什么是比特币 ETF？为什么从BlackRock到Grayscale的每个人都想要一枚比特币 ETF？

现货比特币 ETF 创建了一种简单、合法合规的比特币价格交易方式，可以在投资者已熟悉的市场上进行交易

许多对加密货币感兴趣的人仍认为从加密货币交易所购买比特币的过程是不透明的，想到就令人胆怯。持有比特币需要的的一些技术应用——例如加密钱包、比特币地址和私钥——让新手感到困惑，并吓跑了一些投资者。

所有这些都增强了比特币 ETF（即交易所交易基金）的吸引力。在美国，BlackRock、Fidelity 和 Invesco等主要金融机构已向美国证券交易委员会（SEC）申请推出ETF。截至2024年1月，美国证券交易委员会 (SEC) 尚未批准现货比特币 ETF。

另一方面，灰度（Grayscale）为推出比特币ETF而进行的两年之战可能终于迎来了转机。 2023年8月，美国华盛顿特区巡回上诉法院双面的 与加密货币公司 Grayscale 一起向美国证券交易委员会 (SEC) 寻求推出比特币 ETF； 2023 年 10 月，监管机构已订购审查灰度的应用程序。

在2023年底，SEC主席Gary Gensler表示监管机构正在“重新审视”比特币ETF申请，与十几个申请者进行了一系列会议。摩根大通和彭博分析师指出，很有可能在2024年1月批准一个或多个比特币ETF。

其他国家的行动更为迅速，加拿大、巴西和欧洲国家已经推出了比特币ETF。

什么是ETF？

• 💸 ETF 是一种像股票一样公开交易的投资工具，但跟踪的是标的资产或指数的表现，而不是一家公司的表现。
• 🛢️ ETF 是投资者获取其标的资产（如黄金或石油）价值的一种方式。
• 📈 ETF 在传统证券交易所进行交易，当资产价格上涨时，其价值应上涨，当资产价格下跌时，其价值应下跌。

你可知道？

第一个ETF于1993年推出，当时是一种散户投资者一次性投资一篮子资产的一种方式，广受欢迎。如果您想同时投资美国最大的500家公司，您可购买 S&P 500 ETF 的股票。

比特币 ETF 的运作方式与任何其他 ETF 大致相同。投资者通过购买股票的任何经纪公司购买 ETF 股票，并可以像交易苹果或特斯拉股票一样进行交易。

比特币 ETF 追踪当前比特币的价格，并且应该与比特币的价格波动保持同步。

为什么需要比特币 ETF？

那么，为什么投资者不直接购买比特币呢？

对于大多数普通零售投资者而言，比特币和加密货币总体上仍然看起来很风险高。

除了存在不明确的监管规定外，持有比特币需要使用比特币钱包并信任加密交易所，对于不熟悉这个领域的人来说，这仍然是未知的领域，需要适当学习。

持有比特币将有投资者承担资产的安全责任，需要他们自己负责保护自己的私钥（除非他们愿意将其委托给交易所）。这可能需要他们购买硬件钱包来保护购买的比特币，或以安全的方式存储私钥。此外，投资者还需要弄清楚如何报税，以报告因比特币销售而产生的资本收益。

而使用比特币ETF，投资者无需担心私钥、存储或安全性的问题。他们拥有ETF的股份，就像拥有股票一样，可以无需经历购买和持有加密货币的繁琐过程即可进入加密货币市场。

简而言之，这对于许多普通人以及复杂的机构投资者来说是一个极具吸引力的选择。

这就是为什么许多对冲基金和其他投资公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了比特币ETF的申请。Gemini创始人卡梅隆（Cameron）和泰勒·温克莱弗斯（Tyler Winklevoss）在2013年首次提出了Winklevoss比特币信托基金的申请。2018年，美国专利和商标局授予温克莱弗斯（Winklevoss）兄弟“交易所交易产品”的专利。其他人很快效仿，但自温克莱弗斯兄弟尝试以来的十年里，SEC尚未批准任何现货比特币ETF的申请。

