp phép phát hành, StraitsX và Paxos được coi là những trường hợp mẫu đầu tiên tuân thủ quy định.
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Tích cực thúc đẩy, song song hai lối đi
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có thái độ ủng hộ và cởi mở đối với Stablecoin. Vào tháng 6 năm 2024, ngân hàng trung ương đã phát hành "Quy định dịch vụ token thanh toán", xác định rõ ràng định nghĩa và khung pháp lý.
Quản lý theo "hai cấp" : Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm quản lý trên toàn liên bang, Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai và Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi được hưởng hệ thống pháp lý và quyền quản lý độc lập như những khu vực tự do tài chính.
Quy định mới có định nghĩa về stablecoin khá rộng, nhưng vẫn đặt ra ranh giới: cấm stablecoin thuật toán và token riêng tư, không cho phép lãi suất gắn liền với việc thanh toán và thời gian nắm giữ coin.
Vào tháng 12 năm 2024, AE Coin được phê duyệt trở thành stablecoin dirham đầu tiên được quản lý. Vào tháng 4 năm 2025, Quỹ chủ quyền Abu Dhabi ADQ và các tổ chức khác đã công bố sẽ ra mắt một loại stablecoin mới gắn liền với dirham.
Nhật Bản: Quản lý đi trước, phát triển còn chờ
Tiến độ chính sách: ★★★★
Quy định về Stablecoin của Nhật Bản dẫn đầu thế giới, chủ yếu được cải thiện thông qua Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA). Phiên bản sửa đổi PSA vào tháng 6 năm 2022 đã được thông qua, có hiệu lực vào tháng 6 năm 2023, định nghĩa chi tiết về Stablecoin, làm rõ các thực thể phát hành và liệt kê các giấy phép cần thiết.
Thúc đẩy "Sửa đổi Luật Dịch vụ Thanh toán năm 2025" vào tháng 3 năm 2025, tối ưu hóa cơ chế phát hành: cho phép stablecoin dạng tín thác sử dụng tới 50% dự trữ cho các công cụ rủi ro thấp, như trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Thêm một loại đăng ký chuyên biệt cho trung gian mã hóa, giảm bớt rào cản tham gia giao dịch OTC.
Nga: Thử nghiệm chủ yếu, vẫn hạn chế sử dụng bên ngoài
Tiến độ chính sách: ★★
Thái độ của Nga đã chuyển từ phản đối sang hỗ trợ có giới hạn, chủ yếu xuất phát từ nhu cầu về thanh toán xuyên biên giới và hệ thống tài chính tự chủ dưới áp lực địa chính trị.
Vào tháng 7 năm 2024, Quốc hội liên bang đã thông qua hai dự luật, hợp pháp hóa việc khai thác tiền điện tử, cho phép các doanh nghiệp được Ngân hàng trung ương phê duyệt thanh toán bằng tài sản mã hóa với các đối tác nước ngoài. Tuy nhiên, trong nước vẫn cấm sử dụng như một phương tiện thanh toán.
Vào tháng 3 năm 2025, ngân hàng trung ương đề xuất trong thời gian thí điểm 3 năm, cho phép các cá nhân và doanh nghiệp có giá trị tài sản ròng cao nhất định được đầu tư vào tài sản tiền điện tử.
Cán bộ Bộ Tài chính công khai cho biết, nên xem xét việc phát hành stablecoin chủ quyền của đất nước, để phù hợp với xu hướng phát triển của hệ thống thanh toán toàn cầu.
Vương quốc Anh: Tiến trình quản lý đang diễn ra
Tiến độ chính sách: ★★
Chính sách của Vương quốc Anh đang chuyển từ thiết kế khung sang thực thi luật pháp. Dựa trên Dự luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường năm 2023, cùng với các quy định phụ được FCA và Ngân hàng Anh ban hành. Dự luật này lần đầu tiên đưa "tài sản thanh toán kỹ thuật số" vào các hoạt động tài chính được quản lý.
Vào tháng 11 năm 2023, FCA công bố các yêu cầu quản lý đối với các công ty phát hành hoặc lưu trữ coin hỗ trợ bằng pháp tiền. Vào tháng 4 năm 2025, chính phủ phát hành tài liệu tham vấn dự thảo luật về tiền điện tử, dự kiến bổ sung các hoạt động được quản lý.
Mặc dù các quy định đang được thúc đẩy, Thống đốc ngân hàng trung ương đã nhiều lần nhấn mạnh rằng Stablecoin có thể làm suy yếu lòng tin của công chúng vào đồng tiền bản địa, thậm chí tạo ra rủi ro hệ thống.
Canada: Khung pháp lý đang được hình thành, quy định đang phát triển
Tiến độ chính sách: ★★
Chính sách của Canada khá bảo thủ, thị trường stablecoin địa phương phát triển chậm. Sau sự sụp đổ của FTX vào tháng 12 năm 2022, các cơ quan quản lý chứng khoán đã thắt chặt chính sách, đưa stablecoin vào phạm vi quản lý "chứng khoán và/hoặc sản phẩm phái sinh".
Bắt đầu từ năm 2023, CSA phát hành tài liệu SN 21332 và SN 21333, đưa ra khung quy định cho "stablecoin gắn với tiền pháp định". Yêu cầu các nhà phát hành đăng ký là nhà phát hành chứng khoán, nộp hồ sơ hoặc ký cam kết.
Tháng trước, cơ quan quản lý ngân hàng cho biết đã sẵn sàng để quản lý Stablecoin, khung pháp lý đang được xây dựng.
Brazil: Kiểm soát chặt chẽ hướng dẫn
Tiến độ chính sách: ★
Hơn 90% giao dịch tiền điện tử tại Brazil liên quan đến Stablecoin, chủ yếu được sử dụng cho thanh toán xuyên biên giới, gây ra lo ngại về tuân thủ. Ngân hàng trung ương cho rằng giao dịch Stablecoin có liên quan đến mua sắm xuyên biên giới, có thể được sử dụng để trốn thuế hoặc rửa tiền.
Vào tháng 12 năm 2024, Ngân hàng Trung ương đã đề xuất một dự thảo quy định mới, dự kiến sẽ đưa Stablecoin vào quản lý ngoại hối, cấm chuyển tiền vào ví không được kiểm soát bởi thực thể Brazil. Hướng quản lý tổng thể đã rõ ràng: dưới điều kiện kiểm soát chặt chẽ, ưu tiên hạn chế các giao dịch có rủi ro cao.
Mặc dù quy định ngày càng nghiêm ngặt, các ngân hàng truyền thống bắt đầu khám phá các con đường tuân thủ. Ngân hàng lớn nhất Brazil, Itau Unibanco, dự định phát hành một Stablecoin gắn với real và đang chờ đợi khung quy định được ban hành.