CFTC 启动「加密冲刺」新阶段，为数字资产即时交易打开合规通道

在特朗普政府的大力推动下，美国正加速将加密资产纳入主流金融体系。8 月 1 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式启动名为「加密冲刺」（Crypto Sprint）的监管计划，在 8 月 5 日提出将现货加密资产纳入 CFTC 注册的期货交易所（DCM）进行合规交易。随后，又在 8 月 21 日推进启动「加密冲刺」计划的下一阶段，将在联邦层面实现数字资产的即时交易视为首要任务，主要关注利益相关者在 CFTC 注册交易所进行杠杆、保证金或融资零售交易的相关问题。这一举措不仅打破了现货市场长期处于监管灰色地带的局面，也预示着 Web3 行业将迎来一条明确、可行的合规路径。

CFTC 代理主席 Caroline Pham 公开表示：「在特朗普总统的强有力领导下，CFTC 正全力推进联邦层面的数字资产现货交易，并与 SEC 的『加密计划』协调联动。」这一表态释放出强烈信号：美国监管正从「防御式打压」转向「制度性接纳」，为 DeFi、稳定币、链上衍生品等 Web3 基础设施提供了前所未有的合规机会。

现货合约合法化：加密市场的制度化起点

长期以来，美国监管体系对加密现货交易始终缺乏统一管理。诸如 BTC、ETH 等加密资产的交易，大多集中在海外平台或未获执照的本土交易所，监管缺失不仅使投资者权益难以保障，也让大量机构资金始终处于观望状态。

此次 CFTC 推出的「加密冲刺」（Crypto Sprint）正是为了解决这一痛点。其核心内容之一，便是推动非证券类加密资产的现货合约在 CFTC 注册的期货交易所（DCM）上合法上市。通过批准这些平台承载现货加密交易，CFTC 为市场提供了一条合规替代路径，替代长期依赖的无牌或离岸交易平台——这些平台在 FTX 暴雷（2021）与 Binance 的持续监管风波中，已逐渐失去机构信任。因此这一政策对机构投资者而言意味着加密资产的入场路径更加合法、透明、公平，也为他们大规模配置数字资产扫清障碍。

根据 CFTC 表示，《商品交易法》第 2(c)(2)(D) 条已明确要求，凡涉及杠杆、保证金或融资的商品交易，必须在注册的 DCM 上进行。这一条款为加密现货合约的合法上市提供了坚实法律基础，也为市场带来急需的监管确定性。在此框架下，我们或将迎来「类 Coinbase」的中心化交易平台，或链上衍生品协议如 dYdX，通过注册 DCM 获得合规运营许可。

同时，该政策也为传统金融机构开启了通往加密资产的合规通道。作为 DCM 代表的芝加哥商品交易所（CME），早已具备 BTC 与 ETH 期货市场的完整基础设施，未来一旦现货合约获批上线，将为机构投资者提供从期货到现货的一站式加密资产交易入口，加速传统资本的进场节奏。

而 8 月 21 日启动的新一阶段「加密冲刺」计划的的核心目标是填补数字资产市场在市场结构、托管安排、稳定币监管以及反洗钱标准上的空白。AR Media Consulting 首席执行官 Andrew Rossow 在接受 Decrypt 采访时指出，CFTC 正试图通过建立统一的联邦级加密资产现货市场来奠定监管基础，以解决长期存在的州际分裂与监管灰色地带。他认为，这些举措是「联邦合法性战略」的一部分，意在推动基础性改革。一旦所谓的「联邦手铐」解除，散户投资者有望在更强有力的保护下重新获得信任，从而修复因监管缺失而受损的市场环境。

预计剩余的「冲刺计划」将着眼于解决 DeFi 监督、银行准入、税收清晰度和机构间协调等未解决的问题。

SEC 与 CFTC 联手：监管协同带来确定性

过去几年，美国加密市场最大的监管难题之一，莫过于证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的权责重叠与模糊界定。项目方往往既要应对 SEC 的合规压力，又不得不顾及 CFTC 的商品交易规则，陷入「夹缝监管」或「重复执法」的困境，既耗资源，又增不确定性。

而此次「加密冲刺」（Crypto Sprint）则首次明确释放信号：CFTC 将与 SEC 建立密切合作机制，协同厘清加密资产的法律属性（证券 or 商品）、托管标准及交易合规要求，从而为市场参与者提供一条统一、可预期的合规路径。

「冲刺」不仅象征着监管节奏的加快，更标志着监管思路的转变——从被动防守走向主动协作。对 Web3 项目方而言，这不再是单纯的「监管观察期」，而是一次前所未有的制度共建窗口期。CFTC 已就「现货加密资产合约在注册交易所（DCM）上市」方案公开征求市场反馈，截止时间为 8 月 18 日。参与者若能及时提交意见，不仅有望规避未来监管盲区，更可能影响规则的具体走向。

与此同时，SEC 的「加密计划」（Project Crypto）也正与「加密冲刺」高度协同，试图打造一个统一的联邦监管框架，明确证券型与商品型加密资产的界限，并推动构建可以同时交易多类资产的「超级应用」（Super App）结构。若该构想落地，未来的交易平台将可在一张牌照下，合法提供股票、比特币、稳定币、质押服务等「一站式」加密金融服务。

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SEC 主席 Paul Atkins 与专员 Hester Peirce 亦已公开表态支持，称其为「推动金融系统链上化的历史转折点」，并表示将在稳定币监管、加密资产托管、合规代币发行等关键领域加快制定具体规则。

这一监管双轨并进的格局，将有望终结美国多年来对加密资产「你说是证券、我说是商品」的混乱局面，为全球树立清晰、可复制的合规范式。

更重要的是，这意味着 Web3 项目终于可以不再「踩雷即违规」，而是通过明确的注册流程、合规托管与审计制度，真正融入主流金融体系，实现链上资产与现实金融的接轨。

总结

过去一周，美国政府在加密资产领域释放出前所未有的强烈信号：白宫正式发布《数字资产战略报告》，SEC 启动「加密计划」（Project Crypto），CFTC 启动「加密冲刺」（Crypto Sprint）的新一阶段，将在联邦层面实现数字资产的即时交易视为首要任务，并公开征求意见推动现货合约合规上市；与此同时，白宫更罕见表态，禁止银行歧视加密企业——这不仅是「松口」，而是一场彻底的政策转向。

曾几何时，SEC 是加密项目的最大监管阴影，而今，我们看到它与 CFTC 联手，为 Web3 建立统一的监管框架。肉眼可见的，是一次历史性的结构性转变：从模糊走向明确，从打压走向扶持，从灰色地带走向联邦立法。

这一次，冲刺的不只是监管机构——更是每一个 Crypto Builder。

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