比特币ETF如何运作？

比特币 ETF 由购买并持有实际比特币的公司管理，其价格与基金中持有的比特币挂钩。该公司在传统证券交易所上市 ETF，而您（投资者）可以像交易任何其他股票一样交易 ETF。比特币 ETF 还提供新型交易机会，包括卖空，投资者可以做空比特币。

但比特币 ETF 和其他 ETF 之间也存在一些关键区别。

首先，一些 ETF（例如追踪标准普尔 500 指数的 ETF）代表股票，因此您可以从 ETF 中的任何公司向其股东支付的股息中获得分成。当特斯拉支付股息并且您持有包含特斯拉在内的 ETF 股票时，您将获得（较小的）股息。比特币是去中心化的，因此比特币 ETF 不会发生这种情况。

其次，就像其他 ETF 一样，您必须向提供 ETF 的公司支付费用。但对于比特币 ETF，您的部分费用将用于支付购买和存储 ETF 所依据的比特币的托管费和管理费。

比特币 ETF 发展简史

• 2013年7月：Winklevoss 比特币信托基金提交了第一个比特币 ETF 提案。
• 2018 年6月：美国证券交易委员会拒绝了 Winklevoss 的第二个比特币 ETF 提案。
• 2019年10月：SEC 拒绝 Bitwise 的比特币 ETF 提案。
• 2020年2月：最新成立的项目 Wilshire Phoenix 的比特币ETF项目被美国证券交易委员会（SEC）拒绝。
• 2020年9月：全球首只比特币 ETF 在百慕大证券交易所上市。
• 2020年12月：VanEck 提交一份比特币 ETF提案，此前曾多次在正式拒绝之前撤回其先前的提案。
• 2021年2月：加拿大首个比特币ETF上市，名为 Purpose Bitcoin ETF （BTCC）。另外两个比特币ETF也获得批准，分别是 Evolve Bitcoin ETF（EBIT）和 CI Galaxy Bitcoin ETF（BTCX）。
• 2021年10月：首个在美国上市的比特币联动ETF上线，名为roShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）。该ETF并不在其资产负债表上持有比特币，而是通过相关资产跟踪比特币的价格。
• 2023年6月：美国证券交易委员会（SEC）批准了波动股票公司（Volatility Shares）提出的2倍比特币策略ETF（BITX），这是首个获批的杠杆比特币期货ETF。
• 2023年8月：总部位于伦敦的Jacobi Asset Management推出了欧洲首个比特币ETF。
• 2023年8月：一名美国法官下令审查SEC拒绝批准Grayscale将其Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）转换为现货比特币ETF的申请。
• 2023年10月：在SEC未能上诉的情况下，美国上诉法院正式命令SEC审查Grayscale的申请。
• 2023年12月：SEC主席加里·根斯勒表示，监管机构正在“重新审视”现货比特币ETF的申请，并正在审查“八到十二个申请”。

比特币 ETF 有什么特别之处？

预计在美国推出的比特币ETF将为比特币投资带来新的主流信任和接受水平。在2020年和2021年，包括Square和特斯拉在内的大型上市公司购买比特币作为其资产负债表的投资，推动了新的采用——但许多保守投资者仍认为加密货币是一种高风险的赌注，甚至是一种噱头。

SEC批准现货比特币ETF将意味着机构投资者可以更轻松地投机比特币价格。它实际上将比特币引入了华尔街，通过相同的渠道交易比特币ETF，就像特斯拉股票、债券、黄金、石油或任何其他传统资产一样。

这可能会极大地推动比特币的价格。

你知道吗？

大麻ETF之所以变得受欢迎，原因很大程度上与比特币ETF相同。就像加密货币一样，大麻行业在传统投资者看来是高风险和不确定的，但他们仍希望从中得到获利的机会。

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