專訪台灣首家比特幣策略上市公司：智通打造台灣微策略，股價量齊升

在 2025 年 8 月 8 日的董事會上，智通科技（8932）通過了一項關鍵決策 — 採取比特幣儲備策略，並與國際數位資產投資機構 Top Win International Limited（SORA） 建立合作。這使智通成為台灣第一家導入比特幣資本策略的上市公司，也標誌著其從傳統科技企業邁向區塊鏈與金融科技的新轉型。

鏈新聞此次專訪智通科技，智通總經理蔡焜煌受鏈新聞專訪表示，這一舉措延續了公司「隨著時代精進」的經營理念。他強調：「作為台灣首個採取比特幣儲備策略的上市企業，這不僅呼應了智通一貫隨著時代精進的經營理念，更是我們從傳統科技公司邁向區塊鏈與金融科技新篇章的關鍵一步。我們相信，數位資產將成為推動智通成長與提升國際競爭力的重要引擎。」

(台灣首家比特幣策略上市公司：智通科創(8932) 股價勁揚 8%，達 213 元，創近期新高！)

策略動機：從資產保值到資本市場效應

智通將比特幣視為企業資產配置的一環，背後有三大關鍵動機。首先是比特幣的稀缺性，2100 萬枚總量上限使其具備抗通膨與抵禦法幣貶值的特質。其次，智通的業務橫跨多幣別市場，比特幣可作為匯率對沖工具，減少貨幣波動帶來的風險。最後，比特幣在資本市場具備「估值槓桿」效果，公司預期可望透過比特幣儲備的相關投資放大 NAV 與 EPS，進一步提升股東價值。

投資工具設計：攻守兼備的可轉債

不同於直接購幣，智通選擇透過 SORA 發行的 200 萬美元三年期可轉換公司債（convertible note） 切入比特幣策略。公司指出，這是一種攻守兼備的設計：

當市場上行時，透過轉股參與資本增值

當市場下行時，保留債權保護，並持續享有 3% 固定利息

這樣的安排，不僅確保公司能參與比特幣資本策略的上行空間，同時有效控管風險，保障投資人利益。

與 SORA 的合作：合規先行，漸進落地

智通強調，與 SORA 合作的關鍵在於其在日本、香港、韓國等市場累積的合規經驗。由於台灣目前對上市公司直接持有比特幣的會計準則與監管態度尚未明朗，智通選擇先透過 SORA 的架構間接參與，並吸收其合規與會計處理模式。未來，待 IFRS (國際財務報導準則基金會) 與台灣政策逐步明確後，公司才會考慮將比特幣直接納入資產負債表。

與大豐電直接購幣的作法相比，智通的差異化策略更為漸進，凸顯「合規先行、保護股東」的原則。

業務結合：支付與跨境金融新動能

智通表示，比特幣策略不僅是資產層面的布局，智通同時規劃與旗下 FinShell Pay 平台及未來支付業務結合。未來不排除發展：

比特幣與穩定幣支付

以加密資產抵押的小額信貸（結合印度 NBFC 執照）

跨境結算服務，以降低成本並提升效率

值得注意的是，智通已完成對印度 Letul Investments Private Limited 的收購，並取得 NBFC 執照，為拓展國際數位金融業務奠定基礎。這將使公司能夠在全球市場中推動比特幣與金融科技應用的深度結合。

市場反應與股東回饋

公告發布後，智通股價與成交量同步走強，反映市場對新策略的高度認同。智通表示，主要股東也給予正面回應，認為此舉將為智通帶來新的成長故事，並吸引更多國際投資人關注。

部分觀點指出，若比特幣維持多頭走勢，智通的布局將可能帶來持續的股價支撐效應，甚至引領台灣上市公司進入「比特幣化」的新時代。

風險控管：長期持有與金融對沖

針對外界關注的波動性風險，智通提出多重防線，包括分批進場以降低單點風險、採取長期持有（HODL）策略避免短線投機，以及在必要時運用金融工具對沖。這些措施顯示公司對風險管理的重視，以及在創新與穩健之間取得平衡的態度。

對資本市場的啟示

智通的行動，不僅是公司自身的轉型，更被視為對台灣與亞洲資本市場的重要啟示。公司希望透過自身實踐，證明比特幣不僅是投機性資產，也能成為上市公司資本策略的一部分。此舉或將改寫企業估值的敘事模式，從傳統的「業務 × 盈利能力」，擴展至「業務 × 數位資產儲備」。

智通並非僅將比特幣視為投資，而是將其納入企業長期戰略，透過資產保值、業務創新與國際合作，打造新一代「區塊鏈＋金融科技」企業藍圖。此案例或許將成為亞洲企業參考的重要里程碑，為未來的資本市場開啟新的篇章。

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