摘要

1. 本週加密市場整體呈現偏強震盪，BTC 與 ETH 均小幅走揚。
2. EIGEN、KMNO、DRIFT 等代幣表現亮眼，分別錄得雙位數漲幅。
3. DeFi Development 機構再度加碼 6 萬枚 SOL，總持倉規模突破 200 萬枚。
4. 受惠多項金庫策略，Solana 近 7 天漲幅超過 10%。
5. 山寨幣季節指數升至 73，板塊行情顯著升溫。
6. Forward Industries 完成 16.5 億美元融資，建立以 SOL 為核心的金庫儲備策略。

市場解讀

行情點評

• BTC 行情 —— 本週 BTC 上漲 2.10%。短線維持多頭架構，價格穩定位於 5MA、10MA、30MA 均線之上，短期均線排列呈現多頭格局。MACD 指標持續放量上揚，紅柱動能擴大，顯示多頭力量增強。現價突破短期整理區間，曾觸及 117,793 美元高點，若買盤動能延續，有望挑戰 118,000 美元壓力位，短線支撐關注 116,300 美元附近。
• ETH 行情 —— 本週 ETH 上漲 0.56%。震盪上行格局明顯，K 線穩站短期均線之上，5MA、10MA 明顯上揚，顯示價格處於回升通道。MACD 多頭動能持續釋放，紅柱連續增長，快慢線維持金叉，動能結構良好。若能站穩 4,630 美元區，有望再上攻 4,680 美元高點，支撐區落在 4,560 至 4,520 美元。
• 山寨幣 —— 本週主流山寨幣普遍上漲，EIGEN 短期漲幅超 20%，在市值前 200 名中表現突出；MYX、KMNO 等其他項目也有明顯漲勢。
• 穩定幣 —— 穩定幣總市值達 2,905 億美元，USDC 及 USDe 等穩定幣持續獲得市場高度關注。
• Gas Fee —— 本週 Ethereum 網路 Gas 費略微攀升，截至 9 月 18 日，當日平均 Gas fee 為 0.266 Gwei。

熱門代幣

本週 Launchpad 板塊領漲市場，7 日漲幅達 26.1%；AMM（自動化做市商）板塊受惠流動性回升及協議收入增加，上漲 26.0%。結構型成長主題及社群驅動的 Meme（迷因）板塊共振向上，資金聚焦於博弈概念及情緒修復雙主軸。

EIGEN Eigenlayer（+24.4%，流通市值 6.51 億美元）

根據 Gate 行情資料，EIGEN 代幣現價 1.9311 美元，24 小時漲幅高達 24.4%。EigenLayer 為聚焦「可驗證性基礎設施」的模組化再質押協議，提供去中心化驗證服務的安全保障及共識擴展。子項目 EigenCloud 正積極拓展 AI 信任層及聲譽系統，近期攜手 Google Cloud 推出 Agent Payments Protocol（AP2，代理支付協議），推動 AI Agent 的可信交易架構。

EIGEN 本週大漲主因包括 Google 合作落地及「Verifiable Reputation（可驗證聲譽）」概念熱度升溫。EigenCloud 成為 AP2 啟動夥伴，強化其在 Web3×AI 生態的戰略地位，並與 OpenRank 合作推出公開聲譽系統，激發鏈上及社群熱議。

KMNO Kamino（+23.21%，流通市值 2.36 億美元）

根據 Gate 行情資料，KMNO 代幣現價 0.08389 美元，24 小時漲幅高達 23.21%。Kamino 是 Solana 生態的一站式去中心化借貸及收益平台，致力於提供最安全、最智能的資金運用工具，支援自動化策略管理、穩定幣收益聚合及鏈上風險管控。主力產品涵蓋 USDC 借貸市場、穩定幣收益池及自動再平衡資產策略，受到機構及高階用戶青睞。

KMNO 本週大漲主要受惠於平台借貸規模突破新高以及穩定幣產品話題熱度提升。鏈上資料顯示，Kamino USDC 借貸總額已突破 5 億美元，彰顯其在 Solana 生態的主流地位逐漸穩固。加上 DeFi 資金回流趨勢，KMNO 成為本輪行情表現突出的協議代幣之一。

DRIFT Drift Protocol（+17.15%，流通市值 2.97 億美元）

依 Gate 行情資料，DRIFT 代幣現價 0.8140 美元，24 小時漲幅高達 17.15%。Drift Protocol 是 Solana 生態的去中心化永續合約協議，專注於低滑點、高槓桿與高流動性衍生品交易。協議架構融合 AMM 及訂單薄機制，讓交易者與流動性提供者共享撮合效率，已逐步成為鏈上衍生品市場的重要參與者。

