2025-08-26 07:20:25

近期，备受关注的 ZKC 项目公布了其公募细则，引发了行业内的广泛讨论。本次公募的核心要点包括：2.9 亿美元的全面稀释估值（FDV）、400 万美元以上的募资目标、分阶段解锁机制（首次代币发行时 50%，6 个月后剩余 50%），以及 100 至 25 万美元不等的参与额度。值得注意的是，本次公募的最大供应量设定为 2.9%。

这些条款相比早期方案有了明显调整，尤其是起投门槛从 1000 美元降至 100 美元，体现了项目方对普通投资者的友好态度。考虑到母公司上轮融资时 3.33 亿美元的估值，本次公募的定价可谓相对保守。

纵观近期市场，与 Sahara 等同类项目相比，ZKC 的估值显得更为务实。Sahara 在类似融资规模下，公募估值高达 6 亿美元，目前市值已攀升至 8.5 亿美元左右。这一对比凸显了 ZKC 在定价策略上的理性回归。

关于额度分配，虽然官方未明确划分投资者等级，但基于 400 万美元的募资目标和当前市场热度，超额认购似乎已成定局。投资者可参考 Capital Launchpad 平台往期项目的分配模式，早期参与者可能会获得额外权益。

从投资回报角度来看，若仅考虑首次代币发行时解锁的部分，不同级别投资者实现成本回收所需的价格涨幅差异显著。数据显示，低级别投资者需要 ZKC 价格上涨 81% 才能收回成本，而高级别投资者仅需 33% 的涨幅即可实现盈亏平衡。

总的来说，ZKC 的公募方案在当前市场环境下展现出相对合理的定价和灵活的参与机制，为投资者提供了一个值得关注的机会。然而，不同投资级别间的回报差异也提醒投资者需要审慎评估自身风险承受能力和预期收益。在参与之前，建议投资者深入研究项目背景、技术创新点以及长期发展战略，以做出明智的投资决策。

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