DRIFT 本週漲勢主要受到平台交易手續費歸零及 TVL（總鎖倉量，Total Value Locked）創新高雙重利多推動。官方宣布 BTC 交易對手續費降至 0bp，展現明顯成本優勢，同時平台總鎖倉量（TVL）突破 14.2 億美元，創歷史新高，反映資金持續流入與用戶黏著度提升。

本週聚焦

DeFi Development 機構再增持 6 萬枚 SOL，總持倉突破 200 萬枚

Solana 金庫機構 DeFi Development 近日再度加碼，增持 62,745 枚 SOL，依現價估算價值約 1,460 萬美元。此次加碼展現該機構對 Solana 長線價值與生態成長高度信心，也凸顯其作為鏈上資產布局主要參與者的地位。

截至目前，DeFi Development 持有 SOL 已逾 200 萬枚，總估值逼近 5 億美元。該規模不僅位居機構圈前列，也可能對 SOL 市場流動性及價格產生結構性影響。持續資金投入，有望帶動 Solana 鏈上項目活躍與資本流入，強化其主流公鏈戰略地位。

Wormhole 推出 W 代幣 2.0，導入儲備機制與 4% 固定收益

跨鏈通訊協議 Wormhole 正式發佈 W 代幣 2.0 升級方案，導入全新代幣經濟設計，提升 W 代幣功能性與持有誘因。此次更新包括開設 Wormhole 儲備機制，並為 W 持幣者提供 4% 固定收益率，目標打造更具激勵性的長期持有體系。

此外，Wormhole 將原年度線性釋放機制優化為每兩週釋放一次，大幅提升代幣釋放透明度及市場反應速度。整體來看，Wormhole 以更細緻的代幣設計及資金管理，強化跨鏈生態穩定性，協助參與者更明確掌握價值成長路徑。

TNL Mediagene 啟動數位資產金庫策略，BTC、ETH、SOL 為核心配置

TNL Mediagene（NASDAQ: TNMG）宣布將數位資產納入公司核心策略，啟動建置數位資產金庫（Digital Asset Treasury, DAT）。公司僅納入 BTC、ETH、SOL 三大資產，排除不符市值、流動性、機構認可等標準之代幣，展現穩健資產配置邏輯。

為推動策略落地，TNL 建立由 CoinDesk、Nonagon、hottolink、Matter Labs 等 Web3 專家組成的顧問團，確保部署兼顧策略性與合規性。CEO Joey Chung 指出，此舉可提升公司財務彈性，支持未來潛在併購，也將推動媒體及數據平台深耕 Web3 領域，助力財務與業務雙成長。

亮點數據

受惠多項金庫策略，Solana 近 7 天漲幅超 10%

過去一週，Solana（SOL）價格持續強勢，累計漲幅超過 10%，現徘徊於 245 美元左右。本輪漲勢源自市場風險偏好回升，以及近期多家於美國上市之公司紛紛宣布大規模建立 Solana 金庫（Solana Treasury）策略。繼 Helius 宣布 5 億美元融資設立 SOL 金庫後，Forward Industries 亦完成高達 16 億美元融資，規劃以 SOL 作為主要儲備資產，Galaxy Digital、Multicoin Capital、Jump Crypto 等指標機構均參與。此「金庫化」趨勢推動 SOL 成為企業財務策略的新型資產類別，強化市場需求與價值基礎。

同時，Solana 鏈上生態表現為價格漲勢提供強勁基本面支撐。Solana 於 DeFi 總鎖倉量（TVL）位居全球第二，達 129 億美元；去中心化交易 7 日成交額突破 337 億美元，周增近三成，顯示資金活躍流入。鏈上活躍地址逾 247 萬，單日交易筆數逼近 6,500 萬，突顯用戶參與度及黏著度。隨著機構金庫策略持續落地、生態數據持續成長，SOL 價格正處新一輪上行周期關鍵階段。若趨勢延續，Solana 未來數週有望挑戰歷史新高。

Jito TVL 近 7 日上漲 11.93%，流動性質押（staking）需求持續升溫

最新鏈上數據顯示，Solana 生態流動性質押協議 Jito 近 7 日表現亮眼，總鎖倉量（TVL）成長 11.93%。Jito 已成為 Solana 最具影響力質押平台之一，憑藉獨家 MEV（最大化可提取價值）收益分配機制及高效驗證者管理，持續吸引資金流入。尤於 Solana 價格穩步走揚，愈多用戶選擇透過質押 SOL 拿雙重收益——常規 staking 報酬與 MEV 額外獎勵。

Jito TVL 增長不僅反映流動性質押市場強勁需求，也凸顯其在 DeFi 組合應用的資本效率。持有 JitoSOL 用戶可於借貸、流動性池及其他衍生品協議多元運用資金，進一步提升 Jito 吸引力。伴隨 Solana 生態熱度回升，DeFi 與 LST（流動性質押代幣，Liquid Staking Token）賽道持續擴展，Jito 鎖倉規模可望持續攀升，為治理代幣 JTO 及 Solana 網路整體活躍度提供長線支撐。

山寨幣季節指數升至 73，板塊行情顯著升溫

最新資料顯示，CMC 山寨幣季節指數攀升至 73/100，創近一個月新高，較上月 45 有明顯成長。代表近 90 天內，市值前 100 加密資產多數山寨幣表現優於比特幣，市場情緒逐漸轉向「山寨季」。趨勢圖顯示，山寨幣總市值近兩月穩定增長，與指數正向互動，資金正加速流入非比特幣板塊。

歷史資料顯示，指數高於 75 通常即進入全面山寨幣季節。現指數逼近臨界點，加上近來 Solana、LSD 賽道與 Meme 板塊活躍，投資人風險偏好顯著提升。若此趨勢延續，山寨板塊可望擴大漲幅，進一步推動鏈上生態活躍與資金流入。

融資週報

RootData 統計，2025 年 9 月 11 日至 9 月 18 日期間，14 項加密及相關項目完成融資或併購，涵蓋加密貨幣金庫、股票代幣化等多領域。整體融資熱度居高，資本持續布局數位資產金庫、資產代幣化等關鍵方向。下列為本週融資金額前三大案介紹：

Forward Industries

9 月 11 日宣布完成 16.5 億美元融資，主要用於建立以 SOL 為核心的金庫儲備策略，透過大規模配置 SOL 強化股東價值，支持公司長期發展與營運。

Forward Industries（NASDAQ: FORD）為創新型公司，專注全球領先企業產品設計、製造、採購與分銷，服務涵蓋概念設計至全球供應鏈全鏈條。公司正轉型為 Solana 金庫公司（Solana Treasury Company）。

Helius Medical Technologies

9 月 15 日宣布完成 5 億美元融資，主要用於建立並擴充以 SOL 為主的金庫資產儲備（SOL Treasury），透過質押及收益策略提升資產回報，並支援公司營運及長線成長。

Helius 為領先神經技術公司，專注醫療器材領域，致力以非植入平台治療神經功能缺損、強化大腦代償並促進神經可塑性，助神經疾病患者改善生活。公司已設立 SOL 金庫（SOL Treasury）。

Turing Capital Brokerage

Keyrock 於 9 月 8 日宣布斥資 2,780 萬美元收購盧森堡 Turing Capital，啟動資產及財富管理業務。

Turing Capital Brokerage（TCB）為西班牙經紀公司，獲西班牙央行授權，依《加密資產市場監管條例》（MiCA）合規營運。該條例為歐盟加密資產、發行方及服務商提供統一監管框架。

下週關注

代幣釋放

Tokenomist 統計，未來 7 天（2025 年 9 月 18 日至 2025 年 9 月 25 日），市場迎來多項重點代幣大額釋放。前 3 名如下：

• OP 未來 7 天將釋放約 946 萬美元代幣，占流通量 6.5%。
• ZRO 未來 7 天將釋放約 514 萬美元，占流通量 23.2%。
• VELO 未來 7 天將釋放約 466 萬美元，占流通量 17.1%。
  
  
  參考來源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/charts/altcoin-season-index/
• PR Newswire, https://www.prnewswire.com/news-releases/tnl-mediagene-nasdaq-tnmg-to-establish-digital-asset-treasury-302559129.html
• The Block, https://www.theblock.co/post/371140/defi-development-acquires-nearly-15-million-in-sol-pushing-solana-holdings-above-2-million-tokens
• Wormhole, https://wormhole.com/blog/wormhole-announces-w-token-2-0-upgrade
• Defillama, https://defillama.com/
• CoinMarketCap, https://coinmarketcap.com/charts/altcoin-season-index/
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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